12月1日至2日，在中国科协与深圳市人民政府的支持下，由中国国际科技交流中心与深圳市科协共同主办，深圳产学研合作促进会、深圳市南山区科学技术协会、海峡两岸暨港澳协同创新联盟内地工作站联合承办的“2017大湾区机器人与人工智能大会”在深圳圆满落幕。为期两天的会议，汇聚了全球机器人与人工智能领域知名学者专家及企业代表，针对机器人与人工智能领域产业化等前沿话题深入探讨，解读产业未来发展方向和趋势，受到了业界广泛关注与支持。两天的会议，共有上千名观众现场参会，一场高端领袖智库、区域经济振兴、聚集产业落地转化、产学研科技金融深度融合的行业盛宴在此展开。

嘉宾踊跃参会，热情高涨。

“2017大湾区机器人与人工智能大会”共包含了大会开幕式及主题报告，“海峡两岸暨港澳机器人-智能医疗协同创新论坛”、“智慧交通与物流协同创新论坛”及“人工智能与先进制造论坛”三大主题分论坛和“机器人与人工智能协同创新大湾区之夜”。来自全球20多个国家的海内外院士团队、行业顶级专家、知名学者及企业领袖通过一场场精彩的主题演讲，为我们勾勒了未来世界机器人与人工智能发展的全景蓝图。

前瞻对话。

圆桌论坛。

为契合“共融全球智慧 驱动湾区发展”主题，真正实现高科技产业协同创新助力粤港澳大湾区建设的大会目的。本次大会还邀请了来自粤港澳大湾区9+2城市政府代表现场探讨跨城市、跨产业协同发展之路，取得多项重大成果：多家高等院校、科研机构共同发起成立深圳产学研协同创新研究院（筹）；大会组委会启动《大湾区人工智能产业发展蓝皮书（2018）》研写倡议书；完成了中国科协海智计划广东（深圳）基地深圳产学研合作促进会工作站授牌；来自美国、北京、香港、澳门、深圳等多家知名金融单位和投资机构现场举行“大湾区机器人与人工智能产业基金创投会”签约仪式。

湾区对话。

启动《大湾区人工智能产业发展蓝皮书（2018）》研写倡议书。

中国科协海智计划广东（深圳）基地深圳产学研合作促进会工作站授牌。

当地时间12月2日凌晨两点，美国国会参议院最终投票通过共和党税改法案。根据这一税改法案，美国企业税税率将大幅下降，个人所得税也将有所减免，多项税制将被简化，现行的多数项目式减税办法将被取消，以较低税率对美国企业转移回国的海外资产进行一次性征税。

美国众议院、参议院相继通过各自版本的税改法案后，国会两院4日开始就税改的最终版本进行协商。美国税收制度将迎来30年来最大幅度修改，其外溢效应正在成为一个全球性话题。

减税对美国经济长远影响仍不明朗

减税法案在美国参议院通过后，下一步参众两院需要就各自通过的减税法案版本进行协商，以拿出一份统一版本，供美国总统特朗普签署生效。

自当地时间11月30日参议院开始对该草案进行全体审议辩论以来，决定其最终通过与否的焦点一直是共和党内部能否达成一致。作为多数党，目前共和党在参议院100个席位中占有52席，而根据相关议事规则，该法案只需简单多数即可获通过。审议草案过程中，数位共和党参议员一度出现了不同程度的摇摆。

2日凌晨的投票结果表明，参议院共和党领导层最终弥合了党内重重分歧。确保该减税法案通过对共和党至关重要：共和党领导层希望以此结束本届国会迄今重大立法“颗粒无收”的尴尬局面，为明年的中期选举提振士气。此前国会共和党推翻“奥巴马医改”的努力屡次因党内分歧而遭挫败。

此次共和党减税立法全过程都呈现出明显的党派色彩。民主党批评焦点集中在该减税法案将大大增加财政赤字、减税自动利好经济一说缺乏事实支撑、法案明显更利好富人、废除“奥巴马医改”部分内容的条款被捆绑进法案等。此外，参议院民主党还普遍质疑该法案立法程序，认为共和党仓促立法，整个过程缺少公共参与、专家听证与两党辩论。参议院审议法案过程中，共和党不断依靠自身席位优势否决民主党提起的修改动议。该法案有将近500页内容，但参议院全体辩论的时间只有两天。1日晚，共和党为了实现党内协调，直至表决前数小时还在对法案内容进行调整，议员们一度只能看到一份手改的草案件，民主党议员则是在投票前几小时才看到最终需要表决的文本。

自从1986年里根政府推出大型税改方案以来，历届美国政府都未曾在税收方面有过大动作。这主要因为税收改革涉及的利益十分复杂，两党都很难啃得动这块硬骨头。尽管白宫和国会共和党都表示当前这份减税方案将利好美国经济，但该减税方案究竟将给美国经济带来何种长远影响，目前并不明朗。根据无党派倾向的国会税收联合委员会11月30日公布的一项分析，该减税方案付诸实施后，将在10年内给美国经济带来0.8个百分点的额外增长，但由此而增加的财政收入远远低于减税法案本身造成的收入损失，整个减税方案将在10年内给美国联邦政府增加1万亿美元债务。

资本回流美国将对亚洲市场产生压力

“目前亚洲国家似乎并没有太多公开讨论美国税改可能带来的影响，这一方面是因为大家之前对税改能否最终通过还不太确定。”新加坡华侨银行大中华地区研究主管谢栋铭在接受本报记者采访时说。

从近期形势来看，美国在今年底前通过税改的可能性大幅提高。“但是我们也看到，参议院通过的税改法案关于企业所得税下调部分要延迟到2019年。由于众议院版本和参议院版本还有很多不同，需要协商，在税改细节正式出来之前，其他市场很难提早进行准备。”谢栋铭说。

泰国开泰银行高级副总裁蔡伟才也认为，税改法案对全球经济的影响尚待观察和进一步评估：“但是这个以减税为主题、旨在刺激美国经济的税改法案，可能给各个经济体带来不同程度的震动。”

谢栋铭认为，税改法案对亚洲的影响可以从实体经济和金融市场两个角度来看。对于实体经济，以新加坡为例，美国和新加坡并不是直接竞争者，所以税改对新加坡的冲击不会太大。不过最近热度比较高的芯片行业是个有趣的例子，芯片巨头博通公司计划将法定总部从新加坡迁回美国，其中就有部分税改的因素。从金融市场来看，需要关注美国税改可能对通胀预期以及美联储加息预期的影响。这意味着金融市场的波动率可能会提高。“从亚洲角度来看，要防止通胀超预期所带来的金融波动包括股市回落以及资本外流等。”谢栋铭说。

泰国是典型的出口导向型经济体。蔡伟才分析，美国税改对这类型经济体的影响有几个方面值得关注：首先是资本回流美国本土对泰国本地债券市场产生的压力；其次，税改政策一旦落实会刺激美国经济增长，美元一定程度的升温会加大区域性货币包括泰铢的贬值压力；此外，税改有可能给全球税收体制协调及国际产业链带来挑战，有可能迫使当今世界国与国之间诸多双边和多边税收协定进行调整。

欧洲主要国家纷纷表示“不能接受”

在对美国国会参议院通过了特朗普政府的税改法案预期强化后，欧洲市场随之出现动荡。上周五收盘时，欧洲斯托克600指数下跌0.7%。法国CAC40指数也下跌了1.04%。作为德国重要的股票指数，DAX指数也下跌了1.25%。作为欧洲股票市场最强劲的板块，科技板块重创1.58%。德国商业银行策略分析师雷纳·甘特曼表示，美国的减税措施还完全扭转了周五晚间看涨的债券市场，它将成为目前全球风险情绪的主要驱动因素。

作为全球最大经济体，美国的减税法案将不可避免地产生一系列外溢效应。有分析认为，美国的税改将会给高福利的欧洲国家带来严重冲击。美国企业所得税从35%降至20%，将会吸引欧洲的美元向着美国回流，欧洲国家将面临资本外流压力，这无疑将对刚刚走上复苏轨道的欧洲经济不利，也给全球经济增添了不稳定因素。而面对美国大幅削减税收的举动，背负巨大债务的欧洲政府却不敢贸然跟着美国政府一起减税，否则将会加深欧洲债务危机。但如果欧洲国家不降低税率，逐利的资本自然会选择成本更低的市场进行投资，随着欧洲投资的下降，欧洲将面临就业压力增加等一系列问题。正因为如此，在美国决定减税之后，德、法等欧洲主要国家纷纷表示“不能接受”，认为这将给欧洲众多产业带来冲击。

次新股变成了刺心股……

昨日沪指微跌0.24%，微微跌幅掩盖了次新股板块昨日的“翻山倒海”。昨日次新股指数(884189)大跌逾7%，个股更是跌成了“刺心股”，两市共计68只个股(非ST)跌停，其中次新股多达41只。

就全年涨跌幅来看，次新股指数全年大跌39.07%，而近一个月跌幅也高达18.14%；再来看看今年白马股的大牛行情，截至12月4日，中证100指数年内大涨29.63%，上证50指数大涨25.12%，沪深300指数也涨了21.41%。如此看来，次新股果真变成了刺心股！

次新股指数年内大跌近四成

先来看看次新股指数(884189)定义：上市未满四个自然月的股票。具体选取标准是：1、自首发上市日次日起，上市涨停板打开便纳入；2、上市满四个自然月则剔除。

昨日，沪指微跌0.24%，深成指微涨0.01%。看似平淡的市场行情下，却隐藏着次新股板块的“翻山倒海”。

次新股指数(884189)大跌逾7%，板块中117只个股下跌，仅3只上涨。就全年涨跌幅来看，次新股指数全年大跌39.07%，而近一个月跌幅也高达18.14%

次新股更是跌成了“刺心股”，两市共计68只个股(非ST)跌停，其中次新股多达41只，而次新股板块中跌幅超过5%的个股多达108只，而板块中仅有122只个股。

最近一段时间，PPP项目领域接连迎来重磅文件。

先有财政部印发《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(简称“92号文”)，掀起PPP规范风暴；后有国资委下发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》(简称“192号文”)，从六方面防范央企参与PPP的经营风险；随后，国家发改委印发《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》(简称《意见》)，鼓励民营企业运用PPP模式盘活存量资产，加大民间资本PPP项目融资支持力度。

“从内容看，92号文和192号文基调一致，目的都是为了规范PPP项目运作，加强PPP领域风险管控。”在中航证券分析师赵律看来，两个文件分别从地方政府和央企角度强调防范PPP异化为地方政府新的融资平台和防止推高央企的债务风险，一方面要清理项目库中地方政府违规举债担保以及不规范运作项目，一方面要央企做好事前经济性评估和严格规模控制。整体来看，两个文件的内容可统一理解为PPP领域去杠杆。而近期国家发改委印发的《意见》则可解读为PPP项目补短板，补齐PPP项目中民间资本份额不足、民营企业参与度不够的短板。

监管收紧

PPP项目发展或降温

近年来，随着国内投融资体制改革的不断深入，越来越多的基础设施和公共服务领域项目转变为PPP项目，并且经过四年的蓬勃发展，截至今年9月底，全国PPP入库项目合计14220个，累计投资额达17.8万亿元。可以说，我国已成为全球规模最大、最具影响力的PPP市场。但在快速发展过程中，一些地方滥用PPP模式、甚至借PPP模式变相融资等不规范操作的问题日益凸显，加大了地方政府隐性债务风险。

基于此，财政部印发《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》，对借PPP模式变相举债融资行为予以禁止的基础上，再度发文纠正PPP泛化滥用现象，并提出三大举措规范项目库管理：一是实行分类管理，二是统一新项目入库标准，三是组织开展已入库项目集中清理。对操作不规范、实施条件不具备、信息不完善的项目清理出库，以此提升项目库信息质量和管理水平，并进一步推动PPP项目回归创新公共服务供给机制的本源，促进PPP事业可持续发展。

北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司总经理陈民在接受《证券日报》记者采访时表示，这次财政部对PPP不合规项目的清理可谓是力度最大的一次，将给PPP项目发展带来一次大降温，并有助于地方政府在推出项目以及社会资本在参与项目过程中，更加关注项目的合规性，促进城镇化相关行业领域的升级转型。

值得关注的是，在推进供给侧结构性改革中，去杠杆无疑是重中之重，其中，国企降杠杆又是重头戏。而今年以来，国资委更是多次表态，要多举措严控央企债务风险。

192号文提出，中央企业要将源头管控作为加强PPP业务管理的重中之重，高度关注PPP业务对企业财务结构平衡的影响，对PPP业务实行总量管控，从严设定PPP业务规模上限，防止过度推高杠杆水平。

在陈民看来，此次国资委印发的192号文明确了财务风险承受边界、严格财务风险源头管控，优化项目资金安排以及规范PPP业务会计核算等内容，这一系列规定无疑会限制后续央企在PPP领域大规模扩大市场份额。但总的来看，当前在限制央企参与房地产投资以及过多参与非主业领域的背景下，PPP项目仍会是央企投资的主要选择。

“由于央企在部分传统行业确实占有优势地位，而短时间内又不会产生很多能够超越央企的民营企业，因此，后续央企与民营企业更多的可能性是走向合作。”陈民如是说。

政策利好

民间资本进入PPP预期提升

为进一步促进政府和社会资本合作(PPP)模式更好发展、充分发挥投资对优化供给结构的关键性作用，增强经济内生增长动力，《意见》提出，要不断加大基础设施领域开放力度，除国家法律法规明确禁止准入的行业和领域外，一律向民间资本开放，不得以任何名义、任何形式限制民间资本参与PPP项目。

国资国企改革研究人士刘兴国在接受《证券日报》记者采访时，发改委之所以专门发文鼓励民间资本参与PPP项目，主要是由于在近几年的发展过程中，民间资本参与度较低。究其原因，一方面与民间资本对长期合作中政府诚信守约行为存在担忧，另一方面对与政府合作中因地位不对等可能引致的利益侵蚀所形成的担忧，以及受PPP项目本身周期长、回报率低等诸多因素影响。

据PPP项目咨询服务机构荣邦瑞明旗下PPP有例提供的数据显示，2015年1月份至2017年11月份不同所有制性质社会资本成交PPP项目数量占比中，中央企业和地方国企近三年来的项目数量占比情况分别为32.8%、46.5%、52.1%，相对应的民营企业占比分别为64.5%、52.2%、46.4%。

虽然从数量上看，中央企业和地方国企与民营企业PPP项目数量占比相差较小，但规模上却不可同日而语。数据显示，在投资规模占比中，中央企业和地方国企近三年来的占比情况逐年攀升，分别为53.6%、76%、80.6%，相对应的民营企业占比逐渐递减，分别为47.3%、23.9%、19.1%。

刘兴国认为，此次国资委加强央企PPP项目的参与监管，通过对国有资本参与PPP项目的适度控制，可以减少国有资本的参与，进而拓宽民间资本的参与积极性，从而优化PPP项目的资金来源，实现PPP项目多渠道筹措项目发展基金，多方分担投资风险、共享投资收益的项目发展初衷。

谈及对后续PPP领域的发展猜想时，陈民预计，首先在总量上会保持基本稳定；其次在领域上，预计其发展核心将围绕城镇化质量的提升。污水处理、垃圾处理等环保领域将继续保持领先。小城镇建设、产业园区、智慧城市、医养健康等提升城市竞争力和城镇化质量的项目，有望进一步增加。但单纯的市政基础设施建设项目，预计在PPP项目中的占比会有所下降；最后在参与方式上，预计联合体参与的比重将逐渐增加，央企与地方国企和民企的合作将日渐增多。

有牌照可以做，没牌照不能做；综合利率低于36%可以做，高于36%不能做。这是市场对于现金贷监管政策的主要解读。

12月1日，市场期盼已久的现金贷相关整治要求终于靴子落地。互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(下称《通知》)，明确统筹监管，开展对网络小额贷款清理整顿工作。

虽然不是细则，全文仅仅3000字，但三次“严格”、两次“严重”、一次“严厉”，外加一个“严肃”勾勒出未来“现金贷”治理轮廓。

《通知》称，小额贷款公司监管部门暂停新批设网络(互联网)小额贷款公司；暂停新增批小额贷款公司跨省(区、市)开展小额贷款业务。已经批准筹建的，暂停批准开业。

此外，《通知》称，暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款，逐步压缩存量业务，限期完成整改。未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。

目前，现金贷参与的主体可以分为持牌系、垂直系、电商系以及网贷系四类，而持牌系又可以分为银行系和消费金融公司系两种。此次《通知》指出，设立金融机构、从事金融活动，必须依法接受准入管理。未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。北京市网贷行业协会秘书长郭大纲对第一财经记者表示，上述规定，可以理解为对牌照的限制。

苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言指出，银行、消费金融公司、小贷公司、保理公司等都具有放贷资质，真正受影响的，是没有牌照的现金贷平台。

牌照经营，36%红线不能碰

中国小微信贷产业发展研究会主席嵇少峰对第一财经记者表示，有牌照可以做，没牌照不能做；综合利率低于36%可以做，高于36%不能做。这是市场对于现金贷监管政策的主要解读。

《通知》明确，各类机构向借款人收取的综合资金成本应统一折算为年化形式，各项贷款条件以及逾期处理等信息应在事前全面、公开披露，向借款人提示相关风险。

对于36%利率的要求，体现的是一个平台的能力。如超过36%，则可归纳为过度借贷的范畴，融资人不具有偿付能力。

因此，从事现金贷业务的机构应依法合规开展相关业务，鼓励有牌照、有核心资源，同时风控能力又强的平台去做，不合规、风控能力低的平台则应该退出。

12月1日下午，银监会普惠金融部副主任冯燕指出，各类机构以利率费用的形式，对借款人收取的综合资金成本应当严格执行，最高人民法院关于民间借贷的利率规定，禁止违反利率有关规定的贷款。

此外，《通知》指出，各类机构应坚持审慎经营原则，全面考虑信用记录缺失、多头借款、欺诈等因素对贷款质量可能造成的影响，加强风险内控，谨慎使用“数据驱动”的风控模型，不得以各种方式隐匿不良资产。

中央财经大学教授、金融法研究所所长黄震表示：“‘隐匿’应理解为不在财务报表上进行体现，比如很多平台出现不良资产，平台自身通过内部风险备付金，进行资金垫付等类似的方法，对进行资金垫付的不良资产不披露。”

部分互联网小贷资质面临重审

《通知》指出，小额贷款公司的批设部门应符合国务院有关文件规定。此外《通知》要求，加强小额贷款公司资金来源审慎管理。禁止以任何方式非法集资或吸收公众存款。禁止通过互联网平台或地方各类交易场所销售、转让及变相转让本公司的信贷资产。禁止通过网络借贷信息中介机构融入资金。以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。

对于互联网小贷管理的权责划分，此次《通知》也有明确规定：网络小额贷款清理整顿工作由各省(区、市)小额贷款公司监管部门具体负责。中央金融监管部门将制定并下发网络小额贷款风险专项整治的实施方案，进一步细化有关工作要求。

这符合此前市场预期。黄震对第一财经记者指出，对于网络小贷牌照，对已经发放牌照的机构进行一个风险的排查，包括借款人消费者适当性的管理，借款额度、收入等是否匹配；另外，机构自身的风控，是否涉嫌委托催收公司等手段进行风险排查；三是，资金是否会形成管理的风险，对自有资金、P2P出借资金、银行资金等的排查。

黄震表示，存量整顿、新增叫停，可以理解为目前已经开展跨省互联网小贷业务的机构还可以继续存在，但新增批的小额贷款公司业务，则会暂停跨省业务，控制增量风险。

规范资金端

《通知》指出，银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款，不得与无放贷业务资质的机构共同出资发放贷款。

银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。“助贷”业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费。

第一财经此前曾报道揭秘银行与“现金贷”资金来源问题。目前，银行与网贷平台合作的助贷模式共有三种，一是保证金模式，二是配资模式，三是联合放贷模式。除了与银行合作，现金贷公司与P2P合作也很普遍。

此次《通知》对P2P网络借贷信息中介机构的定位做了明确，规范了其与“现金贷”模糊不清的灰色地带。《通知》要求：不得撮合或变相撮合不符合法律有关利率规定的借贷业务；禁止从借贷本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金以及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等。不得将客户的信息采集、甄别筛选、资信评估、开户等核心工作外包；不得撮合银行业金融机构资金参与P2P网络借贷。此外，不得为在校学生、无还款来源或不具备还款能力的借款人提供借贷撮合业务。不得提供“首付贷”、房地产场外配资等购房融资借贷撮合服务。不得提供无指定用途的借贷撮合业务。

新规下发后，中国互联网金融协会战略研究部负责人、互联网金融标准研究院副院长肖翔对第一财经记者表示，《通知》体现了相关金融监管部门打击非法、规范行业、防范风险、“打早打小”的决心和信心。相信随着相关规范整顿和监管政策的落地实施，“害群之马”将被加速清理，“劣币驱逐良币”的乱象将被遏制，相关业务活动将进一步规范，并在依法合规的前提下发挥应有的功能作用。

北京土地市场溢价率再创新低！

据伟业我爱我家市场研究院数据统计显示，11月份，北京宅地成交的楼面价为25161元/平方米，环比10月份下降9.2%。溢价率则仅有8.24%，较10月份大幅减少23.06%，创下了今年各月溢价率的最低值。

事实上，今年二季度以来，土地市场已经少有地王出现，进入三季度后，多个城市出让地块已不像年初时开发商互相争抢，反而曾出现流拍现象。

“今年年初时，我们判断三季度将是逆周期拿地时期。”某房企高管近日向《证券日报》记者表示，集团一直顶住压力，直到三季度才出手，在北京、上海等地拿地，且拿到的土地溢价率是低于预期的。

据伟业我爱我家市场研究院数据统计显示，11月份，北京共成交10宗土地，其中包含居住类用地7宗，商服金融类用地3宗。7宗居住类用地的建设用地共84.95万平方米，规划建筑面积共158.8万平方米，总成交金额为399.55亿元。7宗宅地成交虽然低于10月的9宗，但在前11个月里依旧是交易量较多的月份。

值得关注的是，土地溢价率低的背后，不乏共有产权房的推动的原因。据记者了解，在这10宗宅地供应中，有4宗为共有产权房用地，且这4宗地都是全部用于共有产权住房建设，其中北京市房山区良乡镇中心区等地块，限价26000元/平方米；北京市房山区阎村镇等地块，限价26000元/平方米；北京市延庆区延庆新城03街区会展中心东侧一期等地块，限价18000元/平方米；北京市朝阳区豆各庄乡马家湾村地块，限价36000元/平方米。

因共有产权房的限价政策，在成交的7宗地块中，4宗共有产权房地块在出让中争抢并不激烈，最高报价次数仅有5次，朝阳东坝乡驹子房村地块、北京市大兴区魏善庄镇地块甚至仅报价一次，最终以起始价成交。

对此，伟业我爱我家集团副总裁胡景晖向记者表示，自住房升级为共有产权房之后，北京明显又加大了共有产权房的供应力度，这对增加中低价位住房供应，满足刚需人群置业需求有着重要意义。

同时，由于近期北京释放的土地多共有产权房，土地拍卖也一直坚持限地价、限房价，项目预期利润降低，开发商的抢地热情明显消退，11月份，各地块拍卖基本没有什么竞争，最终的溢价率也因此创下新低。

截至11月底，2017年北京的住宅供应量已达72宗，成交量已达65宗，均为2016年的3倍以上。可见，经历了2016年的低供应和高热楼市之后，北京明显加大了供给侧改革力度，在限制需求的同时，加大土地供应，尤其是加大中低价位、中小户型房源用地供应力度，随着这些土地转化成为新房项目逐步入市，可以预见，未来北京新房市场将逐步走出现今的交易低谷，且供应和成交结构更加优化，房价也可得到有效控制。

胡景晖认为，为合理调控楼市，北京今年主动从源头发力，大力控制土地拍卖价格，限制项目销售价格，这将在一定程度上改变面粉贵过面包的情况，拉低新房价格，进而影响项目周边二手房价格，平抑整个北京的房价。

作为全球最大的经济体，美国30年来最大的税改法案又迈出关键一步。

继美国众议院上月通过减税法案后，当地时间12月2日凌晨1时50分，美国参议院以51票赞成、49票反对的结果通过了参院版本的税法改革法案。此次税改的最大影响将是美国企业所得税从35%大幅降至20%。但特朗普随后表示，结果可能是22%，也可能是20%。

从12月4日开始，参众两院将着手解决两个版本之间的分歧，并拿出最终法案呈交给总统特朗普。如果一切顺利，特朗普将在今年底正式签署该法案，预计未来10年内将削减1.4万亿美元的税收。

“美国税改方案已经度过最艰难的国会辩论阶段，距离税改推行只有一步之遥。”国家行政学院教授冯俏彬告诉第一财经记者，随着美、英等国都有减税计划，全球将掀起一轮减税浪潮。

联合国贸发组织投资司官员梁国勇对第一财经记者表示，如此大幅度的减税，会刺激经济增长，促进就业，提振市场繁荣。但大规模减税是有代价的，美国联邦政府财政赤字和主权债务的持续上升将是一个主要问题，长期来看，将成为制约美国经济竞争力提升的一个重要因素。

此外，美国税改是否会立刻导致国际金融和产业资本流动产生巨变仍难断言。事实上，税率仅是影响资本流动的因素之一，市场规模、营商环境、宏观政策等也都是重要因素。

企业减税影响最大

曾在美国里根总统时代任经济顾问、财政部经济研究局主席的哈佛大学经济学教授菲尔斯登(Martin Feldstein)对此次税改公开评论道：“特朗普一直通过唤起对里根时代的减税回忆来获得对新税法的支持，但是两者的侧重不同。里根时代的减税主要是减少个人所得税，而目前的减税主要是减少公司税。”

在波士顿某知名研究所工作的陈立涛则告诉第一财经记者，他经过仔细测算发现，此次税改对中产家庭来说减税额度很少，反而像特朗普这样的富人比较受惠。而在今年4月末，陈立涛曾对特朗普的减税方案大加赞赏：“公司税差不多砍了一半，个人免税额翻了一倍，你还要怎样？”

公司减税方面，参众两院通过的税改法案版本有所不同。根据参议院版本，企业要推迟一年，也就是从2019年起才能享受减税，而众议院版本则从明年开始就将企业税降至20%。

在美国，小型企业主通常选择把公司和个人收入合并报税，以简化报税程序和成本。所以，独资经营、合伙经营和股份制的小企业和家族企业等税赋流转公司(pass-through business)不单独申报企业收入、缴纳企业税，而是合并到企业主个人的收入中去。在新的税改框架下，这种小企业主源于公司经营的收入将不再需要像以往那样按照普通工资收入缴纳最高可达39.6%的所得税，而是缴纳比较优惠的税赋流转税(pass-through tax)。参议院版本的税赋流转税为23%，众议院版本的税赋流转税为25%，都有大幅度减少。“美国中小企业的税率很高，减税对中小企业非常有利，能够提高每股收益率。” 阿尔杰投资管理(Alger Investment Management)的资深副总裁、基金经理张韵(Amy Zhang)告诉第一财经记者。

美国银行在给客户的研究报告中预测，如果按照众议院版本，在2018年就享受低税率的情况下，“标普500公司的每股收益在2018年可以增长6%，达到每股平均139美元。其中减税是最大的推动力，每股平均提升19美元的收益。”

至于减税是否在提升股价的同时还能刺激经济增长，各方则意见不一。

标普美国首席经济学家贝斯安·博维诺(Beth Ann Bovino)告诉第一财经记者：“降低企业税率对企业来说是一个好的姿态，但是它们是否会拿钱来发展经济，还是放在一边，用作分红等？”

高盛则对税改对经济增长的预测比较保守，且认为短期效应更大：“最有可能的情况是，税改可以在2018~2019年提升GDP(国内生产总值)年0.1~0.2个百分点。减税带来的经济加速效应在之后的年份中会逐步变小。”

美国智库“争取制定负责的联邦预算委员会”估计，如果税改方案执行，到2027年，美国联邦政府债务占GDP的比重将从现在77%的历史高位进一步上升至111%。

清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对第一财经记者表示，1981年上台的里根总统面对的是不到1万亿美元的国债，而特朗普目前面对的是20万亿美元的庞大国债。

吸引海外资产回流

美国此次税改的一大目标就是停止资产外流。特朗普此前表示，希望通过税改鼓励美国公司将数万亿美元的海外利润带回美国。

一般来说，国际税收竞争将驱动资本、技术等流动性生产要素从高税国流向低税国。“美国大幅降低企业税负和海外汇回归本国的利润税负，正是特朗普希望资本回流从而带动美国经济增长。”长期关注美国税改的上海财经大学胡怡建教授对第一财经记者表示，其他国家会担心本国资本受此影响出现外流。

根据税改法案，美国将目前的全球征税体制转变为属地征税体制，对海外子公司股息所得税予以豁免。

与此同时，此次税改针对跨国企业新增了20%的“执行税”，以限制这些企业通过和美国以外分支机构的内部交易来避税。这一新税种可能冲击国际产业链，阻止跨国企业将产业转移出美国。

对于美国跨国企业目前为避税而囤积在海外的2.6万亿美元利润，新税法没有免除其推迟缴税的义务，而是给予了优惠税率——一次性缴纳14%便可合法汇回美国，以吸引美国企业海外资产的回流。

事实上，不能通过简单比较各国企业税率就得出企业投资必将流向低税率国家的结论，因为税率仅仅是影响企业投资的因素之一，其他因素包括市场规模、供应链、产业集群、营商环境、法治环境、宏观政策等。

美国银行在报告中预测：“美国企业滞留在海外的利润有20%~40%是以美元以外的外币保存，如果汇回美国，会出现2005年《投资家园法案》通过之后那样的美元大幅升值。同时，美国企业海外资金的92%都是投资5年以下的短期债券，汇入美国之后会造成海外市场短期融资利率因为流动性减少而上升。”

2004年，小布什总统签署《投资家园法案》，规定美国企业如果保证把资金用于投资、研发等产生新就业的用途，可以申请用比新税法更加优惠的5.25%的低税率，将利润汇回美国。

美国财政部经济研究局2009年的一份跟踪报告显示，有843家美国企业根据《投资家园法案》汇回了3620亿美元。在2005年，美元对其他主要货币出现12.8%的升值。但是报告承认，这些资金对立法初衷鼓励创造就业的计划效果并不明显。

国际税收竞争加剧

美国税改引起不少大国高度关注，也使得国际税收竞争加剧。为了优化营商环境，提高国家竞争力，一些国家已经宣布或正在推出减税计划应对。

英国首相特雷莎·梅已正式批准进一步下调企业所得税税率的政策，将在2020年前降至17%，并承诺英国企业所得税税率将保持在二十国集团国家中最低水平。

印度今年推出了几十年来规模最大的税制改革方案——“商品与服务税”(GST)法，希望建立起优化税种、简化税制、建立国内统一市场的税制。印度还计划大幅削减多种商品的税率，以减轻消费者和企业的负担。德国也在今年宣布减轻中低收入人群的赋税。

为了降低企业负担，中国近些年也推出了大规模减税降费举措。国务院总理李克强曾在今年6月份全国深化放管服改革电视电话会议上表示，2013~2016年累计为企业减轻负担2万多亿元。今年已出台的减税降费措施可以使企业全年减负超过1万亿元。

其中，本届中国政府最大减税举措营业税改增值税已经在去年5月全面推开，消除了营业税带来的重复征税。根据税务总局数据，2016年5月至2017年9月，营改增已累计减税10639亿元。

今年4月19日的国务院常务会议推出一批减税举措，当时李克强告诫有关部门，“许多国家都在酝酿出台减税措施，在新一轮全球竞争中我们要有‘抢跑’意识，用实际举措提高企业的竞争力！”

6月7日的国务院常务会议上，李克强再次强调，现在国际竞争异常激烈，不少国家都在酝酿出台减税措施，因此必须从全局出发，给企业一个良好稳定的预期，持续保持中国的国际竞争力。

9月27日在营改增座谈会上，李克强表示，当前国际竞争日趋激烈，很多国家都在通过减税等措施改善投资环境。我们要坚持以推进供给侧结构性改革为主线，全面深化改革开放，通过简政减税降费，降低制度性交易成本，形成鼓励创业创新、推动产业升级、促进各类市场主体公平竞争的营商环境综合优势，更大程度激发市场活力。

财政部部长肖捷在《党的十九大报告辅导读本》撰文称，密切关注国际税改动态，审慎评估和研判国际税制发展趋势，进一步完善企业所得税制度。

冯俏彬表示，应对美国税制改革，中国应该从自身实际情况出发，沿着中国税制改革蓝图扎扎实实推进。同时也应该高度关注美国税改可能带来的虹吸效应，研究中国企业所得税税率是否能适度下调。

胡怡建认为，中国应该继续清理各种收费，并对企业所得税进行调整，采取结构性减税，对高新技术企业、战略新兴产业、小微企业给予更多优惠政策。