2018年将是央企重组大年。

核电产业或迎“新三角”格局

作为央企，若中核集团与中核建实施重组，将是能源行业继中电投与国家核电、国电与神华重组后，第三例落地的央企重组，98家央企由此将缩减至97家，军工央企减少1家，核电产业也将迎来“新三角”格局。

1月25日，A股核电板块呈现活跃态势，盘中中核科技(000777)快速拉升8%以上，收盘时保持涨停；中国核建(601611)大涨5%以上，收盘涨幅达2.03%；东方锆业(002167)、浙能电力(600023)、沃尔核材(002130)、应流股份(603308)等个股也跟风走强。其中，浙能电力、东方锆业盘中涨幅超3%，中广核技(000881)、应流股份等盘中上涨2%以上。

近日，“国务院已批准中核与中核建两家企业实施重组”的消息再次出现。

作为脱胎于原中国核工业总公司的两家核电企业，中国核工业集团有限公司(以下简称“中核”)与中国核工业建设集团有限公司(以下简称“中核建”)的重组整合消息，一直都是行业及资本市场高度关注的焦点。但截至记者发稿，国务院国资委网站尚未公布这一消息。

[ <strong>▲图为：三大核电集团核电装机规模及核电品牌来源：网络</strong>]

▲图为：三大核电集团核电装机规模及核电品牌 来源：网络

作为央企，若中核集团与中核建实施重组，将是能源行业继中电投与国家核电、国电与神华重组后，第三例落地的央企重组，98家央企由此将缩减至97家，军工央企减少1家，核电产业也将迎来“新三角”格局。

从核电技术研发实力看，中核集团旗下有中国核动力研究设计院、中国原子能科学研究院、中国核电(601985)工程公司等主要研发单位，自主研发设计ACP系列核电品牌。

目前，中核集团旗下A股有3家上市公司，即东方锆业、中国核电、中核科技，中核建旗下有1家A股上市公司中国核建。

市场传闻并不是空穴来风。早在2017年3月17日，中核科技发布公告称，中核集团正在筹划与中核建战略重组事宜，中核集团与中核建合并一事正从传闻转入实际操作层面，中国“神核”将诞生。

中核集团是中国核能行业的巨无霸，主要从事核军工、核电、核燃料循环、核技术应用、核环保工程等领域的科研开发、建设和生产经营，以及对外经济合作和进出口业务。截至目前，中核集团是唯一出口过核电站并实现批量出口的中国企业。

此外，中核建公司为“核电建设王牌军”，主要集中在工程建设领域，主业为军工工程，核电工程、核能利用，核工程技术研究、服务。

随着核电规模化发展，核电运营企业产业链不断延伸，中核建在核电工程，尤其核岛建筑领域原有的垄断地位面临着被打破的风险。中核建旗下中国核建前期发行首期超短期融资券时指出，国内核电核岛建设竞争进入适度竞争阶段，但核岛建设对建筑企业在施工技术及施工经验方面设有严格标准，加之我国不断强化核电建设工程的安全管理，短期内中核建依然在核岛部分建筑市场保有绝对竞争力。

投资机会

申万宏源看好核电运营领域的中国核电、中广核电力，核电建设龙头中国核建，核电设备细分子领域龙头台海核电(002366)、中核科技、江苏神通(002438)、浙富控股(002266)、纽威股份(603699)，核岛主设备制造商上海电气(601727)、东方电气(600875)，核级材料供应商东方锆业，铀资源垄断者中广核矿业、中核国际，有望在后处理领域取得突破的应流股份。

银河证券也认为未来三年我国核电有望迎来加速增长期。推荐中国核电，作为三大运营商中唯一在A股上市的标的，稀缺性凸显，储备项目丰富，成长性可期。另外，建议关注核岛设备供应商上海电气、东方电气、海陆重工(002255)、纽威股份等。

民生证券表示，以国内现有核电建设能力，未来几年我国每年将新增建设6~8台百万千瓦核电机组，高峰期将有40台机组同时在建，万亿投资市场即将开启。推荐：台海核电、江苏神通、日机密封(300470)；建议关注：应流股份。

对区块链技术颠覆社交媒体的讨论，早已有之。

数字货币在2017年占尽资本市场的风头，区块链也开始成为2018年重要的潮流概念。而人们对科技巨头垄断的反感越是强烈，通过区块链技术建立新型社交媒体的心愿就越明确。

最早的时候，社交媒体吸引用户的原因之一，在于信息在此地的无障碍爆炸。这种传播的模式突破了传统新闻媒体的“我让你看什么”，人人都可以发声，所有的信息都有被浏览的机会。

但是随着社交媒体逐渐成熟起来，情况开始生变。平台也开始筛选信息，无论是刻意的搜索热门，还是广告商获得的优先显示的机会，内容的呈现已经开始严重倾斜。用户不再能主宰自己看到的信息。

原创作者也心存不满。他们的高质量内容多为平台做嫁衣，自己收获了百万浏览，数千点赞，一时名声大噪，然而实际上的经济利益却多数流到了平台方。

而且随着大众越来越明白数据的价值，用户也变得不愿意把私密的个人信息分享出来。社交媒体掌握的个人数据不但对官方公开，也曝露在广告商面前，包括Facebook、Instagram、Snapchat或者是与它们对标的类似产品，都有可能在“隐私”这件事情上表现糟糕。

而且，随着Facebook、亚马逊、谷歌等公司逐渐筑起壁垒，让一系列的媒体服务局限于数个巨头手中。他们曾经打散了信息传播的权力中心，但他们现在又建立起了另一个集权中心。

换句话说，社交媒体开始失去自己的优势。

区块链技术不一样，至少在先驱者看来，它们比已有的社交媒体巨头做得更好。主张区块链技术重塑社交媒体的观点认为：

o   区块链技术的核心是去中心化，分布式数据库可以帮助社交媒体的用户更好地控制信息的隐私，而发行的代币成为这种社交平台上的货币，用户用代币购买商品或服务，交易记录也受到保护。

o   普通用户恢复了更多的权利，区块链支持下的社交平台，可以拥有更可靠的内容排名和社交系统，免受于广告商垃圾内容的困扰。原创内容生产者也能从自己的创作中获利，而不是被平台剥夺权益。

已经有人开始了这种区块链社交媒体的尝试。onG.Social的用户可以用代币来激励真实信息的发布者，以太坊支持的Akasha被认为是“去中心化的推特”，Steemit则是有三种代币的社交网络，在内容原创者获得认可时会进行激励，其代币之一Steem Dollars甚至被美誉为下一个比特币。

从目前的尝试来看，区块链先驱者对现有的类似于Facebook、Twitter、Instagram等社交媒体的不满主要在于：安插广告，无力打假，泄露隐私，不尊重原创。

他们希望打破垄断，依赖真正的民意来解决这些问题。科技巨头们自然也明白这些，Facebook已经开始拥抱区块链技术。

去年12月，Facebook宣布Messenger副总裁David Marcus将加入加密货币交易所Coinbase董事会。当时市场纷纷猜测，Facebook此举是否是有意在Messenger上探索加密货币的应用。

而扎克伯格也在新年致辞里提到，中心化和去中心化之间的力量博弈，是“技术领域最有趣的问题之一”。他如是说：

随着一小部分大型科技公司的崛起——加上政府正在以技术来监察公民——许多人相信技术只会将权利中心化，而不是去中心化。

对此有利的反驳是，正如加密或是加密货币，它们把权利从中心化的系统中分离出来，交还到普通民众的手中。但是随之而来的风险是，它们变得难以控制。我有意深入研究这些技术的正反面影响，以及如何最好地将其应用于我们的服务中。

谷歌也已经成为仅次于高盛的，最大的区块链技术投资者。亚马逊也在上月和R3公司达成合作，给AWS引入了首个分布式账本技术解决方案。

不过在业内人士看来，这些尝试似乎大有黄鼠狼给鸡拜年的意思。《区块链革命》合著者Don Tapscott就提示，去中心化这件事情，绝对不能依赖剥夺用户剩余价值的大公司。

封建制度下，地主拥有大量的土地资产。农奴在这些土地上工作，创造了价值，但大部分的价值被地主剥削。今天，数据就是新的资产，我们创造这些资产，但是我们的数字化“地主”（社交媒体，搜索引擎，政府，银行等等）把他们夺走了。

我们需要恢复这些数据，恢复我们的“数字权利”，并基于我们自己的利益来经营它。

应用区块链技术，用户（真实用户或是数字化账户）可以在“数字化黑匣”中拥有独有的身份。它将捕获我们的数据，帮助规划我们的生活，并保护隐私。

……

毫无疑问，区块链技术给大型数字集团们构成了危机存亡的威胁。今年，我们会看到这些公司拥抱加密货币，甚至是区块链技术的许多其他应用。

准备好来自帝国的反击。

这种愿景很理想，这也是区块链被寄予“下一次技术革命”厚望的重要原因。这些技术的革新不单局限于社交媒体，在整个注意力经济、乃至整个社会的意识形态上，区块链代表的反对权力中心化的态度正在逐渐崛起。

但是事实上，区块链未必能如理想派所愿，完全自外于权力的中心化。尽管区块链技术基于分布式数据库，但从一开始的开发，到推广应用，区块链技术依然需要一定程度的集权才能开发出来。

就以社交媒体为例，最开始的社交媒体也未必有今天这么多的弊端：广告、隐私或是版权问题。但当它们越做越大，无论是维护成本需要或是政府监管的介入，它们都不可避免会走到今天这一步。

而且在激励“真实新闻”这一点上，以Steemit为例，它支持的是用户对内容的自律调节，但这如何保证用户簇拥支持的是“真实”新闻呢？如果用户仅仅是支持自己想看见的“真实”，由此产生信息孤岛，甚至助长极端势力，去中心化的监督又有何意义？

最坏的情况是，再次出现一种掌握了公民身份、资产状况、行为规律等等记录的技术，它不但未能阻止权力，最终连自己都落入了大型企业乃至更高层的手中。

不要忘了，二三十年前，互联网因其匿名特征，同样被视作肆意妄为的理想地。

昨日，中财办主任刘鹤在达沃斯论坛致辞，其中监管三年之期、全要素生产率回升、改革开放40年之际再开放的提法引发市场关注。我们在本报告作详尽解读，站在资本市场角度，债市虽然要熬，但不必过度悲观；股市“改革牛”预期将升温，金融龙头全面受益。

刘主任达沃斯讲话，引发世界关注。

昨日，带队参加世界经济论坛年会的中央财经小组办公室主任刘鹤，在达沃斯论坛致辞，引发世界关注。站在资本市场的角度，有三个提法引发较多讨论：

第一，“争取在3年左右时间，使得宏观杠杆率得到控制”；第二，“全要素生产率”的提升以及“正外溢性”；第三，改革开放40周年之际的重提加强改革开放。

去杠杆“三年之期”的并非新提法，只是前期重要会议的延伸。

刘主任明确提到了，未来3年左右的时间，使得宏观杠杆率得到有效控制，金融结构适应性提高。三年之期的说法，引起了大家的关注，我们对此有以下解读：

①三年之期不是新提法。中央经济工作会议中，就提到按照党的十九大要求，今后三年要重点抓好决胜全面建成小康社会的三大战役，而从2018年算起，到2020年也正好是三年之期。

甚至包括此前资管新规的在征求意见中，将新老划断延长至3年的考虑，直到2020年划断，也是部分金融机构的重要诉求。

②稳定宏观杠杆的提法非常理性。这其实是自中央经济工作会议以来的总体趋势。在重要场合，金融去杠杆的提法，多被稳定宏观杠杆、增强金融服务实体能力的表述替代。事实上，稳定宏观杠杆的提法有其合理性。

第一，在我国以间接融资、债权融资为主的融资结构下，实体融资多会亿债务的形式反应，而考虑到潜在经济增速的下行，如果以债务/GDP来度量宏观杠杆率，去除杠杆的难度较大（几乎只剩下通胀稀释、债务减计可行），控制杠杆更具合理性。

第二，从日本历史经验来看，刺破泡沫，造成资产负债表衰退是重要教训，稳中求进更符合目前的大政方针。

③监管并非要搞休克疗法。站在国内资本市场的角度，我们重申对于监管的看法：大的方向不会变化，但是推进中会注意“不因处置风险造成新的风险”，从政策面来看，金融体系仍然总体偏紧，债市难有大机会，但是可能在程度上更接近于日子难熬，而非休克疗法。

全要素生产率提升和正外溢性，关键在供给侧改革。

“全要素生产率”和“外溢性”这两个词汇，在经济学上是个大话题，但细读致辞全文，刘主任是在供给侧结构性改革处提到的相关概念。

①全要素生产率提高是否合理？2017年GDP实际增速的初步核算数自2010年以来首次回升，考虑投资增速下降和向资本形成转化效率的降低，以及人口红利之后，劳动力对经济贡献的下降，倒算之下，全要素生产率出现回升是一个合理解释。

②实际上要提高全要素生产率的这一说法，在十九大的报告中就有涉及。按照刘主任的说法，2016年全要素生产率就出现了由降转升的拐点。

全要素生产率的提升，过剩产能的出清，伴随着价格的提升，实体的微观回报率也在回升。此前央行纪敏局长关于本轮利率回升是相对良性的看法，也与此逻辑有共通之处。

③正外溢性从何而来？这种正的外溢性应该主要是指中国供给侧改革推动全球走出PPI通缩。由于工业全球分工以及PPI全球联动，作为世界工厂，中国制造业的产能过剩，就是全球的产能过剩。

由于所谓“僵尸企业”的存在，中国过剩产能出清较慢。如果中国不进行供给侧改革、主动去产能，大宗商品可能还在漫漫熊途。而从时间序列上看，中国的制造业景气度拐点确实领先其它主要国家。

关注外溢性的重要性，在于对于本轮全球经济复苏引擎的看法。本轮全球经济复苏的持续性，决定着全球货币政策正常化趋势以及大类资产配置的方向。整体来看，目前全球处于产出缺口闭合的临界位置。对于国内经济，需求法角度，出口由负转正是2017年GDP增速回升的直接贡献，外部环境也关系着国内经济形势。

目前对于全球经济复苏的引擎有两种看法，一是来自于中国，二是来自于海外的内生因素。复苏动力来源不同，复苏可持续性也会不同。如果复苏来自单一引擎，那么一旦引擎熄火，全球经济复苏的势头可能戛然而止。

全球的复苏因素多样，中国只是其中之一。一个观察是，中国经济的增速实际上在次贷危机之后仍是不断下行的，而美国也并非从去年才开始复苏。

整体上，我们倾向于本轮经济复苏应该是多个引擎带动，中国因素只是其中之一，而各国在危机后，经历了资产负债表修复、长时间投资偏低，也具有内生的动能。复苏并非来自单一引擎，这也意味着本轮全球共振复苏的可持续性较强。

改革开放40周年之际，再提深化改革开放，利好股市。

此次刘主席比较有新意的提法，在于强调了改革开放对于中国过去经济高速增长的作用，并在40周年实际上是在强调了改革对此我们有如下解读：

①在达沃斯论坛这样一个具有重大影响力的国际场合，高调重提深化改革开放，是在民粹主义抬头、全球化面临困境的时候，表明中国继续改革开发的态度，也回应针对中国政府降低外资企业待遇。

②比起保护知识产权和反对垄断这样的“老生常谈”，重点强调了金融业的开放。事实上，相关框架在去年川普访华时就已落地。从广场协定的历史历史，要求它国开放金融业准入，是美国的一贯要求，也是其比较优势所在。

③站在国内资本市场的角度，目前股市情绪已经比较高涨，“无人看空股市、无人看多债市”的情况下，改革预期的提升有可能引发相关主题的炒作热情，甚至形成所谓“A股改革牛2.0”。

与2014年“改革牛”的不同之处在于，当下经济趋势整体平稳，市场风格比较重视稳健的财务报表，不会单纯的炒作概念。而在上一轮加杠杆的狂欢之后，对于快速加杠杆的行为也会有所抑制。在金融业开放和监管的双重压力之下，参考供给侧改革的逻辑，金融行业龙头的“剩者为王”的优势将会更为突出，其投资价值理应被长期看好。

在全球智能手机销量增长的大环境下，中国市场的智能手机出货量却出现了滑坡。

1月26日，美国科技媒体TechCrunch报道称，全球技术分析公司Canalys发布的一份最新统计报告显示，2017年中国智能手机市场年总出货量为4.59亿部，较2016年下跌4%，这也是中国首次出现智能手机年总出货量下滑的情况。

回顾中国手机市场过去一年的表现，第四季度下降幅度最为明显，出货量为1.13亿，同比下跌14%。

虽然第四季度，华为仍保持着惊人的增长势头，出货量达2400万，增幅为9%。但OPPO和vivo两家公司在中国本土销量分别下降了16%和7%，四季度出货量分别为1900万和1700万。

2017年全球智能手机出货量上涨3%

放眼全球智能手机市场，2017年销售额和销售量均在上涨。

德国市场研究机构捷孚凯1月24日公布的报告显示，2017年，全球智能手机销售量增长3%，达14.6亿部；销售额增长9%，达4787亿美元。

其中，第四季度，全球智能手机销售量同比增长1%，至3.97亿部，为连续第四个季度增长；销售额则同比大增11%。

报告中指出，无论按销售量还是销售额，中国都是全球最大的智能手机市场。但在2017年，中东欧和拉丁美洲地区智能手机市场增长最快，销售量均增长9%，销售额分别增长26%和19%。

国产手机纷纷出海

在看到中国智能手机市场增速放缓甚至下滑的情况，中国手机厂商纷纷将目光对准东南亚市场，特别是印度。

据印度《经济时报》此前报道，进入印度市场第三年，中国三大智能手机品牌总销售额均大幅增长。其中vivo较上一财年约增长６倍，小米和OPPO的销售额增长近８倍。

该报道还引用国际数据公司公布的数据称，2016-2017财年第二季度（2017年7-9月），三星和小米在印度的市场份额均为23.5％，vivo和OPPO分别为8.5％和7.9％。

到了第四季度，Counterpoint的数据就显示，小米在印度智能手机市场的出货量份额超过了三星，达到25%。

另一家中国手机厂商——华为，2017年在印度市场的销售也很突出。印度《经济时报》的数据显示，华为荣耀在2017年的出货量比2016年的多出98.8%。

去年10月，Canalys公司的数据显示，印度第三财季手机销售量超过4000万部，赶超美国，一跃成为了世界第二大智能手机市场，紧随中国。但根据Counterpoint Research的数据，印度目前仅有四分之一的人口使用智能手机，这就吸引了更多手机品牌进驻这一市场。

电商巨头京东正在将目光转向美国市场。

1月26日，京东CEO刘强东称，京东就把物流子公司15%股权出售给腾讯及其他投资者进行了磋商，其中，腾讯将获得其中三分之一的股权，这笔交易将于下月完成。此外，京东物流部门计划三年内在中国内地或香港进行IPO。

同时，京东寻求为其物流部门融资，目的在于支持公司业务的国际化。京东正多方准备在今年年底前登陆美国，挑战亚马逊在美国本土市场的领导地位，预计京东首先会将业务拓展至洛杉矶。

为何是美国？

京东2014年在美国纽交所上市，在美国市场本身已有知名度。而选择以美国西海岸的洛杉矶为第一站，是因为当地中国侨民数量庞大，而且有望从合作伙伴兼股东沃尔玛方面获得初步的物流支持。

2016年，京东与沃尔玛宣布双方达成深度战略合作，沃尔玛旗下的一号店并入京东也让沃尔玛成为了京东的股东之一。

刘强东表示，京东将在美国建立仓储中心，以实现当日送达。但他本周在达沃斯世界经济论坛上也指出，由于贸易保护主义的存在，担心进入美国市场的难度会加大，或许京东到2018年底才能够向当地消费者提供服务。

京东的“出海”之路

京东“出海”的历程可以追溯到2015年，当年11月，京东印尼站正式建立。2017年，京东进入泰国市场，京东集团、京东金融、泰国尚泰集团和Provident Capital宣布在泰国成立两家合资公司，分别提供电商服务和金融科技服务，投资总额为5亿美元。

在近日举行的瑞士达沃斯出席世界经济论坛上，刘强东表示，京东希望十年内海外营收能够达到公司总营收的一半，“我们将继续投资，直到实现我们的目标”。他介绍称，京东的国际化分为两步：第一步是把中国人喜欢的国外所有品牌带到国内来；第二步是把中国优质的品牌带到国外去。

刘强东在论坛上还表示，京东的投资紧跟中国“一带一路”的倡议，2018年京东计划去越南等东南亚国家。北线则沿着欧洲，第一步在欧洲建了一个采购中心，把更多的欧洲品牌引入京东的官方旗舰店。

“换美元”的热闹我们还历历在目，谁曾想，不知不觉直接，人民币已经升破了6.3，特别是近一段时间，人民币连续刷出了新高，势头似乎有些不可阻挡。

现在的情况和2016年年底预期完全相反，那时候一大批大举换汇的小伙伴可能要哭了，如果2016年年底换5万美元，到现在要亏掉3万人民币……但是一批马上要出发去海外旅游的小伙伴要笑了……

1、轰轰烈烈的人民币连破3道关口

25日早在岸人民币兑美元再破6.36关口之后，紧接着就突破了6.35、6.34、6.33关口。下午在岸人民币继续上涨，一鼓作气突破了6.32关口。两天已经上涨900点左右。离岸人民币也处于持续上涨的趋势中。

当初人民币狂换美元的人要哭了，短短1年多时间，人民币兑美元大幅升值，从2016年12月28日人民币贬值逼近7↓

升值到了2018年1月25日的汇率接近6.3。

数据显示，2016年年底美元兑人民币报纸6.9666，而这一数据25日报6.3270，大幅调升6396个基点，升幅达10%！

简单算一笔账，2016年年底要是将人民币换成美元，就亏了10%。我们给大家举个栗子，去年底换5万美元需要34.8万人民币(汇率6.9666)，到25日这五万美元只值约31.6万人民币(汇率6.3270)，换汇的童鞋损失掉3万人民币。当然，换的越多亏的也越多。那些大举换汇在美国买房的土豪损失就更大了。

一个居民2016年年底换100万美元，要比25日下午换100万美元，多花费63万人民币。

乐视网复牌后，最引人关注的问题无疑是其股权质押存在的爆仓风险。（推荐阅读>>>乐视网跌到多少贾跃亭会爆仓？私募：11元附近）

自去年4月中旬以重大事项宣布停牌后，乐视网估值已先后三次遭到机构下调。

其中，去年7月，以嘉实基金为首的20余家公募首度将乐视网估值下调，最新估值较停牌前的股价3个跌停；随后10月，公募机构二度下调其估值至7.83元/股，较停牌价15.33元/股(除权后价格)近乎腰斩；至11月中旬，乐视网估值遭三度下调，最新则为3.91元/股，这一价格与停牌价相比，近乎13个跌停。

“收购乐视影业失败，有可能成为压垮乐视网复牌后股价的‘最后一根稻草’。”1月23日，上海一家私募高管说，“不论从业绩还是后续发展价值来看，目前乐视网均不容乐观。”因此，若乐视网复牌后股价出现连续下跌，贾跃亭的股权质押将面临极大的爆仓风险。

数据显示，截至2017年11月30日，贾跃亭目前仍直接持有乐视网10.24亿股，其中质押10.20亿股。贾跃亭可查的最新一笔股权质押发生于2015年10月27日，其曾对外质押了5.07亿股限售股，而在质押当天，乐视网股价报收51.34元/股(除权前)。

1月23日，北京一家中型券商负责股权质押人士表示，从目前行情来看，创业板股权质押的预警线通常为股价的160%，平仓线为140%。因此按照2015年10月26日乐视网大约50元/股的股价计算，如果贾跃亭质押率为50%，其预警线大约是40元/股，平仓线大约为35元/股，对应除权后价格分别为20元/股和17.5元/股，这价格与其停牌价相差无几。

但上述数据或许有所偏差。根据12月初方正证券针对乐视网董事刘弘等的有关诉讼公告中，后者涉及的乐视网股权平均质押价格，为其质押时股价的3.5折左右。

1月23日，深圳一家重仓乐视网的私募机构人士对此表示，若以这个比例来计算贾跃亭最新一笔的股权质押平仓线，则大约可以得出在除权后的11元/股附近，预警线则是13元/股。以此计算，乐视网复牌后只需3个跌停，贾跃亭就可能触及预警线。

“乐视网复牌后，我估计最后股价最低可能会跌到6元/股。根据我了解到的融资盘情况，如果股价跌到10元/股，所有股权质押都要爆仓，我自己的是11元/股。”上述深圳私募机构人士说。

不过面对愈发积聚的爆仓风险，乐视网在1月23日的投资者说明会中却透露，贾跃亭目前仍未向公司提供其股权质押的处置计划，也未表示不对所持股权在质押机构的质押行为支付补足保证金。

“如果因股价下跌，贾跃亭也未对保证金进行补足，则其所质押的乐视网股权将由质押机构按照协议条款进行相应处置。”乐视网解释。

这意味着，乐视网复牌后的股权质押爆仓风险仍然无解。而没有承认亦未否认增持乐视网的融创中国，是否在前者复牌后股价的持续下跌时，选择“吃进”其部分股份，从而实现完全控制，目前亦难以断言。