各国政府对加密货币的监管进一步提上日程。

韩国已经有两家大型交易所被税务局突击检查，司法部也在进一步推进关闭加密货币交易所的提案。大洋彼岸的美国，也将在2月的参议院听证会上讨论加密货币风险。

韩国第二大比特币交易所Coinone官员称，该国税务局官员本周突击检查了Coinone办公室。另一名匿名官员表示，去年以来，警方也在对Coinone进行调查，认为其涉嫌赌博。

韩国另一大型加密货币交易所Bithumb，也在周三被税务机关突击检查，要求该交易所披露文件和信息。

此前，韩国金融服务委员会主席表示，金融服务委员会和韩国金融监督院正对六家为机构提供虚拟货币账户服务的银行进行联合检查，以核实这些银行是否遵守反洗钱规定，以及是否对相关账户采取实名制。

韩国监管方面对数字货币的投机行为忧心忡忡。去年年底，韩国政府公布了虚拟货币投机行为的打击对策，并考虑关闭部分加密货币交易所。

首尔广播公司（SBS）今日讲话称，为筹备关闭加密货币交易所的提案，韩国司法部将在本周开始与其他部门沟通。

韩国司法部称，加密货币的泡沫可能在1-2年内破灭，“没有理由犹豫出手监管。”

从上班族、学生党大到家庭妇女，韩国民众疯狂“炒币”。目前韩国比特币交易量位居全球第三，仅次于日本和美国。

交易量扩大，韩国比特币溢价严重。目前Coinone上韩国比特币的报价约在19000美元，比美国比特币主流交易所的报价，溢价约34%。

周一，著名的比特币市值计算网站CoinMarketCap，无预警地剔除了韩国比特币交易所的报价，令比特币自17600美元附近一路狂泻，最低跌破14000美元。

其他数字货币也受累暴跌，CoinMarketCap平台上市值排名前十位的数字货币中，有八种数字货币24小时跌幅接近或超过20%。

全球范围内的比特币监管都在提上日程。中国已经叫停境内的比特币交易，新加坡货币当局12月亦警告狂热的比特币投机分子，称数字货币的玩家应该意识到，自己有可能会一夜失去所有的资金。

另一则报道还提到，美国参议院将在2月的听证会上讨论加密货币风险，听取CFTC主席和SEC主席的证词。

外汇交易商Oanda亚太区交易主管Stephen Innes此前对《财富》表示，监管机构正在越来越关注（加密货币），“不仅在亚洲，全球范围内的监管都开始注意这件事情，因为他们都没能完全明白，数字货币的彻底破灭，对经济意味着什么。”

刚刚过去的2017年，被认为是中国房地产市场的“租赁元年”。

这一年中，全国超过50个城市出台了鼓励住房租赁的政策；销售额排名前30位的房地产商中，已有1/3以上成立长租公寓品牌或涉足租赁市场；建设银行发布首个住房租赁贷款产品后，金融机构纷纷跟进，类REITs产品出现。

“租购并举”的号令下，巨头出没的租房市场，从未像当前这样备受关注。这里所说的“巨头”，不仅仅是房企和银行。

2017年8月，阿里巴巴在互联网巨头中率先切入租赁市场，宣布在杭州打造全国首个“智慧住房租赁平台”；10月24日，京东正式宣布进军房地产电商，并成为北京住房租赁市场的支持平台；12月中下旬，腾讯先后达成与链家的合作、与深圳市住建局共建新型智慧住房租赁平台。

杭州、北京、深圳三座城市政府租赁平台背后的技术方案，分别由阿里、京东、腾讯三家公司担纲。此外，百度也推出了百度租房平台和百度有钱花租房分期服务。

BATJ将所擅长的云计算、人工智能、大数据、征信、支付等环节植入租房领域，与房企的租赁开发运营、银行的金融创新相互竞争、融合——一场中国式的租房革命正在进行。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，租赁市场的“新大厦”应该由三大基石构成：信用租房、租售同权和租金证券化。

长租公寓品牌旭辉领寓国际副总裁高杰则对全天候科技表示，未来如果有一个平台能够同时解决房源交易、政府业务办理（居住证、积分入户、积分入学等）、生活服务（搬家、保洁等）和金融服务，这个平台将最具竞争力。

房企：蓝海市场与盈利难题

从“重售轻租”转向“租售同权”，是2017年中国房地产市场的新格局之一。从政策方向上看，国家一方面在收紧一二线城市的商品房销售、消灭炒房客，另一方面则在大力培育租赁市场。

链家研究院2017年发布的《租赁崛起》报告显示，到2025年，中国住房租赁市场规模（租金总额）将由2016年的1.1万亿跃升至3万亿，租赁人口将达2.3亿人，到2030年将超过4万亿元。

4万亿的租赁市场是一片蓝海，但长期以来，我国住房租赁市场以个人出租为主，缺少规模化、市场化的机构租赁者，租客寻找房源的渠道大多通过各大中介门店及58同城、赶集网、安居客等垂直类电商。

直到近几年，专业的住房租赁运营商开始涌现，长租公寓也作为一项创新业务在地产公司开始试水。

万科董事会主席、首席执行官郁亮曾表示，万科计划成为租赁行业的龙头企业。万科也是最早一批开展长租公寓业务的房企之一，2016年5月，万科推出长租公寓品牌“泊寓”。根据万科方面提供的数据，截至2017年三季度末，“泊寓”业务覆盖24个一、二线城市，累计开业82个项目，共获取房源超过8万间，开业间数约2.4万间。

除万科外，龙湖、金地、碧桂园、保利、旭辉等房企均已成立自己的长租公寓品牌。据不完全统计，目前中国长租公寓品牌超过500家，市场上还存在大量从事租赁业务的公寓运营商，例如魔方公寓、YOU+公寓、链家推出的自如等等。

一位深圳房地产国企人士对全天候科技表示，做长租公寓的路数对房企来说可谓轻车熟路，无论是获取项目、规划设计、融资建设，还是装修改造、营销推广都有迹可循，租赁与销售还能形成互补，将租户导入潜在购房群体。

“房企已经进入租赁市场的快车道”，高杰说，房企拥有更强的重资产属性和资产增值能力。在资产端，存量物业、自持物业都可转化为租赁房源；大型房企在商业运营、联合办公、物业服务、文化教育等领域的资源还可以与公寓产生叠加效应，实现服务的多元化。

但是从盈利角度来看，租赁是个不讨好的事儿。深圳市房地产研究中心高级研究员李宇嘉表示，公寓租金回报率在2%左右，北上广深等一线城市，租金回报率在1.5%，远远低于理财产品的收益率，租赁投资回收期也太长。

2017年底，碧桂园的第一个长租公寓项目在上海亮相时，有关负责人曾透露，目前碧桂园在长租公寓领域还处于前期业务培育的阶段，“不亏钱就是赚”。作为去年销售额高达5508亿元、排名第一的房地产企业，碧桂园曾提出到2020年，将围绕一二线核心城市发展100万套长租公寓，在此基础上打造“长租城市”。

旭辉领寓的战略目标则是未来5年达到20万间的管理规模，近1000个项目，并在5年内实现盈利。

银行：租赁市场的“金融关怀”

作为房地产业的“大金主”，在租赁的风口下，银行并未置身事外。

2017年11月3日，中国建设银行在深圳联合招商、华润、万科、恒大、中海、碧桂园、星河等11家房地产公司，以及比亚迪、方大集团、研祥智能、兆驰等10家企事业单位宣布进军租房市场，推出一个名为“CCB建融家园”的APP,向C端用户提供5000余套房源租赁服务。

建设银行还发布了金融行业首个个人住房租赁贷款产品。该产品最高可贷100万元且不超过租期内租金，贷款期限最长不超过5年且不高于租金，利率执行基准利率（年化利率为：半年期4.35%、一年期4.75%、一到五年期4.9%）。

在严跃进看来，这是租赁市场的“金融关怀”第一次形成，尤其是一些机构类的出租房源，后续积极获取此类贷款，将有助于培育更多的租赁需求。

李宇嘉认为，地产商此前参与租赁供应的积极性低，很大原因在于前期投入太大，回笼资金的周期过长，“但银行参与到其中，形势就完全不同了”。

一方面，建行给地产商的“只租不售”的项目提供融资，另一方面，建行为个体租客和房东之间的租赁关系提供融资。也就是说，个体租客提供租赁合同、合法的房源证明，就可获得租赁贷款，市场各方参与租赁市场的积极性都将明显提高。

金融机构参与租赁市场，建行并非首例。据了解，各大商业银行都在不断加码进入住房租赁市场，多家银企达成战略合作，打造租房的金融服务链条。

例如，工商银行北京市分行已与北京市保障性住房建设投资中心、北京城建集团、首开集团、亦庄控股、中粮地产签署住房租赁战略合作协议，未来5年将为北京住房租赁市场参与主体提供总额不少于6000亿元的融资支持，推动建立租购并举的住房制度。中国银行也于近日宣布与厦门市国土资源与房产管理局合作，推进住房租赁市场建设。

此外，长租公寓资产证券化的通道也不断扩宽。2017年12月26日，旭辉领寓发布了民企首单储架式权益类REITs，注册规模30亿，涉及10-15个项目，将在2年内分期完成发行。

“REITs真正落地后，将成为长租公寓行业另一股重要的力量。”高杰告诉全天候科技。在长租公寓的金融化领域，目前已有魔方公寓、链家自如、保利、招商蛇口、新派公寓等成功发行了ABS（资产支持证券）、类REITs和CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）产品。

BATJ：颠覆者还是赋能者？

2017年以来，互联网巨头加快切入房地产领域，租房市场是最大的蓝海。相比房地产买卖市场，租赁场景所产生的大量交易和服务将带来更大价值。

2017年底，在不到一周的时间内，腾讯在房地产行业先后达成两项重要合作：

12月14日，腾讯云和链家签署了战略合作协议，链家未来将借助腾讯云的大数据、AI等能力，打通线上与线下，重构并优化找房、租房、购房等交易流程；12月18日，腾讯宣布深圳市住房租赁交易服务平台正式启动，腾讯将通过云计算、人工智能、大数据、征信、支付等核心技术能力的创新运用，与深圳市住建局共同打造新型智慧租赁平台。

在腾讯之前，阿里、京东两家电商巨头在房地产领域的争夺战已经打响。与腾讯通过大数据技术赋能房地产业不同，阿里和京东则是完全自己重新建立房地产电商体系。

2017年9月，支付宝租房频道上线，此前已经试运行了8个月。截至10月，已有超过100万间公寓将正式入驻支付宝，在上海、北京、深圳、杭州、南京、成都、西安、郑州8个城市率先启用支付宝信用租房。

几乎同时，京东也新组建了房地产部门，原搜狐网副总裁、搜狐焦点总经理曾伏虎担任该部门总经理。曾伏虎曾对全天候科技表示，涉足房地产领域后，京东从新房入手，未来向二手房、租房、文旅地产、海外地产等业务扩展，计划在未来5年内成为流量、线上交易量双料冠军。

值得注意的是，从目前来看，阿里力推信用租房，京东要做服务商，腾讯则通过云计算、人工智能、征信、支付等核心技术在租房市场进行创新运用，三者均未直接涉足租赁项目开发和运营。可见，BATJ进军租房市场仍是从自身优势出发，瞄准了租赁相关的产业链。

如曾伏虎所说，京东定位自己为房地产交易中的服务商，要做的事是“降低成本、改善服务、提高效率，不太可能把（房地产）这个行业颠覆”。

在租房业务上，阿里的定位也是“赋能者”。蚂蚁金服房产租赁行业总监林雪涛向全天候科技介绍称，阿里“智慧住房租赁平台”将在住建部12个试点城市里复制，目前已经有2-3个地方政府在跟阿里接洽。在为企业赋能方面，支付宝目前已和蘑菇租房、旭辉地产等企业合作。在租房市场，支付宝或者阿里为品牌公寓、房产中介等合作方提供服务，“如果我们颠覆他们，跟他们竞争这是非常不明智的。”

阿里引入人脸识别系统、淘宝评分体系、蚂蚁金服芝麻信用，腾讯引入信用分、腾讯云等技术，目的是打造一个基于大数据的信用租房体系。

据腾讯方面介绍，腾讯信用分2017年正式上线，马上就运用到了租房业务中。此次，深圳住房租赁平台推出了基于腾讯信用分的免押险服务，满足腾讯信用分650分及以上（最高为850分）的租户，即可购买信用免押险，享受免押金入住；并提供违约保障，通过完善的信用体系保证双方履约。

高杰认为，阿里、京东、腾讯推出信用保障、免押金租房的业务，对C端客户来说有切实利益，也将提高租赁企业的获客率。“另外，租赁信息还可以直接和政府征信机构对接。”严跃进说。

未来租房市场的理想状态

目前，租房市场已形成多个C端入口，公寓运营商的合作伙伴名单也从58同城、赶集网、嗨住、蘑菇租房等垂直类渠道扩展到了政府、银行、BATJ等推出的房屋租赁平台。

2017年12月，旭辉领寓与京东合作开启信用租房模式，只要京东小白信用高于90即可免押金租房。据高杰介绍，旭辉看重的是京东大平台的流量。此外，旭辉还与建设银行达成合作，目前旭辉领寓上海区域的房源已上线建行的云平台进行推广，后续还将有更多房源上线。

严跃进表示，一个完美的租赁市场和制度，信用租房、租售同权和租金证券化三大环节必不可少，互联网公司、房企、金融机构也将各司其职。

对于房企来说，未来3-5年是长租公寓做大规模、抢占市场的阶段。安居客数据显示，截至2017年底，长租公寓的数量占整体租赁市场的比重只有2%，未来5-10年将占据10%以上比重，机构运营的租赁房源的市场竞争力将得到显著提升。

银行的角色则在于金融创新和租房证券化的尝试，为行业创造更宽裕的金融环境。若能实现资金的较快回笼，企业参与租赁市场的积极性将更容易被调动。

而互联网公司最大的价值在于信用租房领域。在信用租房上，腾讯的信用分、支付宝的芝麻信用、京东平台的小白信用等未来可以针对不同的出租者和承租者提供信用评估，也可以基于信用要素来进行租赁市场的定价。这样既消除了信息不对称的风险，也有助于降低交易成本。

这场租房革命后，未来的租房场景可能是这样的：房企和公寓运营商大力拓展市场，未来租赁房源的供应量会大大增加；有了信用分，房东不用担心损坏室内设施、每月催缴租金、中途退租的空置风险、再出租风险和成本；在银行的“撮合”下，企业可以更好的获取资金，房东也愿意接受优质租户租金打折的租赁关系。

“从客户租房满意度最大化的角度来看，政府、银行、BATJ平台应该三方合作，发挥各自优势特长，这是最理想的状态。”高杰说。

12月通常是美国一年中破产重组申请较少的月份，但2018年似乎并非如此。

美国破产协会的数据显示，去年12月，申请破产重组的企业有699家，达到了2013年以来的单月最高。

上个月的破产重组申请数，录得了金融危机以来最大的同比增幅（增加362家），而且相比11月增长了61%。通常来说，受到税期、假期等因素的影响，历年12月的破产重组申请都会出现月环比下降。

无论是从单月的申请数目，或是从同比的变动来看，美国12月的破产重组申请都显得非常不正常。

2013年以来，有两次较为明显的“破产潮”。一方面，2014年油价暴跌过后，2015-2016年年间，都陆续有油企申请破产重组。另一方面，在亚马逊等电商的冲击下，今年美国实体零售业的压力倍增，破产重组的需要也就相应增加。

但二者都不能解释12月的破产重组申请激增：油价的影响已经有一定年份，而零售业的拖累未至于此。而明显地，美国也不像金融危机那样遭遇了重大衰退，就业状况依旧良好，破产重组申请和经济也没有直接关联。

可能的解释是，12月有一项政策，影响了美国所有的企业：税改。

上文提到的破产重组并非破产清算，而是《美国破产法》第十一章中描述的，公司照常运营的债务重组。该章要求，无力偿债的企业可以重组债务，争取继续存续。

税改中对公司税的调整（35%降至21%），给予了企业通过破产重组来重振业务的机会。企业可以在2017年，以旧的公司税率（35）来冲销坏账，而不是等到2018年税率降低到21%时才来重组债务。

12月还创下了审批最快的两起破产申请，均是上述第十一章对应的破产重组申请。Global A&T Electronics在12月17日提交申请，5天后就得到了通过；Roust Corporation也仅仅用了11天就拿到了审批。

美国12月的商业破产申请数据同比增长2%，和近期走势相符。如此看来，12月的破产重组数激增，的确有可能是美国公司受益于税改的另一种表现。

北京时间1月12日早间消息，据悉，腾讯已获得国家发改委批准，发行多达50亿美元的离岸债券。这是该公司发行的最大规模的美元债券，也是自2015年以来首次发行债券，令外界联想到阿里巴巴的债券发行。

本次债券的5年、10年和20年期固定利率定为65个基点、105个基点和105个基点，分别高于美国国债的固定利率，相比之家，最初的指导价格为95个基点、130个基点和135个基点。彭博社公布的数据显示，这家中国互联网公司还以高出3月期伦敦银行同业拆息60.5个基点的浮动利率价格，发售5年期票据。

2017年11月，阿里巴巴发售了70亿美元的债券，其中包括10年期和20年期债券，利率分别为108个基点和118个百分点。腾讯债券被穆迪投资者服务公司评为A2级，低于阿里巴巴债券的水平。

野村控股本周四发布的一份研究报告显示，与阿里巴巴相比，腾讯的净现金头寸较低，杠杆率略高。野村证券分析师写道：“我们认为，阿里巴巴积极推进新的零售业务战略，有望实现信贷指标。”

香港的百达资产管理有限公司大中国债券部门主管Cary Yeung在腾讯债券定价前指出，“虽然腾讯和阿里巴巴的经营领域略有差异，但两家公司的证券价值大同小异，因为在投资者看来，它们显示着中国在转向技术驱动型经济中的不同实力。”

根据彭博汇整的数据，腾讯上次发行美元债是在2015年，当时总共发行了21亿美元的债券；而在此之前的2014年，该公司发行了25亿美元债券。

北京时间11日凌晨，美股周三收跌，标普500指数与纳指结束此前连续6周上涨行情。关于中国可能停止购买美国国债的报道令市场感到担忧。有关美国可能退出北美自由贸易协定（NAFTA）的报道进一步加重了市场承受的压力。

美东时间1月10日16：00（北京时间1月11日05：00），道指跌16.67点，或0.07%，报25，369.13点；标普500指数跌3.06点，或0.11%，报2，748.23点；纳指跌10.01点，或0.14%，报7，153.57点。

美国国债市场备受关注。关于中国正在考虑停止购买美国国债的消息传出后，周三美国国债价格走低，10年期国债收益率上涨并逼近2.60%。

PPI-CPI剪刀差收窄

国家统计局1月10日发布的数据显示，2017年12月CPI同比上涨1.8%，相比上月回升0.1个百分点。PPI同比上涨4.9%，回落0.9个百分点。在此情况下，PPI-CPI剪刀差明显收窄，这将有利于成本上涨向下游行业转嫁，也有助于中下游行业的盈利改善。

数据发布后，市场上国债期货下跌，10年期国债及国开债收益率应声上扬，其中十年期国开债收益率触及5%关口，显示通胀预期增强。那么，2017年12月物价及全年物价走势呈现什么特点？对货币政策又会有何影响？

国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁认为，从居民消费的角度看，服务业近几年上升的趋势仍在持续。因为劳动力供需结构发生了很大的变化，目前劳动力总量在持续下降。现在消费升级的方向使服务消费快速增长。短期来看，服务业价格还会上涨。

根据国家统计局1月10日公布的数字，2017年12月全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.8%。2017年全年CPI同比上涨1.6%，涨幅比上年回落了0.4个百分点，上述涨幅低于全年3%的目标。

为什么CPI涨幅放慢？这与食品价格出现新变化有关。根据国家统计局城市司高级统计师绳国庆1月10日的分析，2017年CPI涨幅回落，其中食品价格下降1.4%，是自2003年以来首次出现下降，主要受猪肉和鲜菜价格下降较多影响。但是2017年非食品价格上涨2.3%，涨幅比上年扩大0.9个百分点。

2018年伊始，分析师再度看好科技巨头亚马逊的成长前景。

周三，摩根大通发布研报重申了对亚马逊股票“增持”的评级，该行分析师Doug Anmuth在研报中指出：

亚马逊的电子商务和云业务的发展依旧处于初期，而且依据我们的观点，亚马逊对主要成长机遇的投资要比其他公司都多。我们认为，随着时间推移，亚马逊有潜力成为一家市值达到1万亿美元的公司。

Anmuth把亚马逊的目标股价从1375美元上调至1385美元，比亚马逊周二的收盘价高出11%以上。

具体来看，研报认为亚马逊的互联网广告业务将迎来强劲增长。报告指出：

亚马逊目前只占到美国在线广告市场10%的份额，但占到了电子商务交易额的42%。Facebook和谷歌统治了除中国外的全球在线广告市场。我们相信广告主和广告机构会欢迎第三家成规模的网络广告服务提供商。根据我们的观点，亚马逊的客户群体、规模和拥有的庞大用户数据，以及在智能音箱市场的领先优势，将让这家公司成为网络广告市场的重要参与者。

因此，摩根大通预计，今年亚马逊广告业务营收增速将超过60%。

亚马逊正准备把Alexa语音助手变成重要的广告业务。亚马逊正在同宝洁、高乐氏等公司展开谈判，准备让他们在内置Alexa助手的Echo设备上推广产品。谈判内容包括，企业可以付费购买更加突出的广告位，当用户在Echo上搜索产品时，付费品牌可获得更高的排名。

2017年，亚马逊股价累计涨幅超过50%。进入2018年，亚马逊股价继续迎来“七连涨”的优异表现，累计上涨7%。截至周三收盘，亚马逊股价超过1250美元，市值超过6000亿美元。

万亿美元市值争夺战

2007年11月5日，中国石油登陆A股，上市首日股价暴涨一倍，市值超11000亿美元，成为全球历史上第一个，也是唯一一个市值迈过万亿美元门槛的公司。

中石油之后，谁将成为新的市值过万亿美元的公司？目前，全球目光聚焦于苹果、谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊、Facebook等科技巨头。2017年，这些公司股价纷纷大幅上涨，2018年若能延续涨势，万亿美元市值再现指日可待。

截至本周三收盘，苹果公司市值达到8858亿美元、Alphabet市值7688亿美元、微软市值6774亿美元，Facebook市值5468亿美元。