央行在官网公告中称，“临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后银行体系流动性处于较高水平，9月29日不开展公开市场操作。”

证券日报今日发布评论文章称，今年尤其是第三季度末，央行不但没有通过逆回购等工具加大流动性投放力度，还不时暂停逆回购。央行在流动性调控方面出现的操作手法上的变化，一方面说明央行经过前期的改革，对流动性的掌控已经进入了一种全新的境界，淡定从容，挥洒自如；另一方面则说明货币政策和财政政策的有效结合确实实现了一加一大于二的效果。削峰填谷确实是央行的操作手法，但其背后主导的则是流动性预期管理。这是当前流动性维持稳健中性的重要原因。

进入9月底，受季末和国庆中秋双节的双重影响，资金面再度趋紧，资金利率快速走高，其中一天逆回购GC001在9月27日早间的最高年化利率冲至9%。

重阳投资在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近期逆回购收益率全面上涨：一是季节性因素，季末受到MPA考核影响，银行对非银机构减少资金融出，非银机构无论是在银行间还是交易所的资金回购成本都会有所上升；二是非银机构自身的杠杆因素。在近期经济数据回落、房地产调控力度加大的背景下，市场对债市的预期更加乐观，非银机构的仓位和杠杆普遍上升，增加了融资需求。

与此同时，货币型基金收益率本周以来也持续走高。根据同花顺数据显示，截至昨日，国泰现金宝货币A七日年化收益率已突破10%，达到10.087%，另外，嘉合货币B、国联安货币B（A、B、C类份额分开计算）等6只产品收益率也超过5%，目前已经有484只货币型基金七日年化收益率超过4%，比上周五再多出38只。

本周央行在公开市场上的操作以净回笼为主：

• 9月25日，央行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，当日有2800亿元逆回购到期，实现资金净回笼800亿元；
• 9月26日，开展500亿元逆回购操作，当日有1300亿元逆回购到期，实现资金净回笼800亿元；
• 9月27日，央行未开展逆回购操作，有400亿元逆回购到期，当日实现净回笼400亿元；
• 9月28日，央行700亿元逆回购操作，当日有700亿元逆回购到期，完全到期量。

与价格下行对应的是市场资金与商品持仓纷纷缩水。文华财经统计显示，昨日文华商品总沉淀资金为1029.3亿元，有46.8亿元资金逃离商品期货市场。 

获利盘纷纷减仓离场 

“随着长假临近，多空双方目前都很谨慎，获利盘纷纷选择减仓离场，以规避市场长假风险。”一位业内人士对上证报记者如是表示。

在上海筑金投资有限公司副总经理李文凯看来，前期在去产能和环保限产等因素作用下，一些商品尤其是黑色系商品涨幅过大，到了“金九银十”需求兑现时，这些商品反而出现大幅调整。“这也再次验证了投资市场‘买预期、卖现实’的说法。其中，7、8月淡季上涨甚至拉出升水的品种最近跌幅最大，如橡胶、焦炭。” 李文凯说。

的确，9月份以来，包括黑色系商品在内的一些工业品价格都受到重创。文华财经统计显示，截至9月28日，9月铁矿指数下跌21.35%，焦煤指数下跌20.64%，焦炭指数下跌20.12%，橡胶指数下跌16.43%，螺纹和热卷指数分别下跌8.48%和5.03%，郑煤指数则上涨3.29%。从期现价格对比看，橡胶期货8月份时呈超高升水状态，超过3000元/吨，而目前回落到升水每吨1000多元的常态水平。

工业品走势将分化

展望四季度商品，李文凯表示，商品走势回归偏弱常态的概率更大些。但随着供暖季限产、限工政策的实施，预计工业品表现仍将分化。“供给端收缩的品种如铝、铅、钢铁偏强。供给端需求将放缓的品种，如焦煤、铁矿、橡胶将继续偏弱。

海通证券期货研究主管高上也表示，“采暖季限产将会导致钢材供给下降5000万吨左右，钢材下游停产会影响需求1000万吨左右，为此，采暖季钢铁仍存供需缺口。”他认为，四季度商品企稳回升可期。

煤炭方面，国信期货研究员徐超表示，通过对煤炭主产区陕西和内蒙古大矿的调研情况来看，目前煤炭市场先进产能释放不及预期，国内原煤月度产量维持在3亿吨以下，低于前几年正常月度水平，后期大秦线检修，电厂补库存及冬季取暖，加上目前电厂日耗维持相对高位，都将提振市场需求，接下来煤炭市场供需依然处于紧平衡状态。

    从盘面上看，白酒、汽车整车、酒店餐饮居板块涨幅榜前列，钢铁、房地产、煤炭概念居板块跌幅榜前列。

    热点板块：

    白酒板块开盘后一路走高，午后更是扩大涨幅。水井坊、古井贡酒、沱牌舍得等大幅走高，贵州茅台股价再创历史新高。

    消息面：

    1、山东省落实秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案：采暖季前7城市压减炼钢产能183万吨。

    2、制冷剂连续数日大涨后，今日再度暴涨，据百川资讯价格监测，R32今日暴涨35%，报价23000元/吨，R410a张15.38%，报价30000元/吨，R125涨5.56%，报价38000元/吨，R134a涨4.35%，报价24000元/吨。另外，制冷剂上游萤石也出现涨价，今日萤石97湿粉涨2.48%，报价1980元/吨。

    3、集邦咨询：面板价跌旺季拉货显现，8月电视面板出货月增8.2%创今年新高。

    4、国内萤石粉市场稳中向好运行，市场上利好消息面逐渐占据上风，其最主要的原因还是来自于下游产品价格的上涨，萤石97湿粉上涨2.48%；萤石97干粉上1.70%。

    5、钒市价格依然呈下滑趋势，片钒市场每天以1万元/吨的价格不断往下调价，今日报价11.75万元/吨，较昨日下跌7.84%；国内天胶橡胶市场行情暴跌。交易所库存压力加大，今日报价11460元/吨，较昨日下跌6.53%；钒市价格不断下滑，国内价格不断收缩，钒市承压运行，钒铁今日报价13万元/吨，较昨日下跌5.45%。

    6、工信部等部委发布乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法，提升乘用车节能水平，建立节能与新能源汽车管理长效机制，促进汽车产业健康发展，乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分将挂钩，乘用车企业新能源汽车正积分可以自由交易。对传统能源乘用车年度生产量或者进口量不满3万辆的乘用车企业，不设定新能源汽车积分比例要求；达到3万辆以上的，从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求。

    7、京东推出无人轻型货车。这也是国内电商及物流领域首次推出无人货车产品，并且在交管部门指定的固定路段内开始路试。

焦炭跌6%，焦煤、PVC、铁矿跌逾3%，郑油、豆油、郑醇、沪镍、螺纹跌1%。

自9月13日以来，焦炭、焦炭等黑色期货主力合约价格就一路下挫。焦炭主力合约从2476.7跌到1875.0，跌幅达24.3%。焦煤主力合约从1466.6跌至1124，跌幅达23.4%。

铁矿主力合约自9月4日以来阴跌不止，至今累计跌去了26.5%。路透援引东证期货的报告称，一些中国焦碳厂在近来的环保检查后重新开工，贸易商和钢厂的库存也在增加，加剧了供应过剩焦虑。钢厂补库存需求趋弱，也带动螺纹钢和铁矿石价格走低。

华尔街见闻曾提到，大连铁矿石主力期货从上周五起，就跌入了技术位熊市，价格较8月峰值下降了22%。铁矿石现货上周累跌12%，创16个月来最差表现，有分析认为铁矿石将重回6月时50美元/吨的年内低位区间。

中金固收上周末提及，从将环保限产同工业品涨价划等号，到环保限产导致“供需双杀”，投资者对环保限产的理解发生了重大转变，“这个转变几乎是在过去两周的时间内完成”。9月11日之前，投资者认为环保限产等于涨价，环保限产落地的程度决定了工业品价格上涨的高度。但随后商品期货价格迅速下跌，因为市场终于意识到了环保限产“供需双杀”的效果。

橡胶主力跌停，但基本面未出现重大利空

橡胶主力合约今日跌停，价格创去年10月21日以来新低。

橡胶在9月7日触及五个月高点后，开始持续下挫，目前累计已经下跌22.6%。但橡胶基本面暂未出现重大利空。

中国橡胶的大跌还蔓延到了亚洲其他市场，东京期胶下跌了6%。

周三盘中，“做空界的战斗机”香橼发布Twitter，表示人工智能概念股Veritone并不人工智能，反倒更像是“天生蠢钝”，股价应该回到20美元。不过，截至发稿，香橼并未给出详细的看空报告。

（图片来自香橼Twitter）

在香橼出招之前，Veritone的股价一度接近75美元，然而这条Twitter过后，该公司股价持续走低，以45.95美元的价格收盘告终，当日跌超30%。

回顾Veritone往日股价走势，可谓“涨也一句话，跌也一句话”。

5月12日，Veritone登陆纳斯达克，发行价为15美元。公司股价在第一个交易日中涨至15.64美元，但是到了8月18日，股票价格已经缩水接近一半，当日收盘价仅为7.87美元。

当日，巴伦周刊发布一篇探讨人工智能的文章，其中简要提到了Veritone。在这之后首个的交易日，该公司股价暴涨49%，收盘价报11.75美元。

此后，尽管并无其他消息支撑，但公司股价几乎持续攀升，最高一度接近75美元，一个多月之间疯涨10倍——直到昨日香橼发布看空的Twitter。

这家公司最近向美国SEC提交的文件，还是8月8日提交的二季度报表；巴伦周刊的“看多”文章以来，这家公司最新的动态，还是9月初有关管理层出席一些投资者会议的公告。

昨日遭遇看空后，这家公司仍然未公开做出回应。

Veritone究竟是一家怎样的公司？

Veritone创立于2014年6月，截至今年3月，员工约110名。该公司在去年被《红鲱鱼》评为“北美百强创新企业”。

这家公司以广告精准投放起家，在2015年将自身业务分拆为媒介代理和AI平台业务。Veritone开发了专属人工平台，是基于云的开放式平台，已经整合了包括谷歌、微软等在内的多个知名认知计算引擎，意在从大量音频、视频等数据中提取出各种有价值的信息。

海通证券分析师郑宏达、谢春生此前分析称，这家公司的优势在于平台的开放性和通用性，劣势则是技术壁垒并不高：

Veritone 通过整合平台方式进入AI 领域，相比于更专注于AI 技术上的研发的公司，如Google，Facebook，微软或百度等，或在垂直细分领域的AI 应用公司，如IBM，Tesla 等，其优势在于平台的开放性及通用性。

 

目前Veritone 的AI系统包括了43 种不同类型的开源认知引擎，大多数来自于第三方公司接入，包括Google、IBM、Microsoft、Nuance、OpenCV 和Hewlett Packard 等。因此，Veritone 更加像一个中间商起到一个媒介的作用，连接AI 技术提供者和行业客户。

 

由于Veritone 平台主要是集结了各家的认知引擎技术，自身研发的占少数，因此，Veritone 的劣势在于其技术壁垒并不高，行业传统公司以及人工智能巨头都有可能成为其潜在的对手。

离岸人民币兑美元最低报6.6727元，日内一度跌超300点。当前跌幅稍有缩小，截至发稿，离岸人民币兑美元报6.6699。

在岸人民币同样表现疲软，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.6699，较上一交易日官方收盘价跌349点，较上一交易日夜盘收盘跌274点。稍早一度跌破6.67关口，创逾一个月新低，最低较上日夜盘收盘跌逾380点。

周四，人民币中间价下调93点，至6.6285，为连续第四日下调。上日中间价6.6192。上日官方收盘报6.6350，夜盘收盘报6.6425。

瑞穗沈建光：人民币将走稳

瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光日前对华尔街见闻表示，依然看空美元，美联储缩表难改美元跌势，人民币将走稳，预计汇率不会突破6.4。

过去三个月，人民币兑美元汇率出现大起大落行情。其中从七月初至九月初，人民币在短短两个月间从6.80水平一路走高，在岸人民币在9月8日升破6.44，离岸人民币升破6.45，涨势之猛出人意料。

对此，沈建光对华尔街见闻表示，人民币兑美元大幅升值，最主要的原因是美元自身贬值。需要强调的是，人民币只是对美元大幅升值，对欧元是贬值的，所以一揽子货币只比年初升值了一点点。

第二个原因是中国经济表现大大好于预期。“去年大家担心中国经济会硬着陆，出口当时也负增长。但今年出口大幅增长，投资也很猛，消费也是很强劲。三驾马车一起发力，所以整个中国经济非常好。所以大家对中国经济有信心。”

第三个原因“我觉得是跟中国的政策有关”，比如说今年以来我们大力整顿对外直接投资，资金流出量大幅减少。“对外直接投资去年达到了1600亿，今年上半年比去年下降了百分之60。这个资本流动的逆转也是支持人民币的。”

办法首先划定了“双积分”的考核范围：对传统能源乘用车年度生产量或者进口量不满3万辆的乘用车企业，不设定新能源汽车积分比例要求；达到3万辆以上的，从2019年度开始设定新能源汽车积分比例要求。

这意味着纳入考核体系的车企数量增多，降低了不设定积分比例要求的乘用车企准入门槛（传统能源乘用车年度生产量或者进口量不满5万辆的乘用车企业，调整为不满3万辆），促使更多乘用车企业加入新能源汽车生产。

对于“双积分”的考核时间，办法要求，2019年度、2020年度，新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%。2021年度及以后年度的新能源汽车积分比例要求，由工业和信息化部另行公布。

此前的办法征求意见稿曾称，2018至2020年，新能源汽车积分比例分别达到8%、10%和12%。

另外，办法还规定了积分的结转使用方法。办法规定，乘用车企业平均燃料消耗量正积分结转后续年度使用的，按照一定比例进行结转，结转有效期不超过三年。2018年度及以前年度的正积分，每结转一次，结转比例为80%；2019年度及以后年度的正积分，每结转一次，结转比例为90%。