随着教育行业产业支持政策相继出台、消费升级、二孩政策放开以及教育科技的不断推动，为教育行业发展创造了良好的外部环境。新《民促法》落地，教育资产证券化通道敞开，投融资活跃，各路资金纷纷进入教育产业数万亿元市场掘金。

教育企业深耕细分领域，数量众多，形成了令人瞩目的资产池。而早教/幼教、K12课外辅导、语言培训、职业教育、教育信息化、教育科技、集团学校等领域将会是资本事件的主战场。A股教育板块也逐渐形成各领风骚，群雄逐鹿态势。

文化长城(10.67 +2.60%,诊股)为A股职业教育行业上市公司，已经完成翡翠教育100%股权并购，今年二季度并表，进一步夯实职业教育版图。2017年翡翠教育营收达5.04亿元，净利润1.03亿元，超额完成业绩承诺。文化长城公司旗下收购多个业务板块，实现“教育信息化+职业教育培训”布局，完成构建职业教育综合服务产业链：翡翠教育+智游臻龙，深度布局IT职业培训教育；联汛教育+翡翠昊育在教育信息化业务资源互补，为IT培训业务导流。此外，公司拟以8.8亿元对价并购成功驾校和众诚天合，全力构建教育信息化+职业培训的职业教育综合服务产业链。

开元股份(19.53 +0.15%,诊股)收购恒企教育后，为加快公司职业教育业务发展速度，由江勇担任公司副董事长。被收购资产方高管一跃成为收购方高级别管理人员，显示出开元股份对旗下教育板块的看重。恒企教育现持有广州多迪90%股权，正在完成对天琥教育的资产并购。开元股份所构想的教育业务蓝图，正一步步被完善。预计今年公司有较大发展空间。”一季度报告显示，公司实现营业收入23575.03万元，同比增长174.96%，实现归属于上市公司股东的净利润1674.04万元，同比增长32.71%。

百洋股份(23.95 +0.29%,诊股)2017年通过收购火星时代开始布局教育文化产业，实现向教育产业进军的重大转变。2018年公司将继续深化火星时代现有业务，同时推进火星时代扩展新业务，包括在线教育、青少年科学艺术教育（STEAM）、高校合作、艺术留学和艺术游学等。另一方面，公司将以火星时代为核心，利用并购、投资、合资经营等方式，持续布局艺术教育领域。

凯文教育(15.23 +3.04%,诊股)采用“K12实体学校+体育、艺术培训+营地教育+品牌输出”的经营模式。以实体学校为依托获得资源背景、品牌效应与受众群体，以体育培训、艺术培训、营地教育、品牌输出与上下游培训为盈利点，开展教育及相关业务。凯文教育发布的2017年年度报告显示：报告期内，公司营业收入为6.20亿元，同比增长521.98%，归属于上市公司股东的净利润为2325.91万元，截至报告期末，凯文教育总资产31.45亿元。

世纪鼎利(7.56 +0.67%,诊股)拟以现金3.6亿元收购美都教育100%股权。上海美都教育成立于2005年，经营范围为投资咨询、管理咨询、商务咨询、教育管理咨询、教育信息咨询，公司内部培训。横向上扩充了“鼎利学院”的办学方向，纵向上亦可以为“鼎利学院”学生提供海外文凭及出国留学的通道，有利于进一步拓宽“鼎利学院”学生的发展方向。

秀强股份(5.73 -0.52%,诊股)近期披露创业板非公开发行A股股票预案，继续夯实和推进“玻璃+教育”双主业发展。2015年以来，公司利用现有的资本积累完成收购全人教育、江苏童梦两家幼教行业优秀公司，本次募集的其他资金除补充流动资金项目10000万元以外，剩余41348万元主要用于“儿童之城”艺体培训中心建设项目、旗舰型幼儿园升级改造项目、信息化系统升级建设项目，此举有助于公司抓住幼教行业发展机遇，提升公司的经营规模和盈利能力。

国务院日前印发《进一步深化中国（广东）自由贸易试验区改革开放方案》、《进一步深化中国（天津）自由贸易试验区改革开放方案》、《进一步深化中国（福建）自由贸易试验区改革开放方案》。

建设自由贸易试验区是党中央、国务院在新形势下全面深化改革和扩大开放的战略举措。广东、天津、福建自由贸易试验区运行以来，围绕服务国家战略，结合当地实际，开展各具特点、各有侧重的探索，形成了一批可复制可推广的改革创新成果，国际贸易“单一窗口”、企业专属网页政务服务新模式、以信用风险分类为依托的市场监管制度、投资管理体制改革“四个一”、企业简易注销等改革试点经验已向全国复制推广，改革红利、开放红利逐步释放，总体上达到了预期目标。

进一步深化广东、天津、福建自由贸易试验区改革开放，要全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照高质量发展的要求，坚持以供给侧结构性改革为主线，以制度创新为核心，以风险防控为底线，继续解放思想、先行先试，以开放促改革、促发展、促创新，率先建立同国际投资和贸易通行规则相衔接的制度体系，形成法治化、国际化、便利化营商环境。要赋予自由贸易试验区更大改革自主权，在形成全面开放新格局、提升政府治理水平、加快培育发展新动能和竞争新优势等方面进一步挖掘改革潜力、破解改革难题。

广东自由贸易试验区围绕打造开放型经济新体制先行区、高水平对外开放门户枢纽和粤港澳大湾区合作示范区，提出了建设公正廉洁的法治环境、建设金融业对外开放试验示范窗口和深入推进粤港澳服务贸易自由化等18个方面的具体举措。天津自由贸易试验区围绕构筑开放型经济新体制、增创国际竞争新优势、建设京津冀协同发展示范区，提出了创新要素市场配置机制、推动前沿新兴技术孵化和完善服务协同发展机制等16个方面的具体举措。福建自由贸易试验区围绕进一步提升政府治理水平、深化两岸经济合作、加快建设21世纪海上丝绸之路核心区，提出了打造高标准国际化营商环境、推进政府服务标准化透明化和加强闽台金融合作等21个方面的具体举措。

方案强调，广东、天津、福建要把握基本定位、加强组织实施、强化使命担当、完善工作机制，充分发挥地方和部门积极性，系统推进改革试点任务落实。要及时总结评估试点任务实施效果，加强改革系统集成，力争取得更多可复制可推广的制度创新成果，更好服务全国改革开放大局。

附：天津、广东、福建三地自贸区改革方案重点内容

天津

《进一步深化天津自贸区改革开放方案》提出：

要创新汽车平行进口试点，在汽车平行进口试点基础上，进一步研究探索先进技术装备、关键零部件及其他机电产品（医疗器械等高风险产品除外）、一般消费品等平行进口。

探索开展邮轮公海游试点。建设邮轮旅游岸上国际配送中心。支持天津空港口岸成为汽车整车、食用水生动物、肉类进口指定口岸以及邮件、快件转运口岸。

建设人工智能产业研发、制造、检测、应用中心，建设先进通信技术创新基地。

探索建设基因诊断技术应用示范中心，优化生物医药全球协同研发的试验用特殊物品准入许可。支持药品研发机构参与药品上市许可人制度试点。

创新发展跨境电子商务。鼓励企业建设出口产品“海外仓”和海外运营中心。

广东

《进一步深化广东自贸区改革开放方案》提出：

大力发展金融科技，在依法合规前提下，加快区块链、大数据技术的研究和运用。

完善知识产权保护和运用体系，打造粤港澳大湾区合作示范区。探索建立自贸试验区重点产业知识产权快速维权机制。探索互联网、电子商务、大数据等领域的知识产权保护规则。

方案提出，健全金融创新发展和监管体制，支持符合条件的中外资金融机构深化股权和业务合作。

加强环境保护。创新环境保护管理制度，实施企业环保承诺制，推进海洋生态文明和海绵城市建设。

建设国际航运枢纽，打造高端航运服务集聚区。大力推动邮轮旅游发展，试点实施国际邮轮入境外国旅游团15天免签政策。

促进粤港澳经济深度合作，推进广州南沙粤港深度合作区先行区、粤澳产业园、粤澳信息港、广东海洋经济综合示范区和横琴国际休闲旅游岛等重大项目建设。深入推进粤港澳服务贸易自由化。

福建

《进一步深化福建自贸区改革开放方案》提出：

进一步发挥沿海近台优势，深化集成电路、光学仪器、精密机械等先进制造业和冷链物流、文化创意、健康养老、中医药等现代服务业对台合作。

建立通关合作新模式，加强闽台金融合作。推动闽台国际贸易“单一窗口”通关数据信息互换。增加对进口台湾商品实施检验检疫“源头管理、快速验放”的种类。

建成国际先进水平的国际贸易“单一窗口”。

进一步放宽投资准入。进一步完善外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，大幅度放宽市场准入，扩大服务业对外开放，提高自贸试验区外商投资负面清单的开放度和透明度。

创新产业发展服务模式。支持在福州、厦门设立跨境电子商务综合试验区。将厦门纳入海峡两岸电子商务经济合作实验区。试点航空快件国际中转集拼业务。

支持福州物联网产业基地建设。支持福州、厦门互联网经济集聚区发展。积极探索与国际航空维修业特点和发展相适应的监管模式，研究调整降低部分航材进口税率，支持厦门打造一站式航空维修基地。

加快福州、厦门汽车整车进口口岸建设，开展3C认证改革试点。

随着波动性的逐步回归，华尔街的交易桌上似乎又重现了昔日交易风采。

CNBC援引知情人士透露，今年2月5日，高盛曾有过单个交易日净利2亿美元的辉煌“战绩”，这差不多相当于平时其衍生品部门整年的利润。

2017年全年，高盛整个交易部门单日营收超过1亿美元的记录也仅有4天。

高盛在2月5日市场暴跌这一天的巨额利润主要来自于其股票衍生品团队，该团队由董事总经理David Casner带领，他是在2002年加入高盛的。

今年一季度，高盛财报显示，股票销售交易收入共计23.1亿美元，同比大增38%，远超预期的18.5亿美元，同时也超过了竞争对手摩根士丹利和摩根大通的业绩。而来自Casner团队的利润为高盛靓丽的财报做出了不可忽视的贡献。

下图为2009年以来高盛各块业务的收入构成，浅绿色代表股票衍生品业务收入：

今年2月初，有“恐慌指数”之称的芝加哥商品交易所波动性指数VIX突然飙升，在2月5日这天激增116%创下历史最大单日涨幅，而当天标普500指数下挫4.1%，道指也跌去1100点。

于是高盛旗下对冲基金和资产管理部门的客户纷纷要求增加VIX风险敞口，押注VIX会进一步上涨。

颇为“神奇”的是，就在2月5日市场崩盘前的三周，高盛衍生品策略分析师Rocky Fishman还精准地提醒客户要注意对波动性潜在的爆发做好准备，可以尝试做多波动性，并在报告中一步一步推演了市场暴跌的情景假设。“毒舌”财经博客Zerohedge调侃称，“把客户当木偶（muppets）”的高盛这回终于跟客户站在了一条战线上。

但值得注意的是，这类交易策略虽然获利颇丰，但潜在的风险也存在，2017年高盛大宗商品交易部门就曾因为押注错了方向二损失严重。

近几年，高盛在华尔街的两大竞争对手“大摩小摩”增长势头迅猛，“华尔街之王”的宝座一度易主到摩根士丹利囊中。为了重夺华尔街第一投行之称，高盛今年无疑是开了个好头。

5月24日消息，美国打车巨头Uber发布了2018年第一季度财报。本财季，Uber营收增长强劲，亏损减少。同时，Uber宣布与新投资者和现有投资者的收购要约，公司估值回升至620亿美元。

Uber向美国财经新闻媒体CNBC表示，

今年第一季度，收入达113亿美元，较去年同期增长55%；

公司利润25亿美元，较去年同期增长67%；

调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）亏损3.04亿美元，较去年同期减少49%；

调整后的净亏损为5.77亿美元。

这些数据不包括Uber第一季度将东南亚业务出售给竞争对手Grab，以及该公司俄罗斯业务与Yandex.Taxi合并获得的30亿美元的收益。

Uber的报告称，营收大部分来自该公司在将绝大多数股权交给司机后所持有的每一辆优步的份额。汽车对于Uber的重要性，早在出席高盛峰会时，Uber首席执行官达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)就曾表示，“汽车之于我们就是书之于亚马逊。”

据CNBC消息，Uber还披露了一项新的要约收购，计划以每股40美元的价格，向现有投资者Altimeter和TPG以及新投资者Coatue出售价值4-6亿美元的股票。这一价格区间意味着对其估值约为620亿美元，较去年年底与软银达成的要约收购交易时的估值（480亿美元）有所上升，但仍低于2016年6月的历史最高估值。

彭博社文章称，这笔交易的目的是让Uber的现有员工可以出售部分股份。如果它不这样做，部分投资者将可能在私募市场上出售他们的股票。

自去年底Khosrowshahi出任首席执行官以来，Uber一直在努力改善外界形象和财务状况。作为一家非上市公司，Uber本不需要公开披露财务业绩，但由于此前其财务数据遭到泄露，最近几个季度Uber开始披露这些数据。

彭博社文章认为，在Khosrowshahi的领导下，Uber表达出一种矛盾的策略：一方面希望公司疯狂消费，另一方面希望削减成本，并为明年的IPO做准备。

与之相比的是，Uber的竞争者、中国出行行业龙头——滴滴也于5月23日被《香港经济日报》曝出，最快今年下半年启动上市，初步决定在港股上市，目前最新估值约550亿美元，预计最终上市时市值或能达到700至800亿美元。

如果这一消息属实，滴滴的IPO速度将比Uber快很多。另外，滴滴的估值目前虽然不能超过Uber这只“超级独角兽”，但上市后或将实现逆转。

周四早盘，在港交所上市的阿里系股票大幅上涨。

阿里影业盘中暴涨30.44%，至少创出2015年7月以来最大涨幅。

阿里健康一度涨11.93%，自5月16日以来猛涨70%，是本月MSCI亚太指数中表现最好的股票。过去一周，几乎每个交易日阿里健康都在沪港通和深港通中属于最活跃的10支股票之列。

彭博社感叹：阿里健康股价实现了2015年以来的最大涨幅，这种势头至今没有减弱的迹象，究竟什么因素在支持买入狂潮至今是一个谜。

阿里巴巴

此前媒体报道称，阿里巴巴可能在6月份成为首批回归A股的科技公司之一，发行A股CDR（中国存托凭证）的工作正在有条不紊地筹备中。

根据目前的节奏，6月份的第一个周五，《存托凭证发行与管理办法》将具体公布，CDR的正式落地也将越来越近。

阿里影业

周四早盘，阿里影业盘中一度涨超30%：

阿里影业在港交所发布公告称，公司以零代价向雇员授出奖励股份。

公告称，阿里影业于2018年5月21日根据股份奖励计划条款，以零代价向328名获选雇员授出9437.86万股奖励股份，当中2名获选雇员为公司关联人士，惟授出事项须待承授人接纳后，方可作实。授予承授人每股奖励股份赋有权利，可于其归属日期接收一股股份，且授出奖励股份不受表现指标所限。

按于2018年5月21日联交所所报每股股份收市价0.910港元计算，授予关联承授人奖励股份市值为336.7万港元。

阿里影业近期频传利好。阿里巴巴在4月初宣布获得《旅行青蛙》中国大陆地区独家代理权，并于5月9日上线内测。5月21日，阿里影业旗下的IP开发平台阿里鱼又宣布推动该热门IP的全链路变现。

阿里鱼总裁吴倩当日在接受采访时表示，最初在拿到《旅行青蛙》这一热门IP做规划时定的目标是销售规模破亿元，但“一个半月基本上就已经超额完成了目标”，目前预估是1.2亿元。

阿里健康

按照5月16日收盘价4.44港元为基准计算，自17日至今还不到5个交易日，阿里健康最高触及7.62港元，涨幅接近72%：

5月16日晚间，阿里健康发布业绩公告，称在截至2018年3月31日财年，公司实现收入24.43亿元，同比增长414.2%；年度亏损收窄至1.09亿元，上一财年亏损2.09亿元。不过，扣除股权激励费用，经调整后实现利润净额800万元，阿里健康称“首次实现扭亏为盈”，同时称这将有助于其加大医疗人工智能领域的投资。

此后，阿里健康股价大幅冲高，同时成交暴增。5月17日，该股成交额达到大约1.35亿美元，成为香港成交额第五高的个股，超过包括汇丰控股，中国石油和中国银行在内的巨头。

中信证券计算机研究团队分析师张若海分析称，阿里健康暴涨的核心逻辑在于三大“助推器”：主业爆发成长，超低可比渗透率拐点，消费习惯迁移巨大红利：

主业爆发成长：公司2017H1是8亿左右收入，2017H2是16亿左右收入。所以，环比这100%是第一个助推器。

超低可比渗透率拐点：阿里健康活跃用户和这个淘宝注册用户数据之比2800万/5亿，也就是大概3%的活跃度渗透率。而可比整个平台，这个渗透率的可提升空间是多少呢？至少到25%是一个大概率可能。8-10倍的提升空间，对应的粗暴理解就是GMV的线性提升空间。所以……这就是我们常说的移动互联网渗透率魔咒，3%，这可是妙龄……所以，这就是第二个助推器，也是最给力的。

消费习惯迁移巨大红利：其实健康类的较低渗透率一方面说明了阿里健康做的还不够好，另外还有个原因，也许是我们用户还不习惯网上购买OTC等保健品类，因为在线下买的时候我们肯定要考虑到面子问题。目前根据实测来看，其实整个在线OTC消费习惯还在生成，有一定购买障碍的产品是主流，真正的消费高频或者主流产品占比还不高，未来的提升更多需要消费习惯的红利迁移，因此，这个是第三个助推器。

至于阿里健康的股价前景，张若海认为：

从中期看，阿里健康的在线药房平台就是核心收入组成，因此，医药电商完全可以按照PS来看，当然，这里要考虑的就是其涉及业务的GMV而非简单自营GMV更合适。

从中期看，张若海认为，阿里健康研发投入的主要方向就在医疗，理性来想，公司不可能短期能在XIC上赶上我们熟知的医疗信息化专业服务商。因此，18-19年更大概率的是以点带面，去推出其样本服务案例。在这里，我们不妨想想阿里的专长——新XX，把低效率转化为高效率，专业的人继续做专业的事。因此，医疗做的或许就是新医疗，最终追求的是运营效率的提升，服务方式是数据的托管与各种医疗机构的链接重构。这部分业务，估值现在肯定体现了，但是否合理，如果我们预期公司有2/3/4亿的研发投入，那么是否可以对标下国内同规模，同业务品类的公司空间呢？

综上，涨的是大家的预期全面重估——至于兑现，路漫漫修远兮，在已有的医疗信息化研究经验看……阳光总在多个风雨后。

自360回归A股、监管对新经济企业频频示好后，BATJ几大互联网巨头何时回归A股就备受关注。

5月24日，有消息称，百度已经选定了华泰证券，网易选定了华泰证券和中信证券担任保荐机构。

从目前的进程来看，阿里、百度、京东回归A股发行CDR的工作都在有条不紊地筹备中，三家都有可能在6月份回归A股。小米或将是第一家在香港IPO、同时以CDR形式在A股上市的公司。

首批回归A股企业名单初具模型

从目前曝光的消息看，大致已有一份首批回归A股的企业名单。

5月22日，知情人士称，百度有望最快于今年6月份以CDR方式回归A股证券市场。针对这一传闻，接近百度人士确认了此消息。

3月21日，曾有媒体称京东在首批CDR试点公司名单。对此，京东方面回应全天候科技称，已注意到了媒体关于资本市场政策变化的报道，公司积极关注此事，“如果政策允许，京东也非常有意愿回归国内市场实现两地上市。”

更早时候，有消息称，阿里巴巴最快今年夏天在中国二次上市。阿里表示，除了中信证券，中金公司也会担任阿里巴巴CDR发行的联席保荐机构。阿里巴巴表示：“我们在去美国上市那一天就说过，只要条件允许，我们就回来。这个想法没有变化过。”

这就意味着，阿里、百度和京东都可能成为首批回归A股的企业。

CDR落地日程逼近

随着回归A股企业的日渐曝光，监管层也在加速CDR的落地进程。

5月4日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（征求意见稿）》；5月11日，证监会再对《证券发行与承销管理办法》8个条款进行修订征求意见，以适应CDR制度安排。

5月21日，中国结算就《存托凭证登记结算业务细则（公开征求意见稿）》（以下简称《细则》）向市场参与主体公开征求意见。《细则》对CDR所涉及的证券登记、存管、结算等具体业务给予明确规范。其中明确，投资者参与存托凭证的认购和交易等，应当使用A股证券账户；中国结算暂不办理存托凭证的质押登记业务。

值得注意的是，对此次征求意见稿如有意见和建议，需在6月1日前反馈至中国结算。之前，发行与交易管理办法、发行与承销管理办法征求意见稿的反馈截止时间分别为6月3日和6月10日。

根据目前的节奏，6月份中旬《存托凭证发行与管理办法》将具体公布，CDR的正式落地也在逐渐逼近。

美国商务部当地时间周三宣布，对进口汽车、SUV、轻型卡车以及厢型车启动232调查，调查将确定进口是否对国内汽车行业造成损害、削弱国家安全。

稍早前，美国总统特朗普发布声明称，已指示商务部长考虑对进口汽车、卡车及零部件启动232国家安全调查。

特朗普在声明中表示，与美国商务部长罗斯会面并讨论了美国汽车行业的现状。已指示罗斯考虑就进口汽车、卡车及零部件对美国国家安全产生的影响发起调查。特朗普称，汽车和汽车零部件这样的核心产业对国家的强健至关重要。

知情人士称，称特朗普政府正考虑对进口汽车实施关税，税率可能高达25%。

据该报道，特朗普总统已经与行业高管讨论了关税计划。美国政府将以国家安全为由调查汽车进口情况，关税可能高达25％。此前，美国政府已经用同样的理由对钢铁和铝进口实施关税。

消息传出后，通用汽车和福特汽车股价盘后小幅上涨。丰田股价盘后下跌1.7％。

特朗普当天在Twitter上表示，针对汽车制造商的一些行动即将到来。他称：“对我们伟大的美国汽车制造工人而言，将会有一个重大消息即将发布。经过几十年的丢失就业后，你已经等了太长时间。”

有分析认为，特朗普此举将迫使加拿大和墨西哥在北美自由贸易协定(NAFTA)谈判中对汽车相关的条款作出让步，并同时向大量出口汽车到美国的日本和欧盟施压。

据美国官方数据，去年美国一共进口了830万辆汽车，总价值达1920亿美元，其中墨西哥240万辆、加拿大180万辆、日本170万辆、德国50万辆。