自动贩卖机一直以来都以贩售饮料、零食等便宜的商品为主。 “汽车自动贩卖机”的出现打破了这个固有印象，传统的大件奢侈品也成为了触手可及、可一键购买的商品。

近日举行的“天猫汽车嘉年华”启动仪式上，天猫宣布有望在年内推出一款“汽车自动贩卖机”。

“汽车自动贩卖机”：新零售的来临

如今，零售场景已经不仅仅是商店和线上，新零售时代正在来临。麦肯锡在报告中指出，线上线下相融合的全渠道购物成为主流消费方式。“汽车自动贩卖机”的概念正是结合了无线和实体。

发布的概念视频中，各种类型的汽车停放在立体车库中，消费者只需使用智能手机浏览并购买，汽车就会运送到地面，买汽车变得像买可乐那么轻松。

实际上，新加坡和美国已经出现了类似概念的汽车自动贩卖机。新加坡二手车经销商Autobahn Motors推出的是一个15层、可容纳60辆汽车的“自动贩卖机”，售卖包括法拉利、宾利、保时捷在内的豪车品牌。

美国的网上购车平台Carvana于今年2月在德州奥斯汀开设了第三个“汽车贩卖机”，这个全玻璃的5层建筑最多可容纳20辆汽车。

当然，为了让买汽车变得更加容易，此次即将登陆中国的“汽车自动贩卖机”还融入了信用体系。只要芝麻信用高于750分，首付费用就可以低至10%。也就是说，购买一辆15万人民币的汽车，首付费用只需1.5万元。

消费升级是背后大BOSS

电商巨头如此信心满满，基于的是如今中国民众不断升级的消费需求。

宝马公司周四公布的第二季度财报显示，中国的汽车销量上涨25%，帮助其当季利润上涨13%。

另一豪车品牌保时捷今年上半年在全球范围内共售出新车126,497辆，较去年同期上涨7%。其中，中国成为最大市场，共售出35,864辆汽车，上涨幅度达18%。

消费者对于线上购买奢侈品的接受程度也越来越高。去年玛莎拉蒂天猫店开幕活动中，仅18秒就卖出了100辆汽车；今年3月入驻天猫后，意大利豪车品牌阿尔法·罗密欧发售的350台限量版Milano在33秒内售罄。

麦肯锡在6月发布的《2017中国奢侈品报告》中表示，中国奢侈品消费潜力巨大。相比于过去主要是高收入家庭购买奢侈品，现在富裕人群的消费占比与日俱增。

尼尔森在最新的报告中指出，网络购物者倾向为更富有、年轻以及高教育水平的消费者。与此同时，中国的消费者也正在追求更优质的商品。

 “有接近58%的网络消费者家庭收入高于10,000人民币，但只有21%的线下消费者达到这个收入水平。”

面对狂飙的房价，悉尼和墨尔本的居民们坐不住了，澳大利亚政府也不得不果断踩下刹车。

几个月前，澳大利亚政府提高了无本金住房贷款（interest-only mortgage）的利率。现在，澳大利亚政府开始压缩无本金贷款的额度，并激烈地讨论着是否英国取消对住房投资者的的税收优惠。

与此同时，澳大利亚的房地产市场开始降温。CoreLogic公司公布的数据显示，悉尼的房价涨幅从年初的5％下降到7月的2.2%。在墨尔本，第二季度的房价涨幅已经回落至4.2％。

前几日，失房者用帐篷占领了澳大利亚央行门口的马丁广场。高企的房价正从经济议题上升成政治问题，迫使澳大利亚央行不得不以更快的速度采取行动。

重拳打击无本金贷款

几个月前，澳大利亚政府提高了专门针对房贷的利率。据花旗银行研报，该国最大的银行今年将无本金贷款的利率调高了55个基点。如果一个人之前每年需要支付的利息为11360澳元，现在这个数字将变成14400澳元。这足以使一些中产投资者望而生畏。

无本金贷款是一种风险性较高，但在澳大利亚住房市场中很流行的贷款。贷款人从银行贷到一笔款项后，每个月可以只偿还利息，不用偿还本金。只有等到到期日那一天（一般是5年到7年），贷款人才需要结清本金。但是，如果房价突然崩盘，无本金贷款出现集体违约，给银行带来的损失将非常大（本金几乎都收不回来了），澳大利亚金融系统也会遭受重创。出于对该业务风险的担忧，穆迪在6月下调了澳大利亚四大银行的信用评级。

现在，澳大利亚央行还试图压缩无本金贷款在市场上所占的份额。监管者要求，到今年9月，这种贷款在今年的新增房贷中所占比例应当降至30%。

取消对投资者的税收优惠

金融危机发生后，为了吸引资金投资以复苏经济，澳大利亚政府曾宣布给予投资者以税收上的优惠。人们可以申请“投资者贷款”，将投资房地产所支付的利息从个人收入中扣除后，再缴纳个人所得税。此外，如果持有澳大利亚住房超过12个月，在因房屋升值而产生的资本利得税上也可以享受优惠。这使得房地产成为了某些澳大利亚人投资的首要选择。

现在，这些优惠条款正受到年轻人们的质疑，他们声称自己正是由于这些条款自己才被“挤出”住房市场。据华尔街见闻此前提及，从2009年至今，悉尼的房价飙涨了127%，房贷支出已经超过了家庭平均可支配收入的40%。而澳大利亚家庭平均住房成本为66.97万澳元（53.2万美元），较五年前几乎翻了一倍。

反对党工党声称，如果该党一旦上台执政，将立即撤出这些对投资者的妥协条款。而现任政府则已经在其5月出炉的预算报告中公布了处理高房价问题的举措。

中国投资高峰已过，澳大利亚房市开始降温

澳大利亚的房地产市场正开始出现微妙的转变。第一季度的房屋开工率下降了19%，五月抵押贷款审批也下滑了20%。同时，房屋购买情绪也降至了自2008年金融危机以来最低。

澳大利亚住房市场的房价增速也出现了放缓。据CoreLogic公司数据显示，悉尼的房价涨幅从年初的5％下降到7月的2.2%。在墨尔本，第二季度的房价涨幅已经回落至4.2％。

这不仅仅与澳大利亚政府的努力有关。数据显示，澳大利亚房地产最大的海外买家——中国，在该国的监管压力下正在放缓对澳洲的投资进程。

在2015年至2016年间，中国对澳地产投资资金量高达320亿澳元之巨，同比暴涨25%，几乎是同期美国对澳地产投资的4倍。而在这320亿澳元中，有200亿澳元属于居民地产交易。但这比起上个统计年度更加劲爆的涨幅已经下降了许多。摩根士丹利预计，中国今年对澳地产投资将出现收缩，澳大利亚房价可能因此出现下滑。

8月4日，钢铁股继续大涨，早盘板块涨幅一度达5.7%。

螺纹钢也延续6月底以来的强势上涨，早盘最高至3873元/吨，为2013年4月以来最高。

供需共同作用是本轮钢铁大涨的本质原因。宏观经济的乐观，加上房地产投资依旧强劲，为钢铁乃至黑色系带来了强烈的需求。而供给方面，强势的去产能、严查地条钢，再加上环保督查加强影响产量（唐山地区高炉计划减产50%）。

长江证券指出，目前尚未看到需求明确回落的信号，三、四季度钢铁行业盈利都有望维持在强势区间。

钢铁股大涨 螺纹钢创逾四年新高

6月中下旬以来，钢铁板块一路高歌猛进，已完全收复4月以来的全部跌幅。

8月4日，钢铁板块继续大涨，早盘涨幅一度达5.7%。安阳钢铁、凌钢股份涨停，本钢板材涨逾7%。

港股市场的钢铁板块同样强劲。中国东方集团早盘一度涨9.2%，重庆钢铁一度涨10.1%。

期货市场方面，螺纹钢6月底以来开启强劲上涨，今日最高至3873元/吨，为2013年4月以来最高。

涨势何来？最强经济遇上最强去产能、最严环保督查

开启6月底以来钢铁涨幅的，是最强需求遭遇“最强去产能和最严环保督查”而出现的供需双击：

二季度国内超预期的国内经济数据，加上房地产投资仍处在高位，强化了黑色系需求的预期，为价格上涨提供支撑；

钢铁去产能和“地条钢”整治不断推进，加上环保督查强化之下河北部分钢企被通报，供给端也进一步趋紧。

从实际执行来看，去产能方面，6月24日，经观消息称，截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%；目前各地排查发现的”地条钢”产能已全部停产、断水断电，正按照”四个彻底拆除”的要求将”地条钢”取缔到位。

6月26日，全国政协十二届常委会第二十一次会议开幕，中共中央政治局常委高丽也表示，要深入推进钢铁、煤炭、煤电等重点行业化解过剩产能。

环保督查的影响方面，8月2日，唐山市政府召开大气污染物防治工作会议，提出了唐山地区炼铁限产 50%。

国信证券指出，如果严格按照50%的减产情况执行，必将大幅压缩当地供给。不过本次仅唐山地区提出了减产 50%的政策，预计是唐山地区先行进行示范，并观察市场反应及下游对钢材涨价的可接受程度。

涨势还有多久？

长江证券钢铁行业分析师王鹤涛对券商中国表示，出口、制造业投资乃至地产投资数据都较为强劲，短期看至少在3到4季度左右，钢铁行业的盈利应该能维持在一个比较强势的区间内。

截至7月底，钢铁板块29只个股中，3只个股已披露了半年度业绩。其中，山东钢铁上半年的净利润同比增幅最大，高达2023.13%。凌钢股份上半年的净利润同比增长608.08%，韶钢松山上半年的净利润同比增长383.91%。

长江证券还指出，钢铁行业一直处在一个非常强劲的盈利高位之上，在二季度经济增长确定了宏观经济积极展望的背景下，供给侧改革大背景下没有观察到需求明确走弱的信号，因此三、四季度对整个周期品态度相对都较为乐观，可以关注产能相对比较优秀、环保做的相对达标的优质国企龙头。

进入8月以来，央行连续3天以利率招标方式开展了逆回购操作，3天的操作规模分别为1700亿元、1200亿元和600亿元。

“今年7月以来，央行加大公开市场操作力度，7月当月货币净投放达4700多亿元，具体操作上以7天和14天逆回购为主，减少或暂停28天逆回购和MLF操作，旨在通过‘锁长放短’使市场短期利率保持平稳。此外，7天和14天逆回购中标利率分别为2.45%和2.6%，与前期保持一致，也体现了货币政策稳健中性的意图。”中国民生银行首席研究员温彬表示，“很显然，这一风格也延续至8月。从8月前3天的逆回购操作期限看，也是以7天和14天逆回购为主，中标利率继续延续此前的2.45%和2.6%。”

与此同时，令市场普遍关注的是，相关统计显示，8月3日实施了600亿元逆回购操作，而当日有800亿元逆回购到期，即当日实现资金净回笼200亿元，为近3周以来首次单日净回笼。

净回笼不代表货币政策转向

有市场人士疑问，从结束7月的“填谷”行动，到8月1日和8月2日连续两个交易日的零投放，再到8月3日实施200亿元净回笼，这是否意味着流动性管理发生转向？就此，华安证券分析人士认为：“在8月常规季节性因素给流动性带来的一些影响下，央行净回笼只是保持市场流动性动态平衡的过程，并不能代表货币政策转向。”

上述华安证券分析人士表示，8月1日央行继续对大额到期逆回购进行等额对冲，未净投放也未净回笼；跨月后，货币市场流动性初现改善，表现为进入8月后市场短期利率有所下行，单日净回笼在情理之中，不应过度解读。预计下一阶段央行还将继续以7天逆回购工具为主调节流动性，保持市场短期利率稳定。

招商宏观也在其研究报告中表示，虽然8月公开市场资金到期量较大、债券发行压力上升，但只要是可预期的因素，央行会在资金供应方面充分考虑，以维稳流动性，但这并不意味着央行流动性中性适度的货币政策发生变化。

“削峰填谷”维持流动性稳定

7月，管理层总计向市场净投放资金达4700多亿元，以“削峰填谷”的方式维持流动性中性的局面。

7月上旬，因为6月末财政性存款大幅投放，市场整体流动性处于较高水平，央行暂停公开市场操作。7月中下旬，面对跨季资金到期，税收、准备金上缴，政府债券大量发行等因素对流动性的冲击，央行重启公开市场操作净投放货币。与此同时，为了维持流动性基本稳定，7月央行还动用了MLF、PSL和SLF等工具，实现流动性调控目标。

8月1日，央行发布了7月创新型货币政策工具的使用情况，情况显示，为维护银行体系流动性基本稳定，结合7月金融机构流动性需求，央行对金融机构开展MLF操作3600亿元，期限1年，利率为3.2%。

为满足金融机构临时性流动性需求，7月，央行对金融机构开展SLF操作共计139.81亿元，其中隔夜6.8亿元、7天74.01亿元、1个月59亿元。央行表示，SLF利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。

此外，7月，央行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行3家银行净增加PSL共计583亿元。

“预计8月央行在继续开展公开市场操作的同时，还会综合运用MLF、PSL和SLF工具，以实现流动性的基本稳定。”温彬表示。

采访中，多位业内人士对8月流动性影响因素进行了分析认为，8月资金面情况总体会继续好转：首先，8月缴税压力将下降、财政存款通常净减少、财政净支出会增加一定的流动性；其次，经过6月、7月上市企业海外分红高峰期后，企业购汇需求会有所下降，这对本币流动性的扰动将有所减轻；再次，近期人民币对美元汇率稳定，未来企业和家庭部门结汇可能增多，外汇占款状况预计将继续向好。总体来看，8月资金面维持紧平衡格局仍是可以预期的。

继续保持流动性“松紧适度”

近期，管理层不断重申货币政策“稳健”基调，业内人士认为，这意味着8月货币政策将继续保持连续性、稳定性，继续稳健。而稳健货币政策是一种中性审慎的状态，这意味着既不能太松，搞“大水漫灌”，加剧结构扭曲，导致物价、资产价格过快上涨，加大汇率贬值压力；也不能太紧，加大经济下行压力。

7月中旬，央行党委召开扩大会议，会上重申“保持货币政策稳健中性”；7月24日至25日召开的央行分支行行长座谈会也指出，要“保持货币信贷适度增长和(108.50 +0.93%)流动性基本稳定，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境”，同时会议还强调，要“创新调控思路和方式，继续实施稳健中性的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系”。

今年以来，防范高杠杆带来的金融风险、抑制资产价格泡沫的任务更为紧迫，实施稳健中性的货币政策在力度把握上从稳健略偏宽松调整到更加中性的区间。基于此，不少机构预计，在当前货币政策继续保持稳健中性基调的背景下，下半年流动性的最大特征仍将是“不松不紧”“合理适度”。

继北上广等一线城市房贷收紧以后，二、三线城市也逐渐加入到房贷调控的行列。

据21世纪经济报道，二、三线城市出现了房贷利率在基准利率上浮10%，以及由于缺乏额度优先安排高定价贷款投放的现象。从实际行动中看来，银行的执行力度甚至比调控要求更加严格，已经从配合政策的收紧，转向主动进行市场化的收紧。

在21世纪经济报道记者独家获悉的一份某国有大行华北某地方分行7月末和8月初下达的两份通知中，该分行要求除了参照同业普遍做法，对待放款业务进行“额度排队”，优先安排高定价贷款投放外，鼓励业务人员主动与开发商和客户沟通，将低定价业务转化为高定价业务。

银行人士表示，四月份起，房贷业务的折扣审批权就上交给了省级分行，基本上都是执行“基准”。而目前基本都是上浮10%起，而这上浮10%的房贷放款也需要等待1个月以上，“低定价的只能排队，额度实在太紧张了”。这位人士还表示，同辖区内，同业都很紧张，另有一家大行在该地市的房贷业务直接停了。

某国有大行北京区域内的支行一名个贷业务人士则告诉21世纪经济报道记者，目前北京地区该行也没有低定价转换高定价的操作方式，除了保守考虑外，主要原因是真的没有额度。

据华尔街见闻此前提及，自今年以来银行对房贷业务持续收紧，截止6月11日全国533家银行中有20家银行已经停贷。北京、上海、广州多家银行也先后多次收紧房贷政策，部分银行将首套房贷利率上浮10%，甚至20%。

而自从一线城市收紧房贷后，一线城市房价出现了小幅下跌。6月京沪深一手二手房价几乎全线环比下跌，6月份一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比平均分别下降0.1%和0.2%。与此同时，二三四线城市的房价开始上涨。其中，在6月份70个大中城市住宅销售价格变动情况中，新建商品房住宅涨幅超过或达到1%的有20个城市，二手房涨幅超过或达到1%的有14个城市，基本全部为三四线城市。

此外，由于房贷利润微薄，银行自身也有提高利率的动机。中原地产首席分析师张大伟分析认为，目前资金成本继续上升，包括余额宝等固定理财收益年化资金成本已经接近4.1%，这种情况下，叠加管理成本，按揭贷款的基准利率4.9%对于大部分银行来说，已属于低利润产品。所以，预计后续银行将逐渐从目前的基准为主提高至基准上浮。

尽管高盛和橡树资本的大佬们都在纷纷唱空美股，但美股的空头仓位却跌至历史新低。

美银美林调查发现，基金经理的FANG持仓在过去几个月下滑幅度非常少。同时，美银美林还发现了一件很有趣的事：由于多头基金的持仓基本不变，这说明最近FANG的变动都是由空头带动的。

据美银美林，FANG的空头仓位最近已经跌至历史新低。

另外据媒体报道，FANG四家公司的空头仓位大概占了流通股的2%，如果剔除netflix（奈飞），那么空头仓位将只占流通股的1%。而标普的空头持仓量比例的平均水平是4%。

部分人指出，这主要是因为科技股的财报亮眼，因此空头不得不止损平仓。不过也有人指出，科技的财报不过是过去成果的阴影，这些公司的中国销售已经连续6个季度下滑，在这种情况下，科技股的增长不过是由空头离场所带动的。

分析师Stephen Gandel称，空头之死意味着科技股的热情将会迅速膨胀。然而今年以来FANG已经涨了37%，这使美股下跌的潜在可能性增加。亚马逊目前的市盈率达到93倍，奈飞今年以来已经烧了21亿美元现金，而苹果的销量预期依然巨大，尽管苹果的最新款价格可能超过1000美元。这种情况对做空而言非常有利，如果有人愿意做空的话。

据华尔街日报称，贾跃亭投资的美国电动汽车初创公司法拉第未来已承诺抵押其在洛杉矶的总部大楼，以获得一笔急需的救命贷款来维持运营，并寻找新的投资者。

该公司已同意向纽约投资公司Innovatus Capital Partners贷款借款约1400万美元，期限一年。

近日，围绕乐视和贾跃亭的债务问题仍在发酵。据新京报日前报道，中国建设银行也加入了“讨债”队伍，向法院申请冻结乐视控股、乐视网、贾跃亭家族3方面共计2.5亿元的资产。建行的这一申请已获得法院准许。

法拉第未来是贾跃亭个人投资的电动汽车初创品牌，于今年1月发布了首款量产车型FF91，已经开放预订，并称将在2018年交付。

尽管法拉第未来此前曾强调，其是在乐视之外独立运营的，但随着它的主要投资者贾跃亭旗下的乐视控股正面临财务危机，也引发了对于法拉第未来命运的担忧。事实上，法拉第未来去年就曾爆出财务问题，无法按时向供应商付款。

据华尔街日报援引知情人士称，最新的这笔1400万美元借款是为了帮助法拉第继续运营。

7月11日，据多家外媒报道，拉第未来已经放弃了位于内华达州的10亿美元工厂建设项目。在一份声明中，法拉第未来，称作为重大策略转向，该公司决定现买工厂投产。

据媒体报道，为了缓解资金压力，法拉第未来新雇佣的首席财务官Stefan Krause正在寻求贾跃亭之外的投资者，在5月的一次采访中，Stefan Krause称，他希望法拉第未来在A轮融资中募集10亿美元，在全世界范围内，他已经和35名投资者进行接洽。

也有法拉第未来的员工透露，融资的事项并不顺利，因为围绕着贾跃亭和乐视还有着太多的不确定性，很难在此刻寻找到新的投资者。