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管理着300亿美元的对冲基金大佬:低波动性是危机的前兆 2017-07-22 07:50:57

在这位管理着300亿美元资产的对冲基金经理看来,如果下一场金融危机发生,那么为其埋下隐患的,一定是目前的低波动性。

Baupost Group总裁Jim Mooney在今年第二封致投资者信中表示,低波动性就是危机到来的前兆。这是因为,在低波动性的环境中,投资者通常倾向于不断加大杠杆,这就会为未来问题的爆发埋下火种


Mooney在信中写道:

尽管杠杆并非每一次金融灾难的直接诱因,但是在“犯罪现场”总是能看到它的身影。

波动性越低,投资者愿意冒的风险也就越大,或者说在某些情况下被迫承担的风险也就越大。

上周三,美联储主席耶伦发表鸽派证词后,全球股市开启狂欢模式,“恐慌指数”VIX当日跌至9.51,创1993年12月23日以来最低收盘水平,也为历史第三低。

Mooney认为,由低波动驱动的结构性杠杆水平,将成为很大的不稳定因素,或者说至少也是下一场金融危机到来的加速器。

Mooney估计,那些市场表现和波动性水平直接关联的资产,规模可能数以千亿美元计。它们包括量化基金以及风险平价基金等,以特定的风险水平作为操作目标,一旦波动性飙升推动风险上扬,就会直接引发它们的抛售。


这又会引发更加严重的连环效应:波动→抛售→更大的波动→更激烈的抛售。Mooney写道:

因此,一旦股市波动性飙升,即便是回到历史均值水平,都有可能引发大规模的股票抛售(其中很多是自动化的)。

这种抛售反过来又会加剧波动,迫使投资者进一步去杠杆,从而引发更多的抛售。

Mooney警告称,目前市场整体估值偏高,投资者对风险也基本置若罔闻,投资者实在不应该陷入幻觉中去。


不过如果真要投资者从这种“幻觉”中醒来,可能也并不容易。

整个市场,尤其是股市的低波动状态,已经持续了一年。而历史数据显示,从1928年至今,标普500指数有过14次波动率相对较低的时段,平均每次差不多持续2年左右,多半则持续15到16个月。

高盛在本月初报告中曾表示,要打破低波动率的状况,一般需要有强大的刺激因素,比如衰退或者战争。但目前经济衰退的风险其实很低,高盛预期未来两年出现衰退的可能性只有25%。

美国商务部长:必须向中国出售更多“美国制造”商品,以平衡中美贸易 2017-07-22 07:50:42

7月19日,首轮中美全面经济对话会在美国华盛顿举行。中国国务院副总理汪洋与美国财长姆努钦、商务部长罗斯共同主持对话。

美国商务部长罗斯(Wilbur Ross)称,是时候以公正、平衡的方式再平衡与中国的贸易和投资关系了。

罗斯表示:“美国贸易赤字不是自由市场力量所致;如果确实是市场力量下的自然产物,我们能够理解,但并不是。必须通过向中国出售更多“美国制造”商品的方式,再平衡与中国的贸易。”他重申致力于减少美中贸易逆差。


美国财长努钦(Steven Mnuchin)表示,希望与中国共同提高对特定承诺的关注度。呼吁与中国之间建立更加均衡的经济关系。中国注重促进国内消费对美国有益。中美将讨论经济、金融政策。

中国副总理汪洋称,中美之间进行对话而非发生冲突很重要。尽管对话无法解决所有问题,但若发生冲突,将不利于双方利益。中美寻求合作是最佳出路。

汪洋18日在出席华盛顿举行的中美工商界联合欢迎午餐会上发表主旨演讲时,呼吁美国放松对华出口管制,称“如果美国将对华出口管制程度降至对巴西的水平,对华贸易逆差最多可缩减24%;如果降至对法国的水平,最多可缩减34%。”


在上述午餐会上,罗斯则称,美方的目标是继续按“具体期限内达成具体目标”的方式,使中美双方都能够在持续的基础上评价对话成果。当前,中美仍存在非常严重的贸易不平衡问题,双方必须对此进行纠正,是时候向一个更加公平、对等和互惠的方向来重新平衡两国之间的贸易和投资关系。美国希望中国开放更多的市场并解除对外国投资的限制。

中美全面经济对话是中美两国元首于4月美国弗罗里达州海湖庄园会晤上确立的另一个全新的对话机制。

美国媒体19日报道称,美国财政部宣布,美中记者会取消。

人类将为机器人花掉2307亿美元 2017-07-22 07:50:25

这只“狗”厉害了!麻省理工学院推新款机器人猎豹3号

麻省理工学院推出新款搜救机器人“猎豹3号”,这款四足机器人已经为帮助人类做好了充足准备。


据悉,这款最新的搜救机器人的目标是在未来5年内执行搜救任务,据预测,它的第一个行动目标可能是福岛核电站。众所周知,2011年的海啸对日本造成了严重的破坏,核电站将放射性物质释放到了周边地区,尽管六年过去了,该地区仍须持续被监测。



90%预测准确率覆盖30%订单,滴滴“猜您要去”目的地预测是怎么做的?

“猜你想去”是滴滴出行大数据智能预测体系的主要功能之一。通过此功能,滴滴可为一些大型商超、火车站等人流密集场所提供出行解决方案建议。目前“猜你想去”功能已覆盖了滴滴平台上 30% 的订单,预测准确率达 90%。与“猜你想去”功能相关的专利也已提交受理。




四年后,人类将为机器人花掉2307亿美元


全球著名信息服务商IDC(国际数据公司)最新发布报告指出,2017年全球机器人相关(包括无人机、机器人相关软硬件/服务)支出金额预估将达972亿美元、较2016年成长17.9%。IDC预期未来5年机器人支出将加速成长、2021年达到2307亿美元,复合年增率预估为22.8%。




腾讯股价首次达到300港元,总市值破2.8万亿创历史最高

7月20日,腾讯今日开盘299.8港元,并在早盘首次达到300港元大关。


近一段时间,腾讯股价接连创新高,今年的上涨幅度已经超过了55%。


野村近日发表报告,重申腾讯“买入”评级,目标价上调至341港元。




全球AI芯片市场2017-2021年均复合增长率54.25%

报告指出,全球人工智能芯片市场在2017-2021年期间以54.25%的年均复合增长率增长。分析的公司包括:百度、

AMD、谷歌, 英特尔, 英伟达,  Graphcore,高通等。




京东发布登月机器学习平台:为第四次零售革命输出AI能力


近日,京东发布登月机器学习平台,并在京东云上线,正式对外提供人工智能服务。


得益于京东丰富的业务场景,人工智能的应用在京东已经渗透到了各个业务环节,包括供应链、物流、营销、金融等方面,京东已经成为人工智能技术最积极的实践者和推动者。登月机器学习平台的上线也代表着京东人工智能技术从应用级服务到基础算法的全面对外开放,实践着京东RaaS(零售即服务)的发展策略。




高通CEO2019年美国网速将是现在100

高通首席执行官史蒂夫·莫伦科夫(SteveMollenkopf)表示,随着5G服务在2019年推出,移动互联网网速将创下新记录。他说,虽然大多数业内人士都认为5G服务将在2020年问世,但2019年人们肯定能用上5G服务。


5G服务的部分需求来自移动设备用户寻求更好的视频体验。预计5G服务的网速将达到当前的100倍。利用5G服务,目前需要数分钟才能加载的视频文件,只需数秒即可加载。




马斯克再次宣扬AI威胁论 遭到五位AI专家怒怼

前段时间,埃隆·马斯克(Elon Musk)在全美国州长协会会议上,强调人工智能是“我们人类文明面临的最大威胁”,并呼吁政府迅速而坚决地进行干预,监督这项技术的发展。


而这5位专家表达了不同意见,甚至认为马斯克危言耸听-艾伦人造智能研究所CEO奥伦埃齐奥尼(Oren Etzioni) ,新南威尔士大学人工智能研究员托夫·沃尔什(Toby Walsh)、斯坦福人工智能实验室主任李飞飞、IEEE全球AI伦理倡议主席Raja Chatila、《机器人的兴起:技术和失业未来的威胁》作者马丁·福特 。




“恐怖谷理论”要成真了?机器人和人类将无法被区分


随着机器人越来越像人类,人们对“恐怖谷”的兴趣有所增加,其理论也开始站稳脚跟。


2004年,只有35篇学术论文提到了这个理论。到2015年,大约有510篇相关论文被采用。


学者们争论的是它的来源,以及它为什么存在。据认知科学家Ayse Saygin说,关于这一现象,我们还知之甚少。她说:“这是我们一开始就理解它的案例之一。我认为关键在于,当机器人外表像人时,你就会提高对机器人大脑的期望。”当这些期望得不到满足时,就会出现问题。有一种理论认为,当一个无生命的物体开始看起来并表现得像它活着的时候,我们就会感到害怕。



苹果首次设立大中华区董事总经理 技术派葛越出任

7月19日上午消息,苹果公司今日宣布任命无线技术副总裁葛越为副总裁及大中华区董事总经理,直接向苹果公司CEO蒂姆·库克(Tim Cook)和首席运营官杰夫·威廉姆斯(Jeff Williams)汇报。


葛越出生于辽宁沈阳,拥有不列颠哥伦比亚省西蒙弗雷泽大学电气工程学士学位和硕士学位,以及加州大学伯克利分校的工商管理硕士学位。此前,她曾担任苹果公司无线技术软件工程团队九年,专注于为苹果产品开发蜂窝WiFi、蓝牙、NFC、定位和motion技术。同时,她还负责开发Apple Pay,HomeKit和CarPlay的工程团队。

【TensorFlow1.2.0版发布】14大新功能,增加Intel MKL集成 2017-07-22 07:48:32

主要的功能和改进

1. Windows上支持Python3.6。

2. 时空域去卷积(spatio temporal deconvolution.)增加了tf.layers.conv3d_transpose层。

3. 增加了tf.Session.make_callable( ),为多次运行一个相同步骤的运行提供了更低的overhead手段。

4.增加了ibverbs-based RDMA支持。


5. RNNCell 对象现在从属于 tf.layers.Layer,在TensorFlow 1.1 发布时的严格描述已经被删除:一个RNNCell首次被使用,它自己缓存其范围(scope)。所有将来使用的RNNCell都会对来自相同的范围的中的变量进行重复使用。对于TensorFlow1.0.1及其以下版本中的RNNCell来说,这是一个突破性的改变。TensorFlow 1.1 版本已经经过检验,以保证旧的代码在新的语义下也能正确的工作。新版本会让RNNCell的使用变得更加灵活,但是,如果使用为TensorFlow 1.0.1 以下版本所写的代码,可能会导致一些微小的错误。例如,输入MultiRNNCell([lstm] * 5) 将会搭建起一个5层的LSTM堆栈,每一层共享相同的参数。为了让5层中每一层都有自己的参数,输入MultiRNNCell([LSTMCell(...) for _ in range(5)]). 如果不太确定,你可以先在TF 1.1中测试你的代码,保证没有任何错误后,再升级到TF 1.2。


6. TensorForest Estimator现在支持SavedModel输出。

7. 支持用户提供的ClusterSpec’s,并把其分配给所有的工作者,以确保能创建动态的TensorFlow集群。

8. TensorFlow C 数据库现在在Windows可用。

9. 发布了一个新的开源版本的TensorBoard。

10.在SavedModel中,SavedModel CLI工具可用于MetaGraph检查和执行。


11. 安卓发布的TensorFlow现在被推送到jcenter,方便用户更加简便的融入app中。更多细节,参见:https://github.com/tensorflow/tensorflow/blob/master/tensorflow/contrib/android/README.md

12. RNNCells 的变量名,现在已经被重命名,以与Keras层保持一致。具体地,此前的变量名称“weights”和“biases“现在已经变为”kernel”和“bias”。如果你的旧的checkpoints中包含了这样的 RNN cells,这可能会导致反馈的不一致,此时你可以使用工具checkpoint_convert script来改变旧的checkpoints中的变量名字。


13.在1.0发布前,许多的 RNN 的功能和类别都在 tf.nn 命名空间中,后被移到tf.contrib.rnn 。现在,这些功能和类别都被移回核心命名空间。其中包括 RNNCell, LSTMCell, GRUCell, 和其他的一系列 cells。 原始的 tf.nn.rnn 功能现在变成了 tf.nn.static_rnn, 双向的数据和状态存储数据rnn功能现在有备移回tf.nn 命名区。

比较值得一提的例外有: EmbeddingWrapper, InputProjectionWrapper 和

OutputProjectionWrapper,三者将会被逐渐搬到tf.contrib.rnn 的deprecation中。有一些无效的wrapper,需要经常进行替换,在rnn的预处理和后处理阶段,用所谓的embedding_lookup layers.dense进行替换。在RNN的解码中,这一功能性将会被一个在tf.contrib.seq2seq.
中可用的API取代。

14. Intel MKL 集成 (https://software.intel.com/en-us/articles/tensorflow-optimizations-on-modern-intel-architecture). Intel 开发了一系列经过优化的深度学习基元(primitives):除了矩阵乘法(matrix multiplication)和卷积以外,这些基本模块还包括:直接的批量卷积、池化(最大化、最小化和平均数)、激活(线性整流函数)ReLU、数据处理(多维移项、分解、合并、相加等)。



弃用

TensorFlow 1.2 可能是我们最后一次使用 cuDNN 5.1 构建。从 TensorFlow 1.3 开始,我们将尝试使用 cuDNN 6.0 构建所有与构建的二进制文件。虽然我们会尽量保持源代码与 cuDNN 5.1 兼容,但不能保证。


API 的重要变化

org.tensorflow.contrib.android.TensorFlowInferenceInterface 现在在可能的情况下会引起异常,并简化了方法签名。

contrib API的变化

增加了 tf.contrib.util.create_example

tf.contrib.image 增加了双线性插值。

为自定义seed control 的随机操作增加 tf.contrib.stateless

MultivariateNormalFullCovariance 添加到 contrib/distributions/

tensorflow/contrib/rnn 经历RNN cell变量重命名以与Keras层一致。具体来说,先前的变量名称“weights”和“biases”分别改为“kernel”和“bias”。对于包含 RNN cells等的旧检查点,这可能会导致向后不兼容,在这种情况下,你可以使用checkpoint_convert 脚本来转换旧检查点的变量名称。

在TensorFlow中添加了tf.contrib.kernel_methods 模块,包含对原始(显式)核方法的Ops和estimators。

Bug 修复及其他改变
  • 在Python,类型属性上的 Operation.get_attr 恢复了类型的 Python DType版本,以匹配预期的 get_attr文档,而不是protobuf枚举。

  • 构建iOS库时,MIN_SDK版本更改为8.0。

  • 修复了LIBXSMM集成。

  • 使 decode_jpeg / decode_png / decode_gif 能够处理所有格式,因为用户经常尝试将图像解码为错误的类型。

  • 改善了隐式 broadcasting lowering。

  • 通过更快地重试过时的传输来提高GCS / Bigquery客户端的稳定性。

  • 删除OpKernelConstruction :: op_def()作为最小化原型依赖关系的一部分。

  • 添加了VectorLaplaceDiag分布。

  • Android demo不再需要libtensorflow_demo.so来运行(libtensorflow_inference.so仍然需要)。

  • 添加了 categorical_column_with_vocabulary_file

  • 在Session :: Run()调用中引入batching/unbatching张量的操作。

  • 添加了 tf.log_sigmoid(x) = tf.log(tf.sigmoid(x)) = -tf.nn.softplus(-x).

  • 将hooks lists更改为不可变元组,现在允许对相关参数进行任何迭代。

  • 引入了 TFDecorator。

  • 为语音特征生成添加了Mfcc操作。

  • 改进了DirectSession :: Run()和错误检查。提供一个错误类型的值将同步引发INVALID_ARGUMENT错误,而不是异步地引发INTERNAL错误。在提供错误类型的张量时,取决于(未定义)行为的代码可能需要更新。

  • 添加了unreduced NONE,并减少MEAN选项的损失。从其他 Reduction 常数删除“WEIGHTED_”前缀。

  • assertAllClose现在能处理dicts。

  • 为HloInstructions添加了Gmock匹配器。

  • 将变量名称添加到变量恢复的错误。

  • 为音频特征生成添加了AudioSpectrogram 操作。

  • 为损失添加了 reduction 参数。

  • tf.placeholder可以表示标量形状并且部分是已知的。

  • 删除了estimateator_spec(mode)参数。

  • 如果超过40次运行,TensorBoard将默认禁用所有运行。

  • 删除了旧的doc生成器代码。

  • GCS文件系统集成现在支持域存储桶例如gs://bucket.domain.com/path。

  • 为输出文本添加了tf.summary.textTensorBoard

  • tfdbg的命令行接口的“run”命令现在支持按节点名称操作类型和张量类型过滤张量。

  • tf.string_to_number现在支持int64float64输出。

京东刘强东、蔚来汽车李想发声力挺贾跃亭 2017-07-22 07:47:29

复星斥2亿元回购股份 郭广昌称会平衡杠杆 2017-07-22 07:47:11

近日,受监管层排查风险和复星集团董事长郭广昌“失联”的影响,自6月22日至今,复星系上市公司近期股价低迷。在此期间,复星集团选择了回购增持股权。

7月5日,网传郭广昌“失联”。7月6日上午,复星集团发布声明称,当天郭广昌正在陕西省西安市参加第八届秦商大会并发言,网上炒作纯属谣言及恶意诽谤。当天傍晚时分,郭广昌又回到上海办公室,与投资者进行了简短的电话会议,并全程直播,证明自己并未“失联”。


值得关注的是,《证券日报》记者根据复星国际近期的回购公告统计获悉,自6月22日以来,复星回购了6笔股份,回购总额涉及2.1亿元人民币。

此外,7月6日,复星医药也发布公告称,复星集团增持公司股票共计约288万股,增持金额约8195万元。7月10日晚间,复星医药再度发布公告称,公司控股股东复星集团再度增持公司约1448万元的股份。


据复星医药方面表示,上述增持源于今年5月份的增持计划。根据复星集团2017年5月9日和2017年5月24日的书面通知复星集团计划于2017年5月9日(含当日)起12个月内以自身名义及通过一致行动人择机在二级市场增持本公司股份(包括A股及/或H股股份),累计增持总金额折合人民币不低于7000万元、累计增持比例不超过本公司H股配售前已发行股份总数的2%。

另据复星医药表示,截至7月10日收市,复星集团自增持计划实施以来累计增持总金额折合人民币约20895万元,累计增持公司股份占本公司H股配售前已发行股份总数的约0.31%。

这意味着,在最近两个月内,复星大手笔回购了复星国际和复星医药的股份。尤其在6月22日之后,复星在15天内回购了复星国际6笔股份,不但动作频繁,涉资也超过2亿元。


据复星集团表示,根据复星国际股东会通过的议案,复星国际董事会被授权每年可以回购不超过已发行股份10%的股票。折算到股份数,就是8.57亿股。

近日,郭广昌在接受媒体采访时表示,“回购是因为公司股价被低估,集团财务状况稳健,适度回购符合股东利益及整体发展方向,年内回购数量暂只占我们总发行股份的不到0.5%”。

“我们对复星的实际商业价值充满信心,会适当运用并维护我们的回购程序。”郭广昌说。

事实上,郭广昌此前曾对投资者表示,复星整体负债率正在降低。近日,他在接受媒体采访时再次表示,“我们也不只是‘买买买’,我们是有买有卖。我们把Ironshore卖了,大概25亿美元买的,5月1号正式完成交割了,已经回来约30亿美元。所以我们一直是有买有卖。我们非常注重财务健康,这5年我们负债率不断在降低,去年年底负债率是50.7%”。

他进一步表示,复星会持续保持财务健康,并在降杠杆和继续发展中保持平衡,降杠杆是一个持续的过程,不能期望马上就改善,复星会逐年稳步改善。复星始终坚持价值投资,不盲目跟从市场,各项投资会在确保财务健康的前提下进行。

而对于未来的财务安排,郭广昌称,“要加快我们旗下企业的IPO进程,增加整个集团资产流动性”。同时,“在与银行合作,以及在公开市场发债的能力方面,我们国内外做得都不错,同时还能发挥好保险公司的资金,这都是复星现在‘多眼布局’的组成部分”。

美国五大科技公司市值3万亿超英国GDP,中国前五大科技公司市值尚不及其1/3 2017-07-22 07:46:56

从近期的股市来看,以苹果为首的美国五大科技股都在上涨。目前,微软、亚马逊和Facebook股价已超过了6月份美国五大科技股暴跌前水平,苹果和谷歌母公司Alphabet的股价也在快速回升。

按本周三美国股市收盘时的股价计算,苹果公司的市值为7874亿美元;谷歌母公司Alphabet市值为6784亿美元;微软公司市值为5702亿美元;亚马逊的市值为4908亿美元;Facebook市值为4757亿美元。

据数据供应商FactSet的统计,6月初的美国科技股集体下跌,造成了975亿美元的市值灰飞烟灭,相当于将近1.5个百度市值。

目前,美国五大科技公司的总市值为30025亿美元。这一数字到底是什么概念呢?

根据2016年国际货币基金组织发布的IMF成员GDP排行榜显示,英国以26291.88亿美金位列第五位。而美国五大科技公司的30025亿美元总市值,竟然要比英国2016年全年的GDP还要高。


想比之下,国内的五大市值最高的科技公司,百度、腾讯、阿里、京东、网易而言,他们的市值总和又是多少呢?

根据雪球网的数据,截至本文7月20日发稿前,百度市值为662.97亿美元;腾讯市值28155亿港币(约3605亿美元);阿里巴巴市值3821.86亿美元;京东613.48亿美元;网易403.58亿美元。

通过统计,中国的BATJ+网易五大公司总市值为9106.89亿美元。相比美国五大科技公司的3万亿美元还有不小差距,但却几乎相当IMF成员GDP排行榜中,第16位印度尼西亚的9324.48亿美元年GDP。