纽约联储主席杜德利（William Dudley）表示，即便通胀低于美联储的目标，但继续逐步的退出宽松货币政策是合理的。但他并未重申对2017年加息的预期。同时，杜德利指出，今年通胀低迷可能是源于“结构性变化”，暗示美联储或将下调通胀预期。

他说：“我预计美国经济将继续表现良好，略高于趋势，导致美国劳动力市场进一步收紧。我预计工资将稳定增长，价格通胀将逐渐上升。作为回应，我预计我们将继续逐步收紧货币政策。”

市场预计，美联储官员将在9月19-20日的FOMC会议上宣布缩表方案。同时，美联储将保持利率不变，考虑为什么美国的低失业率低没有带来工资或价格的上升。

连续五个月疲软的通货膨胀数据令人怀疑美联储今年是否还会继续加息。联邦基金期货显示，投资者进一步下调美联储12月加息的概率，至大约20%。

杜德利表示，他不认为飓风Harvey将会改变美国经济的轨道，但首次指出，更大的力量正在破坏紧缩的劳动力市场和高通胀之间的联系。

通胀低迷或源于结构性变化

他说：“通胀一直低于美联储2%的目标令我感到惊讶。虽然今年通胀的低迷可以被一些一次性因素所解释——例如移动电话服务费用大降，但更基本的结构性变化可能起到了作用。”

他指出，网购让消费者更轻松的比较价格；零售业从实体店转向网上销售；消费者的品牌忠诚度和商店的定价权都发生了变化。他说：“未来数月，我希望我们能更好的分辨这些不同的解释。”

他说：“如果结构性变化真的起到了大作用，我将此看作正面，而非负面的发展。这意味着美国经济可以以更高的劳动力利用率运行，而不会带来麻烦的高通胀。”

上月，美国失业率为4.4%，接近16年的历史低位。而通胀在过去5年一直低于美联储2%的目标。今年3月和6月，美联储分别加息25基点。此前，美联储预计年底还有一次加息。

根据6月公布的预期，美联储认为充分就业下，失业率应处于4.5%-5%之间。杜德利的表态或意味着美联储将下调通胀预期。但他表示，即便通胀低于美联储的目标，但继续逐步的退出宽松货币政策是合理的。

缩表对市场影响轻微

杜德利表示，他预计美联储缩表对金融市场和经济都只会有“轻微”的影响。他表示，如果在美联储继续收紧货币政策后，资产价格依然处于高位，这可能让美联储更快的加息。但他表示，考虑到经济环境，目前的资产估值并不是特别的令人担忧。

杜德利表示，到21世纪20年代早期，美联储资产负债表的规模可能降至2.4万亿-3.5万亿美元。

继江苏、四川之后，“无人机之都”深圳也出台了无人机管理办法。

9月7日，深圳市发布了《深圳市民用轻小无人驾驶航空器管理办法（征求意见稿）》（下称《管理办法》），在今年10月8日前向征求社会各界意见。

《管理办法》中提到，“我市作为无人机之都，应当以更加包容的态度支持无人机产业的发展，在确保安全和产业发展之间取得平衡。”因此，《管理办法》并没有“一刀切”实行禁飞，而是针对特定区域设立了限飞区和禁飞区：

限飞区：将机场障碍物限制面以及民航航路、航线列入禁飞范围，而将机场障碍物限制面外、距机场跑道两侧各10公里、跑道两端各20公里范围内设为限飞区，严格控制飞行高度。

禁飞区：市、区党委和政府、军事管制区、监管场所、通信、供水、供电、能源供给、危化物品贮存等重点敏感单位、设施及其周边100米范围以及大型活动现场、交通枢纽、火车站、汽车客运站、码头、港口及其周边100米范围列入禁飞范围。

此外，《管理办法》规定还包括以下要点：

• 对无人机的飞行半径做出明确要求：除在室内或拦网内等隔离空间飞行外，无人机应当在昼间目视范围内飞行，其飞行半径不得超出500米，且相对地面高度不得超出120米。
• 无人机首次飞行时，应当通过激活认证的方式登记所有人的姓名和移动电话号码。无人机转让、损毁、报废、丢失或者被盗的，无人机所有人应当及时变更或者注销登记信息。无人机生产企业应当将无人机所有人的登记信息实时传送至政府服务管理平台。
• 无人机生产企业自有的服务管理平台应当接入政府服务管理平台，按照规定提供共享数据信息，并确保身份认证、禁飞区、限飞区设置等功能数据与政府服务管理平台一致。无人机生产企业应当采取措施，确保无人机飞行时接入政府服务管理平台，并协助有关部门对无人机进行管控。
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《管理办法》指出，需要通过立法明确（无人机飞行）相关法律责任，对违法违规行为予以惩戒。统计来看，《管理办法》对无人机驾驶员的处罚款额最低200元，最高5000元：

• 除在室内或拦网内等隔离空间飞行外，未满16周岁的未成年人应当在成年人的陪同下飞行无人机。无人机驾驶员饮酒、服用国家管制的精神药品或者麻醉药品的，不得飞行无人机。无人机驾驶员有饮酒、醉酒、服用国家管制的精神药品或者麻醉药品嫌疑的，应当接受测试、检验。违反该规定的无人机驾驶员，将由公安机关责令改正，并处200元罚款。
• 违规操控无人机飞行的驾驶员，由公安机关处1000元罚款。
• 任何单位和个人提供无人机改装、系统破解等服务或者篡改无人机产品标识的，由公安机关对单位处20000元罚款，对个人处1000元罚款；情节严重的，对单位处50000元罚款，对个人处5000元罚款。
• 改装、破解无人机或者篡改无人机产品标识的，由公安机关责令改正，并处1000元罚款。

上述《管理办法》发布后，全球最大的无人机厂商——深圳本地成立的大疆创新作出了回应。

据澎湃新闻，大疆创新在声明中称赞深圳市政府此次征求意见稿是在充分研究了无人机安全现状、用户使用习惯、厂商生产情况的基础上，经过充分讨论、权衡而得出的。征求意见稿体现出深圳市政府不仅在解决安全威胁，也在规范产业发展，同时提供给用户合法飞行的权利和便利。

但大疆也指出，目前的征求意见稿仍有需要再商议的部分，公司将会认真研究，提供合理的反馈意见。

对于“飞行半径不超500米”的规定，大疆称，无人机航拍的意义在于“换一个角度看世界”，严格限定飞行半径不符合产品使用特点。部分无人机被应用于搜索救援，如限定在500米以内，工作无法开展。而对于“无人机厂商向政府提供共享数据信息”，大疆认为，由企业进行数据收集，需要承担用户隐私风险，并不适宜。

9月8日周五亚市早盘，港币急速拉升。

港币一度大涨200点，日内涨幅扩大至0.24%，最高至7.7935，创6月26日来最高。

香港实行的是完全盯住美元的固定汇率政策（联系汇率制），美元/港元波动区间为7.75-7.85，波动总空间仅1.3%。

此前美元/港元已经升破7.82。

美元指数在周四下跌0.07%，收于91.54。

此前港币的持续下跌，港美息差被认为是原因之一：今年以来，1个月期美元LIBOR和港元HIBOR的息差显著扩大。不过今日港币的涨势与近日渐趋稳定的息差有所不同。

8月9日，港币也出现了一波暴力拉涨。当时美元/港元日内最高达到7.8277，就在即将跌至十年低点（7.8302）之际，港币突然迎来了一波大涨，暴力拉升150点，升破7.82一度回到7.8123。

当时分析观点认为，港美息差摆在那里，套利就会继续，港币的涨势迟早还是会被扭转。但在政策区间的约束下，香港货币当局有维持港币不跌超7.85的义务。

内盘期货黑色系早盘普遍上扬，但从上午尾盘开始出现回落，午后大幅跳水。

今日开盘，黑色系大多品种上涨，仅铁矿石开盘下跌。截至10:07，黑色系期货普遍走高，焦炭涨4%，焦煤、锰硅涨超3%，硅铁涨超2%，铁矿石、热卷、螺纹钢涨超1%。

但随后黑色系各品种涨幅开始缩小，午后下行势头加剧，截至收盘，铁矿石跌2.82%，螺纹钢跌1.66%，热卷跌1.8%。早盘领涨黑色系的焦炭、焦煤涨幅分别收窄至1.87%、1.44%。

上午海关总署公布的数据显示，按美元计价的中国8月出口增速不及预期，进口数据则好于预期。

国君固收团队认为，在供给侧改革推动下，部分国内工业品涨价幅度超过全球市场，以螺纹钢为例，中国钢材价格自2009年后历史上第二次占据全球“制高点”。国内外价差的变化一定程度上刺激了出口，鼓励了进口。

商品方面，前八个月，铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口量价齐升。8月单月，铁矿砂、铜矿砂和煤炭进口量环比分别上涨了2.79%、2.86%和29.86%。

钢材进口量环比上涨1.02%，但同比延续7月趋势，下跌10.81%。

从大宗商品进口价格变化来看，煤及褐煤价格环比下跌6.55%、成品油价格环比下跌4.34%，而恰恰是这两类商品8月进口量环比上涨最多。

其他商品门类进口价格均出现环比上涨，铁矿砂、铜矿砂涨幅最大，分别为10.95%和8.17%。铜材和铝材分别上涨3.57%和0.10%。 

半岛局势在上周末朝鲜氢弹试爆后迅速升温达到临界点，但除了“采取一切必要措施”的措辞，目前国际社会的反应，仅限于包括石油禁运在内更为严厉的经济制裁。至于军事冲突这个可能性，似乎近在眼前，又远在天边。

三大信用评级机构之一穆迪昨日（9月7日）发布的报告，则从韩国经济的角度，专门探讨了一下如果半岛危机最终擦枪走火，所可能造成的三大深远影响：

妨害韩国国民经济生产力的发展；

对产业供应链的冲击向上下游蔓延，韩国消费者收入和企业利润大打折扣；

对韩国经济竞争力的长期负面影响。

场景一：低烈度摩擦对韩国经济影响有限

穆迪认为，一场短时间、低烈度的摩擦，对韩国主权信用评级的影响有限。

虽然军事摩擦会对金融市场造成冲击，并可能导致资本外流，但韩国仍拥有可观的外汇储备，外部流动性缓冲空间很大。

9月5日韩国央行称，韩国8月底外汇储备升至3848.4亿美元，为连续第六个月上升，较7月的3837.6亿美元增加了10.8亿美元。若必要韩国可以动用外汇储备阻止韩元的大幅贬值。

部分经济生产所需的基础设施将因战火受到破坏，经济增长放缓，通货膨胀压力至少会暂时上升，这些都是可以预见的。

韩国政府可能会利用财政政策空间来支撑经济，但总体财政状况很有可能保持稳健。这样一来低烈度摩擦的影响可能会被吸收，对韩国的主权信用状况不会受到实质损害。

不过穆迪保留对韩国经济前景做出负面评价的可能，以反映该国信用风险的下行压力。

场景二：长时间大范围冲突将对韩国经济造成实质性打击

而若半岛危机演变为长时间大范围的武装冲突，不出意料穆迪认为韩国国民经济将会大受打击。

虽然朝鲜半岛地域范围有限，但半岛战局很可能会卷入更多的周边国家，持续时间超过数周。

韩国的决策和执行机构在经济和财政成本会显著提高，政府承受的压力将明显增加。

在这种情况下，穆迪认为韩国主权信用评级可能会出现大幅下滑，连降数个评级。

战争威胁是“无法承受之重”

野村韩国首席经济学家Young Sun Kwan认为，目前的半岛形势恰恰是金正恩政权所希望达成的“战争边缘”(brinkmanship)，通过刻意制造战争威胁这种“无法承受之重”恐吓邻国，使国际社会屈从于朝鲜提出的其他要求。

野村预计半岛危机不大可能演变为局部战争，最终朝鲜将顺利成为事实核国家，长期来看美国将不得不用应对伊朗核计划的方法，与朝鲜高层建立沟通渠道达成外交谅解。

华尔街此前文章曾指出，从经济角度，韩国为全球GDP贡献2%，同时也是全球电子产品供应链的重要一环。

目前韩国是全球第二大半导体生产国，其半导体存储器的全球市场份额达到54%（动态随机存取存储器全球份额占75%）、液晶显示器占41%，智能手机占30%（三星一家的市场份额就达到26%）、汽车占8%（现代汽车一家）。

尽管加拿大枫树才刚刚进入秋季，但大多伦多地区的房地产市场却提前“入冬”了。

成交量大减

根据多伦多房地产局（Toronto Real Estate Board）周四公布的数据，大多伦多地区的房屋销量8月同比大跌34.8%，至6357间。

各类房屋交易均在下滑。其中，独立屋和半独立屋的销量降幅最大，前者锐减41.6%，后者骤降37.3%。联排别墅销量减少27.5%。公寓销量降低了28%。

多伦多房地产局称，独立屋之所以成为各类房屋中最弱的类别，部分是因为买家改变购房策略，避开价格昂贵的独立屋而选择更易于负担的其它房屋。独立屋业主们见房价下跌而不愿卖房。

待售房屋大增

悲催的是，在交易量大减的情况下，放盘量却同比激增了65%，至16419间，仅8月就上市11523间。

多伦多房地产局认为，8月房屋销量（大降）和放盘量大增之间的关系表明，市场处于平衡状态：

如果当前的状况在未来数月持续下去，我们将看到房价同比增幅比较正常地略高于通胀率。

近几个月均价走低

这已经是大多伦多地区连续第四个月房屋成交走低了，7月的同比跌幅达到40%。然而即便如此，房价也尚未跌回一年前的水平，8月均价还涨了3%，公寓价格同比涨幅更是高达21.4%。

大多伦多地区平均房价目前为73.2292万加元，较4月92.0761万加元的峰值跌去了20.5%。按照股市的说法，这是步入了技术性熊市区间。

事实上，不只是大多伦多地区的楼市在降温，全加拿大整体都是如此。华尔街见闻提及，根据加拿大房地产协会的数据，加拿大基准房价7月环比下跌1.5%至60.71万加元，跌幅创2008年来最大。从同比来看，当月房价也下跌0.3%，为2013年来首次同比下滑。

就在房地产市场如此紧要的关头，加拿大央行出人意料地丢了一根“稻草”：今年连续第二次加息。

周四，加拿大央行宣布加息25个基点，至1%。此举比市场预期来得早。该行在声明中同时提及，考虑到家庭债务高企，需密切关注经济对更多利率的反应。

早在今年4月，大多伦多地区政府就采取了给火爆楼市降温的一系列措施，包括15%的非居民外国投机者交易税。

展望后市

多伦多房地产局市场分析部主任Jason Mercer指出，政策变化的效应以及心理学影响仍然对大多伦多地区的卖家有很大作用。而潜在买家的购买意愿仍然强烈，他们在一段之后，也许就在今年秋天，很可能就会纷纷入市。

多伦多房地产局警告称：

假如放盘依然处于现在的水平，一些买家若从观望转为入市，那么房价就会快速回升。

如果说市场上谁说的话最应该引起关注，那么高盛作为全球最有影响力的投行，高盛CEO的警告绝对值得投资者们思考。

高盛CEO最近表示，现在的市场让他感到不安。

周三，高盛CEO Lloyd Blankfein在德国法兰克福参加商业论坛时表示，尽管当前的环境并不是许多人所说的“郁金香泡沫”，但是市场确实已经涨太久了：“公司债的收益率低于股票分红，这让我很担心。”

随着美股波澜不惊地屡创新高，目前的牛市已经持续了八年半的时间，而一般的平均周期只有5年。

从法兴、美银美林、摩根士丹利，再到格罗斯、“新债王”，几乎所有机构大佬们都在警告市场将迎来回调。不过鉴于高盛的地位，Lloyd Blankfein的言论也许是最值得注意的。

1869年，当德国人Marcus Goldman在曼哈顿正式开始新业务的时候，他应该不会想到这家公司会发展成为全球最杰出的投行。

如今，高盛拥有资产接近1万亿美元，“高盛人”更是遍布全球，在政府和各大机构中担任要职。

过去历任美国财政部长中就有不少曾任职高盛，包括鲁宾、汉克·保尔森等，现任财政部长姆努钦也曾经是高盛合伙人，因此这家投行也被人们称为“高盛政府”。

前高盛总裁科恩在告别投行后，选择加入特朗普政府出任国家经济委员会主席。而此前离职的特朗普“军事”班农，也曾作为投资银行家任职于高盛。

除了加入内阁，“高盛人”还在美联储中占有一席之地。目前联储主席中，有三位都曾任职高盛，包括纽约联储主席、美联储三号人物杜德利；明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari；以及达拉斯联储主席Robert S. Kaplan。

这也就不难理解，为什么金融危机后，高盛受到如此“厚爱”。金融危机发生时，大部分的金融机构都经历了巨大的损失，高盛却获得了129亿美元的救助资金。

此外，“高盛人”的影响范围更是遍及全球，大部分重要金融机构中都能看到他们的身影。现任欧洲央行行长德拉吉曾在2002年至2005年间担任高盛副总裁。英国央行行长卡尼也有13年的高盛工作经历。

也正因为如此，当高盛发话的时候，是不是该思考下问题的严重性了。