公布史上最大力度混改后，中国联通有了一系列“悄然”行动：昨晚多份混改方案公告离奇“失踪”，今日又先后发布A股和港股的停牌公告。

北京时间8月17日凌晨，联通在上交所发布公告称，因技术原因，公司已申请继续停牌，将在三个交易日内披露非公开发行预案和其他相关文件并复牌。

同时，联通在港交所也发布公告，称中国联通H股仍将继续处于停牌状态，直至另行通知为止。中国联通香港官网发布的《混合所有制改革及2017中期业绩》公告也对战略投资者的持股份额做出修正。此前联通曾公布17日为其港股复牌日。

据澎湃新闻报道称，联通A股公司继续停牌并不涉及本次混改及发行方案的任何实质变化，仅是流程和技术层面的问题，预计下周一复牌。从上述停牌相关公告看，联通A股可能下周复牌并披露混改相关文件。

财新援引市场人士分析称，中国联通此次发行的方案与证监会2月新发的定增新规有两处相悖，关系到此次定增最核心的内容，定价和入股比例。一位参与发改委专家组成员曾在六月初表示，定增价格和比例问题正是联通混改的最大技术性障碍，最后是否能得到豁免，还需要找中央领导或国企改革领导小组，确定是否之后凡是涉及国企混改、引进战略投资者就可以不受上述规则限制。

A股参与联通混改的除了中国人寿以外都已停牌。

力度最大混改 相关公告离奇“消失”

8月16日下午，联通公布混改方案细节，中国联通计划发行股份募集资金780亿元人民币，百度、阿里巴巴、腾讯、京东战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，这四大互联网巨头投资超270亿元。《财经》报道称，腾讯将进入董事会。

16日晚，联通共发布六份公告，其中三份与混改方案有关，公告名分别为《中国联通(香港)股份有限公司关于混合所有制改革情况的公告及恢复买卖》、《中国联通关于混合所有制改革有关情况的专项公告》，以及《中国联通第五届监事会第七次会议决议公告》。

但当晚20点30分左右，以上A股相关公告突然都从上交所网站“销声匿迹”。澎湃报道称，联通方面或需就有关事项进一步修改确认，稍晚时候将重新发布。

除继续停牌公告外，截至发文，目前上交所可查的最新联通A股公告只有三份，分别是今年7月业务数据公告、今年业绩半年报和半年报摘要。港交所方面，《中国联通(香港)股份有限公司关于混合所有制改革情况的公告及恢复买卖》的公告依然留在网站上。

美联储7月FOMC货币政策会议纪要显示，美联储官员就今年内开启缩表达成共识，但对通胀是否会持续疲软下行的看法不一，导致对年底前能否再加息一次的路径存在分歧。

绝大多数联储官员预计会在下次会议（upcoming）宣布缩表，其中许多官员认为会相对温和地缩表。美联储在6月FOMC会议上公布了缩表计划，并在7月会议上宣布“相对迅速地”启动缩表，令市场主流预期会在9月宣布，随后从10月1日开始实施。

值得注意的是，7月会议纪要显示出，美联储官员对今年的加息路径存在严重分歧。一些联储官员认为当前的通胀水平不能支持加息，认为通胀风险可能偏下行。建议“美联储可以再多些耐心”，等确认通胀处在正轨后再进行下一步举措。

而更偏鹰派观点的联储官员担心，已达到充分就业的劳动力市场或出现过热迹象，未来还会进一步趋紧。当前失业率4.3%已经低于联储设定的长期自然失业率4.6%，可能造成金融状况不稳定。过高的风险资产价格也可能推动通胀急速上冲至2%的目标，再不加息料很难控制。

市场下调12月加息预期 美元跌 黄金和美债涨

芝加哥商交所（CME）根据联邦基金利率期货的交易计算得出，在美联储7月会议纪要发布前，市场预期大概有50%的概率在12月加息。但纪要发布后，预计12月加息的概率降至40%左右；而预计9月再加息一次的概率降至零，为年内首次。

纪要发布后，现货黄金涨幅扩大至0.6%，刷新日高至1281.68美元/盎司，此前黄金曾连跌三日。

美元指数日内由涨转跌，刷新日低至93.52，美股午盘前一度站上94的四周高位。美元/日元报110.38，日内跌幅0.27%。欧元兑美元刷新日高至1.1779，上方阻力位在周二高点1.1793。离岸人民币兑美元刷新日高至6.6896元，日内涨幅0.1%，较日低反弹174点。

美国10年期国债收益率跌幅扩大至4.4个基点，刷新日低至2.222%，较年初高位回落至少20个基点。两年期美债收益率也跌2.7个基点，刷新日低至1.326%。

美联储认为资产价格“偏高” 警惕泡沫风险

会议纪要显示，美联储官员对货币宽松政策是否造成股价偏高存在不同意见。多数决策者指出，美国股价持续上扬缓和了金融危机之后的金融状况，高股价可能不会对金融稳定构成较大风险。

但与会官员也承认，市场波动性较低，以及投资者过度集中在某些特定资产类别的迹象，应引起注意。美联储认为当前资产价格从“显著”（notable）升格为“偏高”（elevated），部分官员担心长端收益率偏低，令投资者过度暴露于风险中。

这些都被市场解读为美联储警告可能存在资产泡沫风险，美股三大指数波动下行。在纪要刚发布后，受年内加息预期减弱的提振，一度收复了部分由特朗普解散商业顾问委员会带来的跌幅。但随即波动走低，三大指数均交投于平盘位附近，只微幅上扬，扭转了开盘道指涨90点、标普500涨0.4%、纳指涨0.7%的强劲走势。

未来关注：通胀数据、缩表规模、下周年会

尽管周二公布的美国7月零售销售环比录得今年以来最大涨幅，但上周五公布的7月CPI连续五个月低于预期，同比涨1.7%，接近6月所创去年10月以来最小增幅1.6%，也远逊于2月前值2.7%。当时CPI曾创五年来最大增幅，令市场预期今年3、6、9月各会加息一次。

而美联储更看重的通胀指标PCE到6月为止，已经连跌了三个月，从2月的年化增幅2.1%一路降至1.4%，均远离美联储设定的通胀目标2%。

今年拥有FOMC投票权的达拉斯联储主席Kaplan于上周五（8月11日）表示，需要看到更多通胀朝既定目标迈进的证据，才会支持加息。同样拥有投票权的芝加哥联储主席Evans也在上周四表达了类似观点，认为必须严格审视通胀的发展路径。

不过拥有永久投票权的美联储三号人物、纽约联储主席Dudley本周表示，如果经济增长保持正轨，将支持今年内再加息一次。此后的7月零售数据利好，一度令市场认为12月加息将被提上日程。

有关今年美联储历次货币政策会议后，美联储官员的鹰派/鸽派倾向和资产变动情况，请参见华尔街见闻主编精选《早知道｜7月FOMC会议纪要关注点：缩表！缩表！缩表！》。

此外，市场还在密切关注缩表的最终规模。虽然美联储各路官员一直没有明说，但瑞银UBS预计将在近三年时间里从4.5万亿美元缩减至3.3万亿美元。高盛也预计，缩表会令10年期美债收益率在今年底前抬升0.2个百分点，明年涨0.15个百分点，并在2019年和2021年间各涨0.1个百分点。

投资者也密切关注下周在杰克逊霍尔召开的美联储年会暨全球央行会议上。华尔街见闻曾提到，外媒透露，欧洲央行行长德拉吉不会在本次会议上发出新的政策信息，讲话将侧重于年会研讨主题：如何培育充满活力的全球经济，一度引发欧元兑美元跳水。

今日（8月17日）腾讯控股开盘涨5.32%，报340.40。

昨日腾讯公布二季净利润同比增长70%。昨日联通公告称腾讯参与混改，行业人士称腾讯或将进入联通董事会。

隔夜市场表现来看，在美国粉单市场交易的腾讯控股在美ADR高开5.6%，收涨逾6%。

腾讯二季度净利猛增70% 手游收入首超PC端

腾讯昨日（8月16日）发布的二季度及中期财报显示，公司业绩大幅好于市场预期，关键指标保持50%以上的同比增速。

其中，归属于股东的净利润增长高达70%。

作为腾讯最赚钱的业务大头，腾讯二季度增值服务营收同比增速从一季度的41%进一步提高至43%，至368.04亿元。

其中，网络游戏增速加快至39%，至238.61亿元。当中的智能手机游戏收入同比增长54%，较一季度57%的增速放缓，至约人民币148亿元（包括归属于社交网络业务的智能手机游戏收入），在公司当季总营收中占比26%。该业务营收首次超过个人计算机客户端游戏收入。

腾讯表示，智能手机游戏收入增长主要受现有游戏（如多人在线战术竞技游戏《王者荣耀》）及新游戏（如动作类游戏《魂斗罗：归来》、角色扮演游戏《龙之谷》与《经典版天龙手游》）所推动。不过，腾讯没有公布《王者荣耀》带来的具体收入。

根据最新的业绩报告，腾讯第二季度收入相当于5.2个茅台，净利润相当于3.55个茅台。当然，腾讯市值也是茅台的4倍多。

联通混改方案落地 腾讯或将进入联通董事会

周三（8月16日）盘后，市场期待已久的中国联通混改计划细节终于揭晓。据《财经》报道，腾讯将进入联通董事会。混改方案中，投资者将有权根据其持股比例提名董事席位并提交A股公司股东大会审议。

根据昨日中国联通董事长王晓初在业绩发布会上介绍称，腾讯将对联通投资110亿元，持股占比5.18%。不过随后多份联通混改方案公告于昨晚离奇“失踪”，今日又先后发布A股和港股的停牌公告。

继上周吴恩达宣布启动deeplearning. Ai项目、在Coursera上推出新深度学习课程后，今日，媒体爆出吴恩达在AI方面的新动态——建立AI投资基金。

据科技媒体TechCrunch 报道 ，吴恩达正建立一支专注投资人工智能的风投基金，规模达 1.5 亿美元，这是他“三大AI项目”中的第二个。上周，吴恩达曾撰文表示，他未来将发布三个关于AI的项目，deeplearning. Ai是第一个。

美国证券交易委员会官网信息显示，吴恩达在今年 8 月 14 日注册了风险投资基金 AI Fund, L.P.。

吴恩达被认为是人工智能和机器学习领域国际上最权威的学者之一，他曾任斯坦福大学计算机科学系和电子工程系副教授，人工智能实验室主任，曾与谷歌顶级工程师开始合作建立全球最大的“神经网络”——“谷歌大脑”。2014年，吴恩达入职百度，担任百度首席科学家，于2017年3月离职。

自从离职百度后，吴恩达多次提到希望推动AI的普及，他离职百度时发表公开信称，自己将继续致力于用人工智能引领重大的社会变革，“除了推动大公司使用人工智能，也还有很多创业机会。”

此后，吴恩达多次将AI比作电力，在上周的文章中，他表示：“就像电力在100年前变革了每一个主要行业一样，AI也将产生同样的影响”，“我希望我们能够建设一个以AI为动力的社会”

吴恩达此时成立AI投资基金，正赶上了AI投资热潮。

2017年，全球大公司纷纷成立AI投资基金。过去的几个月，Google推出了Gradient Ventures风险投资公司，专注对AI领域的投资；Basis Ventures投资了1.36亿美元；微软风投也成立了自己的人工智能基金；丰田则为人工智能投资1亿美元。

在投资方面，AI投资也是风生水起。

根据Crunchbase的数据，从今年开始截至到7月份，全球各类投资者在全球AI和机器学习公司上的投资金额已达36亿美元。而去年一整年这个数字才33亿美元。

在中国，企名片大数据服务平台首份AI行业图谱显示，截至2017年3月份，国内AI企业多达1083家，其中约一半已经获得投资，估值超10亿元的项目也不胜枚举。专注于计算机视觉和深度学习的AI初创企业——商汤科技今年7月宣布完成4.1亿美元B轮融资，更是创下全球人工智能领域单轮融资最高纪录。

8月16日，欧盟统计局公布欧元区二季度GDP修正值。

修正后，欧元区二季度GDP季环比增长0.6%，与预期持平；当季欧盟２８国ＧＤＰ环比增长0.6%。欧元区和欧盟28国二季度GDP修正值均高于一季度的数据0.5%。

此外，修正后，欧元区二季度GDP同比增长2.2%，略好于预期的2.1%。当季欧盟28国GDP修正值同比增长2.3%，好于上一季度。

8月初公布欧元区二季度GDP初值时，华尔街见闻文章写道，今年以来不少经济学家都担忧，“选举年”和能源成本上涨带来不确定性会导致欧元区经济增长将放缓，但是当时公布的初值印证了欧元区的稳步复苏。

中国联通混改终于尘埃落定。

今日，中国联通香港发布公告称，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，百度、阿里巴巴、腾讯、京东将投资中国联通。投资者认购A股价格为每股6.83元人民币；计划发行股份募集资金780亿元人民币。A股公司还将引入一项员工激励计划，中国联通员工将获得8.5亿股股份，每股价格3.79元人民币。

联通混改备受各界关注，因为在首批9家央企混改试点单位中，中国联通是唯一以A股上市公司，即集团核心资产作为混改主体的，力度之大实属罕见。

近几年，与中移动差距逐渐拉大，急需混改进行自救，以创新业务组合，重获竞争优势。对于混改的目的，中国联通董事长王晓初也曾表示，不是为了筹集资金，而是为了配合政策发展使得中国联通集团的营运更加市场化。

从中国联通公布混改计划至今已近一年。早在去年10月，中国联通被列入首批国企混改试点，主要针对的是国内A股上市公司中国联通股份有限公司。

王晓初曾在联通股东大会上谈到混改推行艰难的原因。他表示，“中国联通混改需要与十个部委进行沟通，牵涉部门多，难度大，但希望越快越好”。他还透露，此次中国联通混改方案包括员工持股计划，核心员工和骨干都持有股份，没有什么大的障碍，并且联通A股混改方案将包括发行新股及出售旧股。

今年4月5日，中国联通发布公告，A股即日起停盘，结合国家有关部门要求混改五六月份改革方案全部报出的消息，外界普遍认为，中国联通混改进入实质阶段。

7月14日晚间，中国联通曾发布公告称：联通集团报送了混合所有制改革试点方案，并于近日获得了国家发改委的批复。因涉及混合所有制改革相关的重大事项，本次非公开发行具体实施方案，仍需按照要求上报相关部委认可后方可实施。这意味着联通混改最终方案呼之欲出。

根据刚刚公布的纽约联储最新季度家庭债务和信贷报告，美国家庭债务在第二季度攀升至记录新高，而债务增加的形式五花八门：从住房抵押贷款到车贷、学生贷款和信用卡债务，不一而足。

2017年二季度家庭负债总额录得连续第12个季度增长，目前水平比2008年第三季度达到的峰值12.68万亿美元，还要再高出1640亿美元。

截至2017年6月30日，家庭负债总额为12.84万亿美元，占美国GDP的69％；从2017年第一季度增加了1140亿美元（0.9％），同比增长了5520亿美元。 目前的整体家庭负债，比2013年第二季度的阶段谷底高出整整15.1％。

房贷、车贷、信用卡余额普涨！

抵押贷款余额是家庭债务的最大部分，今年二季度再次上升至8.69万亿美元，比一季度增加了640亿美元。家庭资产信贷（HELOC，银行利用按揭后的房屋净值为依据，借贷给合格房主的灵活贷款）余额也基本持平，目前达到4520亿美元。

第二季度非房屋贷款余额也在上涨。汽车贷款增加了230亿美元，信用卡余额增加了200亿美元，学生贷款余额大致持平。

新发放房贷、车贷借款人信用分普降

抵押贷款活动放缓，二季度按揭贷款发放额由4910亿美元下降至4210亿美元。同时，二季度汽车贷款发放额从一季度低点回升至1480亿元，与2016年二季度高位持平（下图）。

汽车贷款余额增加了230亿美元，继续保持过去6年的上涨势头。汽车贷款拖欠率略有上升，截至6月30日拖欠90天以上的车贷款占汽车贷款余额的3.9％。信用卡额度累计上限也连续上涨了18个季度，同比增长1.6％。

截止2011年6月30日，学生贷款余额达到1.34万亿美元，小幅上升。由于学期结束进入暑假，一般而言二季度学生贷款余额增长缓慢或没有增长。不过2017年二季度，学生贷款债务总额中高达11.2％已超期逾90天，或被计入违约。

报告指出，新发放的房贷和汽车贷款借款人的信用评分分布情况普遍出现下滑，车贷借款人的信用分中位数下降了8点至698点，房贷信用分下降至754点。但目前这一变化还未影响到信贷市场：止赎权案例数量仍然处于历史地位，二季度约有85000人的信用报告中添加了止赎权记录。

信用卡余额拖欠款急剧增长！纽约联储发出警告

虽然报告中的大部分内容符合最近的趋势，拖欠款占总体债务余额的比例为4.8％也与上一季度相当，不过针对大量逾期拖欠的信用卡余额，纽约联储还是发出了红色警告。

在谈到信用卡逾期违约情况恶化的情况时，纽约联储表示，信用卡余额转为轻度（逾期30天以上未还款）和严重（逾期90天以上未还款）拖欠的速度比一年前明显增加，而目前拖欠款持续上涨的坏兆头，为2009年以来首次。

如下图所示，过去两个季度，转入轻度和严重拖欠状态的信用卡余额突然出现明显上涨，达到自2013年一季度以来的最高水平。这表明过去三个季度，在美国消费者的行为习惯方面出现了急剧转变。

纽约联储银行研究和统计集团副总裁Andrew Haughwout表示：“虽然目前总体仍处于相对较低的水平，但信用卡拖欠款在过去一年中出现大幅上涨。这是在放松贷款标准的背景下发生的，因为信用评级较低的借款人终于恢复了使用信用卡的能力。目前的信用卡余额大量转入拖欠状态，可能是未来趋势的早期迹象，我们将密切监测这一数据，以确定这与消费者所面临压力的关联程度。”

这是美联储及其下属机构首次针对消费者信用欠款的持续上涨发出警告，而美联储并未针对这一令人不安的拖欠涨幅给出一个合理的解释。随着信用卡债务高筑对美国消费者乃至整体经济的危险后果愈发明显，这也肯定不会是美联储最后一次发出警告。