今晚（注：10月25日晚），余额宝披露了第三季度报告，截至第三季度其规模已经达到1.56万亿元。而在经历了今年的2次限额之后，市场最为关心的规模增速也有了最新的答案--三季度规模环比增速为9%，远低于一、二季度时的增速水平。

余额宝规模达1.56万亿

根据三季报的数据，余额宝在第三季度里实现152.56亿元，截至第三季度末基金资产净值为1.56万亿元。截止2017年9月30日，本基金本报告期份额净值收益率为0.9989%。

从第三季度的资产组合情况来看，仍以固定收益投资、银行存款和结算备付金为主，二者占比分别为7.87%、87.11%。

值得注意的是，今年以来，余额宝投资组合平均剩余的期限也在逐步下降。今年一季报、半年报中平均剩余期限分别为75天、72天，而在三季报中，这一数值已经降为60天。

此外，余额宝在三季报中也提到了对后续市场行情的观点：展望2017年4季度，我们认为经济增长将在地产和基建下滑的压力出现一定程度地放缓，但年内仍将维持不差的水平，可能仍不足以触发政策立场的迅速转向。资金面方面，脉冲式收紧仍将出现，资金利率中枢尚不会出现大幅下行，紧平衡态势仍将持续。政策面方面，货币政策中性稳健立场未变，加强监管、维护国家金融安全的立场也不会改变。对应到债市来看，由于基本面后续将有一定下行压力，未来收益率也有一定的下行空间，但是暂难以形成趋势性机会。

规模环比增长9%

就在今年，余额宝两次宣布调整个人持有最高限额。今年5月27日，天弘基金首次下调余额宝个人交易账户持有额度上限，由此前的100万元下调至25万元。8月14日，余额宝的个人交易账户持有额度上限再次下调，调整为10万元。

而从三季报的规模数据来看，这两次限额对余额宝规模增速的限制作用还是比较明显的。

今年一季度末，余额宝规模为1.14万亿，相对2016年末的规模增长幅度超过40%，而在二季度末，余额宝规模的环比增速仍然达到了25%。而在限额之后，第三季度余额宝规模环比增速已下降为9%左右。

而与去年第三季度末相比，余额宝规模的增长幅度约为96%。

    从盘面上看，高铁、芯片替代、白酒居板块涨幅榜前列，汽车整车、银行、医疗改革居板块跌幅榜前列。

这将是中国央行公开市场首次进行两个月期逆回购操作。

此前央行的逆回购期限一般为7天期、14天期和28天期，今日早盘时段，央行也对这三个期限的逆回购操作进行了询量。

消息传出后，债市小幅上涨。10年期国债期货翻红，10年期国债期货现券收益率下跌至3.758%，早盘一度升破3.82%。

更长期限的逆回购操作，意味着流动性的期限将被拉长，相对应地流动性将更趋稳定。

此举也有进一步安抚债市之意。债市已经连续数日下跌，市场利率大幅升高。投放流动性有利于缓解债市的抛盘压力，进而止住债市跌势。

中金公司固收团队认为，2个月逆回购的启动不完全是意外的事件：

在今年一季度货币政策执行报告中就提到：“未来一段时间央行逆回购操作将以7 天期为主，当出现临时性、季节性因素扰动时也会择机开展其它期限品种的逆回购操作”。

二季度货币政策执行报告中提到：“为避免某一阶段资金面持续收紧或宽松引发市场对稳健中性货币政策取向的误读，公开市场操作将增强主动投放和回笼的灵活性，研究丰富逆回购期限品种，提高资金面稳定性并引导金融机构优化资产负债期限结构，维护银行体系流动性基本稳定、中性适度”。

因此，这次2个月逆回购的启动是符合此前央行规划的。

值得注意的是，根据央行此前的部署，两个月后，央行将在2018年初对符合条件的商业银行进行两档定向降准，分别降准0.5%和1.5%。

其中第一档定向降准，覆盖绝大多数商业银行：

• 第一档是上年普惠金融领域的贷款增量占全部新增人民币贷款比例达到1.5%，或上年末普惠金融领域的贷款余额占全部人民币贷款余额比例达到1.5%；
• 第二档是上年普惠金融领域的贷款增量占全部新增人民币贷款比例达到10%，或上年末普惠金融领域的贷款余额占全部人民币贷款余额比例达到10%。

当时还有分析观点指出，定向降准的实际的执行时间要到2018年年初，意味着今年的流动性紧张可能已就无法缓解。

央行询量甚至操作两个月期逆回购，意味着商业银行从这一长期限逆回购中拿到的资金，将在两个月后到期。马上会有定向降准的资金跟上，年内的流动性状况有了保证。

不过如果启动了两个月期的逆回购操作，14天期和28天期的操作量有可能相应减少，维持整体流动性平衡。

央行主管媒体中国《金融时报》此前提到，近期央行一直以“维持流动性基本稳定”为中心开展操作，通过灵活运用多种公开市场工具“削峰填谷”，保持市场资金面“不松不紧”，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

中国证券网10月26日——三季度市场震荡上扬，大市值银行、保险、家电消费等板块表现抢眼，新兴成长股也走出反弹行情。3只“国家队”基金刚刚披露的三季报显示，三季度大幅减仓，降低了家电、消费、白酒等板块的配置，新进了欧菲光、三安光电、大族激光等3只电子白马股。

减仓金融家电消费板块

东方财富Choice资讯统计数据显示，有色金属、钢铁、食品饮料三季度表现居前，通信、电子、非银金融行业季度涨幅也均超7%，公用事业和传媒板块表现落后。整体而言，低估值蓝筹股、苹果产业链龙头股，依然延续年内稳步上涨的态势。

“国家队”基金今年三季度的净值表现与市场稳步上涨态势一致，华夏新经济基金三季度上涨4.38%居首，易方达瑞惠基金上涨4.02%，南方消费活力基金上涨4%，嘉实新机遇基金上涨3.64%，招商丰庆混合A上涨3.55%。

从基金收益归因情况看，南方消费活力基金史博表示，三季度市场持续处于缓慢上行的趋势中，主要配置了低估值价值股，净值最大回撤控制在2%以内。嘉实新机遇基金经理王茜表示，三季度的配置重点是中低估值、业绩持续增长的大盘蓝筹股。

值得注意的是，随着市场上涨，“国家队”基金的仓位出现明显下降。根据基金三季报，截至三季度末，华夏新经济基金权益投资占基金总资产比例为56.83%，比二季度末的72.52%大幅减少；嘉实新机遇基金权益投资占基金总资产比例为36.77%，二季度末比例为53.47%；南方消费活力基金基金权益投资占基金总资产比例为32.33%，二季度末比例为44.36%。上述3只基金减仓幅度从12%到16.7%不等。

新进三只电子白马股

南方消费活力基金经理史博表示，今年三季度，经济保持平稳，物价压力依然不大，基本面对权益市场的影响中性略偏好，预计四季度经济仍会保持平稳势头，企业盈利保持高位。

从市场表现看，史博预计权益市场的四季度表现将弱于三季度，大幅上涨难度较大，但受益于基本面的不错表现，总体上风险也不会太大，处于结构行情表现期。“本基金未来仍将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股。”

嘉实新机遇基金经理王茜认为，经济的结构性分化仍在继续，包括消费的全面升级、制造业的高端升级、经济的结构性变化，给国内的优秀企业带来越来越多的发展机会。

从基金十大重仓股调仓情况看，南方消费活力新进民生银行、剔除大秦铁路，大幅减仓了银行股，其中减仓了农业银行3亿多股，减仓了交通银行近1亿股，新进民生银行5453万股。

嘉实新机遇基金前三大重仓股依然是格力电器、伊利股份和美的集团，但三季度均被减持700多万股。从该基金三季度十大重仓股变化情况看，新进东方航空、国电电力、大族激光、大秦铁路，剔除了贵州茅台、康美药业、康得新和青岛海尔。

华夏新经济也调整了十大重仓股，三季度新进欧菲光和三安光电，剔除了农业银行和中国建筑。

中概股新贵趣店登陆美股后，伴随着资本追捧的，是对其大量的批判和质疑。趣店偏高的年化收益率、现金贷平台的风险以及过于依赖蚂蚁金服的导流，都成为市场质疑的焦点。

针对趣店商业模式的争议，微信公众号“卢泓言”日前发布了一篇采访趣店CEO罗敏的文章，罗敏在文章中表示，“我们的坏账，一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱，就算了，当作福利送你了”。这一说法引来极大争议，疑似成为10月23日趣店股价暴跌的导火索。

趣店如何解释围绕自己的争议？面对网易财经的问询，趣店方面回复称，当前处于静默期，不便回应。

协纵策略管理集团联合创始人黄立冲对网易财经表示，通常一家公司上市后的静默期，公司管理层可以接受采访，重点是接受采访的内容，尤其是要注意业绩敏感型的部分。“如果管理层对外接受采访时，谈到公司的业绩信息，这是危险的。第一是可能误导投资者；第二是可能令一些投资人遭受损失，从而导致可能的诉讼和证监会的处罚。”

对于身处舆论漩涡的趣店，资本市场会给出怎样的反应？

现金贷助力趣店赴美上市

与趣店跌宕起伏的发展进程颇为相似的，是趣店CEO罗敏多舛的创业经历。创业失败七次的罗敏，曾经尝试过SNS、团购、在线教育、社交网站、电商等多个业务，希望终有一日能去到纳斯达克敲钟。每一个可能生钱的风口他都不曾错过，却被一次又一次拒绝。

直到2014年，罗敏看到了互联网金融的风口，与老伙伴何洪佳、刘震涛和吕东一起，在一所民房中成立“趣分期”，也就是趣店的前身，瞄准了大学生的消费分期市场。

2014年3月20日，“趣分期”上线的前一天，罗敏和何洪佳开车来到北科大，找到之前雇来的二十几个大学生，分发了后备箱里的2万多张传单。何洪佳记得，“那时的氛围是心照不宣的，如果这次再成不了，就真的散了。”

让他们没想到的是，校园贷市场竟被这种简单粗暴的“地推”方式逐渐打开。2014年7月，罗敏回到自己的母校江西师大，招收了100余人的“管培生”，快速进入校园，开启了地毯式的扫楼扩张。年轻人的消费欲望，成为了罗敏创业的动力和引擎。

然而，由于学生用户还款能力的欠缺，校园贷市场迅速从过热走向混乱，欠款自杀、暴力催收等事件相继曝出。虽然坐拥巨大市场，校园贷的盈利模式却被打上问号。据媒体报道，趣店在做校园贷期间一直处于亏损状态，2014年和2015年亏损额分别为0.41亿元（人民币，如无特殊注明，下同）和2.33亿元。

在一片质疑和讨伐声中，校园贷引来了监管的目光。2016年4月，银监会联合教育部，发布了《关于加强校园不良网络贷款风险防范和教育引导工作的通知》。监管重压之下，2016年9月，趣店宣布暂停校园贷业务，转型分期购物和小额现金贷款，覆盖用户群体为更广的蓝领和白领人群。

出乎意料的是，在高调宣布战略转型之后，趣店在2016年实现营收超过14亿元，净利润达5.77亿元。2017年上半年，趣店总营收为18.33亿元，净利润为9.73亿元，增长速度令人咋舌。近10亿元的盈利，让现金贷成为趣店业绩飙升的法宝。

美国时间2017年9月18日，趣店正式向美国证券交易委员会首次公开递交招股书，拟议价格区间为19美元至22美元。一个月后，趣店成功在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“QD”。

10月18日，趣店上市首日，开盘价为34.35美元，较发行价24美元上涨43%，成交量3347万，总市值为96.3亿美元（约合638.84亿人民币）。10月20日收盘时，市值上涨至108.87亿美元（约合722.23亿人民币）。

值得关注的是，10月18日，趣店两大股东昆仑万维和国盛金控相继发布公告。公告显示，昆仑万维已转让趣店58.82万股股份，价格为24美元/股，交易金额为1411.74万美元（约合人民币9365.34万元）。

此外，昆仑万维通过趣店在纽约证券交易所的首次公开发行超额配售拟增加出售176.47万股，价格为24美元/股，若交易达成，昆仑万维将获得收益0.39亿美元（约合2.59亿人民币）。

过度依赖蚂蚁金服暗藏风险

与其他现金贷平台高企的获客成本不同，趣店背靠蚂蚁金服。2015年8月，趣店宣布获得约2亿美元E轮融资，由蚂蚁金服领投，昆仑万维、蓝驰创投、源码资本等跟投。

趣店的早期投资者，昆仑万维CEO周亚辉在投资笔记中写到，蚂蚁金服“当时重点推广芝麻信用，当年还是新生事物，他们要求每个申请趣支付的用户必须注册申请芝麻信用，他们算过，趣分期一天可以给芝麻信用带来10万量级的新增用户”。

2015年9月，趣分期与蚂蚁金服旗下支付宝、芝麻信用战略合作，完成授权接入。两个月后，趣店的现金贷产品“来分期”正式上线，接入支付宝，发力成人分期市场。

此后趣店的业务和利润的增长显而易见。2015年它还是净亏损约2.33亿元，2016年净利润就达到5.77亿元，到2017年净利润约9.74亿元。趣店的招股说明书提到，“我们通过支付宝用户界面吸引了大多数活跃的借款人，这大大促进了我们的快速增长”。此外，趣店还与芝麻信用合作，“芝麻信用为我们提供了未来借款人的信用分析信息，提高了我们的信用分析能力”。

通过支付宝的“第三方服务”入口，趣店向接近5亿的支付宝用户提供服务。数据显示，蚂蚁金服的导流作用，让趣店的线上获客成本从2015年的169元下滑到2016年的33元。

除了导流，在风控上，蚂蚁金服旗下的的芝麻信用也是趣店一个重要的考量指标。

趣店的招股说明书提到，获得批准贷款量的借款人，通常芝麻信用分至少不低于620分。但作为扩大借款人基础的战略之一，趣店也开始接触芝麻信用评分低于620分的借款人，“开始批准芝麻信用分在600分至620分之间的，相对较少的借贷者的信贷”，从而收集行为数据，优化信用评估模型。

罗敏曾表示趣店的坏账率低于0.5%。相较之下，其它的互金公司，比如宜人贷建立了信用分，拍拍贷则从2014年8月就推出了魔镜信用评分模式。

目前部分消费金融平台逾期率低，确实要得益于大数据风控系统的构建、信用评级体系的建立等因素。除此之外，中国普惠金融研究院院长贝多广分析认为，背后还有一个原因就是整体来看现在信贷在收紧，资金的获得比较困难。

在IPO文件中，趣店列出的2017年前半年向支付宝和芝麻信用支付的获客费用为7363.63万元，没有标明具体有多少流量来自支付宝，但承认是“绝大部分”。在风险章节，趣店也强调了自身对蚂蚁金服依赖所带来的风险。

趣店在坐享蚂蚁金服带来的高收益回报的同时，对蚂蚁金服的收入贡献却并不乐观。2017年，趣店向蚂蚁金服缴纳的支付、风控及获客费用，不超过其利润的7.5%。缺乏利润驱动，蚂蚁金服对趣店的“兴趣”或难以维系。

此前有未经证实的市场消息传出，趣店上市之后，支付宝很可能退出趣店业务，其中一个重要原因是“剪不断”的校园贷业务。多家媒体曾报道，虽然趣店声称退出了大学生市场，但大学生仍然可以在趣店上注册申请贷款，无须审核学生身份。

一位研究普惠金融的人士告诉网易财经，如果说背靠支付宝是趣店的弱项和风险，那在它的估值上一定会体现出来，市场比谁都聪明。

大量历史交易年化利率超上限

现金贷不同于消费贷，是没有场景的。而包括趣店在内的商业模式，很像欧美的Payday Loan，是一种小型的、短期的无抵押贷款。

贝多广告诉网易财经，典型的现金贷都是短期的，像Payday Loan一样，用于急需的短期开销。“Payday Loan解决的是收入的不稳定性给生活带来的困难，收支的不协调，需要靠短期的贷款临时解决。”这种短期急需的、临时性的、利率稍高的现金贷，传统金融机构不会满足，一些做现金贷的公司便应运而生。

对于现金贷饱受争议的高利率问题，贝多广分析说，这本质上不是解决资金价格的问题，而是解决资金供应和资金需求的问题，于中国就是解决资金供应的问题。“如果银行等传统金融机构都能提供方便的现金贷产品的话，有了竞争，利率自然就下来了。（现金贷的高利率）说明现在的金融服务不够。”

罗敏曾在接受自媒体采访时表示，“我们的年化利率从0到36%，36%是一道红线”。他甚至在这篇专访下面留言，称任何发现趣店的名义和实际利率超过36%的人联系他，他会提供100万元的赞助费用。

但根据趣店的招股说明书，在大量交易中，趣店产品收取的年化费率在历史上超过36%。在2016年的交易中，59.5%的交易的年化收益率超出36%。如果按照36%的上限执行，公司营收将会减少大约3.07亿元，占2016年总营收的21%。

根据“一本财经”今年3月初的统计数据，在78家较知名的现金贷平台中，平均利率是158%，其中最高的“发薪贷”年化利率可达598%。

变化的来临，在2017年4月。彼时，银监会发布了《关于银行业风险防控工作的指导意见》（下称“《意见》”）。《意见》除了要求重点做好校园网贷的清理整顿工作外，还首次提出做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。要求“确保出借人资金来源合法，禁止欺诈、虚假宣传。严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力催收”。

也是在此时，面对监管意见，趣店对所有信用产品的价格进行了调整，以确保所有信贷额度下的年化费率不超过36％。

盈灿咨询高级研究员张叶霞告诉网易财经，在互金整治阶段，对现金贷的监管越来越严格，利率结构限制在36%这条线下，相关平台也会有意识规避36%以上的法律风险。“2016年现金贷平台的利息加上手续费的利率普遍比较高。现在许多平台意识到利率的问题，借款利率不再那么高。”

她分析说，发展较为稳定的现金贷平台，平均资金成本在10%-18%左右，获客成本在100-150元/人，部分现金贷平台的借款端获客成本高达200元／人左右。“需要区分借款额度，如果不区分借款的绝对额，严格按照36%执行，对于小额放贷机构来说大概率无法覆盖获客、经营、风控、运营等成本，将无法做到盈利。”

一位长期从事私募业务的人士也告诉网易财经，目前消费金融公司来自私募的资金成本大约在10%-15%。

中国人民银行副行长易纲曾在一个公开场合表示，普惠金融必须依法合规开展业务，要警惕打着“普惠金融”旗号的违规和欺诈行为，凡是搞金融都要持牌经营，都要纳入监管。

纳入监管之后，趣店等消费金融平台将会受到怎样的影响，唯有让时间来给出答案。

汇医慧影CEO柴象飞

汇医慧影由柴象飞于2015年4月创立，柴象飞是荷兰阿姆斯特丹大学医学影像学博士、美国斯坦福大学博士后，曾在美国斯坦福大学癌症中心、荷兰癌症研究所和比利时鲁汶大学放射科三家世界顶尖的医学影像机构学习和就职，主要负责和挖掘AI和大数据技术与医疗场景的深度融合和产品定义。在医学影像人工智能、图像处理以及数据分析领域拥有超过10年的跨学科的科研和工程经验，掌握医学影像的分割、识别、分析以及深度学习的核心技术。

汇医慧影是一家医学影像人工智能公司，最开始提供的是远程医学影像诊断服务，面向医院提供电子胶片、影像云平台服务等，这些业务所沉淀的医疗工程化经验以及医院云计算服务经验为汇医慧影发力AI奠定了基础，汇医慧影先后推出了影像智能辅助诊断系统和大数据智能分析云平台，并进入了应用层面。

汇医慧影CEO柴象飞表示，借助人工智能技术来提高影像科医生的工作效率，降低误诊率是医院的第一个需求；由筛查过渡到诊断，对影像报告进行精确的量化，帮助临床医生高效决策是深层次的需求。柴象飞认为，现阶段AI医学影像公司不仅应该在算法模型层面进行优化，更需要将产品真正融入到医学影像诊断的流程之中。汇医慧影的目标是利用人工智能技术形成筛查、诊断、治疗的服务闭环。

具体到筛查领域，汇医慧影通过机器学习来对影像进行智能辅助诊断，并汇医慧影能够对图像进行调优，将其进行归一化处理，保证数据的有效性。在诊断准确率上，初代模型在85%-90%之间，通过各家医院的数据自我迭代以及模型精准调优，未来有望达到90%以上。目前筛查产品已经成型，并在数百家医院使用，覆盖病种包括胸部CT的防漏诊断、乳腺钼靶检测、脑梗、骨折、脑出血核磁分析等。

在诊断领域，影像医生对病人的诊断几乎都是定性诊断，肿瘤的良恶性、分型分期，没法给出一些精确、量化的指标，很难对每个病人精准判断预后，也限制了临床的精准医疗计划实现，而精准诊断不仅要做到定性，还要定量，以大数据为基础的放射组学结合人工智能方法让这一目标的实现成为可能。

汇医慧影包含了放射组学量化分析的大数据智能云平台可将影像数据、临床数据、病理数据、基因数据以及随访数据等结合，汇医慧影的AI系统会出具基于人工智能和数据挖掘为基础的、精准的诊断报告，可以帮助临床医生进行精确诊断、疗效评估、预后预测，甚至还有望帮助放射医生介入临床诊疗。目前覆盖的疾病包括肺癌、乳腺癌、结肠癌、直肠癌、胃癌、宫颈癌、卵巢癌、鼻咽癌、前列腺癌等常见癌症，诊断产品正在申请三类器械认证，已在100多家医院落地部署。

在治疗领域，汇医慧影首席顾问科学家、斯坦福大学医学物理中心主任邢磊在这个方面积累了很多的经验，比如治疗计划中预测肝癌肺癌放疗产生的副作用、治疗计划中图像的分析重建等方面做了大量研究。目前公司与中科院肿瘤医院、中山肿瘤医院、天津肿瘤医院、北京肿瘤医院等三甲医院合作，深入AI+放射组学产品和AI+肿瘤治疗产品的研究。

据了解，目前汇医慧影已经在多个省建立了自己的直销团队和分销系统，并且与GE、飞利浦等多个国内外医疗器械厂家达成合作。本轮融资后，汇医慧影将继续扩大营销渠道和加速商业化落地。

在产品研发层面，公司将继续拓展覆盖的病种，由目前的胸腹部向脑部核磁、脑卒中、肝脏、直肠、前列腺、心血管等领域发力，为临床给出自动化的结论性分析。并在算法和客户体验上深耕，给用户更好的体验。

在人工智能领域，人才是核心竞争力之一，汇医慧影主要研发团队也来自海内外顶尖学府的优秀人才，如哈佛大学、UCSD、伯克利大学、斯坦福大学、墨尔本大学、清华大学、北京大学等，曾在顶尖医疗机构、科研机构就职，拥有数据处理、医学研究、临床诊疗、科研服务等丰富实践经验。

在柴象飞眼中，医学AI是一个多学科交叉的领域，需要多个行业的专家共同参与才能把事情做好。汇医慧影还将扩大技术人才团队，吸引硅谷人才，并与美国医院建立合作关系。

    华创证券分析师王君对《证券日报》记者表示，在传统产业的“供给侧改革”向战略新兴产业的“供给侧结构性改革”方向倾斜的背景下，贴合国家产业结构调整方向的新兴产业将成为未来资本市场的主要服务对象。其中以科技创新为驱动代表的两化融合发展中，新一代信息技术及智能化推动的人工智能或将引起新一轮产业结构的变格。

    中银国际首席策略分析师陈乐天告诉《证券日报》记者，未来科技对人类日常生活以及生产、经济领域将带来巨大改变。机器人将深刻影响人类生产生活，虚拟与现实之间的界限也变得越来越模糊，同时人机结合的潜力不可想象。基因测序能够治疗和改变人类自己，4D打印技术则有可能让人类变成新的“造物主”。区块链可能会新重塑金融领域的形态，而新能源则可能重新定义未来能用的格局，量子技术对于未来的计算和通信领域会带来颠覆式的改变。核聚变能具备为人类源源不断提供高效能源的潜力。因此这些领域将有望成为中国经济的新支柱，投资未来科技的收益潜力巨大。

    “A股向内生成长切换，领涨龙头已呈现一定创新竞争特征。”平安证券分析师魏伟对《证券日报》记者表示，2017年A股涌现出一些优质成长，其中包括电子、医药生物、汽车等科技板块，这些个股有着不错的内生增长，毛利与净利水平高于行业平均，且有着较高的研发强度，预计有机会在第三轮全球科创周期中争得较好的卡位优势。

    陈乐天认为，这个时代，创新逐渐告别模仿的阶段，中国将在大部分科技领域成为驱动力和领先者。十几亿人的消费需求，将成为引领经济增长的新引擎。产业的高能耗、资源依赖等特征将成为历史，产业链将向高附加值、高科技、环境友好的方向攀升。最后，制度的变革，将带来更加公平、公正、高效、成熟的资本市场。在这个大趋势下，中国将走向全球第一大国，实现中华民族的复兴梦。