上市9个多月后，市值一度接近千亿港元的网络文学巨头——阅文集团光环正在褪去。

截至今日发稿，阅文集团股价报53.3港元，已跌破发行价55港元；最新市值为483亿港元，相比上市首日市值高点958.99亿港元，缩水近50%。

是什么原因导致了阅文集团市值腰斩？原因可能有多个方面。

主营业务增速放缓，腾讯背书爆炒过渡？

阅文集团前身为腾讯文学，成立于2013年4月。2014年，腾讯文学以7.3亿美元收购盛大文学，两者合并成为后来的阅文集团。

也许正是因为有腾讯的背书，去年11月8日，阅文集团上市当天股价较发行价暴涨近90%，市值一度逼近千亿港元，引来投资者一片惊叹。

不过，本月13日阅文集团披露上市以来的首份半年报后，市场开始对阅文的发展表现出忧虑。

财报显示，虽然今年上半年阅文集团营收同比增长18.6%至22.8亿元人民币，盈利同比大增136.2%至5.06亿元，但集团主营业务在线阅读增速却明显放缓。

阅文集团2018上半年各项业务中，在线阅读依然占据八成以上营收，财报数据显示，2018年上半年集团在线阅读部分营收同比增速仅为13.3%，远低于去年同期的125.86%。

此外，阅文集团披露的数据中显示，用户付费比率从去年同期的6%下降到今年上半年的5%。阅文自有平台产品及自营渠道的平均月付费用户由去年上半年11.5百万同比减少7.0%至10.7百万。阅文集团解释称：该减少主要由于现有腾讯产品自营渠道的付费用戶自去年下半年起减少。

据报道，香颂资本执行董事沈萌向表示：“阅文上市挟腾讯之威，但后续仍需要自己在业绩上努力，如果不能在市场热度消退前拿出优异成绩，可能股价的压力就很大。”另有部分基金经理与港股研究员认为，尽管目前阅文的营收和利润都在增长，但以目前的业绩来看并不足以支撑起接近千亿的市值，甚至不足以支撑起500亿元的市值。

155亿元收购新丽传媒遭质疑

同样是在8月13日，阅文集团宣布的一则收购消息也对其股价形成“重击”。当日晚间，阅文集团宣布拟以不超过155亿元的价格，收购新丽传媒100%的股权。

新丽传媒是一家从事影视剧内容及其衍生产品的投资、制作和运营业务的公司，腾讯是新丽传媒第二大股东。腾讯在这次交易中充当卖方角色。155亿元总对价中，阅文集团将向腾讯支付的对价为52.9亿元，结算方式为股份；新丽传媒管理层卖方持股则要价102.1亿元，以50%现金及50%股份结算。交易完成后，腾讯对阅文集团的持股将进一步增加至54.34%。

同样是腾讯重仓持股的公司，阅文集团155亿元巨资收购新丽传媒，被市场质疑“价格太高”、“近亲联姻割韭菜”。

根据新丽传媒此前发布的公告，2015-2017年，该公司的营收分别为6.56亿元、7.45亿元和16.7亿元，净利润分别为1.16亿元、1.56亿元和3.49亿元。从2017年净利润来看，新丽传媒与国内影视传媒领域几大头部公司华谊兄弟、华策影视、慈文传媒当年8.3亿元、6.3亿元和4.08亿元的净利润相比仍然有差距，但新丽传媒的估值却并不逊于这三家，甚至还有所反超。截至8月24日，华谊兄弟、华策影视和慈文传媒的总市值分别为156亿元、163亿元和58亿元。

有分析认为，新丽传媒此次“卖身”阅文集团，既让新丽传媒的上市“梦想”成真，也让股东腾讯收益颇丰。自2012年以来，新丽传媒曾三次向证监会提交IPO申请材料，但均以失败而告终。此次被阅文集团收购，新丽传媒终于曲线上市，也缓解了资金压力。国际金融报消息称，不到半年时间，新丽传媒估值增幅达29.17%，腾讯持股收益增长近20亿元，收购可谓是一笔极佳的买卖。

高盛开始了其一年一度的传统：预测全球10年期的国债走势。其称基于最近的变化，下调了对于所有G-10国家的10年期国债收益率的预测。

高盛称，其下调10年期债券收益率主要基于2点理由：1、下调相关预期以反映当地政策预期和通胀轨迹的变化；2、随着美国长债溢价复苏低于预期，其对其他非美国国债收益率的溢出效应将减少。

在具体国家方面，高盛温和下调了对于美国、加拿大和挪威的10年期债券收益率的预测；而在日本和欧元区方面，相关下调更加剧烈。

就美国而言，高盛将对于美国10年期国债收益率的预测从3.25%下调至3.1%，同时将周期峰值水平下调20个基点至3.4%，以反映出对于长债溢价低复苏预期（此前预计将增加30-40个基点）。

高盛澄清其对于美联储的预测并没有变化，其认为美联储将继续升息，升息6次，每个季度增一次，直到联邦基金利率达到3.25%-3.5%的区间。

而在日本和欧元区方面，高盛称，考虑到欧洲央行和日本央行夏季的前瞻性指引以及较弱的通胀指引，这可能导致二者更晚的启动利率正常化的进程。而在英国，考虑到英国相关的退欧政治风险，其下调相关路径50-60个基点。

高盛认为欧元区的增长将继续高于趋势线，但将低于2017年的速度，而潜在的核心通胀将保持在1%，这使得欧洲央行不大可能在明年夏天之前上调存款利率。

欧洲央行似乎也分享了类似的前景观点，暗示在明年夏天之前不太可能提高存款利率。这导致欧元区隔夜平均利率指数的上调价格略有下降，拖累10年期核心收益率下降。同时，由于意大利的预算僵局，相关的上涨动能可能更加弱一点。

而对于日本，高盛认为“日本央行最近的前瞻性指引有效地排除了对货币政策的进一步'调整'，至少在消费税上调的影响开始减弱之前。”

自从我们上次公布这些预测以来，一些事实已发生变化，因此需要更新我们的预测，包括欧洲央行和日本央行的前瞻性指引，意大利的政治发展以及对期限溢价重新定价的更为温和的假设。

尽管大方向仍然朝着更高的收益率方向发展，但我们全面下调了今年的预测。

我们现在预测，截至2018年底，美国10年期国债收益率将在3.10％左右（之前为3.25％）。

在欧洲和日本方面，到今年年底，10年期德国，英国和日本的利率有望分别为0.5％，1.45％和0.12％。这些经修订的预测仍然比相关的远期数值高10-20个基点，但日本的情况除外，经过我们修改后，相关的数值略低于远期。

北京时间2018年8月24日，金融科技公司趣店集团（NYSE：QD）发布了2018年第二季度财报。本财季，趣店总收入大增，净利润创历史新高。

报告显示，2018年第二季度，趣店录得总收入22.44亿元人民币（3.39亿美元），同比增长124.7%；按照非美国通用会计准则（Non-GAAP）调整后净利润7.38亿元人民币（1.11亿美元），同比增长42.0%。与此同时，趣店风险表现持续稳定，一季度以来，新增贷款M1+逾期率低于1.0%。

财报显示，趣店旗下大白汽车保持稳健增长，第二季度实现汽车销售收入7.85亿元人民币（1.19亿美元），环比上涨43.77%，进一步巩固了汽车新零售市场核心服务商的地位。

趣店集团创始人、CEO罗敏表示：

我们对公司第二季度的表现非常满意。我们的注册用户数继续保持稳定增长的势头，与此同时，包括逾期率在内的核心风控指标得到了显著改善。目前，中国的消费金融行业正在经历一场由监管驱动的蜕变，通过促进行业整合，营造健康的市场环境，帮助行业走上长期发展之路。市场重归稳定后，趣店凭借在合规性、资金端以及由大数据、AI驱动科技创新方面的优势，将拥有更好的长期盈利能力，并将继续稳固其在消费金融领域的市场领导地位。

趣店集团CFO杨家康表示，随着消费金融行业结构性调整的不断深入，公司管理层对未来的经营和财务状况有充分的信心，并朝着全年25亿元调整后净利润的目标稳步前进。

财报发布后，趣店美股盘前上涨7%，报7.34美元。

金融业务增长强劲 逾期状况改善

从具体业务看，服务金融机构的消费金融业务收入达14.59亿元人民币（2.20亿美元），占总收入的65.02%，成为主要收入引擎。财报还透露，截至二季度末，趣店累计完成金融服务交易1.5亿笔，累计用户数达6790万。

杨家康表示，通过强大的数据体量和分析能力，趣店得以识别平台中的高质量用户，并保持逾期率在较低水平。

财报显示，一季度以来，趣店新增贷款M1+逾期率低于1.0%，逾期状况显著改善。趣店方面将逾期改善的原因归结为三点：市场风险逐渐缓释、信用体系强化预期升温、集团大数据引擎更加成熟。

据CNBC报道，谷歌母公司Alphabet旗下的网络安全公司Chronicle日前表示，公司正开始讨论一些计划和目标，包括向大型企业提供“全球规模”的安全服务。

公司CEO Stephen Gillett透露，Chronicle的网络安全平台离上市已越来越近，只是还没有确定上市日期。并且包括一些网络安全公司高管在内的外部人士都已欣赏了Chronicle正在计划中的新产品。

一直以来，网络安全对于谷歌母公司Alphabet来说是一个潜在的巨大机遇。根据研究公司Gartner的预计，在2018年，网络安全产业的总支出将达到960亿美元，未来还将继续增加。

今年1月，Alphabet宣布，成立一家名叫Chronicle的新子公司，将专注于网络安全，旨在为用户开发数字化“免疫系统”。Chronicle项目于2016年2月创办，当时归属于Google X实验室。

目前，Chronicle提供的服务包括为企业提供分析数据和存储平台，从而识别系统中的恶意程序，探测、发现来自网络上的潜在威胁，并且谷歌2012年收购的病毒扫描工具Virus Total也被并入其产品线。

Virus Total服务是谷歌旗下安全信息分享平台，拥有全世界最多的电脑病毒分析数据，每天接收到的安全信息超过100万份。虽然该服务被并入Chronicle的产品线，但预计将会继续开展，不会受此影响。

Gillett此前曾表示，数据分析技术已在部分《财富》500强企业中开始进行测试：

“我们将自主制定数据政策，并同客户签订协议。与此同时，我们还将因有机会同Alphabet其他子公司世界级的机器学习和云计算专家进行交流和切磋而受益……与当前的服务相比，Chronicle将能够帮助组织机构提供更为精准、更全面的安全服务。”

谷歌正百般尝试进入中国市场，其母公司Alphabet旗下的无人驾驶公司Waymo已悄然在上海成立子公司。

国家企业信用信息公示系统信息显示，由Waymo独资的企业慧摩商务咨询（上海）有限公司已于今年5月22日在上海自贸区注册成立，注册资本350万元，经营范围包括自动驾驶汽车部件及产品的设计、测试，提供相关配套服务等。

上海慧摩商务咨询已经在陆家嘴环球金融中心设立办公室，这位发言人表示上海公司已有工作人员办公，但她拒绝透露更多信息。

Waymo入华之前已经获得了相关政府部门的支持。今年7月，上海市经信委主任陈鸣波率团访问硅谷时表示，要争取谷歌Waymo无人驾驶等一批重大项目落户上海。当时代表团成员还试乘了Waymo无人驾驶汽车。

目前，Waymo已成为全球领先的自动驾驶技术公司，其积累的自动驾驶路测数据也遥遥领先于竞争对手。在咨询公司Navigant的无人驾驶汽车企业榜单上，Waymo排名从去年的第7位上升到了今年的第2位。

摩根士丹利发布的报告显示，Waymo的估值将超过传统的汽车公司以及特斯拉等，至少达到700亿美元(约合4800亿人民币)。

中国无人驾驶技术研发正蓬勃发展，相关市场在全世界排名靠前，其在中国消费市场广阔，已吸引了全球无人驾驶公司的目光。上个月中旬，特斯拉中国工厂在上海临港落户终成定局，成为首个外资独资的海外车企，项目规划年生产50万辆纯电动整车，是上海有史以来最大的外资制造业项目。

麦肯锡今年4月中旬在报告中预测，中国未来可能成为全球最大的自动驾驶市场，直至2030年，自动驾驶相关的新车销售及出行服务创收将超过5000亿美元。

麦肯锡上海分公司全球董事合伙人王平当时解释了无人驾驶在中国消费市场广阔的两个原因：

一，中国本身是一个后发国家的优势，所以相对来说它接触新的东西更加不会觉得稀奇。

二，中国消费者的数量，中产阶级数量的提升速度非常快的，这会导致中国消费者对于新的技术应用相对来说更加明显。

中国围绕自动驾驶正在涌现出大量的资本和初创公司，在2012至2017年间，约有70亿美元的风险投资投入到中国的自动驾驶技术企业，这一数额与在同期投资于美国初创企业的金额相当。中国的平均交易规模是7200万美元，是美国平均交易规模的两倍。

中国无人驾驶政策也正变得友好起来。4月12日，工业和信息化部、公安部、交通运输部三部委印发《智能网联汽车道路测试管理规范(试行)》，对测试主体、测试驾驶人、测试车辆等提出要求，明确省、市级政府相关主管部门可自主选择测试路段、受理车辆申请和发放测试号牌。

这相当于为更多无人驾驶汽车在实际道路上开展测试打开绿灯。

近期，虚拟货币交易的监管动向成为的热点，前有腾讯宣布已完成所有使用商户号进行虚拟币交易的清理，现有阿里巴巴开始限制虚拟货币交易。

8月23日，阿里巴巴旗下的蚂蚁金服向新京报表示，支付宝对于个人账户涉嫌虚拟货币交易的，会根据情节采取限制账户收款功能甚至永久限制收款等处理措施。

蚂蚁金服称：

“一直以来，支付宝对于商户涉及虚拟货币交易的，会坚决予以清退；对于个人账户涉嫌虚拟货币交易的，根据情节坚决采取限制账户收款功能甚至永久限制收款等处理措施。”

蚂蚁金服提到，接下来，支付宝和蚂蚁金服还会继续严密监控排查涉及虚拟货币的场外交易行为，对重点网站和账户建立巡查制度，并对用户举报的情况第一时间采取相关措施。

并且支付宝还会通过各种方式向平台上的用户进行风险防范教育，提醒用户不要被各种虚假宣传所欺骗，认清虚拟货币交易的风险，避免可能遭遇的损失。

8月23日，腾讯方面曾表示，在支付渠道上，针对虚拟货币违规行为的措施包括“限制平台收款帐号的收款功能”、“限制个人卖家帐号的收款额度”等，目前已完成所有使用商户号进行虚拟币交易的清理。

上证报援引国家互联网金融风险专项整治小组办公室称，为巩固专项整治工作成果，防范化解金融风险，下一步相关部门将进一步采取针对性清理整顿措施：

1.对124家服务器设在境外，但实质面向境内居民提供交易服务的虚拟货币交易平台网站采取必要管控措施，下一步将加强监测，实时封堵。

2.加强对新摸排的境内ICO及虚拟货币交易相关网站、公众号等处置。

3.从支付结算端入手持续加强清理整顿力度。

对此，中金支付有限公司产业金融事业部业务总监颜立冬认为，本次整治相当于监管机构给出第三方支付机构一个明确的指导意见，从以前的窗口指导意见到现在很明确的告诉第三方支付公司，不允许为虚拟交易场所提供支付交易结算服务。

8月23日，宁德时代布了2018年半年度财务报告。

报告显示，宁德时代2018上半年营业收入为93.6亿元，同比增长48.7%，归属于上市公司股东的净利润为9.11亿元，同比降49.70%。

公告中称，宁德时代扣非净利为6.97亿元，同比增长36.6%。下降的主要原因是上年同期转让了持有的普莱德新能源电池科技有限公司股权取得的处置收益影响，扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响后，净利润同比增加36.55%。

宁德时代成立于2011年12月16日，作为国内市场的独角兽之一，2018年6月11日宁德时代于创业板正式上市，代码“300750”。公司主要业务包括新能源动力电池系统、储能电池系统以及锂电池回收业务的研发、生产和销售。

持续下跌的利润增速

具体数据来看，2015年-2017年，宁德时代的营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元及199.97亿元，年均复合增长率达87.26%；净利润分别9.51亿元、30.89亿元及42.88亿元，年均复合增长率高达112.39%。

过去三年中，宁德时代年净利润增长率一直下滑，2015年，宁德时代的净利率同比增长高达1609.94%，而到了2016年，这一数字变为206.43%，2017年再次下滑至35.98%。

一方面来说，随着收入基数的增高，利润增速下滑情有可原，但本季度公司利润同比再次下滑，不得不成为公司亟待改善的方面。据公司公告解释，本季度公司净利大幅下滑是因早前转让子公司股权所致，扣非后净利同比增加36.55%。

不断下滑的产品毛利

报告期内，公司动力电池系统销售收入为71.9亿元，较上年同期增加34.9%；储能系统方面销售收入为5109.4万元，较上年同期增加1024.5%；锂电池材料销售收入为17.5亿元，较去年同期增加123.6%，占主营业务收入的比例为19.4%。

公司公告称，市场销售方面公司在国内市场为上汽、吉利、宇通、北汽、广汽、长安、东风、金龙和江铃等品牌车企以及蔚来、威马等新兴车企配套动力电池产品。根据中汽研数据，公司 2018 年上半年在新能源乘用车领域装机量的市场占有率达 40%、在新能源客车领域装机量的市场占有率达 49%。海外市场则与进一步与宝马、戴姆勒、现代、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众和沃尔沃等国际车企品牌深化合作，获得其多个重要项目的定点，配套车型将在未来几年内陆续上市。

值得注意的一点是，随着国家政策性补贴的减少，宁德时代在利润方面确实受到了一定程度的影响。

具体板块来看，公司在动力电池、锂电池、储能系统三大收入板块毛利均有不同程度的下滑，储能系统毛利下跌近3成，相关板块扣除成本后亏损超过3%。公司对此解释称，产品毛利下降的部分原因是由于公司主要原材料价格降幅低于产品销售价格的降幅致使产品毛利下滑。

当然，宁德时代的情况也许并没有财报看起来的那么悲观。国信证券分析认为，动力电池行业结构性产能过剩情况长期存在，伴随能量密度要求提升，优质产能扩张，尾部产能将逐步出清，行业一超多强局面将进一步强化。公司作为行业龙头在技术水平、盈利情况、客户结构以及抗风险能力上均有优势，有望享受行业洗牌带来的市场份额提升。