4月11日晚间，海航系旗下天津天海投资发展股份有限公司（天海投资，600751.SH）公告称，拟通过发行股份及支付现金方式，购买北京当当网信息技术有限公司(下简称“当当网”)100%股权及北京当当科文电子商务有限公司(下简称“当当科文”，下与当当网合成为“标的资产”或“标的公司”)100%股权。

其中，北京当当网信息技术有限公司是当当网的母公司。这也意味着，此次收购完成后，当当网将易主交由天海投资接管。

值得注意的是，天海投资将以75亿的价格进行收购，该价格超过天海投资2016年净资产的50%。

天海投资公告显示，截至4月11日，评估工作尚未完成，标的资产的预估值为75亿元。天海投资此次的支付方式包括发行股份和现金支付，其中拟以发行股份的方式支付40.6亿元，以现金方式支付34.4亿元。

同时，天海投资拟向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过40.6亿元，不超过发行股份购买资产部分交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行前总股本的20%。

上述募集的配套资金拟用于支付上述交易现金对价、标的公司全国第二总部建设项目、标的公司天津新建库房和附属项目及支付本次交易中介机构费用、交易税费。

公告称，4月11日当天，天海投资与当当网、当当科文全体股东签署了附生效条件的《发行股份及支付现金购买资产协议》，并与天津保税区投资控股集团有限公司签署了附生效条件的《股份认购协议》。

俞渝、李国庆夫妇将合计持有天海投资16.49%股份

目前当当网、当当科文的控股股东、实际控制人为俞渝、李国庆，截至4月11日，俞渝、李国庆及其儿子合计间接持有当当网93.26%股权，俞渝、李国庆合计直接持有当当科文100%股权。

俞渝为现任当当网董事长、当当科文执行董事，李国庆为现任当当网执行董事、当当科文监事。

公告显示，俞渝和李国庆两夫妇在此次交易中的将获得总对价分别为25.54亿元和10.95亿元的天海投资股票。

上述交易完成后，俞渝和李国庆将合计直接持有天海投资16.49%股份，分别取得天海投资新增股份中的126,404,494股和54,173,355股。

而天津科文将获得13.6亿元现金对价，天津国略将获得5.8亿元现金对价。

75亿!当当网卖身海航系回A 34亿现金+40.6亿换股

当当回归A股资本市场

当当网成立于1999年11月，由俞渝、李国庆夫妇联合创立。2010年12月，当当网于美国纽交所挂牌上市，成为中国第一家完全基于线上业务、在美国上市的B2C网上商城。2016年9月，当当网完成私有化退市，退市时市值仅5.36亿美元（约合人民币33.6亿元）。当时外界即猜测，当当网可能回归A股市场。

在启动退市前后，当当网曾一度面临连续亏损局面，2015年第一财季至第三财季连续亏损至2620万元人民币，直到年报才实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东净利润9155万元人民币。

公告显示，截至2017年底，当当网和当当科文两家公司的营业收入为103.4亿元，同比增长8.3%；归属于母公司股东的净利润为3.62亿元，同比增长173%；合并资产负债达39.8亿元，同比增长5%；资产总计为40.1亿元，同比增长16.1%。

而据当当网方面透露，2018年其团队考核目标净利润为4亿左右。

公告称，本次交易后，当当网将成为天海投资的全资子公司，回归A股资本市场。

天海投资：交易不构成重组上市

天海投资的公告明确，本次交易不构成重组上市。公告称，本次交易前，天海投资控股股东为海航科技集团，实际控制人为慈航基金会，大新华物流为海航科技的一致行动人。据天海投资最新公告的前十大股东持股情况，海航科技集团持股占比20.76%。海航科技集团的大股东则为海航集团有限公司，后者持有海航科技集团96.41%股份。海航科技和大新华物流合计持有天海投资29.95%股份。公告称，本次交易完成后，控股股东和实际控制人不变，不会导致上市公司控制权的变更。

当当：未来不排除像网易考拉一样异军突起

3月9日晚间，天海投资公告称，重大资产重组标的资产为北京当当科文电子商务有限公司及北京当当网信息技术有限公司相关股权。

据当当网方面透露，3月9日，当天海投资公告披露将收购当当网股权时，时任当当网董事长俞渝正拿着拉杆箱，提着白色滑雪头盔坐上北京飞牡丹江的飞机，“俞渝的淡定更像是胸有成竹。”

对于此次收购的意义，当当网方面表示，此次双方联姻其不仅得到了海航这个资本巨头的加持，更与海航旗下航空公司、机场、海外地产、航运、旅游、金融等海量资源建立联系，在新零售中展现出了无限的可能性。

比如，飞机Wifi解禁之后，机上阅读将成为当当云阅读的巨大流量入口。此外，海航旗下的诸多航空公司、机场、酒店等都能为当当新零售格局的搭建提供足够的场景支持。

当当网方面还表示，海航的全球布局也给当当提供了获得新的业务拓展的可能，“海航是最大免税品零售商Dufry的最大股东。Dufry在机场、邮轮、海港、火车站和市区等旅游区域内运营大约2200个免税商店，在全球63个国家开展业务，为当当‘海外购’提供了可能性。在海航的支持下，当当不排除像网易考拉一样异军突起的可能。”

此外，在当当网的本业图书零售方面，其表示牵手海航还会全面提升供应链整合能力。“海航旗下有美国科技公司英迈，英迈图书是美国最大的图书分销商，很多亚马逊的购买，都是英迈发货给顾客，整合之后，当然会大大提升当当在国内和全球的供应链整合能力。”

当当网还有可能涉足供应链金融业务，据当当网方面表示，针对海航是德银最大股东，未来也不排除与其合作深度切入新零售领域的供应链金融业务。

天海投资：这是布局电商业务的重要突破

公告称，此次交易对天海投资而言，一方面是布局电商业务的重要突破，可以获得国内领先的电商网络平台；另一方面，标的资产与天海投资下属英迈国际等其他相关资产和业务未来有较大战略整合空间和协同效益。收购完成后，将可以更好地完善上市公司的业务板块布局，实现联动协同效应；有利于提升业绩水平，增强公司竞争实力。

4月11晚，当当网官微发布回应称，当当深耕文化电商十八年，是文化电商独角兽，近几年成长优秀。并作出相关活动的推荐语，最后称“我们常见、不散”。

在当当网方面看来，海航系收购当当晚，看中的是其触达用户的流量入口，并认为这正是当当网的优势所在。

海航集团方面人士也表示，天海投资收购主要是看中当当在电商领域积累的客户运营经验、大数据和品牌。“现在已经明确了ABCD （A人工智能、B区块链、C云计算、D大数据）战略，但目前的资源主要集中在B端 ，而面向C端的当当则可以很好地完善海航旗下天海的业务板块布局，实现联动协同效应。”

此外，当当网方面也引述相关投资业内人士分析称，在收购当当后，双方可能在IT、金融领域进行打通，以谋求更大的市场空间。

4月11日，博鳌亚洲论坛2018年年会的“税改："抢跑"经济的竞争力”分论坛尚未开场，多位论坛代表和媒体记者排起的长队便堵住了过道，论坛现场百余个座位座无虚席。这也显示出税改话题在博鳌论坛极高的关注度。

上月刚刚履新的财政部副部长程丽华在论坛上发表演讲时表示，近期国务院连续两次召开常务会议，继续实施了一系列减税降费的措施，切实为实体企业减轻负担。

论坛嘉宾、福耀玻璃(600660,股吧)董事长曹德旺在论坛间隙接受采访时表示，税收作为国家治理的手段之一，各国要结合自身国情制定相关减税政策。目前中国更加开放的态度有利于企业的发展，他对实体经济有着极强的信心。

今年减税降费力度达7000亿

近年来，我国始终坚定不移地大力推行减税降费政策。

程丽华介绍称，过去几年我们主要通过实施营改增，累计减税超过两万亿元，再加上对小微企业采取的税收优惠政策、减费等措施，过去5年大致减费降税总额达到3万多亿元。由此可见，中国政府在减轻企业负担方面做了很多工作，力度非常大，成效非常明显。

她进一步表示，近期国务院连续两次召开常务会议，又继续实施了一系列减税降费的措施，比如确定了将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，同时进一步清理规范涉企收费，并推出其他减轻市场主体负担的相关措施。

程丽华表示，截至目前，两次国务院常务会议决定的减税降费措施，对企业的减负力度加起来达到了7000亿元，后续还要继续出台一些减税降费的政策措施，比如要实施个人所得税改革、进一步支持小微企业发展等。

值得关注的是，自特朗普总统就职以后，美国政府的减税政策引起了全球广泛关注，本次论坛嘉宾也进行了积极探讨。

对此程丽华回应表示，中国的国情和美国是不一样的，美国的税改主要是对直接税进行改革，而中国的税改主要是集中在增值税，也就是间接税方面。这些年中国政府致力于持续推进减税降费的措施，过去几年我们的力度还是非常大的。

华夏新供给经济学研究院首席经济学家、财政部财科所原所长贾康认为，中国减税跟其他的经济体减税当然有可比性，但也有特定的、中国自身的突出特点。中国的减税还必须紧密结合税制的改革，这是一个系统工程。

加大对小微企业支持力度

减税政策将惠及哪些企业是大家普遍关心的话题，近年来小微企业收到多种税收优惠“礼包”。

程丽华表示，中国要从中国的国情出发，要对小微企业给予大力的扶持，以往我们有这方面的政策，今年开始还要进一步加大支持力度。

实际上，小微企业税收优惠政策也在陆续推出。3月底，国务院常务会议决定将增值税小规模纳税人标准统一上调为500万元，并在一定期限内允许已经登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税人。

福建一家科技服务小微企业——创智汇达信息科技有限公司的法人代表告诉记者，该公司2017年的销售收入约为124万元，按照此前政策已经超出小规模纳税人的认定标准。

该公司负责人表示，实施细则出台后，如果公司符合标准，将会考虑继续保持小规模纳税人的身份。由于公司主要从事软件产品的开发和销售，按照规定认定为一般纳税人之后，几乎没有进项可以抵扣，公司的整体税负将直接逼近17%。而如果能保持小规模纳税人的身份，将可以继续执行3%的征收率。该负责人告诉记者，以2017年销售收入计算，公司每年大约可以节省超过17万元的税额。

曹德旺也表示，在中国执行减税政策，可以对大企业和小微企业再进行有差别的对待，最主要的还是要致力于减免小微企业的税。

为期四天的博鳌亚洲论坛举行之际，A股海南板块上演过山车行情。4月9日，海南板块整体涨幅逼近5%，8只个股涨停，但4月10日，该板块集体重挫，整体跌幅达4%，全天10股跌停。

近期海南板块格外受到资本市场关注。今年不仅恰逢中国改革开放政策40周年，也是海南特区成立及建省30周年。

据消息人士透露中央在海南省建立自由贸易相关区域，或更高开放程度的改革政策即将落地。此外，刚刚结束的海南博鳌论坛上，中国（海南）改革发展研究院院长迟福林表示，海南在医疗健康、旅游等领域或将实行自由贸易政策。

A股海南板块已走出一波行情，受到主力资金追捧。海南板块正成为二季度开局的主题投资线索。

东方财富数据显示，截至4月11日，鸿博股份、广晟有色连续10日主力资金分别净流入2331万、1074万；截至4月11日，双成药业、海峡股份、海南瑞泽、海虹控股近10日涨幅分别达58.12%、23.34%、13.09%、7.80%。

2017年三季度以来，成泉资本、睿策投资、民森投资等私募已分别“潜伏”上述上市公司，普遍看好海南板块交通运输、旅游娱乐的投资机会。

具体动态如下图：

知名私募押宝海南交运类股票

今年2月7日以来，海汽集团涨幅达43%。这家公司的主营业务和盈利来源是汽车客运和客运站经营，也是海南唯一道路运输上市公司。

海汽集团2017年三季报发现，北京睿策投资五只产品进入到前十大流通股东。分别包括睿策进取私募基金、睿策多策略一期私募基金、中信睿策诺亚对冲管理型金融投资集合资金信托计划、中信睿策3期管理型金融投资集合资金信托计划和睿策专户二号私募基金，持股数分别为270.42万股、197.86万股、148.61万股、148.35万股和116.26万股，且均为去年三季度新进股东。

由于海汽集团2017年年报尚未披露，目前睿策投资是否仍然持仓并不确定。

据了解，睿策投资累计管理资产规模超150亿，董事长黄明曾任美国康奈尔大学终身教授以及中欧国际工商学院金融学教授。

截至去年三季度末，海汽集团前三季度营业收入8.33亿元，同比增加0.66%，归属上市公司股东的净利润4726.33万元，同比减少10.62%。

天风证券此前指出，受海南环岛高铁等因素冲击，公路客运市场份额下降，但海汽集团借力海南打造国际旅游岛的规划，以旅游服务、网约车平台建设、网约车运营推广为新兴培育业务，从而转型为道路运输综合服务提供商。

另一只海南板块交运类上市公司海峡股份，得到了私募劲旅成泉资本的青睐。

海峡股份主营以海南省为中心的南海客滚运输业务。截至4月11日，今年股价涨幅57%，特别是2月9日股价触底以来，股价涨幅超过80%。

截至去年三季度末，成泉资本旗下的成泉汇涌八期成为海峡股份新进股东，持股数量达474.6万股，排在十大流动股东第三位。随后，成泉汇涌八期在去年年末增持438.43万股，总计持有海峡股份913.03万股，晋升至第二大流动股东。

除去成泉资本外，中信证券、中金公司等机构也在四季度对海峡股份进行了建仓。

值得注意的是，去年三季度睿策投资也建仓海峡股份，持股数量达187.39万股，占流通股4.63%，位列十大流动股东第九位。但至去年四季度末，睿策投资不再持仓该股。

2017年年报显示，海峡股份去年实现营业收入 9.78 亿元，同比增长 26.15%，归母净利润实现 2.28 亿元，同比增长 64.71%。

对于该公司的投资逻辑，华创证券吴一凡指出，改革开放 40 周年和海南建省 30 周年之际，海峡股份作为海口客滚轮渡最大份额者，客货增长会带来主业提升。此外，未来若轮渡进出岛游客纳入离岛免税政策范围，有提升非航业务收入空间。

此外，成泉资本还在去年三季建仓海南高速，旗下的成泉汇涌八期持股数量高达2418.34万股，占流通股比例2.51%，位列十大流通股东第二位。

由于海南高速还未公布2017年度年报，无法进一步得知成泉资本的持股变动情况。

据悉，海南高速是海南省唯一以基建为主业的国有上市企业，盈利主要来源为高速公路养护及建设、房地产、旅游服务等产业。数据显示，该公司2017年前三季度实现营业收入4.36亿元，同比增长203.9%；净利润为1.11亿元，同比增长134.7%。

成泉资本盯上海南博彩概念股

2017年，雄安新区主题炒作大战中，当时成立不到两年的成泉资本成为最大赢家，旗下6只产品净值一度在去年清明过后8个交易内日，涨幅超过50%。

精准伏击雄安概念龙头后，成泉资本陆续布局了多只海南板块股票。上文中提及的成泉汇涌八期除了布局海峡股份和海南高速，去年四季度建仓鸿博股份。

鸿博股份2017年年报显示，成泉汇涌八期在去年四季度末成为新进股东，持股量高达1825.11万股，位列前十大流通股东第三位。

虽然鸿博股份是福建上市公司，但已披上了海南概念。该公司一直是中国彩票龙头企业，包括彩票游戏研发、彩票印刷、彩票平台运营等全产业链服务。2017年9月，鸿博股份的彩票募投项目迁至海南，看好海南旅游业改革创新的前景。

鸿博股份机构持仓明细中，2017年三季度仅三家机构建仓，但四季度总计有17家机构基金建仓，包括嘉实基金、广发基金、南方基金、大成基金、富国基金、宝盈基金等公募。

百亿私募民森也盯上海南

民森投资长期投资一家海南上市公司——海虹控股，截至2017年三季度末，民森投资持有海虹483.25万股，位列前十大流通股东。

据了解，海虹控股先后做过化纤工业、房地产、游戏娱乐，2000年进入医药电子商务领域，之后与美方机构联手成立合资公司开展医药福利管理（PBM）业务。自2017 年 11 月 9 日海虹实控人变更为国资委后，由民企向央企转变。

该公司股价自今年2月初跌至底部后，反弹幅度高达45%。海虹控股年初发布的业绩预告显示，预计全年将实现归母净利润 600-1800 万元，重组前同比下降 36%-79%。

由于海虹控股还未公布2017年度年报，无法进一步得知民森投资的持股变动情况。

据悉，民森投资是2007年成立于深圳的百亿私募机构，2016年以来一直对海虹进行波浪式操作。

奈飞股价年内已涨近60%，但在高盛看来，这还远远没完。

在周二发给客户的报告中，高盛分析师Heath Terry表示，预计奈飞一季度以及全年订阅用户增长都可能超出市场预期，因此重申对奈飞的“买入”评级，并将目标价由315美元调整至360美元，上调幅度达14%。

奈飞昨日收盘上涨1.88%，报303.67美元，今年以来累计涨幅达到58%。高盛最新目标价比奈飞昨日收盘价高出约20%。

高盛报告认为，在优秀的内容供给、新增的分发合作渠道以及营销投资初显成效的支持下，奈飞将于美国当地时间下周一发布的一季度财报会超出市场预期。

报告预计奈飞一季度国内订户将增长170万，国际订户将增长560万，高于奈飞自己预计的145万和490万。高盛还预计，奈飞全年国际订户将增长2180万，高于华尔街共识预期的1960万。报告写道：

随着奈飞基于订户规模、分发渠道和内容阵营实现全球规模效应，在一季度之外我们认为其长期订户增长以及盈利能力都会超过当前的共识预期。

除了高盛以外，摩根士丹利和摩根大通也都上调了奈飞目标价。

同在周二发布的报告中，摩根士丹利表示，奈飞的全球扩张仍处于初级阶段，其在亚洲仍然拥有巨大的市场空间，因此将奈飞目标价从275美元上调至350美元。摩根士丹利报告称：

我们认为其股价表现高度依赖于全球订户规模增长。

其在美国以及部分国际市场取得的成功，为进入新市场提供了一个成功的路线图。规模的增长也将让奈飞能够合理利用内容投资驱动利润增长。

摩根大通在周二的报告中也将奈飞目标价从285美元上调至328美元。

截至目前，A股市场中创业板的一季报已经基本披露完毕，创业板的业绩增速较2017年年报出现显著提升。

民生证券杨柳团队指出，创业板利润高增长很大程度上受并表和大规模非经常性损益这两个因素影响，在对创业板业绩增长贡献最大的20只个股中，仅3只业绩高增是因为主业发展，3家源于涨价，7家源于转让资产或政府补助带来的非经常性损益，7 家源于并表。这种业绩高增长的持续性仍然有待观察。

从历史上看，一季度通常是创业板公司业绩增速高点，且一季度净利润规模在全年所占比重偏低，平均为16%，后续创业板怎么走，仍存不确定性。

一季度创业板公司业绩存在分化。创业板业绩增速小于0的公司数量所占比重最高，达42%，同时也有25%的公司业绩增速高于50%。换言之，创业板虽不乏高增长公司，但是也存在一批公司业绩表现欠佳。

从企业规模来看，大市值公司业绩增速更可观。

具体到行业来看，在28个一级行业中，一季报披露率在35%以上的有10个。各行业内公司业绩增速存在分化，业绩增长主要靠领先企业贡献，所以综合考虑整体法和中位数法下的净利增速。其中整体法净利增速高于30%、中位数法净利增速高于20%的行业包括建筑材料、通信、医药生物、化工、机械设备和电子。

TMT行业一季度净利增速均较2017年出现改善。整体法下，通信行业净利增速由2017年的11%提升至85%，计算机由10%提升至22%，电子由28%提升至33%，传媒由4%提升至11%。

从二级行业来看，一季报披露率在35%以上、且整体法、中位数法下业绩增速均超30%，排名最高的前十名行业包括渔业、园林工程、橡胶、电机、高低压设备、化学制药、采掘服务、通信设备、航空装备、房屋建设。

创业板业绩高增长公司受并表和非经常性损益因素影响。用一季度业绩增速和公司净利润占比衡量公司净利润对板块业绩增长的贡献，通过分析对创业板整体业绩增长贡献最大的公司，杨柳团队发现，利润高增长很大程度上受并表和大规模非经常性损益这两个因素影响，在对创业板业绩增长贡献最大的20只个股中，仅3只业绩高增是因为主业发展，3家源于涨价，7家源于转让资产或政府补助带来的非经常性损益，7 家源于并表。这种业绩高增长的持续性仍然有待观察。

始于一年多前的大宗商品价格回升力度超过了很多分析师之前的预期，也让重要出口国澳大利亚感到意外。然而在他们看来，好景似乎无法长久。

澳大利亚在作出“2017-18财年自然资源和能源出口总额将创出历史新高”这一乐观预言的同时，又发出了厉声警告：2020年自然资源和能源出口总值高速增长的繁荣期将告终。

该国工业、创新和科技部在4月9日发布的最新季度报告中预计，未来几年，澳大利亚主要的资源和能源类出口商品价格将下滑。特别是铁矿石和焦煤，将会受累于持续增长的国际市场供应，以及中国钢铁产量下降。LNG价格也将因美国页岩气和世界石油消费增长滞缓而仅仅小幅上涨。

从这个意义上说，2020年将标志着澳大利亚资源和能源部门的显著增长阶段走到终点。

澳大利亚矿业繁荣

按照澳大利亚工业、创新和科技部的界定，该国的资源和能源繁荣期已经从2004年持续至今，主要分为价格阶段、投资阶段、生产阶段：

价格阶段——大致在2004年到2012年之间，显著特征是几乎所有包括资源和能源在内的大宗商品价格都出现了大幅攀升的趋势， 并于2011年达到了顶峰。

投资阶段——自2007年到2017年，由于大宗商品价格走高、供应短缺，市场开始进入了一段全新的投资周期，勘探和投资规模大幅度扩增。

生产阶段——从2011至今，受益于技术创新，澳大利亚资源和能源产量逐步扩大。另外，矿产品级下滑是供给端的重要趋势，特别是在铜矿、铁矿石和镍矿市场，这也侧面助推了产量增长。

资源和能源收入即将触顶

在澳大利亚工业、创新和科技部看来，受大宗商品出口总值攀升提振，自然资源和能源出口将在2017-18财年达到2300亿美元，创出历史最高纪录。

然而，这也将宣告澳大利亚资源和能源总值将告别高增长时期， 此后两个财年将逐年回落，实际出口获利将在2019-2020财年进入增长停滞。

其中，最大的“拖累”会是铁矿石，因为在供给端，新的低成本供应将涌入市场，它们主要来自巴西；而在需求端，中国钢铁产量下滑将影响其对矿石的需求。

动力煤和焦煤价格从近期高位回落也将对出口盈利造成负累，同样因供给增加、需求放缓。

LNG将为2017-18财年的出口盈利做出最大贡献，因出口量和价格都会走高。澳大利亚预计，到今年年底前国内三大LNG基建设施都将完工，预计本国将在2019年成为全球最大LNG出口国。

当前，按照出口量排名，澳大利亚主要的出口大宗商品为铁矿石、焦煤、LNG、动力煤、黄金、铜矿、氧化铝、原油、铝、锌矿、镍、铅：

中国因素

在这份218页的报告中，澳大利亚工业、创新和科技部提及中国的频次高达214次。中国是该国大宗商品重要的出口市场。

从宏观层面讲，上述部门认为，中国今年的经济增长将慢于2017年，大约为6.5%左右。未来五年的年均增长率大约在6.2%左右。

在应对债务之际，中国政府正在减少企业获得廉价资金的机会， 并收紧与房地产投机相关领域的融资需求。这些措施可能在一定程度上使得此前迅速发展的基础设施减速。

从产业层面来说，中国防治环境污染的举措仍将持续，这也将抑制该国工业产品的产量，特别是钢铁。

尽管中国采取的供给侧改革和钢铁限产措施能够对钢铁价格构成一些支持力，但由于钢铁产量增长疲软，也就导致该部门对铁矿石的需求难以提振。这种矛盾的影响体现在市场上就是价格波动。

与此同时，有迹象表明中国的建筑 活动和基建投资正在放缓，叠加不断收紧的环境政策，他们预计中国的钢铁产量将下降，从而拖累铁矿石进口需求及价格。

上述部门称，去年中国的铁矿石进口量达到10.75亿吨，同比增幅4.5%。其中，来自澳大利亚的矿石占了62%，来自巴西的矿石占了16%。今年前两个月，虽然有春节停工导致生产显著减少的因素， 但中国铁矿石进口量依然出现了5.2%的同比增长，这主要是春节前存在重建库存的需求。

澳大利亚预计，由于中国政府严控房地产市场投机和去除过剩产能，同时开展防污治污及债务控制措施，该国钢铁消费量将以每年0.5%的速度放缓，到2023年触及7.42亿吨。而钢铁产量将以平均每年0.5%的速度下降，到2023年触及8.05亿吨，显著低于2017年的8.32亿吨。

这样一来，中国生产的钢铁在全世界的份额将从去年的49%降至2023年的45%左右。

澳大利亚认为，中国钢铁部门未来的发展路径将于日本和韩国不同，后两者的钢铁消费量主要来自汽车和造船业，而中国受到政策的影响非常大。中国政策正持续调整政策，试图让经济从重数量到重质量平稳过渡，并开展经济结构转型。

他们还表示，中国的铁矿石进口量预计将以平均每年4%的速度下滑，到2023年将触及10.4亿吨。

除了中国需求不振之外，巴西铁矿石大量涌现也施压价格。

在此基础上，澳大利亚工业、创新和科技部预计铁矿石的均价将在趋向年底的时候从一季度的68美元/吨跌向55美元/吨。这意味着，跌幅将达到19%。

不仅如此，他们还预计铁矿石将在基本面恶化的情况下，在2020年跌至49美元/吨，向着盈亏平衡线迈进。

所幸，由于中国自产的铁矿石品级较低，而澳大利亚出产的铁矿石品级较高、成本较低，因此澳洲矿商们仍将享受较高的利润。

Facebook的信息泄露，让美国民众一夜恍悟，亚马逊，Facebook或是谷歌这样的互联网巨头，已经可以只手遮天。

芝加哥大学商学院the Stigler Center 博客日前刊发文章，提到美国科技巨头的三种权力：守门人的权力，杠杆式放大的权力，以及信息挖掘的权力。

“守门人”

守门人或是把关人（gatekeeper）是一个传播学概念，其含义在于守门人可以筛选信息，包括新闻媒体为受众筛选、编辑消息，或是企业决定商品是否能进入市场等。

这篇题为《什么让科技平台如此强大？》的文章提到，互联网巨头的守门人权力，，来自于他们掌握了其他公司开拓线上业务时必须依赖的基础设施。

美国有55%的购物搜索在亚马逊平台上进行，Alphabet和Facebook占优 73%的美国线上广告，以及83%的增长，而苹果和Alphabet垄断了全世界99%的智能手机操作系统。

这种对基础设施的掌握，让这些科技巨头成为所有人唯一的选择。

拥有权力后就会止不住滥用权力。守门人拥有筛选信息的能力，企业本质的科技巨头，自然希望从离不开他们的用户身上收割更多的羊毛。而且他们还会不断地以守门人的权力，限制第三方接触自己的用户，进一步巩固自己的地位。

杠杆式放大的权力

不仅是金融市场存在加杠杆，科技巨头有加杠杆的本领。

如前所述，守门人赋予巨头们筛选信息的能力，而经过杠杆式的放大，科技巨头把自己的权力，从基于线上基础设施，放大到所有市场。

举个例子，如果亚马逊自营的产品，和其他在亚马逊销售的产品构成竞争关系，那么亚马逊可以优先呈现自家的产品，让竞品在自己的平台上排序靠后。——这当然让人愤怒，去年，欧盟委员会就因为谷歌的滥用自己搜索引擎的主导地位，把用户引导向谷歌的购物服务，罚了谷歌27亿美元。

信息挖掘

这一权力相对比较好理解。互联网巨头的垄断地位和用户基础，为其提供了海量数据。今天的你在哪个页面停留了多久，光标指向哪里，或是购物车里的商品待了多久，你去看了它几次——只要愿意，巨头们都能知道。

衍生出来，只要互联网巨头们愿意，它们还能把第三方网站和其他APP的数据也都搜集起来——谷歌替你记住特定网站的密码时，可能也可以搜集你在这一网站上的行为数据。

数据就是金钱，Facebook的泄密丑闻，扎克伯格不得不出门，都是因为这一项信息挖掘权力的滥用。当然Facebook在这一次的事件中未见得有主动的为恶，但消极的管理不力无疑存在。

在大量的信息数据面前，“杀熟”开始出现，打车软件的差异化定价已经是传播最为广泛的典例。而更夸张的是，巨头们还可以严密监控，哪些可能的竞争对手正在抢走自己的用户，并尽可能早地采取行动，利用用户与平台之间的信息不对称来挽回用户，把新兴对手扼杀在摇篮里。

解决方案？

上述三种权力，很大程度上能解释美国互联网巨头今天的垄断地位。而芝加哥大学商学院刊发的这篇博文，还探讨了可能的制约巨头们的途径。

该文章提到，守门人和杠杆式放大的权力，在过去也曾经有先例。只要有垄断，就有守门人，他们就能进一步膨胀。

对于“守门人”，过去的解决方式是，政府出面设定规则，例如美国的《反托拉斯法》，就是对抗19实际下半叶铁路公司的垄断而生。而杠杆的问题也相对好办，守门人想要把权力扩展到其他领域，那么就限制他们在其他领域的活动，阻止平台参与竞争，不能又当裁判又当运动员。

但信息挖掘是大数据时代的新挑战。这些平台以数据为生，它们不但有隐私的问题，还有恶意竞争的问题。规范巨头们的行为或是方法之一，例如限制他们搜集数据的领域，以及限制他们对数据的使用——具体的措施都有待讨论。

但无论如何，博文指出，这些大平台都应该促进信息的自由流通，与公开市场、公平竞争保持一致，而不是破坏这一理念，利用信息黑洞来为自己谋利。