9月14日，国务院新闻办举行新闻发布会，国家统计局相关负责人介绍了8月份中国经济运行情况。据了解，当前中国经济运行总体平稳，结构调整继续深化，新兴动能不断壮大，质量效益稳步提升。不过，针对个别经济指标出现回调，也有观点认为中国经济平稳向好的复苏态势已经结束，甚至声称供给侧结构性改革的红利开始衰减。对此，专家指出，中国的经济发展与供给侧改革是一个长期、连续的过程，发展和改革既不可能一步到位，更不可能戛然而止。在短期，部分数据有所波动属正常现象，不应以急功近利的心态去看待。

关键指标持续向好

制造业采购经理指数连续13个月处于景气区间、服务业新订单指数比7月加快0.1个百分点、进出口总额同比增长10.1%、31个大城市的城镇调查失业率比上月略有回落……从8月份最新数据不难看出，中国经济在各项关键领域上的表现都延续了此前向好态势。

国家统计局新闻发言人刘爱华指出，8月份主要经济指标呈现出增长平稳、就业向好、物价温和、结构优化、质量提升五大特征，1—8月份经济增长继续保持在一个合理区间，结构调整继续深化，整体质量效益继续提高，经济运行继续保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。

刘爱华指出，“个别数据确实出现了一些放缓，但是观察经济要从多角度、多维度进行。短期的波动经常会受到一些非经济因素，比如气候、基数等方面的影响，它不一定能够代表整体趋势。”

交通银行首席经济学家连平认为，从整体经济形势来看，过分担忧中国经济下行实无必要。随着供给侧结构性改革的深入推进以及新旧动能的加快转换，中国经济活力将不断增强，中长期还将保持中高速增长。

结构优化质量提升

相比于总量指标略有分化，供给侧改革及结构性变化等指标的好转态势则十分明朗。

例如，在去产能方面，截至7月末“地条钢”依法取缔，煤炭去产能1.28亿吨，完成全年目标任务的85%；在补短板方面，1—8月份生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农业投资同比分别增长28.2%、24.3%和16.1%；在新动能方面，高技术产业和装备制造业增加值增速分别比上月加快0.8和0.9个百分点，1—8月份高技术制造业投资同比大增19.5%。

国家发改委国际合作中心首席经济学家万喆在接受记者采访时表示，没有必要对部分经济指标的放缓或回落过度敏感。万喆说，一方面，宏观政策本身存在一定的滞后效应和超调作用；另一方面，中国自去年年底开始更加强调防风险，政府更加注重加强监管与抑制经济脱实向虚。在此背景下，经济平稳转型升级才是第一要务，因此一段时期内部分增量指标有所波动属于正常情况，亦在意料之中。

“如今，中国在科技进步、产业升级、环保标准上提出了更多要求和支持，目的就在于实现结构优化。从短期看，一些落后产能、污染产业会在调整中受到冲击，但从长远来讲，不经历这种阵痛就无法真正解决问题。”万喆说。

改革红利并未衰减

针对“供给侧结构性改革带来的红利正在衰减”的观点，分析人士指出，发展是一个过程，改革要久久为功，“改革红利衰减论”其实是一种急功近利、鼠目寸光的表现。

万喆说：“中国的供给侧结构性改革不是接近尾声，而是初见成效。今后，我们的供给侧改革还要更加深入地了解供需矛盾，把供给侧机制调整到与需求侧相适应的道路上来。需要注意的是，看待中国经济以及供给侧改革时不要因噎废食、讳疾忌医、急功近利，改革还没到位就担心数据不好看。事实上，供给侧结构性改革的目的就是促进中国经济提质增效、健康发展。”

对于中国经济接下来的表现，刘爱华表示有3个方面的支撑因素：

一是基础趋稳。从内部看，今年以来，中国企业生产经营效益持续改善，居民收入稳步提高，财政收入增速加快，微观基础趋好为宏观经济稳中向好奠定了非常稳固的基础。从外部看，目前世界经济渐渐复苏，需求稳步扩大的基础越来越牢。二是活力增强。今年8月份新登记企业日均达到1.7万户，在去年快速增长的基础上继续增加，同时新产业、新模式也在快速发展。这些新动能的成长也为经济增长注入了新的动力和活力，将使下一步经济增长走得更稳、更好。三是预期向好。国际社会也对中国经济发展的信心越来越强，很多国际机构都陆续上调了对中国经济增长的预期。

周五，中国央行公开市场净投放2000亿元，创下7月24日以来单日净投放新高。

中国央行公开市场将在今日进行1200亿元7天期逆回购操作，600亿元14天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日无逆回购到期。

这是本月以来央行第二次大额净投放，昨日，央行单日净投放1000亿元。

本周，央行公开市场将净投放2600亿元人民币，上周净回笼3300亿。

值得注意的是，8月16日央行在资金面“异常紧张”的情况下进行了大额净投放。大行融出亦较少，央行通过逆回购净投放了1800亿元，资金紧势依旧未缓解。

进入9月之后，央行仅在9月6日、9月13日和9月14日和9月15日开启了逆回购操作。资金面整体亦未出现紧张局面，央行称目前银行体系流动性处于较高水平。

在逆回购存量所剩无几的状况下，兴业研究甚至指出，仅靠暂停逆回购实现资金的自然回笼的空间或受到限制，如果央行想进行短端更加精准地调控，正回购是更加合适的选择。

招商证券固收此前也称，央行逆回购的“池子”没水了，9月下旬央行回收流动性节奏很可能赶不上财政存款的释放，流动性宽松的概率较大。

而央行今日在没有到期的情况下还进行了相对大额的投放，而且7天、14天和28天三个期限都有。一方面是，中证报指出，月度缴税影响开始显现，9月税期基本到15日结束，但随后缴税走款还会影响两三日，因此，15日前后两三日将是缴税影响最明显的阶段。另一方面，多种期限搭配使用的逆回购，可满足机构对不同期限的流动性需求，有助于稳定流动性预期。

不能再打佣金战了，否则大家都没活路，全行业都有亏损风险。这是中证协最新证券公司佣金管理座谈会的基本共识。

据券商中国报道，今日中证协召开的证券公司佣金管理座谈会上，与会成员一致认为，证监会或中证协应该牵头成立一个部门，制订相应管理办法，设定佣金价格底线，不过对佣金底线没有一致意见。

与会高管称，某叫出“足不出户，万三开户”的券商直接引发了新一轮佣金价格战。监管方面有领导提出，“互联网金融及券商网上开户的推进，对券商佣金下滑带来很大的影响。” 

还有高管指，通过佣金下滑倒逼财富管理是伪命题，“现在在中国，没有一家证券公司能真正把财富管理做到赚钱。”有高管预计，肯定会规定行业指导价、划定佣金红线，不允许随便降佣金，只是不知最终哪个部门来管。

近年来，移动互联网彻底改变了传统券商模式。中国证券业佣金费率从万3走向万2，甚至有券商为大客户开出万分之1.2超低佣金率的势头，形成经纪行业可能整体亏损的隐忧。

招商证券2014年年底的一项研究成果显示，中国动辄万分之2.5的佣金费已是全球最低水平。该研究公布以来，中国券商佣金费率有降无升。去年上海一家券商营业部人士透露：“基本都在成本线了，万一甚至都有开户的。”

中证协数据显示，今年上半年全部证券公司合计实现代理买卖证券业务净收入388.54亿元，同比下滑约30%。上半年证券行业累计股基成交金额112.86万亿元，由此看行业净佣金率为万分之3.44，2016年底为万分之3.82，2015年底还有4.98%。

监管方并非没有注意到券商降佣恶性竞争的形势。去年曾传出证监会在制定《证券经纪业务管理办法（草案）》的消息。

当时腾讯等媒体报道，上述草案放宽了券商佣金收费标准，不再强制要求收费必须与交易金额挂钩，但也明确了佣金管理的底线，比如券商收取的佣金不得明显低于证券经纪业务服务成本，不得使用“零佣金”、“免费”等语言进行虚假宣传。

到目前为止，还没有正式的相关管理办法出台。

才半个月，朝鲜或许又一次发射了一枚导弹，飞越日本。

据新华社援引日本NHK报道，当地时间9月15日，朝鲜疑似发射一枚导弹，从日本北海道上空飞过。

联合国安理会周二（9月12日）一致批准加强对朝鲜制裁的措施。而朝鲜表示全面反对该制裁决议。

传出朝鲜导弹飞经日本消息后，市场避险情绪回升，黄金、日元走高、日股下挫。

现货黄金涨至1332美元/盎司上方。

本周五亚太盘初，美元兑日元跌破110关口。

标普500股指期货跌0.2%，芝加哥市场日经225股指期货跌0.3%。

万科8月销售劲爆，认购金额高达464亿元；签约金额高达370.4亿元，同比上升85.11%。

最近，安信证券与万科联合召开一场投资者电话会议，揭开了万科“黄金8月”的密码。

9月5日，周二上午10:15。一场紧张而激烈的万科中报及8月销售情况电话会议正在安信证券进行。安信证券地产首席分析师陈天诚邀请万科证券代表梁洁参加，并共同主持了这场电话会议。

华尔街见闻从会议纪要中看到一个惊人的消息：8月，万科认购面积为283万平方米；30%客户是一次性付款！剩下的70%按揭客户平均首付比例达到44%。

此外，万科8月认购金额高达464亿元，均价为1.6万/平方米。据了解，这两点与政策相对收紧有关；而且随着政策干预，未来一次性付款与首付比例占比还将进一步提升。

总体来看，上述电话会议纪要可以归纳为以下几个方面的内容：

小户型比例有所减少

从最终的产品结构来说，90平方米以下的户型占比进一步缩小。

2014年、2015年销售的小户型面积超过50%，但从2014年开始，随着政策放松，更多客户选择90-140平米之间的中等户型产品。今年8月份，万科销售出去的90-140平米之间的产品占比上升到61%。

上半年已售未结算金额3838亿

上半年已售未结算金额3838亿，预计全年结算面积有10-15%的增长。

按计划，全年竣工量为2450万方，同比15%增长，绝对量来看是10%；展望下半年，随着四分之三的项目竣工，将会陆续确认为收入，未来业绩有保证。

虽然上半年整体结算量不高，但是销售一直比较理想。上半年的结算，已售未结的资源就有2900万方，金额超过了3800亿。这些利润水平与上半年结算的毛利率是差不多的，所以未来利润水平都是有保证的。

从实际销售对应的口径，万科已售未结的资源会更多一些，因为报表上有3800亿，对应上半年2700亿的销售，实际到6月份已经销售没有结算的有5500亿。而3800亿是直接贡献收入和利润的。另外一些以费定表的项目，通过少数股东损益和投资收益的方式，体现在公司利润当中。

热点城市销售进一步放慢

从市场来说，主要热点城市的销售进一步下降、进一步放慢。从3月份之后，随着信贷政策收紧，所以出现一次性付款的比例在增加；同时首付比例也在增加，其实在今年3月份就已经发生了。

2014年四季度以后，随着政策放松，首付比例和一次性购房曾由2014年的20%，下降到2016年的10%。但是，在今年3月以后，随着二套房的认定标准趋严，贷款折扣进一步降低；有些银行第一套房的按揭利率甚至上浮，所以出现更少的客户选择按揭。所以，目前实际的首付比例回到4成，8月超过4成，达到44%。

未来房价上升空间更小

8月份的均价是13500元，这个均价是在今年1-8月份以来最低的一个月。

万科证券代表梁洁解释称，从认购的角度来说，我们8月份销售283万平，销售合计为464亿元。这个均价是1.6万，价格反而比较高。

之所以8月的签约均价比认购均价明显偏高，这与政策相对收紧有关系。从8月的销售结构来块，其中30%是一次性付款，剩下的70%按揭客户平均首付比例达到44%。

据此分析，调控政策进一步收紧，我们会看到高价签约受到影响。而且从8月开始，签约均价和认购均价差异会更大一些。

未来的房价上升空间更小，土地价格难下跌，毛利率空间将被压缩。

探索新模式：“轻资产+小股操盘” 

因此，万科正在探索一种全新的“小股操盘”模式，降低每个项目自身的权益占比，与投资者一同开发投资。在净资产投入不高的情况下，也能实现ROE提升。 

据了解，前两年万科便提出轻资产的“小股操盘”模式，即通过降低每个项目自身的权益占比，向投资者开发投资，提供管理服务给投资者；不仅获取项目经营收益，而且还能获取给投资者提供管理服务的收益。 

在这样的情况下，虽然净资产投入不高，但是ROE还能提升，这是万科正在探索的新方式。从现在来说，轻资产模式目前的效果不是那么大，因为权益占比还是接近70%，今年新增项目是67%、68%，比去年底的结构略微低一点，但变化并不明显。 

但是，万科相信这是一个新模式，“轻资产+小股操盘”，不仅体现在重资产的持有性物业上，未来也会体现在轻资产的开发物业上。 

不会把杠杆放大到40%以上 

另外，从提高杠杆的角度来说，万科的杠杆率并不高，净负债率在上半年只有19%，这还是有一定空间的。 

不过，万科总的杠杆、总负债率在行业中也不算太低，80%左右，但是万科会用更多经营性的杠杆。 

万科有息负债的杠杆还有提升的空间，但是应该不会把杠杆放大到40%以上，还是需要追求整体经营稳健。 

虽然杠杆提高有利于抵御一定程度上的毛利率收缩的影响，但更多的还是依赖于未来的轻资产模式。 

无人驾驶领域有多火？全球最大的半导体生产企业三星电子也对该领域“野心勃勃”。

周四，路透报道称，三星电子将建立3亿美元的三星汽车创新基金（Samsung Automotive Innovation Fund），专门用于投资对汽车相关技术进行研究的初创企业。另外，三星电子本周将在德国法兰克福车展上宣布成立汽车商业战略部门，专门从事无人驾驶和高级驾驶员辅助服务（ADAS）方面的研究。

三星电子总裁兼首席战略官Young Sohn表示：

现在是时候表明我们进入无人驾驶领域的目标了，三星电子酝酿这一业务为时已久。

路透消息还指出，首家被三星基金投资的公司将是奥地利自动驾驶软件研发公司——TT Tech，投资数额为8900万美元。TT Tech产品以安全、稳定而出名，该公司的网络计算系统已被奥迪A8汽车、波音梦幻客机、美国航天局的飞船采用。

去年以来，三星开始从多个方面布局无人驾驶业务。去年12月，三星斥资80亿美元收购了汽车音响制造商——哈曼国际，该公司的业务包括远程信息处理、嵌入式信息娱乐、连接安全等。Young Sohn曾表示，这些资产以及哈曼子公司提供的产品，使之有信心进军汽车市场，与其它科技巨头一较高下。

今年5月-8月，三星相继在韩国、美国加州获得了无人驾驶汽车上路测试许可。

三星此时跻身无人驾驶领域，来得并不算早，谷歌、苹果、特斯拉、百度等科技公司早已在该领域深入布局。

按照收入计算，三星是全球最大的半导体制造商，在手机、电视机、显示屏和存储芯片等多个领域都占据主导地位。过去一年，三星的两个最大的敌人——高通和英特尔也已经在进入联网汽车领域，并在无人驾驶方面投入了重金。

去年10月，高通宣布将以470亿美元的“天价”收购了恩智浦半导体公司（NXP），成为迄今为止全球半导体市场最大规模的并购交易。NXP是全球著名的车用半导体生产企业，在去年高通收购之前，该公司曾推出专为自动驾驶设计的中央计算引擎Bluebox，可以为汽车制造商提供现成的一体化自动驾驶计算解决方案。

近期，高通推出了新的汽车芯片组，能通过4G和5G的通信技术使汽车与其他车辆、交通设施和行人通信，提升主动安全与驾驶辅助系统性能。

今年3月，英特尔宣布将以153亿美元巨资收购自动驾驶汽车技术公司Mobileye。上月，英特尔称收购已经完成，公司将在今年年底组织100辆高度自动驾驶的汽车进行路面测试，测试车辆将达到L4级别自动驾驶能力，公司目前已经与宝马、菲亚特克莱斯勒、德尔福、大陆集团等达成合作。

9月14日下午消息，针对自媒体爆料贾跃亭成立不可撤销的生前信托，妻子成为信托基金守信委托人，其中一个女儿得到5亿人民币一事，贾跃亭今日在朋友圈回应称，“呵呵，我今天才发现在美国这么重要的法律文件，签名居然可以用“YT”这个简拼来签。在这个造谣零成本的自媒体时代，居然也有如此无脑的造假者，而且他的谣文还轻而易举的被捧为‘10万+'。”

近日，有自媒体报道，顾颖琼从洛杉矶律师助理手里拿到了贾跃亭irrevocable living trust （不可撤销的生前信托）中的一份草稿文书【信托名字叫THE  YT IRREVOCABLE TRUST 】。

信托文书上显示，他给Tiffany Jia（贾跃亭其中的一个女儿），留了7500万美金，约合五亿人民币。甘薇是信托基金守信委托人。贾跃亭已经在初始版本上签字，但是之后因为需要加入其他修改，这个版本被作废，他的几个孩子将分别得到了不同的信托基金，金额大概相当。最后的信托基金款项据悉将从法拉第公司的资金池打入。

对此，乐视控股发表声明，称所传消息不实，其中英文资料全部造假。

贾跃亭妻子甘薇也发博称，“造谣现在是零成本吗？又一波有组织有预谋的轰炸……今天，我才知道我女儿原来叫“Tiffany”；今天，我才发现美国这么重要的法律文件，我先生的签名居然用“YT jia”这个简拼名来签。造假时，麻烦把脑子带着，好吗？”

甘薇表示，这些造谣文件和无休止的黑文，已经给自己和孩子们的生活、学习以及心理带来了巨大的影响和伤害，将使用法律手段来取证并且进行起诉。