5月28日，彭博社消息称，腾讯投资的电动汽车初创企业蔚来汽车已在美国证券交易所（SEC）提交上市文件，或融资约20亿美元，金额可能调整。有知情人士透露，蔚来汽车计划在今年夏天或初秋时接受投资者认购。

公开资料显示，蔚来汽车成立于2014年，由易车创始人李斌、汽车之家创始人李想等共同创立，专注于智能电动汽车的研发和制造。成立以来，蔚来汽车完成了多轮大额融资，具体信息如下图统计：

此外，上月曾有报道称，日本软银集团正与中国电动汽车制造商蔚来汽车(NIO)协商，拟在蔚来汽车IPO时购入2亿美元该公司股份，成为其基石投资者。

2017年12月，蔚来汽车高调发布了ES8车型，这是一款智能电动7座SUV，基准版补贴前售价人民币44.8万元。该车型采用了可换电架构，可在几分钟内通过换电站完成电池更换，车上还搭载了蔚来汽车的自动辅助驾驶系统NIO Pilot。

蔚来原定于今年4月交付首批ES8汽车，但截至目前交付仍然未开始。今日，蔚来汽车联合创始人秦力洪公开表示：

真正的交付很快开始，但没有具体日子。蔚来的交付标准是上好牌和保险，所以现在决定我们最后交付时间是各地的车管所和行政管理部门。

李斌此前回应：IPO没什么不得了，是水到渠成的事

去年末以来，关于蔚来汽车上市的消息频频传出。

2017年12月，第一财经曾报道称，蔚来汽车进行的最新一轮10亿美元融资很可能是其最后一轮融资，如果量产车顺利，蔚来汽车预计于2018年下半年上市。

今年2月，路透社援引知情人士说法称，蔚来汽车已聘请了8家银行为其今年计划中的赴美上市做准备工作，这8家银行包括摩根士丹利、高盛、美银美林、瑞士信贷、花旗集团、德银、摩根大通和瑞银集团。报道还指出，如果蔚来汽车IPO融资达到20亿美元，它将成为阿里巴巴之后在美股IPO规模最大的中国公司。

全天候科技今年春节前曾独家对话蔚来汽车创始人李斌，关于公司筹备上市一事，李斌回应称：“我觉得所有的这些东西都是水到渠成的。当然，我们想把一个公司IPO没什么不得了的，我们三年（时间）不就从成立到市值几百亿港币了，我觉得这肯定不是一个公司的目标。”

他还表示，不觉得把一个公司的价值观推到过高是一件多么骄傲的事情：

我更在乎的是用户的满意度，用户的评价，我觉得真正能够跨越时间、超越技术的东西其实是这个，我们的用户并不满意，所以我的目标是希望成为一个全世界用户满意度最高的品牌，如果我们的董事会要给我一个什么目标的话，我希望能和用户满意度挂钩。

蔚来汽车面临资金压力？

虽然蔚来汽车已完成了巨额融资，但是在“烧钱”的造车领域，仍然有声音质疑蔚来面临资金压力。

今年4月，有传闻称蔚来汽车内部人士向媒体透露了一份盈利预测信息。根据这份预测，蔚来汽车计划今年实现整车3万辆的销量，营业收入114亿元，同时预计今年亏损51亿元，直到2020年才能开始盈利。

关于蔚来汽车的资金链状况，蔚来汽车传播总监万锐向《中国经营报》回应称，对传闻不予置评，“不打嘴仗，蔚来汽车不会公布目标数据。我们坚持做到再说，会阶段性地主动向媒体公布具体成果。”

由光明日报社在贵阳2018中国国际大数据产业博览会期间主办的“大数据时代的中国文化产业——文化大数据分享与互动”活动27日在贵阳国际生态会议中心举行。业界企业家和专家齐聚一堂，共同分析研判大数据时代中国文化产业面临的新形势和新任务，谋划新时代中国文化产业发展的新前景和新未来，并就建设大数据时代文化产业“共生生态”达成共识。

光明日报社总编辑张政指出，举办此次活动是落实习近平总书记在全国网络安全和信息化工作会议上的重要讲话精神的具体举措。我们将会同相关互联网企业和文化企业深入交流、集思广益，探索如何利用互联网新技术新应用，释放数字对文化产业发展的放大、叠加、倍增作用，推动“互联网+文化”的新发展，让中华文化展现出永久魅力和时代风采。

贵州省委宣传部常务副部长、文化改革发展办主任徐静指出，举办此次研讨活动，推动大数据与文化产业的融合，探索大数据时代中国文化产业的发展方向，体现了光明日报的责任和担当。

与会专家不仅对新时代文化产业发展的时代背景和发展愿景进行了深入研讨，同时还对互联网时代文化产业发展的基本原则以及建设文化产业共生生态的实现路径进行了详细阐释。

专家指出，互联网经济的本质是共享经济，互联网应用的价值是“以人为本”，大数据运用的目的是“精准施策”。大数据时代的文化产业，要研究需求、分析数据，深入推进供给侧结构性改革，提供高质量的精神文化产品，满足人民群众对美好生活的需要。

专家认为，大数据时代文化产业发展要建立“共生生态”，在共生过程中完善生态，共生是目的，鼓励有序竞争，在有序中规避“丛林”、规避垄断，崇尚创新精神，尊重知识产权，弘扬开放理念，实现消费者、企业、社会、国家的良性共生生态，让心灵与技术同网，让魂魄引领躯体。

为此，要遵循社会价值规律和市场竞争规律两个基本规律，市场竞争规律要遵从社会价值规律，尊重监管管理，加强行业管理，注重自身管理，探索共生管理，建立大数据时代文化产业共生生态。

贵州遵义市委常委、宣传部部长郑欣，贵州黔南州委常委、宣传部部长、统战部部长王芳，华录集团副总经理韩建国，京东集团副总裁裴健，今日头条副总裁李涛，同方知网副总经理张宏伟，百融金服公司董事长张韶峰，阿里巴巴文化娱乐集团大优酷事业群副总编辑蒋湘辉，浙江省文化产业大数据服务平台、云朵网董事长陆世栋，猪八戒网大数据中心总经理镝来，中云文化大数据科技有限公司CTO谈建等参加了此次活动。

减产协议面临重要“转折点”，国际油价今日继续下跌，国内原油期货也大幅低开。

今日中国原油期货主力大幅低开，随后继续扩大跌幅，目前暴跌近5%。

国际油价更是“狂泻不止”，WTI油价北京时间周一早间连破两道关口，跌幅一度超过3%，最低触及65.81美元/桶；布油下跌2%，报价74.94美元/桶。这是国际油价连续第二个交易日大幅下滑，在上周五沙特和俄罗斯能源部长表示两国准备放宽减产举措之后，国际油价大跌，布伦特跌近3%，WTI创约一年最大单日跌幅，下滑4%。

由于原油板块大幅下跌，从A股市场也未能幸免。今日开盘后A股相关板块也大幅下跌，中油工程跌近8%，博迈科跌超5%，中海油服跌近5%。

知情人称，OPEC及包括俄罗斯在内的产油国同盟一致认为，原油市场已经在4月实现了再平衡。上个月，参与减产的产油国实现了一个关键目标——经合组织国家（OECD）原油库存跌破了五年均值水平，较该指标低了2000万桶左右。

市场再平衡是下个月22-23日将于维也纳举行的OPEC及其减产盟国的核心议题。路透社上周援引多位知情人士称，OPEC和非OPEC产油国将于6月在维也纳举行会议，届时可能将决定提高石油产出。

银行股价持续下行，“破净”上市银行数量日益增加，这无疑让持有银行股票的投资者心塞。然而，相比于其他上市银行，次新银行的投资者却因该类银行在上市之初所做的股价“维稳”承诺而稍显幸运。其股价在同样持续走低长期破净之时，将得到包括大股东增持在内的一系列稳定股价措施的驰援。

上周五，继上海银行后，由于股价同样持续20个交易日低于每股净资产，江苏银行也对外披露了触发稳定股价措施启动条件的公告，宣布将采取相关措施稳定公司股价。而就在此前，这两家银行的股东均已斥资数亿元已提前展开了增持行动，合计增持股份数量高达逾6000万股。

由于除了大股东增持外，这些次新银行所做的股价“维稳”承诺还包括银行回购股票和董事、高管增持股份等措施，未来在这两家银行具体的方案出炉后，不排除还将会有其他稳定股价的举措出现。与此同时，目前已破净、但股价距其截至去年年末每股净资产仅一步之遥的杭州银行，很也可能成为第三家达到实施股价稳定措施启动条件的次新银行。

10家次新上市银行

3家已破净

自今年2月份以来，上市银行股价开始从高位一路调头向下，持续数月的低迷走势，不但让这些银行的股价新低频现，更是让上市银行破净潮再度上演。

截至上周五收盘，26家上市银行中已有高达15家银行股价低于每股净资产，处于破净状态。在这接近六成的破净上市银行中，华夏银行、交通银行、民生银行、光大银行和浦发银行的市净率甚至均以达到0.8倍以下。按银行类型划分，股份制银行无疑是破净队伍中最为庞大的一类，除招行外的其余7家A股上市的股份制银行目前已均处于破净状态，与此同时，在10家次新银行股中，江苏银行、上海银行与杭州银行也均已处于破净状态。

而就在银行股“跌跌不休”之时，江苏银行与上海银行于日前先继宣布了大股东增持的消息。基于“对公司未来发展前景的信心”，这两家银行的3家股东合计增持逾6000万股。其中，江苏银行第一大股东江苏信托与第二大股东江苏凤凰出版传媒集团分别增持3129万股和1209.27万股；上海银行第二大股东上港集团则以3.04亿元的自有资金增持该行1957万股，其持股比例也由6.48%提升至6.73%。

江苏银行、上海银行现在均已处于破净状态，而银行股东选择在此时增持，显然并非大股东们的“心血来潮”，而是上市时承诺的股价稳定维稳措施这一“被动”因素所导致的。

次新银行触发“约定”

前大股东即先行增持

目前两市次新银行股已达10家，此类银行大多数集中于2016年上市。《证券日报》记者查阅其当年A股IPO时的招股说明书发现，上述银行均已在当年的招股书中披露了稳定A股股价的预案，触发条件则为该行A股股票上市后3年内，“股票连续20个交易日的收盘价均低于本行最近一期经审计的每股净资产”。

由于上海银行、江苏银行截至去年年末的每股净资产分别为16.27元和7.9元，而其股东公告增持前一个交易日的股价，分别是15.35元和7.19元。截至上周五收盘，两家银行的收盘价分别为15.70元和7.45元，且这两家银行股价已长期低于每股净资产值，显然已触发了当初承诺的启动股价“维稳”条件。

值得注意的是，两家银行股东的增持时间最早为5月8日，最晚为5月21日，而这距江苏银行、上海银行的年报披露日均尚不足20个交易日，显然这两家的股东增持举动已提前“出手”。

相比于其他银行，这两家次新银行的投资者由于有了主要股东的增持举措，无疑是幸运的，而江苏银行与上海银行的股价在股东增持时也确实走出过一波小幅上涨。如江苏银行在第一大股东江苏信托增持的5月17日和5月18日两天，该行股价分别上涨了1.53%和1.78%；上海银行在股东增持期间，其股价同样走出一轮小幅上涨。

就在日前，随着年报披露均已超过20个交易日，两家银行均已先后披露了触发稳定股价措施启动条件的公告。上海银行表示，公司2017年年报披露后，5月22日为稳定股价措施触发日，江苏银行的稳定股价措施触发则为5月24日。

杭州银行最有可能

成为下一个跟进者

虽然上述两家银行的股东已陆续进行了增持，但据《证券日报》记者了解，这很可能只是稳定股价措施的前奏。由于随后各自董事会还将制定稳定股价方案，根据招股书中披露的稳定股价方案，未来这些银行不排除还会有继续增持行动或其他稳定股价的手段的推出。

上海银行、江苏银行在招股书披露的稳定股价方案中均明确指出，其稳定措施除第一大股东(或持股5%以上股东)进行增持外，还将包括回购股票以及董事、高管增持股票这两个选项，但在具体回购股票的细节中两家银行有所差异。上海银行在招股书中表示，其若采取回购股票措施，回购股票的总金额不低于1亿元。江苏银行的回购力度则为不低于5亿元的自有资金。

随着两家银行股价“维稳”行动的展开，次新银行在IPO之初对于稳定股价的方案也备受关注，未来是否还会有次新银行股东继续增持跟进呢？

根据最新上市银行股价数据，目前两市破净的银行除上海银行、苏州银行外，还包括杭州银行在内的8家银行，由于其余7家银行上市时未有股价稳定方案，因此股价跌破每股净资产、且在IPO招股书中含有稳定预案的还有杭州银行很有可能成为第三家出现大股东增持的银行。

特别需要指出的是，由于次新银行股票启动股价稳定措施的条件均为“连续20个交易日的收盘价均低于该行最近一期经审计的每股净资产”，即低于2017年年末的每股净资产，而上周五股收盘，杭州银行股价为11.67元，该行截至今年一季度末和去年年末的每股净资产分别为11.92元和11.42元，这也就是说，虽然该行目前已破净，但却没有跌破去年年末经审计后的每股净资产，因此尚未触发启动股价“维稳”的条件。不过目前该行的股价，距离其截至2017年年末的每股净资产只剩下一步之遥。

截至目前，已获得中国基金业协会私募牌照的11家外资资管机构中，有一家总部位于香港的机构格外引人注意。

1993年成立于香港的惠理基金（Value Partners）正加速布局A股市场。该基金专注于大中华和亚洲区域投资，资产规模已达180亿美元，2007年成为亚洲除日本外第一家上市的资产管理公司。

近日，惠理基金中国业务总裁余小波接受华尔街见闻对话，分享了惠理的投资哲学、投研策略等问题。

据了解，余小波现担任惠理的投资董事兼中国业务主管，全面管理惠理基金在中国内地的业务。2009年12月，余小波盟惠理出任高级分析员，2014年获晋升为基金经理及高级基金经理，并于2016年10月晋升为投资董事。目前参与管理集团旗舰价值基金及管理多项欧美专户基金，同时担任惠理医疗行业基金和A股专户基金的基金经理。加入惠理前，他在中金公司和普华永道工作。

两大主线布局中国股市

2018年4月底，惠理基金发布了对A股走势的最新观点：中国市场估值仍具吸引力，偏好消费板块，因其主要由国内消费推动，受中美贸易摩擦影响小。此外，还看好A股二线蓝筹，特别是具有竞争力的行业龙头。

余小波接受华尔街见闻对话中，延续了对A股的乐观情绪，并强调将会沿着两大主线进行布局。

第一，大消费概念。中国14亿人口是最大的内生动力，由于城市化率只有55%，相当于可挖掘六亿人口的消费潜力。伴随着中产阶级崛起和城市化的发展，日常消费品、旅游、教育、医疗和互联网具有投资机会。

第二，传统产业出现新机会。中央的扶贫、供给侧改革和环保三大战略中，供给侧改革和环保消除了不健康产能，部分周期性行业效率提高、市场份额提升，价格不再大幅波动；农村人口脱贫后，消费能力亦会上升。要看到，传统周期性行业波动性变低，在不需要扩产能情况下，盈利水平未出现降低，分红比例提高。部分周期股正转变为公用事业股。

对于惠理的投资哲学，余小波概括为以下三大原则：

第一，挖掘3R——适当的管理人员（Right People，即团队要有好的资源和激励机制）、管理合适的业务（Right Business，即业务要有较深的护城河，具有业务竞争优势）,并于合理的价格买卖（Right Price）。

第二，挖掘价值与逆向思维，寻找具备良好基本面且估值受压的公司。比如：今年用100块钱买一股，当期现金流为-100元。假设这家公司未来每年分红50%，每年则可以得到一笔现金。当持有该股第十年，以获得十倍PE溢价后卖掉该股，就可以得到一笔可观的收益。我们可将其想象成一只10年期债券，把持有该股十年的现金流折回来，可以算出一个收益率。你就会发现，股价上升时，收益率在下降。换言之，股价攀升时，这只股票内在价值越来越低，操作上就会逐步卖掉。但反过来看，股价跌时，这只股票的隐含回报则在上升，这就需要一个逆向思维。那么，如何计算一家公司的真正价值，那就要考验基金公司的研究团队水平。

第三，自下而上选股。运用严谨的由下而上基本面因素分析，识别高确信度股票以构建投资组合。

余小波强调，价值代表着企业未来的现金流，“说通俗些，就是该公司提供的服务和产品客户是否买单，要把未来商业模式进行现金流折现。”

此外，他还向华尔街见闻指出，惠理团队很少择时，通常依据以上三大原则选股后采用满仓策略。

资产规模跃升至180亿美元

惠理集团年报显示，截至2017年12月31日，该机构管理资产的规模为166亿美元，比2016年同期上升25%。

另据今年最新的公告显示，该机构于2018年4月30日的未经审核管理资产总值约为180亿美元。

惠理早在2009年就开始开辟大陆市场，当年在上海设立投资研究团队，并在两年后成立 WFOE（外商独资企业），随之在2013 年于北京设立办事处。惠理是香港第一家获得QDLP（合格境内有限合伙人资格）的基金公司。针对内地市场的投研团队实现了高度本土化，由20多人组成，包括基金经理、研究员、销售人员等。

2017年11月，惠理成为第一家获得内地私募牌照的香港资管机构，随后发行了首只私募基金“惠理中国新时代优选1号私募投资基金”。

据了解，惠理对大中华地区的股票投资资产规模至少达到68亿美元，包括大中华股票策略（59亿美元，24年业绩历史，包括香港、中国<A股、B股、H股>、台湾股市）、中国股票投资策略（4.28亿美元，17年业绩历史，投资中国A股、H股、红筹、ADR及GDR，侧重受惠于国策的行业中挖掘投资机会，以达到长期资本增值）、中国A股投资策略（4.76亿美元，17年业绩历史，侧重在二线蓝筹股寻找价值投资机会）。

抓住沪深港12万亿美元市场机会

余小波指出，中国政策层正推进金融强监管与去杠杆，这两大举措可有效消除金融系统性风险，有利于海外投资者对中国市场的布局。

他发现海外投资者对中国市场的乐观情绪上升，比如他接触的欧洲养老金机构客户在2016年底-2017年初，纷纷增加了对中国市场的投资金额。相比较而言，欧洲等多个区域市场不确定性提升，出现了全球资产重新分配的过程。

中国市场对海外市场吸引力增强体现在多个方面。他举例称，金融监管与去杠杆推进后，外资对中国金融机构数据可信度增加，银行股等金融股就会受到青睐；全球股指估值普遍不便宜，但中国大消费概念为代表的白马股在估值和业绩增速上同时具有提升空间；沪港通、深港通陆续开通后，打通了上海、深圳和香港股市，三地市场共有12万亿美元规模，相较美股30万亿美元市场有更大扩容空间。

A股上市公司调研数据显示，今年以来惠理基金有9次调研记录。值得注意的是，调研海康威视总计三次，其余调研个股包括顺络电子、日海通讯、大华股份、碧水源、恒逸石化和荣盛石化。

继西安“一房难求”之后，横盘了多年的长沙也被媒体曝出楼市库存告急。与此同时，业内人士认为，天津的人才引入政策似乎正在酝酿着房价走俏的趋势……自去年以来的这波楼市调控政策，虽然仍在持续，但各地楼市似乎正在蠢蠢欲动。

多地楼市库存告急

日前，有媒体报道称，横盘了多年的长沙楼市最近出现了库存告急的现象，而由此引发的开发商捂盘惜售等行为逐渐增多。实际上，不仅长沙一个城市出现了此类现象，在长沙之前，西安也曝出了库存告急之后多个楼盘存在倒卖摇号名额等一房难求的状况。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，今年三四线城市已经到了去库存的末期，各省会城市出现库存告急状况属于正常现象。

最新发布的《中国百城住宅库存报告》显示，4月份中国百城住宅库存已经出现连续33个月同比下跌的现象，三四线城市去库存周期为近9年较低。报告显示，截至2018年4月底，易居研究院监测的100个城市新建商品住宅库存总量为43386万平方米，环比减少0.7%，同比减少7.9%。

实际上，目前已有多个城市采取了购房摇号的措施来应对库存告急的现象。中原地产首席经济学家张大伟表示，摇号的主要原因是这些城市特别是被限价的预售房源供需紧张。不过，部分开发商不仅拒绝公积金，甚至要求全款，这种情况下，刚需买房难度加大。

二三线城市房价回暖

在库存告急的同时，二三线城市的房价也出现了回暖迹象。

此前国家统计局发布的数据显示，4月份，二三线城市房价虽然同比涨幅有所回落，但环比增速加快。在70个大中城市新建商品住宅销售价格中，丹东涨幅第一，三亚第二。

不仅如此，天津等多地的人才引进政策，在业内人士看来过低的门槛、后续没有留住人才的机制，可能将成为变相卖房的政策。张大伟就认为，过低门槛以及与楼市直接挂钩的人才引进政策，吸引的可能仅是限购政策下的购房者，甚至是炒房者。

“部分二三线城市的调控政策分化，城市的人才政策成为购房者绕过限购的工具。”张大伟认为，各地房价回升，也源于板块轮动导致这些城市房价上涨，“一二线热点城市调控后，二三线城市库存去化加速。目前看，全国除少部分区域外，房地产市场已经进入全面补库存阶段。”

楼市调控或越来越严

虽然各地房价出现了回暖趋势，但政府对楼市的调控政策并未结束，甚至是越来越严格。

5月19日，住房和城乡建设部(以下简称住建部)印发《住房城乡建设部关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知》，重申坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松，并对进一步做好房地产调控工作提出明确要求。

而在今年五一前后，住建部约谈的12个房价明显上涨的城市中，已有成都、哈尔滨、贵阳、长春、佛山、西安、太原7个城市陆续升级楼市调控措施，出台严格的政策，遏制投机炒作。

根据中原地产研究中心统计数据显示，叠加最近房地产调控政策，全国在2018年截至5月23日，累计发布房地产调控已经超过130次。最近多个县级、区级单位发布了限售政策，这也是调控的最新动向。

交通银行金融研究中心高级研究员夏丹认为，未来楼市调控政策仍将持续下去，将有更多的城市迎来更为密集的调控潮，范围或将涉及“五限”、按揭利率调整、违规行为整顿等多个方面。

中国扩大金融开放后，评级机构标普和惠誉均有意扩大在华业务。

标普有意在华成立独资子公司，惠誉则在申请执照，在中国境内独立运营。

如果上述两家机构的申请获批，将成为首批在中国境内独立运营的国际信用评级公司。信用评级机构是金融市场重要的服务性中介，对受评对象信贷违约的风险作出判断，包括上市公司、证券公司、基金、银行、债券、政府等。

目前全球有三家主流评级公司，分别为穆迪、标普和惠誉。三家公司垄断了评级市场90%的业务。

中国拥有全球第三大规模的债市。央行数据显示，截止今年4月底，中国债市托管余额达到77.7万亿元（12.15万亿美元）。

中国债市进一步对外开放，境外机构参与境内评级的细化规则也已落地。去年6月，中国宣布在服务业领域取消“资信调查与评级服务”的外资准入限制。

今年3月27日，中国银行间市场交易商协会（NAFMII）发布一系列文件，宣布将接受外资评级机构的注册申请。

标普寻求在中国境内新设并运营独资公司，标普大中华区总裁Simon Jim在一份声明中称，相信此举有助于标普在与当地法规契合的前提下，发展适合公司业务和客户需求的模式。

Simon Jim称，相关筹建工作将“逐步”展开，但拒绝透露时间表。标普将结束与上海新世纪资信评估投资服务有限公司的合作，2008年，标普与该公司建立技术合作关系。

对于独立牌照申请计划，惠誉发言人称，“惠誉在中国拥有完善的业务网络，并致力于支持中国资本市场的发展。中国监管的变化给予了我们一个机会，让我们重新考量如何更好地为当地和全球资本市场服务。”

另一大型评级机构穆迪表示，穆迪愿为中国债券市场的进一步发展发挥建设性作用。“我们认为NAFMII近期发布的规定是有利于市场发展的又一举措，目前我们正在研究适宜的方案。”