7月10日，新华社发文再批王者荣耀：手游不该“游戏”历史。文中提到，在手游《王者荣耀》里，几千年来人们熟知的历史人物变得面目全非。该文甚至引用了沉溺《王者荣耀》的孩子的作文内容：“我的天啊！我一直以为四大刺客分别是李白、韩信、兰陵王、荆轲；在老师讲荆轲之前，我一直以为荆轲是女的。"

7月以来，人民网三评《王者荣耀》，将其推至舆论焦点。特别是7月4日当天，人民日报连发两篇评论文章，次日，腾讯股价下跌4.13%，市值蒸发约1000亿，跌出一个微博市值。根据数据显示，截止至当前微博市值为148.24亿美元，约合1008亿人民币。

然而，这似乎并没能影响外界对《王者荣耀》商业价值的期待。

7月5日，瑞银发布报告称，根据国家统计局数据，5-14岁儿童仅佔中国总人口的11%；市场过度担忧未成年玩家的贡献。预估《王者荣耀》占腾讯今年预估总获利的12%-14%；季度营收约为60亿元人民币。未成年玩家的支付比率低于大学生等主流玩家，因此其盈利及营收贡献也较少。

瑞银保守预估《王者荣耀》未成年玩家的营收贡献合计约为25%，对腾讯的获利影响料仅3%，给予腾讯买进评级，12个月目标价为310港元。

同日，摩根士丹利也发表报告称，腾讯是内地首家企业推出防止未成年玩家沉迷游戏措施，但相信长远而言限制游戏时间对公司影响轻微，因为根据统计《王者荣耀》14岁以下玩家只占3.5%，15至19岁玩家则占22.2%，而年轻玩家在游戏中的ARPU及付费比例相对亦较低。该行维持对腾讯目标价310港元，评级维持“增持”。

大摩认为内地收紧游戏行业监管政策仍然是一个忧虑，未来将密切留意相关发展，但整体而言大摩对腾讯在游戏、广告及支付业务的变现能力看法正面，认为腾讯在游戏上的改动及内地监管环境长远仍可支持游戏行业健康增长。

有意思的是，两家机构虽然引用了不同角度的数据，但几乎都选择了对腾讯的评级为“增持”，并且目标价也均为310港元。

据5月17日腾讯公布的一季度财报显示，其一季度营收495.52亿元，其中网络游戏收入增长34%即人民币228.11亿元，而该项增长主要来自智能手机游戏，如《王者荣耀》及《龙之谷》及PC客户端游戏收入的增长，其中王者荣耀第一季度收入超过30亿元。

在今年6月初，缤果盒子首家无人智能便利店在上海开业，位于欧尚超市上海杨浦总部门口，占地面积约为15平方米。

本着对新兴事物的探索，近日，有不少上海民众开始进入缤果盒子无人便利店体验。奈何这个正面由“全封闭玻璃”建设的体验店，在上海普遍35度的高温情况下，室内温度竟高达40度。在开足了空调的情况下，室内气温依然比室外高4度。

该便利店内商品主要以常规食品以及饼干、薯片等速食食品、乳制品等为主。店铺采用无人售货形式，用户需通过扫码完成支付，而后玻璃门就会自动打开，目前支持APP、支付宝及微信三种结算方式。

不过由于店内的持续高温，致使众多甜甜圈、巧克力以乳制品等产品融化。目前该店已经贴出“由于技术调试，暂时停运”的通知。业内人士认为，无人店技术尚不成熟的被过度吹捧，没有考虑到实际应用场景。全天候科技曾就此联系缤果盒子，了解背后的原因，但至发稿前，未收到对方回复。

7月3日，缤果盒子刚刚宣布完成超过1亿元A轮融资，当时其创始人表示，“无人零售降低了人工成本，在运营端就需要有稳定高效的相关支撑。比如软硬件服务系统、供应链支撑、物流及环境优化等，并宣布计划在一年内铺设5000个网点。”

不过，缤果盒子目前显然还未解决“稳定高效的运营”。其引以为豪的以户外盒子代替店铺，从而使得租金成本降低，正在成为最大的“痛点”。

深兰科技CEO陈海波在接受全天候科技访谈时表示，传统零售在线下“两高一降”（租金和人力成本升高，毛利空间持续下降）的痛点是无人零售受到追捧的一个核心原因。

降低线下成本是无人便利店对B端最大的吸引力。据缤果盒子介绍，15㎡的盒子可售卖的商品数量与40㎡的传统便利店相当，而15㎡的盒子造价约10万元，40㎡的便利店投入约40万，前者是后者的1/4。所以，在启明创投合伙人黄佩华看来，在租金上涨凶猛的地段，无人便利店能够深入解决线下零售的痛点。

但也有零售业人士认为，无人便利店的显性成本和普通便利店相比是一个“伪命题”。无人便利店需要更多的物业配套，而物流成本和商品管理等后台成本并没有因此减少，所有日常开支等同于传统便利店，都需要付出成本。问题在于，节约了人力成本的无人便利店，是否在管理成本上也在降低，北京商报援引业内人士称 。

新京报发布消息以7-Eleven便利店为例，其人工成本只占到营收的1.8%，即便是加上店铺的租金也不到营收的5%。在这样的背景下，无人便利店能产生多少价值？

另外，缺少了服务员的“人情味”，服务体验是不是真的能够做好？所贩售的商品种类是否只限于标准品类？如果高温温度这一问题都不能解决，这些深层次的问题恐怕会进一步阻碍无人便利店的实际应用与推广。

深兰科技CEO陈海波也认为，新零售就是要解决零售业“两高一降”的根本痛点，但目前大部分无人零售店谈不上是真正的无人零售。

“要真正走向新零售，绝不是依靠现在的物联网和互联网的扫码方案，或者‘线上、线下融合+物流’的方案，最终是要真正地运用人工智能技术，实现零售的无人化、智能化和信用化。” 陈海波对全天候科技说。

过去一周，市场迎来短期风格切换。以家电、白酒为代表的漂亮50股票有所回调，周期股则异军突起，引起市场关注。在刚刚过去的周末，所有A股策略分析师都在讨论周期股的上涨。

不少分析师认为，这一方面在于前期市场对未来经济的较悲观预期得到修正，另一方面在于周期品期货价格近期的大幅上涨。随着期货价格贴水收窄，短期交易性窗口正逐渐关闭。

周期股为什么上涨？

从宏观经济来看，此前市场对未来经济普遍偏悲观，但数据显示，6月全国制造业PMI 51.7，高于市场预期的51.0和5月的51.2。在市场普遍预期经济下滑的情况下，经济本身表现强劲。

而前期的悲观预期已经导致一些强周期行业面临“不确定性折价”，从6月超预期的经济数来看，广发证券策略分析师廖凌、郑恺、曹柳龙等人认为，这使得周期品需求端的悲观预期有所修复。

从微观上看，周期品涨价的逻辑也在周期股上涨过程中逐步兑现。螺纹钢期货价格已从6月13日的2935元/吨回升至3421元/吨，焦炭期货价格从6月13日的1426元/吨回升至1819元/吨，伦铜价格也从6月6日的5618美元/吨上行至5849美元/吨。

中信策略团队分析师秦培景、杨灵修、裘翔等人认为，螺纹钢和焦煤等周期品的近月期货合约贴水最近两周明显收窄，周期品期货价格上涨带来了对应的周期股价格上行。

国泰君安固收分析师覃汉、王佳雯则认为，从部分龙头股涨势来看，基本面因素无法对周期股普涨进行强有力解释，因此需要从资金偏好和筹码轮动等博弈角度来进行分析。他们在报告中写道：

上游资源品行业业绩弹性较大，当前大宗商品的“涨价效应”推升相应标的盈利改善预期。然而，盘面显示部分龙头股上涨势头已经无法单纯以“涨价效应”来解释。

他们认为，在存量资金博弈与风险偏好回落双重打击下，投资者陷入了对于寻找确定性的疯狂。“17年上半年，我们可能经历了一个赚钱效应还不错的熊市。随着市场人气慢慢积聚，寻找确定性的资金则在周期股上一拍即合，资金的合力推动了本轮周期行情。”

逐渐关闭的短期交易性窗口

分析师大多认为，周期股本轮的反弹，仅是一波短期的交易性机会。

中信策略团队称，短期螺纹钢和焦煤等周期品期货价格贴水已明显收窄，交易性窗口关闭，后续的进一步参与空间恐有限。

华泰策略分析师戴康、曾岩等人也认为，周期股是下有底上有顶的交易性机会：

我们把本轮周期股行情分为三个阶段。第一阶段周期股黄金期在去年下半年，市场更愿意给即期EPS而给估值比较谨慎；

第二阶段今年1-2月周期股白银期，供给侧改革政策底部探明顶部不明，市场即期EPS与估值一起给；

第三阶段周期股青铜期就在当下，流动性收紧把期货价格打下来周期股下跌，敏感的投资者发现周期股价打回供给侧改革之前已经安全，此时流动性有个缓和而周期行业景气度比预期得要好尤其是中报靓丽，杀过头的修复。

跟黄金期最大的不同是供给侧改革拐点已过，跟白银期最大的不同是供给侧改革政策顶部已现并且信用收缩得到确认使得需求缺乏趋势上行机会。

即便周期品成为新的投资主线，广发策略团认为，在存量资金博弈下也要开始警惕由此产生的“一致性乐观预期”：

总体上看，6月份政策的整体基调是“该紧不紧”，7-8月份由于金融去杠杆继续自查及核查的影响可能是“该松不松”，对市场流动性的考验依然很大。

对于周期品而言，若近期的反弹形成市场抱团的新“主线”，反而要警惕由于政策“错峰”调控带来的流动性边际收紧对市场走势的影响。

价格弹性如何

周期品都是和价格弹性相关，既然周期股是短期交易性机会，那么也就有必要看一下周期股的股价和商品价格的联动。

海通策略首席分析师荀玉根研究发现，在过去一年，煤炭股较煤价敏感性、钢铁股较钢价敏感性、有色股较铝价敏感性均下降，有色行业指数与伦铜价格相关性则升高。

报告写道：

05-14年煤炭股价与煤价高度挂钩，14年两者相关性开始减弱，过去1年煤炭行业指数与焦煤价格6个月滚动相关性从高点0.84下降到目前0.11，与动力煤价格相关性从高点0.85下降至目前0.10。

05-14年钢铁股价与钢价高度挂钩，14年两者相关性开始减弱，过去1年钢铁行业指数与螺纹钢价格6个月滚动相关性也从高点0.94降至目前0.02，钢铁行业指数与热轧卷板价格相关性从高点0.94降至目前0.53。

05-14年有色股价与铜铝价格高度挂钩，2014年两者相关性开始减弱，过去1年有色行业指数与伦铝价格6个月滚动相关性从高点0.69降至目前-0.05，有色行业指数与伦铜价格相关性升高，目前为0.65。

7月10日消息，万达商业、融创中国联合公告称，万达将十三个文旅项目的91%股权转让给融创，代价为295.75亿元，并由融创承担项目贷款。同时，融创房地产集团以335.95亿元收购万达76个酒店项目。收购总代价为631.7亿元。

据财新，融创中国董事长孙宏斌表示，收购万达资产的资金全部来自融创自有资金。财新还援引万达集团董事长王健林称，此次交易完成后，万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款，万达商业负债率将大幅下降。

财新报道还援引万达内部人士的话表示，万达商业回A计划中最大的不确定性在于“定性”：万达商业不希望被划入房地产板块，目前房地产公司IPO发行几乎处于停滞状态。目前，万达商业IPO的审核状态为“已反馈”。

据双方的联合公告，双方周一已签署转让协议，万达将以295.75亿元，出售南昌万达文旅项目等13个文旅项目的91%股权，并由融创承担项目的现有全部贷款；并以335.95亿元出售北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店。

公告称，双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。

公告称，双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”，品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控；运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。

另外，酒店交割后，酒店管理合同仍继续执行，直至合同期限届满。不过万达对于电影等方面的合作，没有更多披露。

中国6月CPI、PPI同比增速与上月持平。

其中，中国6月CPI同比1.5%，预期1.6%，前值1.5%，其中食品烟酒价格同比降0.2%，其他类价格同比均上涨，6月CPI环比下降0.2%。中国6月PPI同比5.5%，预期5.5%，前值5.5%。

九州证券邓海清点评通胀数据称，CPI低于市场预期，央行收紧杞人忧天。邓海清认为，2017年中国通胀水平大概率会呈现“前低后高”的情况，需要注意的是，通胀的“后高”将大概率不会超过2%的水平，因此，全年通胀既不会存在通缩，也不会发生滞涨。

统计局解读称，从环比来看，食品价格下降，主要是受部分鲜活食品价格下降影响。6月份，鲜果、猪肉和鲜菜供应相对充足，价格有所下降；鸡蛋价格前期较为低迷，6月份受蛋鸡存栏减少及气温升高产蛋量下降影响，价格由降转升。

从环比看，非食品价格环比上涨0.1%。临近暑假，飞机票和旅游价格分别上涨5.2%和1.7%；住房租赁进入旺季，房租价格上涨0.3%；受原材料价格上涨影响，中药和西药价格继续走高；受国际原油价格波动影响，汽、柴油价格下降。

PPI方面，从环比来看，涨幅扩大的有造纸和纸制品业、有色金属矿采选业；由降转升的有黑色金属冶炼和压延加工业、纺织业；降幅扩大的有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油加工业。

CPI同比增速与上月持平

统计局数据显示，中国6月CPI同比 1.5%，不及预期 1.6%，前值 1.5%。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.0%。

从消费类别来看，6月份，食品烟酒价格同比下降0.2%，影响CPI下降约0.06个百分点。其他七大类价格同比均有所上涨。其中，医疗保健价格上涨5.7%，其他用品和服务价格上涨2.8%，居住、教育文化和娱乐价格均上涨2.5%，衣着、生活用品及服务、交通和通信价格分别上涨1.4%、1.1%和0.1%。

6月份，中国CPI环比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降1.0%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.3%。统计局解读称：

食品价格下降1.0%，影响CPI下降0.20个百分点，主要是受部分鲜活食品价格下降影响。6月份，鲜果、猪肉和鲜菜供应相对充足，价格分别下降4.2%、3.4%和1.1%，合计影响CPI下降0.19个百分点；鸡蛋价格前期较为低迷，6月份受蛋鸡存栏减少及气温升高产蛋量下降影响，价格由降转升，上涨6.2%。非食品价格环比上涨0.1%，影响CPI上涨0.05个百分点。临近暑假，飞机票和旅游价格分别上涨5.2%和1.7%；住房租赁进入旺季，房租价格上涨0.3%；受原材料价格上涨影响，中药和西药价格继续走高，分别上涨0.4%和0.6%；受国际原油价格波动影响，汽、柴油价格分别下降2.1%和2.4%。

PPI同比增速止跌

中国6月PPI同比 5.5%，符合预期 5.5%，前值 5.5%。

PPI（工业生产者出厂价格）中，生产资料价格同比上涨7.3%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约5.4个百分点。其中，采掘工业价格上涨18.3%，原材料工业价格上涨10.0%，加工工业价格上涨5.4%。生活资料价格同比上涨0.5%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.1个百分点。其中，食品价格上涨0.1%，衣着价格上涨1.3%，一般日用品价格上涨1.0%，耐用消费品价格上涨0.1%。

中国6月PPI环比下降0.2%，据统计局解读：从主要行业看，涨幅扩大的有造纸和纸制品业、有色金属矿采选业，分别上涨0.9%和0.6%；由降转升的有黑色金属冶炼和压延加工业、纺织业，分别上涨0.4%和0.1%；降幅扩大的有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油加工业，分别下降2.3%、2.1%和2.0%

人工智能发展生态初步生成 高端创新资源优势突出

中关村人工智能领域逐步形成“龙头引领、创新蔚然成风”的发展生态。在人工智能领域，示范区已聚集了近千家人工智能机构，形成了覆盖基础层、技术层、应用层的全产业链产业集群。据不完全统计，2016年，示范区人工智能企业实现总收入4122.5亿元，同比增长29%，增速高于示范区整体约16个百分点。一是中关村龙头企业以海量优质数据为基础，建立算法平台、通用技术平台和应用平台，构建全产业链生态，实现“全面开花，四处发力”。如百度正推动人工智能技术渗透到各类业务中，积极打造全新的AI生态。

在人工智能领域，百度通过“Apollo”计划开放自动驾驶平台；深度学习领域，发布深度学习平台（PaddlePaddle）；以及全球领先的语音识别及人脸识别等等。近日，Fast Company发布了《2017年最具创新力公司榜单》，百度位居“人工智能和机器学习”分榜中第三位，仅次于谷歌和IBM。二是中关村技术创新型企业专注某一技术领域，抢先形成技术壁垒。近年来，中关村人工智能企业快速崛起，在计算机视觉、深度学习、智能芯片、语音识别等领域涌现了商汤科技、第四范式、中科寒武纪、深鉴科技、出门问问等前沿技术的创新型企业。如在FDDB人脸检测排名中，小米、Face++、Linkface等团队均在FDDB中取得过第一名的成绩。创新型企业不断得到国际认可，如出门问问入选CB Insights 2017年全球最佳AI企业“AI 100”榜单；Face++入选Interbrand发布的“2017全球最具突破性品牌”中的人工智能类等。

中关村人工智能领域的专利申请和期刊论文总量优势突出，语音识别等单元技术层面的专利较为集中。一是全球专利申请占据领先地位，且申请涉及的范围较广。目前，全球人工智能领域的专利数量集中在美国、中国和日本，这三国的专利量占到全球的七成左右。而中关村作为我国科技创新的策源地，人工智能领域的专利优势明显，占全国的近五成。如百度在人工智能领域公开的专利申请超过2000项、申请的国内外智能语音专利已超过600项。

同时，中关村专利优势主要集中在语音识别、文字识别等单元技术方面，专利申请涉及的范围较广。二是人工智能研究走在世界前列，深度学习期刊论文数量居世界第一。根据美国白宫的人工智能报告显示，在深度学习方面，美国的期刊论文数量与增速均落后于中国。在总量方面，我国的“深度学习”或“深度神经网络”相关论文超越美国，位于世界第一。其中2015年，中国有350篇相关论文发表，增长态势迅猛。在增速方面，2010年到2014年间我国深度学习的期刊论文数量增长率达186%，远远高于同期美国的增速（26%）。

中关村人工智能领域的人才储备领跑全国，企业纷纷发力招揽国际人才。目前，随着人工智能的蓬勃发展，全球龙头企业纷纷招揽优秀的人工智能人才，以进一步释放机器计算和机器学习技术的巨大潜能。2016年，示范区人工智能企业拥有科技活动人员约1.3万人，同比增长4.3%，占人工智能从业人员总数的27.1%。日前，爱思唯尔发布了2016年中国高被引学者（Most Cited Chinese Researchers）榜单，结果显示人工智能独占鳌头，该领域拥有具有影响力的学者共计259人，占全部入选人数的近两成。其中，中关村以拥有45名学者的绝对领先优势领跑全国。从企业层面来看，2016年百度集聚了1300位AI领域国际国内顶尖人才，其中大部分集中于百度研究院。

芯片领域有望打破国际垄断 多项产品和技术国际领先

以提供基础设施为切入点，逐步打破国际垄断的格局。一是中关村企业积极开放更多在深度学习、人工智能等方向的技术成果，供全球开发者使用，推动人工智能技术快速普及。科技巨头通过推出算法平台吸引开发者，完成快速的产品迭代、活跃的社区、众多的开发者，从而打造开发者生态，逐步成为行业标准。如百度的深度学习开源平台PaddlePaddle在开源社区Github及百度大脑平台开放，突破国际垄断，成为继Google、Facebook、IBM后另一个将人工智能技术开源的科技巨头，同时也是国内首个开源深度学习平台的科技公司。对比测试结果显示，在训练效果相同情况下，PaddlePaddle比谷歌的TensorFlow训练速度更快。二是人工智能催生新一代专用计算芯片，巨头垄断高端芯片的国际格局有望被打破。无论传统芯片巨头如英特尔、英伟达、高通，还是互联网巨头如谷歌、FaceBook，以及类似于地平线、寒武纪等这样的新锐势力，竞争的焦点都集中在人工智能专用芯片，积极为未来智能时代谋取一席之地。目前，人工智能逐步由通用芯片向定制芯片过渡最终走向类脑计算芯片。根据《人工智能影响力报告》显示，虽然GPU、FPGA这两款芯片在人工智能领域占据重要地位，但在人工智能领域专用芯片排名中，谷歌发布的TPU排名第一，而紧随其后的为中科院研发的寒武纪，位居第二，超越了IBM研发的TrueNorth、微软的Xeon Phi等。未来，随着人工智能产业链的形成和大规模的应用可令产品的性价比迅速提高，巨头垄断高端芯片的国际格局也有望被打破。

以技术引领的创新型企业日益活跃，多项产品及技术领跑全球。据不完全统计，2016年，示范区科技活动经费支出97.8亿元，同比增长16.9%。部分创新型企业以技术为突破点，深耕深度学习、计算机视觉等前沿技术。一是在人工智能支撑技术方面，今年5月，中科院研发了世界上第一台超越早期经典计算机的光量子计算机，自主研发10比特超导量子线路样品，通过发展全局纠缠操作，成功实现了目前世界上最大数目的超导量子比特的纠缠和完整的测量，超越了谷歌9个超导量子比特的高精度操纵，并且速度比之前国际同行所有类似实验快了至少2.4万倍。二是在人工智能核心技术方面，深耕算法和通用技术，构建先发优势。如近日全球自动驾驶算法公开排行榜KITTI刚刚公布了最新排名，图森互联研发的计算机视觉与深度学习算法在行人检测、道路评估等多个单项一年来持续保持第一的领先位置，超越了英伟达、斯坦福等名企名校。

人工智能应用成熟度存在行业领域变化，人脸识别准确率全球领先。人工智能企业纷纷借助积累的个人用户数据，开发针对个人用户和企业用户的处理方案。目前，国内人工智能的发展主要集中于计算机视觉、语音识别、智能生活等领域。一是通过掌握细分市场数据，选择合适的场景构建应用，建立大量多维度的场景应用。目前，中关村在视觉识别、语音识别等领域处于国际领先水平，人工智能应用成熟度高于硅谷。在人脸识别领域，据国际权威人脸识别数据库LFW发布的名单中，准确率在99%以上的企业有24家，而中国占据了17家，其中中关村有5家，超越了硅谷入选企业数量（3家）；从企业对比来看，百度及中科奥森的人脸识别准确率均达99.77%，超越了谷歌的FaceNet（99.63%）。除此之外，自动驾驶也成为竞争最为激烈的领域。参与这场自动驾驶竞赛的公司中，既有谷歌、苹果这样的科技巨头，也有特斯拉、蔚来这样的新兴企业，还有奔驰、奥迪这样的传统企业。近日，CBInsights公布了“全球44家无人驾驶企业”，其中百度、滴滴等均入选该企业名单，与硅谷实力相当（谷歌和uber入选）。二是创业企业除直接布局场景应用处理方案外，部分企业采用从深挖技术到拓展应用的发展道路。例如，旷视科技以机器视觉技术为冲破点，深耕先进的人脸辨认、图象辨认技术，进而拓展到行业智能处理方案、智能硬件及智能云服务。