12月14日，伴随美联储年内第三次加息，中国人民银行开展的逆回购和MLF（中期借贷便利）操作利率小幅上行5个基点，市场也开始猜测和议论中国央行是否也会进入加息通道。清华大学金融与发展研究中心主任、中国人民银行研究局前首席经济学家马骏接受记者采访时表示，面对外部压力，应该在保持稳健中性前提下开展略紧的货币政策操作，防止由于中美利差过度收窄而加剧人民币贬值压力和资本流动。利用美联储加息之机允许公开市场操作利率适度上行，可向国际市场释放货币政策协调、稳定中美利差之意，特别是警告海外做空力量，央行随时有准备应对的措施。

美联储北京时间14日凌晨宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.25%至1.5%的水平，这是美联储今年以来第三次加息，符合市场普遍预期。美联储当天发布的利率预测显示，到2018年底联邦基金利率中值将升至2.1%。这意味着美联储预计2018年加息3次，与9月份的预测保持一致。

马骏表示，从美国的就业、企业盈利和股市表现等数据来看，美国经济比预期来得强劲。如果美国启动减税，这是对其实体经济的另外一个刺激，美国经济估计会继续保持较快增速，同时通胀压力也会上行，股市泡沫也可能加剧。这些情况都表明，在加息之后，美国明年加息的速度或力度可能超过预期。美国加息步伐较快，就会对美元指数形成上行压力。另外，美国减税也自然会导致美国在海外的资本回流，以及其它国家的资本更多地流入美国，从而加大美元指数升值的动力。美元指数上升，其它国家的汇率相对美元就会面临下行压力。

马骏指出，对中国来说，面对这些外部情况导致的对汇率和资本流动的压力，应该加大降低国内企业税费负担的改革力度，加快服务业开放以吸引更多的外商直接投资，加快证券市场（尤其是债券市场）开放步伐以吸引更多的国际证券投资，同时应该在保持稳健中性的货币政策的前提下开展略紧的货币政策操作，防止由于中美利差过度收窄而加剧人民币贬值压力和资本流动。

马骏表示，从我国国内的宏观数据来看，稳健中性前提下略微偏紧的货币政策操作也符合最近宏观经济走势的要求。首先，我国近期的经济增长表现较，尤其是就业情况还好于去年。第二，CPI虽然低于2%，但全年的PPI涨幅在5%左右，经过一个时滞，PPI的压力会传导到CPI。第三，从防风险的角度来看，进一步引导金融业和实体经济去杠杆和防止过度套利等政策意图也需要保持相对紧一些的货币政策。

央行14日公开市场业务交易公告显示，为对冲税期和月内MLF到期对银行体系流动性的影响，满足金融机构合理的季节性流动性需求，维护银行体系流动性基本稳定，当天开展逆回购操作500亿元，包括300亿元7天和200亿元28天逆回购操作，中标利率上行至2.5%、2.8%，此前分别为2.45%、2.75%，为今年3月以来首次。同时开展一年期MLF操作2880亿元，操作利率上行至3.25%，上次为3.20%。

马骏表示，今天央行公开市场操作的利率上行基本符合市场预期，从幅度来看，上行幅度仅5个基点仍小于市场预期，其信号意义大于实质意义，对市场影响有限。此次央行公开市场操作利率略有上行但没有上调存贷款基准利率，一方面可释放继续去杠杆、防风险的信号，避免市场主体形成长期低利率预期，抑制有政府担保或隐性担保的金融机构过度加杠杆、扩张广义信贷的冒险行为，这有助于控制宏观杠杆率；另一方面，也是考虑到了经济运行仍然有一定的不确定性，总体还是把握了稳增长、去杠杆、抑泡沫和防风险的平衡。

马骏认为，利用美联储加息之机允许公开市场操作利率适度上行，可向国际市场释放货币政策协调、稳定中美利差之意，特别是警告海外做空力量，央行随时有准备应对的措施。

“目前国内市场利率与公开市场操作利率有一定利差，如利差持续过大会影响流动性的分层传导，扭曲市场定价。公开市场操作利率早就应该上一些，6月份美联储加息后没动，是考虑了当时债市波动的因素。”马骏说，“现在宏观条件具备，公开市场操作利率上行一些可缩小其与市场利率之间的利差，修复市场扭曲，减少不公平套利。实际上，5个基点的幅度还是小了点，有条件的话还应该加大纠偏的力度。”

股票盘中交易分为集合竞价、做市两种，协议转让方式变为收盘后交易；创新层集合竞价股票拟于盘中5个时间点作撮合处理，撮合前5分钟内每12秒刷新行情；盘后的协议转让，申报交易数量要求不得低于10万股，或交易金额要求不低于100万元人民币：不合格投资者将不能交易任何挂牌公司集合竞价股票……

备受市场关注的新交易制度，正在全国股转公司的安排下，紧锣密鼓地展开测试。上证报记者经过多方求证，独家获悉相关细节。

不过，新三板一揽子交易制度改革最终以何种形式呈现，仍然有待揭晓。

集合竞价有望闪耀登场

据参与相关测试的券商介绍，目前测试的方案是引入集合竞价申报业务，与做市交易互为补充。该交易方式下，投资者可以在交易日9:15-11:30和13:00-15:00两个时间段进行限价申报。同时，投资者单笔申报最大数量不得超过100万股。

值得关注的是，同是集合竞价，基础层和创新层企业还是有区别的。其中，基础层企业股票每个交易日只在收盘前进行1次撮合处理，创新层企业股票则可以进行5次撮合处理。每次撮合成交时，系统会选定成交量最大的价格作为最终的成交价格，高于该价格的买入申报、低于该价格的卖出申报，都将全部成交。

采取集合竞价交易的股票，申报价格不得超过前收盘价的50%至200%，无前收盘价的股票申报价格不受此限制。而如果是做市转让变更为集合竞价交易的企业，则将以做市阶段的最终收盘价格计算集合竞价有成交首日的申报有效价格范围。

协议转让或扮演“大宗交易”角色

集合竞价闪亮登场，或与做市交易“共舞”，但在测试中，参与的券商发现，协议转让也没有完全退出交易江湖，而是从盘中转至盘后。

按照目前测试的规则，协议转让将在收盘后半个小时内进行，且要求投资者申报交易数量不得低于10万股，或交易金额不低于100万元人民币。

协议转让的价格申报，也是市场各方人士颇为关心的内容。据参与测试的券商介绍，拟议的申报价格不能高于前收盘价的200%或当日最高成交价中的较高者，同时也不能低于前收盘价的50%或当日最低成交价中的较低者。

据相关券商人士介绍，部分券商的协议转让系统尚待优化，存在价格区间设置缺失、周边嵌套不完善、订单无法正常委托等问题。“现在正在对系统加紧完善和升级。”该人士表示。

市场各方期待改革落地

自12月份以来连续两个周末，新三板均进行了交易系统内部测试。据相关人士介绍，其中12月2日的测试更为全面、系统，而12月9日的测试则主要是券商总部与各营业部进行协调。作为新三板市场的重要参与力量，新三板企业、各投资机构（包括基金公司），虽未能全部参与交易测试，但都在密切关注着相关动态。

安信证券诸海滨在其研报中表示，纵观近三年以来新三板市场运行情况，投资者的风险偏好较低，投资者提交的多为小额订单委托。因此，引入竞价后的混合交易制度有利于高效完成交易，同时也可降低交易成本。竞价交易制度由于大量委托直接匹配成交，有利于解决流动性不足的问题，不过在交易量较少时，容易形成供求数量的失衡和剧烈的价格波动。

也有基金公司相关产品负责人认为，在2015年底至2016年初成立的大量新三板产品已经步入退出期，大宗交易有利于缓解这方面的需求。

多位市场人士表示，盼望监管层能够加快落实交易制度改革。更重要的是，希望监管层明确新三板的改革步骤。“交易制度改善是新三板市场改革发展的积极信号。目前大家信心太弱，没有增量资金入场。如果改革预期明确，更有利于市场信心的修复。”

摘要: 吴恩达表示，AI向实际应用转型并不容易，自己首先会关注制造业。新成立的公司landing.ai向富士康提供的很可能是视觉检测技术，机器算法通过少量图片训练就能识别电子元件和相机镜头中的瑕疵。

AI技术对传统制造业的颠覆正在加速，人工智能领域著名专家吴恩达将AI技术带进了传统工厂。

12月14日晚，吴恩达在其微博宣布，自己新成立了一家公司——landing.ai，目前已和制造业巨头富士康达成了合作，“富士康为Landing.ai在全球范围内提供了一个开发及部署AI技术及培训方案的良好平台。”

吴恩达表示，landing.ai向富士康提供的很可能是视觉检测相关技术，landing.ai的研究团队已经开发出了一种全新的算法，仅通过少量图片训练，就能让机器识别电子元件和相机镜头中的瑕疵。同时，landing.ai 还能提供用于生产设备操作流程优化的方案，比如注塑机等常用设备。

在吴恩达微博发布的视频中，一块肉眼看起来没什么问题的电路板仍然被深度学习算法检测出了划痕，根据视频介绍，经过人工智能调校的检测算法能够不间断工作，检测每个部件只需 0.5 秒。

图：吴恩达与富士康董事长兼CEO郭台铭    

吴恩达还在微博发表的文章《通过人工智能复兴制造业》中指出，AI技术向实际应用转型并不容易，自己“首先会关注制造行业”：

许多公司都在探索如何应用人工智能，AI转型之路并不容易。许多AI技术仍然很复杂，很少有团队能够完全理解并且有效地运用这些技术……使用AI来推动公司变革所需要的也远不止是搭建几个机器学习模型……我们将首先从制造业开始。

人工智能技术非常适合解决制造业面临的挑战，如不稳定的质量及良率，生产线设计缺乏灵活性，产能管理困难以及生产成本上升。 AI可以帮助解决这些问题，改善质检流程（请看自动质检解决方案案例），缩短设计周期，消除供应链瓶颈，减少材料和能源浪费，并且提高产量。

吴恩达被认为是人工智能和机器学习领域国际上最权威的学者之一，他曾任斯坦福大学计算机科学系和电子工程系副教授，人工智能实验室主任，曾与谷歌顶级工程师开始合作建立全球最大的“神经网络”——“谷歌大脑”。2014年，吴恩达入职百度，担任百度首席科学家，于2017年3月离职。

从百度离职后，吴恩达今年6月撰文称，自己要做三个 AI 项目，新创立的在线课程公司 deeplearning.ai是其中第一个。他表示，Deeplearning.ai的使命是向全世界普及深度学习知识。

今年8月，吴恩达正建立一支专注投资人工智能的风投基金，规模达 1.5 亿美元，这可能是他“三大AI项目”中的第二个。美国证券交易委员会官网信息显示，吴恩达在今年 8 月 14 日注册了风险投资基金 AI Fund, L.P.。

此次公布的landing.ai会是吴恩达第三个项目吗？他自己并未确认，但该公司对传统行业带来的改变值得期待。

摘要：在法兴策略师Albert Edwards看来，美股出现泡沫迹象，已是1995年以来最严重的超买。一些关键指标显示，美股上涨的驱动力盈利复苏正在减速。只是比特币的泡沫更大，所以美股不那么引人注意。

在法国兴业银行（Société Générale）知名“大空头”策略师Albert Edwards看来，太多资产有着太大的泡沫，比特币和美国股市都是如此。

虽然一些人认为比特币的泡沫更甚于数百年前的荷兰郁金香泡沫，但Albert Edwards提醒投资者，别关注比特币了，该盯紧美国股市。

他在全球策略周报中比较了比特币和美股。在他眼中，美股在今年一直上涨，但由于每一次的上涨远不如比特币激烈，人们也熟悉了上涨态势，所以不太引人注意。但实际上，美股目前已经被大幅高估了。

你如何知道一种资产已经形成了泡沫呢？估值通常是个很好的衡量指标。在市场几乎无人质疑无人反对，众人纷纷看好牛市泡沫之时，价格上涨曲线的陡峭程度和持续性都可以用来辨认泡沫。这些也是标普500指数和比特币价格泡沫的共同性。

在人们都高度关注比特币的时候，几乎没人注意到，标普500指数已经处于1995年以来最被超买的状态了，Albert Edwards如此表示。

很多分析人士认为，美股持续上涨主要是企业盈利复苏特别是大型上市公司盈利明显恢复所驱动的，而且，他们相信企业盈利仍将继续推高股价。

Albert Edwards并不赞同这种观点。他称，盈利复苏看起来越来越脆弱了，一些关键指标表明，盈利复苏正在减速。

不过他同时表示，这种高估、超买程度可能还不足以释放“冬眠的熊”。

Albert Edwards在报告中写道：

就像花旗集团的Chuck Prince所言，客户被迫在流动性激起的音乐中一直起舞。客户不再关心高估值，更关心的是时间和触发因素。

所以我们得出结论，即使比特币价格现在就暴跌，我们也不会太过惊讶.

11月份，国民经济继续保持稳中向好发展态势，生产需求平稳增长，就业物价总体稳定，经济结构不断优化，质量效益持续提升。

一、工业生产平稳增长，企业效益增长较快

11月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，增速比上月回落0.1个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长6.3%，集体企业下降0.7%，股份制企业增长6.2%，外商及港澳台商投资企业增长6.8%。分三大门类看，采矿业增加值同比下降1.7%，制造业增长6.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.5%。规模以上工业企业产销率达到97.8%。11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.8%，比上月上升0.2个百分点。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.6%，增速比1-10月份回落0.1个百分点，比上年同期加快0.6个百分点。

1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额62451亿元，同比增长23.3%，增速比1-9月份加快0.5个百分点，比上年同期加快14.7个百分点。规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.24%，比上年同期提高0.55个百分点。

二、服务业持续较快增长，商务活动指数继续提高

11月份，全国服务业生产指数同比增长7.8%，增速比上月回落0.2个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业保持两位数增长。1-11月份，全国服务业生产指数同比增长8.2%，增速与1-10月份持平，比上年同期加快0.1个百分点。1-10月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长13.7%，比上年同期加快3.1个百分点;规模以上服务业企业营业利润同比增长29.0%，比上年同期加快27.5个百分点。

11月份，服务业商务活动指数为53.6%，持续处于景气区间。其中，批发业、零售业、航空运输业、装卸搬运及仓储业、邮政快递业、电信广播电视和卫星传输服务业、互联网及软件信息技术服务业、保险业等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间。从市场需求看，服务业新订单指数为51.2%，连续7个月位于景气区间。

三、固定资产投资缓中趋稳，投资结构调整优化

1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)575057亿元，同比增长7.2%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。其中，国有控股投资211295亿元，增长11.0%;民间投资348143亿元，增长5.7%，占全部投资的比重为60.5%。分产业看，第一产业投资18979亿元，同比增长11.4%;第二产业投资214618亿元，增长2.6%，其中制造业投资176299亿元，增长4.1%;第三产业投资341460亿元，增长10.1%，占全部投资比重达到59.4%，比上年同期提高了1.6个百分点。制造业投资结构明显优化。高技术制造业投资同比增长15.9%，占制造业投资的比重为13.4%，比上年同期提高1.4个百分点;制造业技术改造投资增长14.3%，占制造业投资比重为48.1%，比上年同期提高4.3个百分点;高耗能制造业投资下降2.3%。基础设施投资126720亿元，同比增长20.1%，比1-10月份加快0.5个百分点。固定资产投资到位资金570615亿元，同比增长4.4%，比1-10月份加快0.8个百分点。新开工项目计划总投资478557亿元，同比增长6.2%，比1-10月份加快2.4个百分点。

四、房地产开发投资增速小幅回落，商品房待售面积持续减少

1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点，其中住宅投资增长9.7%。房屋新开工面积161679万平方米，同比增长6.9%，其中住宅新开工面积增长10.8%。全国商品房销售面积146568万平方米，同比增长7.9%，其中住宅销售面积增长5.4%。全国商品房销售额115481亿元，同比增长12.7%，其中住宅销售额增长9.9%。房地产开发企业土地购置面积22158万平方米，同比增长16.3%。11月末，全国商品房待售面积59606万平方米，比10月末减少653万平方米。1-11月份，房地产开发企业到位资金139489亿元，同比增长7.7%。

五、市场销售增长加快，网上零售增势强劲

11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比增长10.2%，增速比上月加快0.2个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额29407亿元，同比增长9.9%;乡村消费品零售额4701亿元，增长11.7%。按消费类型分，餐饮收入3675亿元，增长10.0%;商品零售30433亿元，增长10.2%。消费升级类商品快速增长，11月份，限额以上单位体育娱乐用品类、化妆品类商品零售额同比分别增长15.4%和21.4%。1-11月份，社会消费品零售总额同比增长10.3%，比上年同期回落0.1个百分点。

1-11月份，全国网上零售额64306亿元，同比增长32.4%，比上年同期加快6.2个百分点。其中，实物商品网上零售额49144亿元，增长27.6%，占社会消费品零售总额的比重为14.8%，比上年同期提高2.3个百分点;非实物商品网上零售额15163亿元，增长50.7%。

六、居民消费价格涨势温和，工业生产价格涨幅回落

11月份，全国居民消费价格同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2 个百分点。分类别看，食品烟酒价格同比下降0.2%，衣着上涨1.2%，居住上涨2.8%，生活用品及服务上涨1.5%，交通和通信上涨1.3%，教育文化和娱乐上涨2.0%，医疗保健上涨7.0%，其他用品和服务上涨1.7%。在食品烟酒价格中，粮食价格同比上涨1.5%，猪肉价格下降9.0%，鲜菜价格下降9.5%。11月份，全国居民消费价格环比与上月持平。1-11月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%。

11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.8%，涨幅比上月回落1.1个百分点，环比上涨0.5%。1-11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%。11月份，全国工业生产者购进价格同比上涨7.1%，环比上涨0.6%。1-11月份，全国工业生产者购进价格同比上涨8.3%。

七、进出口快速增长，出口结构继续优化

11月份，进出口总额26049亿元，同比增长12.6%。其中，出口14342亿元，增长10.3%;进口11706亿元，增长15.6%。进出口相抵，贸易顺差2636亿元。1-11月份，进出口总额251369亿元，同比增长15.6%。其中，出口138509亿元，增长11.6%;进口112860亿元，增长20.9%。1-11月份，一般贸易进出口增长18.1%，占进出口总额的56.4%，比上年同期提高1.2个百分点。机电产品出口增长12.6%，占出口总额的58.1%，比上年同期提高0.5个百分点。

11月份，规模以上工业企业实现出口交货值11942亿元，同比增长11.8%。1-11月份，规模以上工业企业实现出口交货值114399亿元，同比增长11.1%。

八、供给侧结构性改革不断深化，新兴动能快速成长

去产能、去库存、降成本成效明显。钢铁、煤炭去产能年度目标已超额完成。11月末，商品房待售面积同比下降13.7%，降幅比上月末扩大0.4个百分点。1-10月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.46元，比上年同期减少0.26元。去杠杆、补短板扎实推进。10月末，规模以上工业企业资产负债率为55.7%，比上年同期下降0.5个百分点。1-11月份，生态保护和环境治理业、公共设施管理业、农业投资同比分别增长23.6%、23.3%和16.6%，分别快于全部投资16.4、16.1和9.4个百分点。农业供给侧结构性改革持续深化。今年在保持主要口粮作物播种面积基本稳定的同时，调减库存较多的玉米种植，增加杂粮和豆类播种面积。全国粮食在种植结构调整优化基础上再获丰收，今年粮食总产量12358亿斤，比上年增加33亿斤。

新动能、新产业持续壮大。1-11月份，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长13.5%和11.4%，增速分别比规模以上工业快6.9和4.8个百分点，工业机器人产量同比增长68.8%，新能源汽车增长46.5%;1-10月份，战略性新兴服务业、生产性服务业和科技服务业营业收入同比分别增长17.5%、14.9%和14.6%，分别快于全部规模以上服务业3.8、1.2和0.9个百分点。

总的来看，11月份国民经济保持稳中向好的发展态势，显示出较强的稳定性和韧劲。但也要看到，外部风险变数依然较多，向高质量发展的挑战依然较大。下阶段，要全面贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，按照建设现代化经济体系和高质量发展的要求，深化供给侧结构性改革，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，促进经济社会持续健康发展。

12月13日，威马汽车现在筹划的融资中，腾讯将领投2亿元人民币，红杉资本会跟投数千万元人民币。

此前，12月5日，威马汽车公布了融资消息，该轮融资由百度资本领投、百度集团等跟投，威马汽车没有透露具体融资额，只是称目前累计融资总额已经超过120亿元人民币。

腾讯为何没有赶上?此前百度和威马汽车签订了45天“独家谈判”的协议。在45天的时间大限下，百度得以领投威马汽车，腾讯“完美错过”。威马汽车该次融资额约为10亿元，百度领投了8亿元。

但失之桑榆的腾讯并未就此缺场。腾讯主导了威马汽车新一轮融资，该轮融资已经接近完成阶段，腾讯将领投2亿元人民币，知名VC机构红杉资本将跟投，红杉资本的投资额在数千万元。

BAT的每一次出手，都会引发外界对于热门行业热门公司站队的猜测。世界互联网大会期间，乌镇饭局一度喧宾夺主——所有人都想从饭局的人选、座次中猜测大佬间的合作风向和队列情况。当马化腾和朱啸虎合席吃饭，外界开始猜测摩拜和ofo是否会走向合并。6个月前，马化腾和朱啸虎在朋友圈互怼，为各自投资的摩拜单车、ofo站台。

情况在智能汽车领域又有不同。腾讯争取投资威马汽车，也重仓了另外一股造车新势力蔚来汽车;百度曾经投资蔚来汽车，也在最近宣称威马汽车和百度价值观一致。

2015年夏天，腾讯、易车网创始人李斌及多家机构或个人投资蔚来汽车;2017年3月，在腾讯和百度的领投下，蔚来汽车完成6亿美元融资;2017年11月，一财科技独家报道了百度将领投威马汽车的消息后，腾讯领投蔚来汽车超10亿美元融资的消息传来，但百度缺席了蔚来汽车的融资。

威马汽车和蔚来汽车是国内造车新势力的头部企业。具体来看，如果威马汽车是汽车+物联网，蔚来汽车则像是物联网+汽车。威马汽车创始人沈晖曾任吉利控股副总裁，在2010年操刀了吉利对沃尔沃汽车的并购和整合。李斌则来自于易车网，互联网基因浓厚。

对于新兴造车企业来说，供应链异常重要。造车是一项浩大的工程，预期销量不明朗的情况下，供应商在研发、价格上的支持异常重要。以特斯拉为例，特斯拉是在奔驰投资以后、有着奔驰供应链做后盾才得以产出汽车。在这点上，传统汽车人出身的沈晖格外有优势——在沈晖的主导下，沃尔沃由零起步，在中国建立了完善的经销商网络和供应链体系;蔚来汽车失之供应链优势，剑走偏锋选择由江淮汽车代工厂生产整车。

市场营销能力也是决定造车企业命运的关键之笔。对于新兴造车企业，市场对第一部车的反馈格外重要，决定了汽车日后的销量。在市场营销上，李斌有着相对优势，其创办的易车网即是一个车辆交易平台，目前蔚来汽车的知名度也远远超过威马汽车。

作为造车新势力，智能互联、自动驾驶等先进技术也成了制胜关键。威马汽车曾邀请腾讯前CTO熊明华加盟，频频与科技公司合作来弥补在科技上的短板。而行业有一种观点，百度之所以牵手威马放弃蔚来，是百度迫切对外输出技术，而蔚来汽车在物联网和自动驾驶上有着独立的研发精神，两者无法调和。12月11日晚间，威马汽车对外公布了旗下首款量产车EX5，百度集团总裁陆奇为威马站台，称百度和威马“价值观高度一致”、“高度认可威马”。

现在，威马汽车和蔚来汽车的竞争已趋白热化。威马汽车量产车发布会不到一周，蔚来汽车将于北京召开发布会。而实际上，中国被公认是全球最大的电动车市场，在中、高端电动车上，国产品牌还是空白，可以看到的是威马汽车和蔚来汽车正在齐头赶上。

北京时间12月14日凌晨3点，美联储12月FOMC(联邦公开市场委员会)宣布了今年内第三次加息，提升联邦基金利率25个基点，至1.25%-1.50%区间，并继续渐进式的被动缩表(即逐步停止对到期证券的再投资)，两位委员反对加息的决定。美联储预计2018年将再加息2-3次。

值得注意的是，2018年1月的议息会议不会举行新闻发布会，且加息的可能很小，尔后3月的会议则将由新提名的美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)主持，因此这次也是耶伦的最后一次事关加息的新闻发布会。在发布会期间，耶伦就加息路径、税改、美股、比特币、接班人等热点话题做了详尽的阐述。

耶伦认为，美国接近充分就业，通胀疲软之势是暂时的，税改虽然可能提振经济增速，但可能加剧美国债务问题;尽管美股估值处于历史高位，但耶伦认为这也不一定代表美股被严重高估。发布会期间，美元刷新日内低位至93.40，日内跌约0.7%;黄金跳涨;道指连续四天创收盘纪录新高，美联储加息符合预期之后金融股拖累标普。

2018或加息3次

此次， 美联储 公布了FOMC对未来三年的经济增速预期，且预期有所上调。

美联储预计2017年实际GDP增长2.5%(9月预计增长2.4%)，2018年料增2.5%(9月料增2.1%)，2019年料增2.1%(9月料增2.0%)，2020年料增2.0%(9月料增1.8%)，更长周期料增1.8%(与9月预期持平)。

但对PCE通胀指标的预计大体持平。预计2017年PCE为1.5%(9月预计为1.6%)，2018年料为1.9%，2019年料为2.0%，2020年和更长周期料为2.0%(均与9月预期持平)。联储官员也仍预计到2019年的核心PCE通胀触及2%的目标。

对于通胀，耶伦认为，通胀温和，体现出暂时性因素的影响。中性利率仍然较低，但预计会回升，利率仍一定程度上低于中性水平，因此存在加息的空间。不过，此次对加息持有异议的官员数量增加至两位，令市场对未来加息路径持有更偏鸽派的预计。

税改短期利好、但加剧债务

就在发布会召开前夕，消息传出，美国众议院和参议院共和党人就税改议案的最终版本达成协议，为共和党人在圣诞节前完成其最大的立法优先事项之一铺平道路。

据悉，协议的全部细节将于本周稍晚公布，投票定于下周举行。美国参议院财政委员会(Senate Finance Committee)主席OrrinHatch对外媒表示，他认为敲定了一个相当不错的协议。

对于税改，耶伦在回答记者问题时表示，虽然仍存在一定不确定性，但税改将提升总需求，也可能推动总供给，同时减税会降低资本成本。不过，究竟税改会对整体投资会提供多少刺激，这仍有待观察。

“就整体供给来看，强劲的投资可以推动资本形成，提升生产率，也会提升潜在GDP增速，当然效果有多大，还有不确定性。我认为，对于一个生产率维持低位的国家，减税这是受到欢迎的，可以在一段时间内支持更高的GDP增速，且不需要收紧货币政策来对冲。美联储加息的路径不太出现太大的改变。”

不过，耶伦仍然心存担忧，“税改会提升美国债务水平，即债务/GDP提升，这点我也说了很久了，我个人担心美国的债务情况，虽然没有到异常令人担心的水平，但也绝对不低，随着婴儿潮一代退休，这一水平将会继续上升，而且不可持续。如果债务问题持续恶化，的确让人担心，未来美国发挥积极的财政政策的空间可能会 受到抑制。”

根据参议院的方案，将把企业所得税从35%降低到20%，允许企业主从企业收入中扣减20%。一直以来，财政赤字仍然是两党最大的担忧。

其实，最为成功的减税案例是在1986年的里根时代。特朗普减税的背景与当年背景有颇多相似——经济处于复苏周期，货币政策处于加息周期，两人均为共和党人。1986年减税后的4年内，美国的消费、投资、就业等各方面都获得了提振。然而，相比里根时期，当前美国联邦债务规模已经急剧膨胀，联邦债务/GDP 比值从 1986年的不足50%飞升到了当前的 103% 。特朗普的减税激进程度也远超里根。在沉重的债务负担下，美国当前的财政状况能否承受如此激进的减税仍然存疑。

美股贵但不一定严重高估

美股的高估值已经成了全球热议的话题，不过耶伦表示，虽然美股市盈率处于历史高位，但估值高了也不一定代表美股就被严重高估。

目前，标普500指数在过去12个月的市盈率为25倍，而长期中枢为15倍;席勒周期性调整市盈率(CAPE)已经接近30倍，而历史中值为16倍，这个倍数过去只有在爆发金融危机的1929年和2000年才会被超越;“巴菲特指数”(美国股市总市值在GDP中的比重)现已创下历史新高;被称为“投资者恐慌指数”的VIX指数处于27年来的历史最低位。

耶伦认为，这背后的原因在于，危机以来的低利率支持估值扩张，且美国经济稳健增长、低通胀、全球经济复苏，这一切都是美股牛市的原因。

此前也有一种猜测，美联储可能出于对金融市场泡沫的担忧而加速加息，但耶伦此次表态显然否定了这种猜测。

截至当日收盘，标普500指数收跌0.05%，报2662.85点，结束之前连续三个交易日创收盘纪录高位的趋势;道琼斯工业平均指数收涨0.33%，报24585.43点，再创纪录新高;纳斯达克综合指数收涨0.20%，报6875.80点。

美联储不考虑发行数字货币

今年，疯狂的比特币涨幅受到全球关注，同时央行是否会发行法定数字货币的猜测也此起彼伏。

耶伦在发布会期间表示，比特币在支付系统扮演的角色有限，并非稳定的储值工具，也是高度投机的资产，因此并未被视为法定货币。她称，虽然美联储不对比特币扮演任何监管角色，但美联储会保证银行机构适当地管理与比特币市场参与者的一切互动，遵循反洗钱法规。

比特币价格正在不断创下历史新高。截至北京时间12月14日9:30，一枚比特币的价格约为16150美元，即突破了10万元人民币，年初至今涨幅达到了19倍。日、韩玩家涌入、比特币期货推出而吸引机构投资者等都是大涨背后的原因。

耶伦此次也表示，加密货币和数字货币是不同的，至于央行是否会发行数字货币，可能是一两家全球央行在进行研究，但美联储现阶段并不会考虑这一个问题。她认为，“引入数字货币的益处有限，还会存在一些隐忧”。

对鲍威尔投“信任票”

明年3月，现任美联储理事鲍威尔将接棒耶伦担任美联储主席。

尽管鲍威尔没有耶伦这样深厚的经济学学术造诣，但机构也认为曾担任过财政部副部长并在投行工作过的他，政治智慧或更高于耶伦。此外，鲍威尔与耶伦的货币政策立场相似，偏鸽派，支持渐进式加息。

然而，市场也开始担心，在特朗普政府的影响下，美联储是否还会保持独立性?

“他非常理解美联储，将会保证美联储的独立性和不党不私的作风，”耶伦称，“鲍威尔在FOMC已经很多年，他一直是一个‘共识者’，很少会出现分歧，如今委员会也基本达成一致，支持渐进式加息，鲍威尔也是如此。他对美联储事宜了解深入，我对他很有信心。”

对于美联储未来的走向，工银国际首席经济学家程实对第一财经记者表示，明年1月议息会议的加息可能性较低，因此本次12月加息大概率是耶伦的谢幕演出，未来美联储加息由此转向“鲍威尔模式”，续写货币政策正常化的功过得失。“展望未来，我们认为，鲍威尔将引领美联储加息之路稳中求变。一方面，基于耶伦时期的经验教训和美国经济的向好趋势，2018年鲍威尔将大概率延续鹰派加息路径，保持‘先加息、后缩表’的政策搭配。另一方面，不同于耶伦时期，鲍威尔时期的美联储将面对宽松退出、稳定增长和消化金融风险的三重平衡难题，亦可能承受来自特朗普政府的强大政治压力，因此在鹰派加息的节奏掌控上将更加灵活。”