腾讯和京东将向唯品会投资8.63亿美元，股权认购价格较唯品会上周五收盘价溢价55%。交易结束后，腾讯和京东在唯品会将分别持股7%和5.5%。

根据股权认购协议，腾讯和京东将认购唯品会新发行的A类普通股，认购金额分别约为6.04亿美元和2.59亿美元。认购价格为每份A类普通股65.40美元，相当于每份唯品会美国存托股份 (“ADS”，每份ADS等于0.2份A类普通股) 13.08美元。认购价格比截至2017年12月15日最后一个交易日的ADS收盘价格溢价约55%。

腾讯、京东和唯品会联合发布的公告提到，交易预期将于近期交割。交易交割后，腾讯和京东将分别持有唯品会全部已发行股份的7%和5.5%。

腾讯和京东认购的A类普通股会受到为期两年的锁定期限制。在两年的锁定期内，腾讯有权任命一位唯品会董事会成员，京东可以任命一位董事会的观察员。两年锁定期期满后，只要腾讯和京东各自持有唯品会全部发行股份的12%和8%左右的股权，或根据与唯品会的共同协定，腾讯和京东可以继续保有其董事和观察员的任命权。

在签订股权认购协议的同时，腾讯和京东也分别与唯品会达成战略合作协议。根据战略合作协议，腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口。京东也将会在其手机APP主界面和微信购物一级入口的主界面接入唯品会，帮助唯品会在京东渠道上达成一定的交易额目标。

今年二季度，唯品会净利同比下滑14.4%，这也是唯品会19个季度以来首次出现净利润同比下滑的情况。11月21日公布的三季度财报显示，净利润同比再次下滑1%至人民币3.381亿元。

在三季度财报中值得注意的是，全天候科技此前提到，唯品会当季活跃用户数同比增长15%，从去年同期的2080万上升至2380万。但在过去的6个季度中活跃用户数量增速已呈明显下滑态势。

唯品会联合创始人、董事会主席及首席执行官沈亚表示，本次三方合作是中国电商市场和互联网产业的一件大事，三者将形成深度战略合作联盟：

本次三方建立合作关系对唯品会意义重大，也是中国电商市场和互联网产业的一件大事。我们将联合腾讯和京东，充分利用各方的优势互补，形成一个深度共赢合作的战略合作联盟，更好的服务互联网用户和消费者。唯品会将与腾讯在微信平台上展开全面合作，双方将在未来不断拓展更多更广泛领域的战略合作。

同时，唯品会也将与京东在品牌联盟合作、流量联盟合作等各方面寻求共赢合作。唯品会将继续作为一个独立的电商平台运营，进一步加强我们在时尚穿戴类（包括服装、鞋、包和饰品等）和美妆类等品类的领先地位，以及我们的女性用户优势，为我们的会员消费者提供更高的价值和更好的用户体验。

对于京东参与认购的原因，京东集团董事长兼首席执行官刘强东称，“唯品会拥有杰出的管理团队，其在闪购电商和服装业务上实力雄厚。此次与唯品会达成战略合作对京东来说水到渠成，并将创造非常好的协同效应。”

刘强东还表示，“本次合作将进一步加快我们进军女性消费者市场的步伐，并进一步扩大我们时尚业务的广度和深度。我们会通过不断联手与我们优势互补的顶级合作伙伴，确保为用户提供全面的购物选择和最好的购物体验。”

腾讯总裁刘炽平则称，腾讯期待借着用户流量、市场推广和支付方案等合作方式，助力唯品会为中国崛起的中产阶层提供品牌服饰以及其它产品类别。

腾讯用户对在我们的应用里搜索、讨论及购买品牌服饰的需求正在上升。我相信把我们的用户跟唯品会的优质商品深度对接，将丰富他们的线上购物体验，并同时为唯品会提升价值。凭借在营销、支付、机器学习等方面的技术积累，腾讯将促进构建一个贯通线上线下、健康而多元化的零售生态系统。

高盛(257.17, 1.69, 0.66%)集团和国际能源署的分析师表示，中国消除雾霾的战争，正在使全世界的能源价格上涨。

促进使用天然气的政策，使中国今年的天然气使用量增长了19%，使中国成为全球第二大液化天然气进口国，带动了天然气现货价格上涨。包括克里斯蒂安·勒龙在内的多位高盛分析师在12月12日的一份研究报告中表示，更高的天然气价格提高了对煤炭的需求，而由于中国限制煤矿生产的政策，煤炭价格已经在持续上涨。

全球能源价格上涨，是中国蓝天行动带来的另外一个连锁反应。这场行动虽然在北京和其他被雾霾笼罩的城市改善了空气质量，却造成了国内天然气供应短缺，个别地区出现了迅速蔓延的供暖危机。

勒龙表示：“中国大量使用天然气，可能导致全球天然气价格进一步上涨，原因可能是天然气短缺促使部分中国消费者重新使用煤炭，从而加剧煤炭市场的紧张，或者中国最终吸引本应供应给其他国家的液化天然气。在这种情况下，中国清洁空气的行动将使其他全球消费者的成本增加，因为天然气通常决定了电力的边际成本。”

据行业期刊《世界天然气情报》统计，东北亚液化天然气现货价格本周上涨至10.05美元/百万英热单位，涨至自2015年1月份以来的最高水平。在伦敦洲际交易所(70.49, 0.17, 0.24%)欧洲期货交易所（ICE Futures Europe）交易的纽卡斯尔煤炭期货较去年上涨了15%，至98.65美元/吨。

日前，已有持牌消费金融公司收到银监会非银部转发的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》函件，其中专门针对消费金融公司提出四条措施，内容包括禁止为无资质机构提供资金，禁止发放无指定用途贷款等。

上述措施直指当前持牌消费金融公司发展灰色地带，颇具针对性。在业内人士看来，这是监管力促行业合规发展、回归本源的重要举措。

禁止“输血”无资质机构

上述四条措施是伴随着央行和银监会整治“现金贷”业务而来，各地银监局需按照该通知的要求，落实整顿辖区内消费金融公司参与“现金贷”业务。

持牌消费金融公司主要是指银监会批准设立的23家非银机构，主要为个人提供消费（不包括购买房屋和汽车）贷款。其中20家有银行背景，部分有产业背景。

然而这类持牌公司在发展过程中，亦出现各种争议，比如为无放贷资质平台“输血”发放贷款，迅速做大业务量，也即助贷模式。

权威人士认为：“有些持牌机构与助贷机构合作中确实存在问题，比如贷前贷后风控这些核心环节完全不管，都交给助贷机构，并让助贷机构签订回购条款，变相提供增信措施。”

据了解，趣店等几家大型平台背后，都有持牌消费金融机构身影，通过信托计划等提供资金合作放贷。上市公司二三四五(6.050, 0.00, 0.00%)在业绩报告中就披露，其贷款产品的资金方就有持牌消费金融公司。

此次监管提出的措施颇具针对性，第一条便是禁止消费金融公司通过P2P网络借贷撮合等任何方式，为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款。其他三条措施要点包括：禁止消费金融公司将授信审查、风险控制等核心业务外包等；投资范围严格限定于债券等固定收益类证券，不得投资“现金贷”“校园贷”“首付贷”等为基础资产发售的资产证券化（ABS）产品；禁止消费金融公司发放无指定用途贷款，督促其严格贷前交易背景真实性调查等。

上述权威人士说，消费金融市场广阔，但在创新中出现跑偏问题，必须要重视。“收益是当前的，而风险是滞后的，这是金融的属性。”

监管力促回归消费本源

今年以来，持牌消费金融公司通过提供消费分期和贷款产品，业务表现非常强劲。上证报曾报道，在开展业务的23家持牌消费金融公司中，九成在今年上半年实现盈利，其中招联消费金融公司更是表现突出，上半年净利润5.41亿元，同比增长982%。

某银行系消费金融公司负责人透露，消费金融服务银行未曾覆盖到的70%人群，有其普惠金融意义，而且适度消费也是经济的重要增长点。他介绍，某制造企业在引入消费分期和信贷产品后，销量上涨了4至5倍。

近两年来，消费已成为经济增长的主要拉动力，贡献率超过60%。最新发布的经济数据显示，消费增速呈现加快势头。

上述监管措施意在清除乱象，力促消费金融支持实体经济。消费金融业内人士认为，该行业也将进入调整期，持牌机构凭借不同的资源出现分化发展态势，其中如何构建持续性发展能力非常关键。

马上消费金融CEO赵国庆认为，自主获客能力是持牌机构可持续发展的起点。在他看来，缺乏自主获客能力的公司，由于业绩压力难免转向与第三方机构合作，操作过程中可能出现动作变形，准入机制、产品设计和开展业务就会不规范。

如今市场流动性虽然也时而紧张，但不足以构成银行对个人住房贷款断供的全部原因。额度不足背后的深层次根源是当前楼市调控持续从严的态势

继多地银行对个人房贷按揭利率上浮之后，购房者在年末又迎来银行暂停受理房贷的第二波“痛击”。目前深圳已经有13家银行停止了个人房贷业务。

“贷款申请的资料还可以交，但是我们今年是一定不会放款了。”深圳某股份制银行的一位信贷经理表示，即使过了元旦，有了信贷额度，也要按照排队顺序来放贷，“三个月的预期都是太乐观了，可能现在交资料，到明年年中差不多可以下款。”

每年年底，银行钱袋子都不会宽松，但为何今年表现得更为明显、更为特殊呢？“今年市场流动性中性偏紧，银行没有出现‘钱荒’。”一位城商行相关负责人表示，银行没有房贷额度更多是因为楼市调控。

逾10家银行暂停房贷

“今年上半年，个人房贷还可以在基准利率的基础上打9折，但下半年开始，深圳几乎所有银行都上浮利率了。”前述股份制银行信贷经理说，此一时彼一时，到了12月，该行已经无房贷额度可放。

这一现象并不是个案，截至12月14日，深圳地区已有包括平安银行(12.900, 0.18, 1.42%)、深圳农村商业银行、民生银行(8.470, 0.03, 0.36%)、南洋银行、兴业银行(17.140, 0.12, 0.71%)、浦发银行(12.680, 0.06,0.48%)、中信银行(6.130, 0.01, 0.16%)、邮储银行、东莞银行、广州银行、华夏银行(9.070,0.02, 0.22%)、杭州银行(11.520, 0.06, 0.52%)以及华润银行共13家银行暂时停止了受理新增个人房贷按揭业务。

不少中小银行信贷工作人员建议，如果现在想要买房贷款的话，还可以去工、中、建、农4家国有商业银行咨询。不过，国有大行额度同样不宽松。上述4家银行在深圳福田区网点的工作人员均表示“不能立马放款”，排队时间在三个月到半年之间不等。

从往年经验来看，年末房贷额度都会偏紧，个别银行会暂时停止受理个人房贷业务，但是并不像今年有如此多银行跟进。融360数据显示，2017年11月在全国35个城市533家银行中，共有56家银行分（支）行因额度等原因暂停受理首套房贷业务，较前一月新增14家银行分（支）行。对于暂时停止个人房贷按揭的原因，银行官方口径对此讳莫如深。

楼市调控是深层次诱因

和往年造成“停贷”的原因不同，如今市场流动性虽然有时也比较紧张，但未差到发不出贷款的地步。某城商行深圳分行相关负责人表示，年末会有些紧张，但是今年并未感觉到明显的“钱荒”。

对此，招商基金固定收益投资部分析师表示，近期央行公开市场操作思路仍延续稳健中性的基调，以“削峰填谷”操作为主，保证流动性水平适度。他介绍说，银行流动性在年底会更紧张一些，因为面临MPA（宏观审慎评估体系）、LCR（流动性覆盖率）的考核压力，使得银行提高了备付水平，会对资金面构成潜在的负面影响。但财政存款在年底的季节性投放会对冲掉一部分流动性缺口。

融360数据监测显示，有超过九成银行表示受额度紧张影响，需要暂停受理新增房贷业务，消化已受理业务，只有不到一成银行表示部分地区暂停房贷业务是因为内部业务方向调整。然而，额度不足背后的深层次原因是当前楼市调控的持续从严态势未变。

通常来讲，严格执行监管层对楼市的调控政策是各大银行开展房贷业务的准则，对此，不少银行早有预见性，从而主动减少了今年个人房贷按揭的额度。

某股份制银行总行方面人士表示，今年以来，该行深圳分行对信贷类型进行了调整，着重向小微贷款倾斜，支持扶持实体经济发展，而个人房贷按揭明显减少。

平安证券在一份研报中统计称，受房地产调控政策及商业银行对住房抵押贷款管控的影响，仅今年11月，居民端长期贷款（主要是个人房贷）同比减少了1514亿元。

数据显示，在严控楼市的举措之下，深圳11月份新建商品住宅成交均价为54278元/平方米，较上月下降10元/平方米，同比下降1.3%；二手住宅成交均价为53584元/平方米，环比下跌1.6%，下跌约为857元/平方米。

房价是稳住了，但是深圳的“刚需”却依旧笑不起来。“动辄基准利率上浮10%，还款压力更大了。”一位购买了一房一厅的购房者表示，本来计划卖掉此前的房子，改善住房，以前利率上浮的时候犹豫了，没想到现在这么多银行不放贷了。

来年房贷依旧紧张

不少购房者将希望寄托于即将到来的新一年，届时银行将会释放出新的贷款额度，对于已在排队等候的贷款用户来说或将消化一批需求。

从今年的数据来看，年后是个人住房贷款的增长期。Wind数据显示，上市银行今年上半年个人住房贷款较2016年底整体增长14%，平安银行、南京银行(7.800, 0.04, 0.52%)以及浦发银行增幅则超过20%。

不过对于来年的情况，多数受访人士认为，在楼市政策从严的背景下，银行可能会持续收紧房贷。融360分析人士预测，释放出的新额度还是很有限的，并不足以解决整个市场中的需求。此外，前述信贷经理也称：“来年一方面贷款额度可能会减少，另一方面是要先消化此前排队的申请。”

美国税改渐行渐近，调和了众议院和参议院矛盾的最终税改议案，将在本周二投票。

“给中产阶级人民最好的圣诞礼物之一。”这是特朗普在社交媒体上对税改的描述。他在昨天的推文中提到，距离税改“仅余数日……”。

大多数公司都倾向于不讨论自己能从税改中受益几何，因为税改的条款一直在变化，企业需要理解政策含义，也得仔细揣摩细微调整的差异。不过，分析师们的研究显示，银行、能源和航空公司，会是最终版本的税改中最大的赢家。

企业税最终定为21%，并从明年开始下调（而非2019年）。这意味着在2017年的最后几周里，企业可能会焦头烂额地调整自己的账单，来找到最合适自己的位置。

企业税的下调，将在十年间为美国公司省下超过1.3万亿美元的开支。而对应地，因为已经有了减税，一些此前的税收减免也会失去，包括利息支出部分（10年间能为政府带来2530亿美元收入），经营性亏损（2010亿美元）和研发支出（1200亿美元）。

拥有国际业务的大公司，还能享受海外利润汇回后的变相减税。这一方面，科技公司会是主力，苹果在海外的现金达到2520亿美元，为其现金总额的94%，海外收益前五的还有微软、思科、谷歌母公司Alphabet以及甲骨文公司，均为科技领域巨头。

受益于减税，企业省下来的开支将通过各种途径，最终回馈到股东（更多分红）、客户（更低价格）以及员工（更高薪酬）。

上述三种路径中，税后的美国公司大部分可能会选择提高分红、加大股票回购。这有望继续刺激已经在历史高位的美股，而对应地，资管公司的投资组合回报也会上升。

银行也会是税改的大赢家之一。从企业税方面来看，降税后的美国企业，会在国际上更有竞争力，而海外利润汇回后，有可能会刺激那些在海外有大量现金的大公司的并购行为，投行业务规模由此扩大。个人方面，富人税率的下调（39.6%降至37%），意味着银行的财富管理业务也将继续扩大。

并购活动的活跃还有望提升私募股权公司的收益，与银行的投行业务类似。

投行KBW测算显示，按20%的企业税计，摩根大通明年的每股收益（EPS）能上升20%，富国银行能上升21%。而巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司，作为一家核心在保险业务的公司，明年的收益有可能上升15%。

能源行业也有可能受益，但还未能盈利的石油勘探商不在其列。彭博统计的数据显示，石油和天然气公司实际的税率，在所有行业中位居第二高，因此它们有望获利于企业税减免。

减税后，运输行业能有更多的资金来提升设备和服务，航空业会是其中的典范。美国西南航空公司联席CEO称，将投入大量资金用于购买更多飞机，来更快地实现现代化。

同样升级设备的还有电信公司，新的税改法案允许立即扣除资本支出（而非分摊到数年），AT&T公司称，明年将在美国基建方面投资10亿美元。

12月16日，由深圳国际交流合作基金会联合主办，前海股权交易中心协办的“2017亚洲产业与资本峰会”在深圳隆重召开，峰会主题为“新时代·新动能·新机遇”。

深交所副总经理李鸣钟在主题演讲《打造创新资本形成中心 推动资本市场和科技创新协同发展》中提到，为贯彻落实党和国家的政策要求，深交所将加快推进创业板改革，一是优化市场定位和制度安排，研究支持符合国家发展战略、行业地位高、研发能力强、发展潜力大的创新型企业上市，提高创业板的包容性。二是积极推进新三板向创业板转板试点，加强不同层次市场间的有机联系，健全多层次资本市场。

此外，深交所将提升服务效率，强化“上市资源培育工程”， 建立覆盖企业上市前、上市中、上市后全程服务体系，并积极拓展“科技金融信息平台”。

在加强一线监督方面，李鸣钟表示，为贯彻依法全面从严监管，深交所将完善上市协议，充实监管手段，补齐制度短板。同时，加强科技创新应用，提升科技监管水平，推进企业画像等重大项目的应用及实施，强化所内所外监管协同协作，防控和打击各类违法违规行为，促进资本市场改革发展和稳定运行。

以下为深交所副总经理李鸣钟演讲全文：

当前，全国上下正在深入学习党的十九大精神。十九大报告中明确提出，要“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”，为新时代资本市场发展指明了方向。此次年会的关键词是“产业与资本”，契合“增强金融服务实体经济能力”这一主题。借此机会，我想结合学习党的十九大精神，向大家汇报一下多层次资本市场服务科技创新的情况，同时就深化改革、提升服务、加强监管谈几点认识。

近年来，在中国证监会领导下，深交所认真贯彻党中央关于资本市场的决策部署，积极服务国家经济转型和创新驱动发展战略，大力支持科技企业和中小企业发展，全力打造创新资本形成中心，建立了包括主板、中小企业板、创业板在内的层次清晰、特色鲜明、功能互补的多层次资本市场体系，高新技术企业和新兴企业已经成为多层次资本市场的主体，充满生机和活力。今年以来，多层次资本市场建设进展不断加快，市场规模不断壮大，上市公司业绩业绩稳中向好，对外开放不断推进，市场功能不断拓展，深交所服务实体经济、服务科技创新的能力进一步增强。

——市场规模不断壮大。随着新股发行常态化，今年以来新上市公司达215家，深市上市公司总数达到2082家，总市值近24万亿元。今年前10个月，深市IPO家数和融资规模均位居全球交易所前列。在市场规模不断壮大的同时，上市公司科技含量不断提升，高新技术企业、战略性新兴产业上市公司逐步成为资本市场生力军。目前，深市上市公司中战略性新兴产业公司超过760家，约占上市公司总数36%；其中，创业板高新技术企业占比达93%，战略性新兴产业企业占比70%以上，以新一代信息技术、节能环保、生物医药为代表的板块特色初步形成。

——公司业绩稳中向好。2017年前三季度，深市上市公司平均实现营业总收入35.23亿元，同比增长25.60%，平均实现归属于母公司股东的净利润2.58亿元，同比增长25.93%。这其中，创业板419家战略新兴产业公司营业收入平均增长率达36.11%，居各板块之首。各细分行业中，新能源汽车产业、节能环保产业、新能源产业、高端装备制造业的增幅表现突出，净利润同比增幅分别为95.38%、49.79%、44.89%、33.65%。创业板激励创业、引领创新，已经成为全球成长最快的服务创业创新的市场，成为新兴产业上市公司聚集地。

——对外开放不断推进。去年12月5日深港通开通，标志着内地与香港股市进入了全面互联互通的新时代。一年来，深港通累计交易金额达到1.29万亿元，交易活跃，运行平稳，成效显著。值得一提的是，深市创新创业特色企业受到境外投资者的青睐，有核心技术增长预期稳定的成长股受到境外资金追捧，深港通呈现跨境资金净流入态势。截至12月4日，深股通累计净流入1487.63亿元，港股通累计净买入971.35亿元，跨境资金净流入516.28亿元。境外投资者普遍重视公司治理情况和信息披露质量，对提高上市公司规范运作水平起到了积极的促进作用。

——市场功能不断拓展。近年来，深交所着力打造支持创新创业的市场培育服务体系。2016年以来，累计举办20多场行业研讨，涉及生物医药、互联网+、新能源汽车等专题，走访企业1600家，推动一批创新创业企业成功对接资本市场。2014年10月，联合科技部火炬中心发起“科技型中小企业成长路线图计划2.0”，建立的“科技金融信息平台”覆盖29个省市自治区，占比90.63%；73个国家高新区，占比46.79%；28个股权交易中心，占比70%；为4098家科技项目，4539投资机构10917个投资人提供了对接服务；融资成功项目654个，融资总额215.5亿元。

27年来，深市培育了一批诸如海康威视、京东方、中兴通讯、科大讯飞等高科技标杆企业。特别是创业板，八年实践证明，作为我国科技金融体制改革的重要成果，在促进科技与资本有效结合，引导各类要素流入高新技术产业，完善科技创新投融资体系方面发挥了积极作用。

党的十九大报告指出，“创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑”。要“着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系”。报告将现代金融明确归入产业体系，深刻阐释了金融与实体经济、科技创新休戚相关、共荣共生的关系。健全支持科技创新的金融体系，完善现代金融和科技创新协同发展机制，是促进经济转变方式、优化结构、转换动力的根本要求。

当前，科技革命和产业革命正深刻地改变世界发展的格局，现代经济的竞争在一定意义上就是科技的比拼。近些年，随着供给侧结构性改革和国家创新驱动发展战略的深入推进，新兴产业逐渐成为中国经济增长的新引擎，一大批科技创新前沿企业不断涌现，新经济、新业态、新产业、新模式层出不穷，对资本市场提出了新的诉求。建设资本市场强国是实现中国梦的重要任务。在经济增长动能转换期，如何激发微观主体创新创业活力，如何让新兴产业发展壮大，迫切需要加速创新资本形成，稳步提高直接融资比重，不断拓宽服务科技创新企业的覆盖面，这是资本市场支持创新型国家建设的历史使命。

第一，深化市场改革。近年来，党中央、国务院政策文件多次提出创业板改革的要求。国家“十三五”规划提出，要深化创业板改革；《“十三五”国家科技创新规划》要求深化创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排，扩大服务实体经济覆盖面。为贯彻落实党和国家的政策要求，深交所将加快推进创业板改革，一是优化市场定位和制度安排，研究支持符合国家发展战略、行业地位高、研发能力强、发展潜力大的创新型企业上市，提高创业板的包容性。二是积极推进新三板向创业板转板试点，加强不同层次市场间的有机联系，健全多层次资本市场。

第二，提升服务效能。为切实提升创新企业培育服务功能，一是强化“上市资源培育工程”， 建立覆盖企业上市前、上市中、上市后全程服务体系。联合国家相关部委、地方政府、企业集团等，通过研讨、培训、走访、调研等方式，支持创新型企业对接资本市场。针对重点区域开展专项服务工程，如在浙江实施“梧桐工程”对接“凤凰行动”等。二是积极拓展“科技金融信息平台”，完善创新资本形成的生态体系，为政府部门、高新园区、创投机构及第三方专业服务中介之间实现信息互享、流程互通、功能互补，为创新创业企业提供全方位、全生命周期的融资和培育服务。

第三，加强一线监管。新修订的《证券交易所管理办法》将在明年1月1日起施行。新办法强化了交易所一线监管职责，进一步明确了对上市公司开展现场检查等手段措施。为贯彻依法全面从严监管，一是完善上市协议，充实监管手段，补齐制度短板。优化规则体系，健全完善以上市规则为核心，以规范运作指引、信息披露指引、行业信息披露三类指引为主干，以业务备忘录为补充的上市公司监管规则体系。陆续推出新兴行业中软件与信息技术服务、机器人、锂电池、集成电路行业信息披露指引。二是加强科技创新应用，提升科技监管水平，推进企业画像等重大项目的应用及实施，强化所内所外监管协同协作，防控和打击各类违法违规行为，促进资本市场改革发展和稳定运行。

日前，美联储宣布上调联邦基金利率25个基点，实现了年内第三次加息。随后，中国人民银行公开市场操作公告显示，逆回购、中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)的利率分别调升5个基点。有分析据此认为，在美国等经济体紧缩货币趋势渐明的背景下，中国央行未来也将被动跟进实施加息。但专家指出，相关经济体加息预期早已被市场充分消化，其边际影响实际上已经减弱。未来，中国将继续保持自主、稳健、审慎、精准的货币政策基调，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境，而不是随便“跟风”。

外围加息影响减弱

最近，“加息”再次成为国际金融市场的热词。美联储实现了年内第三次加息，稍早前，加拿大、英国、韩国同样进行了加息，日本央行和欧洲央行也释放了收紧货币政策的信号。

外围市场加息浪潮会对中国产生哪些影响？国际货币基金组织中国事务主管詹姆斯·丹尼尔表示，就美联储而言，其加息政策大部分已被市场提前消化。去年以来，中国资本外流压力明显减小，同时外汇储备非常充足，因此美联储加息不会对中国经济产生重要影响。

中国国际经济交流中心经济研究部副研究员张焕波在接受本报记者采访时指出，近年来，尽管美国基于经济回暖而连续加息，但加息对这些发达经济体而言尚难以成为长期政策趋势，更多地则是为未来经济下滑时重回货币宽松政策腾挪空间。

“目前，美英等国经济虽有好转但复苏成色不足，而中国经济依然保持中高速增长且质量不断提升。这种差别意味着，中国市场在投资回报率上依然具有明显的优势，长期深耕中国市场的海外资本也并不会对利率小幅变化过于敏感，因此外围经济体加息对中国的冲击不会太大。”张焕波说。

中国政策精细稳健

对于公开市场操作中的利率调升，中国人民银行公开市场业务操作室负责人表示，岁末年初银行体系流动性需求较强，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。该负责人说，此次利率上行幅度小于市场预期，客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，对控制宏观杠杆率也可起到一定作用。

在海通证券首席宏观债券分析师姜超看来，当前人民币对美元贬值压力已大幅减小，央行对人民币汇率波动容忍度在提高，中美利差也处于历史高位，中国央行货币政策受外部汇率因素的牵制较小。

“货币政策的‘联动’与‘独立’是一枚硬币的两面。一方面，在要素全球化流动的今天，各开放型经济之间的宏观经济政策外溢效应不断增强，货币政策协调联动日益重要；另一方面，一国的货币政策最终要为本国经济增长和民生改善服务，因此必须结合本国国情和实际。可以说，无论是随行就市适当调升市场利率，还是鼓励机构缩短资金使用时间，中国央行的最新举动都体现出自主、稳健、审慎、精准的一贯政策思路，而不是所谓的随便‘跟风’。”张焕波说。

聚焦实体深化改革

多位专家指出，看待当前一些经济体走向加息周期，不应忘记其之前正处于“量化宽松”或“负利率”等非常规货币政策状态之下。在“危机应对模式”退出时，资本市场及实体经济的非理性依赖和心理惯性，将对全球货币政策制定者带来挑战。而应对这些挑战的钥匙，无疑在实体经济手中。

目前来看，中国无疑掌握这把钥匙。国家统计局最新发布的1—11月份经济数据显示，在生产端，我国高技术产业、装备制造业增加值的增速分别在13.5%和11.4%以上，继续保持较快增长；在消费端，实物网上商品零售增长速度达27.6%，特别是非实物商品网上零售额增长超过了50%；在投资端，民生类、技术创新类、高技术领域和短板领域的投资增长速度较快。

对于未来的货币政策走向，中国人民银行在2017年第三季度《中国货币政策执行报告》中指出，下一阶段要紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新金融调控思路和方式，保持政策的连续性和稳定性，实施好稳健中性的货币政策，并加强货币政策与其他相关政策协调配合，加快建设现代化经济体系，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。

“服务好实体经济是中国货币政策最鲜明的目标和最突出的任务。未来，我们不仅要进一步盘活资金存量、完善货币政策传导机制，避免资金在投机炒作中空转，而且还要加大对中小企业、民营企业的支持力度，从而释放实体经济活力。”张焕波说。