8月15日，2018世界机器人大会在北京亦创国际会展中心开幕。工业和信息化部部长苗圩在开幕致辞中表示，五年来，中国机器人产业规模年均增速接近30%，2017年达到近70亿美元，其中工业机器人产量超过13万台。虽然机器人产业得到了快速发展，但仍面临诸多挑战，核心技术尚待突破，应用领域有待拓展，法律法规体系亟待完善。

我国连续五年成为全球工业机器人销量最多的国家。根据国家统计局数据，工业机器人6月产量为 13777 套，同比增长 7.2%， 环比增长0.9%。上半年，国家统计局公布产量为73849.1 万套，同比增长 23.9%。国产机器 人企业经过2-3 年的发展，必将会有涌现出一批破万台的龙头企 业，并在多种应用场景中，超越国外品牌。

工业机器人需求的高速增长，带动了上游核心零部件之一——减速器行业的发展。自2013年以来，国内减速器市场容量不断扩大，截止至2017年，我国减速器市场容量已超过25亿元。预计2018年中国工业机器人减速器需求将超过40万台，市场容量将超过30亿元。

国产机器人减速器的主要客户为中资机器人本体企业，主要原因在于国内工业机器人本体企业采购外资品牌的减速器在价格上较四大家族要高出许多。随着技术的逐步成熟及人工成本不断上升，国内机器人企业开始推动以极高性价比策略激活国内潜在的工业机器人需求，并通过国产化核心零部件降低成本实现盈利，在实现工业机器人产业链的规模化生产的基础上降低成本，最终盘活整个工业机器人产业链。

在需求的推动下，我国机器人产业链上的企业将全面受益，A股市场相关上市公司中机器人（300024.SZ）、埃斯顿（002747.SZ）、上海机电（600835.SH）以及克来机电（603960.SH）等值得关注。

腾讯控股有限公司 (00700.HK) 今天公布截至2018年6月30日未经审核的第二季度及中期业绩。2018年第二季度，腾讯总收入为人民币736.75亿元，比去年同期增长30%。公司权益持有人应占盈利178.67亿元人民币，比去年同期下滑2%。

财报发布后，腾讯董事长兼CEO马化腾、总裁刘炽平、CSO詹姆斯·米歇尔（James Michelle）及CFO罗硕瀚等公司高管召开了财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议问答环节主要内容：

美林美银分析师Eddie Leung：第一个问题有关于中国手游许可申请流程，管理层可否透露下目前公司在这方面的情况？有什么样的措施来应对审核与监管？第二个问题有关于视频广告业务，第一季度公司的视频广告营收较去年同期有比较强势的上涨，但是在第二季度尽管有《创造101》的支持，视频广告收益还是同比放缓，那么造成这种情况的原因是否是由于付费会员数量的增长造成？这种下降的趋势是否在之后几个季度还会持续？

刘炽平：第一个问题有关于游戏上架许可流程，由于国家广播电视总局暂停了游戏商业化许可，因此如果没有获得国家广播电视总局的上架许可，那么该游戏就无法正式的进行商业变现。这一举措的主要原因是官方机构正在进行重组，计划升级成为高级政府机关，因此很多游戏都还没有通过审查。之前已经得到许可的一些游戏都已经发布并且开始进行商业化进程。所以正如你们所看到的，公司还有很多已经得到商业化许可的游戏在筹备中，之后我们会陆续发布。目前，我们共有15款获得许可的游戏。广电总局也意识到这样的监管措施已经影响到了整个游戏行业，因此设置了一个绿色许可通道，通过这个渠道得到许可的游戏可以先进行一个月的商业化试运营，这为整个行业带来了一定程度上的缓解。但是比较不幸的是，尽管《绝地求生》已经发布，但是还需通过审核流程来获取官方许可，目前我们还不清楚审核过程什么时候重新开始。不过我们认为既然广电愿意提供绿色通道，希望这个审核工作可以尽快重新开始。一旦这个审核过程开始，公司会与政府紧密配合努力拿到《绝地求生》的商业化许可。这就是我们目前的现状。当然我们对于这些游戏能不能拿到许可并没有很担心，而是关心这个审核工作什么时候可以重新开始。

詹姆斯·米歇尔：视频广告业务确实会在一定时间内增长放缓，从长期来看，公司新闻广告收入较整个媒体收入来看相对比较薄弱，而视频广告的收入表现一直比较迅猛。二季度造成这项业务增长放缓的主要原因主要有几个：第一，这个季度我们减少了折扣，尽管这样会对视频广告业务的利润率造成积极的影响，但是反过来也会对总营收造成负面的影响。第二个原因就是视频内容，比如《创造101》，这个综艺确实为我们吸引了很多广告商，但是我们更希望可以利用这个机会来增长付费用户同时为我们在商业模型革新上积累一些经验。我相信这对我们未来的发展是有积极帮助的。二季度腾讯在视频广告业务上的增长与整个行业基本上持平，但是在付费用户上的收益较同行业增长了超过100%。总的来看，我们的视频平台的营收增速是要高于同行业平均水平的。

刘炽平：《创造101》和《扶摇》的表现均超过了我们之前的预期，相关的广告收入很多都是通过预售的方式。虽然我们可能有一些视频内容没有达到预期表现，但是《创造101》的变现表现十分出色，之后的第二季预计会有更好的表现。

New Street Research分析师Jin K. Yoon:二季度公司递延收入环比下降了10%，管理层可否透露下公司目前端游或者中国整个游戏行业的递延收入变化情况？海外业务的递延收入情况？管理层可否透露下公司信息流广告业务的量化表现，包括日活跃用户数，月活跃用户数和广告量？

罗硕瀚：递延收入有很多部分组成，包括广告费用预付款，付费用户预付款，还有商业合作的按揭，代币预付和充值卡预付等。递延收入会受到季节性的影响，比如在第二季度和第四季度游戏递延收入通常情况下会有大的减少。在2017年，我们第四季度该业务的递延收入就下降了将近3.5%。今年二季度则降低了9.5%，其中有3.5个百分点是受季节性因素的影响，剩下6个百分点是由于6亿的按季摊销，这其中1.5个百分点来自业务合作协议，另外的4.5个百分点由于游戏和其他业务单元。游戏业务中，端游和手游影响更大。二季度递延收入水平较去年同期基本持平。

刘炽平：对于信息流广告业务的战略，我们之前已经提到过。目前在微信整个生态体系中阅读活动主要来源于公众号，这是一个很具规模的平台，每天能够产生几十亿的页面浏览量，目前在整体表现和用户使用时长上都保持稳定。除此之外，我们在很多有很高日活跃用户数的平台上增加了信息流服务，比如QQ上的看点，以及QQ流量器上也同样添加了该服务，目前这两个是公司最具规模的信息流服务产品。在不同的平台我们会采取不同的媒体展现形式，包括新闻信息流、短视频和迷你视频等。这些信息流服务在这些高日活跃用户数的平台上发光发热，继而为我们带来了更多的用户流量，不过从平均来看，目前用户的平均网页和视频浏览量都还比较少。QQ看点和QQ浏览器目前的日均网页浏览量和短视频播放量在这个季度分别同比上涨了55%和300%。微视的迷你视频在QQ看点上吸引了大量日活跃用户，之后迷你视频业务也会出现在QQ浏览器、腾讯视频和微信平台上。

巴克莱分析师Gregory Zhao：第一个问题有关于广告业务，这个季度广告库存有所增加这会怎样影响公司未来的广告定价？最近公司的竞争者抖音、微博和今日头条等也增加了广告库存，请问这个会对整个行业的广告定价有什么样的影响？公司下架的《怪物猎人：世界》是一件偶然事件还是政府加强这方面管制的信号？

刘炽平：对于广告，公司对增加广告库存方面一向十分谨慎小心。以微信为例，我们已经在一定程度上减少了我们的广告库存，现在用户每天最多只能在朋友圈看到两个广告。即使在媒体信息流中，我们的广告库存也是比其他竞争对手要少的，也说明我们确实在这方面有所限制。主要原因是我们希望可以采取一种比较连续性的广告库存战略，在用户体验、广告定价和定位中找到最佳的平衡点。我们也确保每一个广告的质量，因此我们没有医疗广告也没有P2P金融业务广告。此外，我们也会与广告商一同打造高质量的广告内容。目前我们在广告业务领域完全按照自己的方式去发展，因此不会受到来自行业上的影响也不会受到搜索引擎广告的影响。

《怪物猎人：世界》的下架确实是一个偶然发生的事件，实际上我们已经获得了这款游戏的商业化许可，但是游戏内容却并没有完全符合监管的要求，所以我们暂停了这款游戏的内容销售，并且与开发者协商后决定之后继续申请销售许可。在这个过程中，我们全程都与政府人员和监管机构密切沟通和合作，希望之后的检查流程可以有所改进。

中金分析师Natalie Wu：二季度《英雄联盟》的活跃用户数迎来了一个非常迅猛的增长，管理层可否分享一下这背后的主要原因？目前在公司其他收入中商业支付和投资收入的占比情况？如果集中存管金上升到100%，那么投资收入是否会降到0？

詹姆斯·米歇尔：在过去的两个月里，《英雄联盟》的搜索量确实有所上升，其中一个主要原因可能是因为中国战队在相关比赛中获得了冠军，爱国情绪驱使了增长。在二季度，《英雄联盟》的海外营收较去年同期有所上升，但是国内市场一如去年四季度以来低迷的表现，预计年底之前会有所好转。

刘炽平：在第二季度，公司的利息收入占其他收入的不到13%。其中已经有42%转移到集中存管，剩下的58%将在未来的6个月中平均分配，这是央行所规定的，所以到明年一月利息收入就不会再有了。为了减弱这个的影响，我们将会高效的控制市场营销费用，因为我们确实在支付平台上投入了很多去进行营销推广，当然也取得了不错的成绩，特别是在线下支付业务上。除此之外，我们还会不断改善营销战略，以此来优化市场营销费用。之后，我们将会为使用微信支付的商家提供金融服务，因为通过支付平台的线下拓展我们已经积累了一个很庞大的商户体系。

花旗分析师Alicia Yap：之前公司提到之后会为了恢复游戏业务而采取一些战略措施，那么管理层可否透露下在短期内比如说在第三季度会有哪些具体的行动呢？哪个策略将会起到最主导的积极影响？是会通过现有游戏的商业变现来带动整个游戏业务的增长还是寄托于新游戏的贡献？如果知道《绝地求生》的商业变现进程会有所推迟，那么6个月前公司是否还会发布该游戏？还是会推迟游戏发布？关于微信小程序的广告业务，之后主要的新增广告业务是否会主要来自传统零售业和本地服务业？如果不是，会是来自什么行业？预计市场规模有多大？

詹姆斯·米歇尔：第一个问题有关于影响公司游戏业务商业变现进程的战略。游戏商业化战略活动的实施短的话需要几个月，长的话甚至需要几个季度，但是我们对明年我们的游戏业务还是十分有信心的。我能理解投资者对公司二季度表现的关注，一个原因是今年上半年我们发布了一些游戏，但是它们的每用户贡献营收较前几年相比的表现比较低迷，因此在7月和8月公司会发布几款高用户贡献营收值的游戏，比如角色扮演类游戏和棋牌类游戏，我们相信这些游戏在发布初期就会有很不错的营收表现。

刘炽平：由于中国游戏市场日活跃用户总数较去年同比有所上升，所以公司在游戏业务方面一直表现也都比较强劲。仅仅用了6个月，公司就在战术竞技类游戏中拔得头筹。不仅仅是在国内，腾讯在海外业务的发展也是十分迅猛。《绝地求生》目前在海外的日活跃用户数已经达到了1500万。但是这款游戏由于商业变现进程的推后，现在为止还没有在营收上有所贡献，但是从长期来看这个问题终将会得到解决。

小程序的目的在于基于交易建立起用户和线下活动的桥梁，如果没有小程序是很难实现的，因为用户可能不愿意为了获取这些线下服务而再去下载其他的应用程序到手机上。目前小程序上的业务还主要在零售行业，很多品牌也都通过小程序来吸引客户。

麦格理分析师Wendy Huang：第一个问题有关于三季度营收展望，从财报上可以看到，公司二季度的营收增长只有30%，可能是过去三年最低迷的一个季度，之前公司提到会通过一些项目来带动公司的营收增长，比如说小程序等。那么公司预计大约什么时候可以重新回到30%以上的营收增长速度？第二个问题有关于《堡垒之夜》，这款游戏是否已经获得商业化运营的批准？《堡垒之夜》是否会发布手游版？如果会的话，那么是否需要再次申请运营许可？

刘炽平：关于营收增长，主要是因为游戏业务目前表现比较弱，很多游戏目前还没有实现商业变现，当然之后如果完成变现的话，营收的增长就会回到原有水平。

目前《堡垒之夜》已经获得商业化运营的许可，并且现在我们在试图申请一个月的商业化试运营机会。从注册用户数和玩家的评价来看，这款游戏目前的表现不错。当然，如果发布手游版还是需要另外申请许可的。

周四，港股低开后大幅回升，股指收复失地。此前连续两日血崩的科技股和教育股强势反弹，医药股、内房股纷纷走高。

恒指开盘跌1.7%，跌破27000点，刷新去年8月11日以来最低位。此后股指急速回升，恒指转为上涨，大举收复27000点。恒生中国企业指数一度跌近1.7%，现涨0.31%。

本月以来，恒指累计跌幅已达4.41%，今年累计跌幅达到了8.68%。

科技股开盘一度领跌，板块跌幅超4%，现跌0.5%。云服务巨头金蝶国际一度跌超10%，现涨2%。腾讯开盘大跌4.8%，现跌1%。阅文集团、阿里健康跌幅一度超过4%，现涨幅超过1%。小米集团跌近3%，跌破16港元，刷新上市以来新低，现涨0.74%。

教育股反弹。天立教育涨近16%。宇华教育涨超6%。

昨日教育股集体大跌，天立教育午后跌近20%，枫叶教育跌近16%。宇华教育跌13%。民生教育跌10%。21教育跌8%。

中国EMS供应商恒达科技今日在港交所挂牌，股价低开19.43%，报1.41港元，上市首日宣告破发。

港股频爆业绩雷

Wind统计显示，8月以来总共有247只港股股价创出历史新低。

香港资深金融和投资银行家温天纳表示，多只港股在公布业绩前后重挫，主要是市场预期业绩高速增长出现偏差，高估值得不到支撑，导致相关股票出现大幅调整。

港股“股王”腾讯昨日盘后发布糟糕财报，净利润与营收均不及预期。净利润十三年来首现单季负增长，备受关注的关键利润来源智能手机游戏业务环比更是大跌19%。社交媒体、广告和其他业务的营收同比增速均出现了近年来的新低。

财报公布后，腾讯美股粉单市场暴跌近10%，收盘跌6.7%，创5个月最大跌幅。受此拖累，隔夜中概股集体下挫，阿里巴巴收跌1.56%，连续第三日下跌，盘中一度进入技术性熊市。

腾讯控股周三跌3.61%，市值3.2万亿港元。连续多日下跌后，市值和高点相比跌去1.3万亿港元。

野村将腾讯目标价由492港元下调至449港元，下调幅度约8%。

对于港股后市，此前海通策略分析荀玉根表示，今年以来港股破发率高大20.1%，港股短期走势受A股影响，不过港股估值优势很明显，长期看好、中期磨底还需要时间。

知名港股分析师、兴业证券研究所副所长张忆东之前表示，港股短期部分情绪指标已经到了较为悲观的水平，三季度中后期维持震荡市，投资策略方面建议仓位保持动态中性，急跌时补仓，急涨时减仓。估值底部区域的赢家之道在于聚焦优质资产，建议配置保险、银行、石油产业链等低估值蓝筹股。与中国资产相关性较低、高股息率的港股龙头有望受益于北水配置。

在经历连续两天的巨幅震荡后，土耳其里拉终于止跌，带动其他新兴市场货币回稳，回想起来，这场突如其来的危机依然让人心有余悸。

土耳其的企业、银行和国家外币债务占GDP之比已经达到55%，接近1998年亚洲金融危机时期的危险门槛，此外土耳其严重依赖短期美元贷款来弥补占GDP 6.5%的经常账户赤字，一旦海外投资者对土耳其失去信心，该国只剩下听天由命一条路。

危机的爆发可谓集齐了“天时地利”，只差“人”这一催化剂，就在这时，埃尔多安出现了。7月份埃尔多安赢得土耳其大选，开启第二个五年总统任期，同时也意味着土耳其正式从议会制过渡到总统制，而埃尔多安将成为土耳其共和国建国以来权力最大的总统。

在埃尔多安宣布的新内阁名单中，被认为更加“亲市场”的热门财长人选——土耳其前副总理、前美林银行家Mehmet Simsek，以及土耳其前财长Naci Agbal等人被排除在新内阁之外，埃尔多安的女婿、资历尚浅的Berat Albayrak则被任命为新财长。

与此同时，土耳其政府还颁布了一项新的行政法令，取消央行行长五年任期的限制，这也意味着总统可以在没有任何监督的情况下直接任命央行行长。由于埃尔多安对“高利率”的偏见，土耳其央行并没有在该出手加息时加息，维稳里拉。

可以说，埃尔多安“一手遮天”之举让市场信心崩塌了，特朗普的关税决定只不过是压垮骆驼的最后一根稻草。

当G4经济体通过量化宽松每年向全球体系增加2万亿美元流动性的零利率时代，美元融资成本廉价得让人难以拒绝。IIF（国际金融协会）认为，随着低廉流动性水闸的关闭，土耳其危机只是整个新兴市场长期痛苦的开端，南非、印尼、哥伦比亚等新兴市场将步土耳其后尘。

IIF首席经济学家Robin Brooks表示，今年10年期美债收益率仅上涨60个bp就导致新兴市场开始“暴走”，严重程度堪比2013年美联储缩减QE（tapering），当时利率的冲击更为厉害。

这表明随着全球债务占GDP比达到318%，较雷曼危机前夕还要高出40个百分点的今天，全球市场已经变得战战兢兢。

根据国际清算银行统计的数据，包含跨境贷款和功能性相当的衍生品在内，新兴市场的美元债务已经飙升至7.2万亿美元，为历史最高，且从未经历美联储加息周期的测试。

现在判断土耳其是否是那只“煤矿里的金丝雀还为时尚早，但唯一确定的是，里拉在短短三天内暴贬25%将给土耳其经济造成毁灭性影响。

在土耳其央行将各期限的存款准备金率下调250-400个基点，并表示如有需要将为银行提供流动性后，市场并没有立刻平静下来，投资者依然担心，一旦资本停止流入土耳其国内，或者发生资本外流，土耳其本身拥有的美元储备相比于未来12个月内需要的2400亿美元外部融资来说，只是杯水车薪。

要打破货币贬值带来的恶性循环，埃尔多安需要作出三大让步：效仿阿根廷大幅加息1000个基点，即加息幅度足以震撼市场；在财政纪律下收紧预算，并通过IMF救助来支持并挽回外国投资者的信心；释放羁押的美国牧师Andrew Brunson，与特朗普政府重归于好。

然而，这三大让步在“强人”埃尔多安治下看起来是“不可能完成的任务”。

土耳其爆发的新危机，反映的是新兴市场面临的老问题，墨西哥、泰国、印尼、韩国、巴西、俄罗斯和阿根廷此前都已发出警告信号，只是市场充耳不闻，随着美联储货币政策正常化道路的加速推进，一场新兴市场“完美风暴”即将开始。

土耳其里拉的崩盘只是新兴市场大级别主跌浪的导火索，接下来新型市场货币汇率很可能与土耳其里拉的跌势发生共振；具有代表性的还包括离岸人民币。近日中国央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%，在二季度货币政策执行报告中，央行强调，”人民币汇率主要由市场供求决定，中央银行不会将人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。”

交易策略方面，随着双边波动幅度的加大，建议本周通过押注美元/离岸人民币上涨作保护，通过芝商所卖出标的为CNHU8的Chinese Renminbi/USD Options Wk 2人民币看涨期权。

此外，横华国际研发中心发布的报告表示，土耳其危机的爆发促使欧元破位下行，欧元下行空间完全打开。一方面，期权投资者可买入近月平值附近的看跌期权，做欧元汇率的下跌同时赚取波动率上涨；另一方面，也可考虑卖出阻力位上方执行价格处的看涨期权，赚取欧元下跌和时间流逝的收益。

表1 芝商所欧元期权合约细则

为了遏制海外炒家，新西兰政府拿出了一个辣招：禁止向外国人出售二手住宅。

周三，新西兰国会正式通过一项法律禁令，要求海外买家不得购买本国存量住宅。与其隔壁邻居澳大利亚显著不同，新西兰的海外买家禁令法案将住宅土地视为敏感领域。未经新西兰海外投资办公室的同意，任何非居民或非公民均不得购买现有住宅。新法律旨在打击住宅投机者。

对此，新西兰副财政部长兼总检察长David Parker评论称，这是一个重要的里程碑，表明政府致力于帮助更多新西兰人实现他们拥有住房的梦想。“这届政府相信，新西兰人用于购买住宅的花费不应该高于那些富裕的外国买家。”

David Parker还表示，外国买家现有房屋购买禁令将与解决新西兰住房短缺，以及住房拥有率下降问题的项目方案同步实施。“新法律将支持对新建住宅的投资，特别是在创新模式下人民可以买得起的公寓和住宅。该项目将帮助更多新西兰人实现住房梦想。”

不仅如此，新西兰政府的上述项目还支持对商业性房地产的投资，包括简化用于商业目的的住宅购买的审批手续。

在新西兰总督同意之后，上述所有新法律和新措施的关键条款将立即生效。

至于那些确实需要购买住宅的外国买家，比如新移民，他们将需要说服新西兰政府，无论他们做什么都会给这个国家带来更大的好处，才有希望通过购房审批。他们需要向新西兰政府展示，要么将土地更换成其他用途，要么承诺增加住宅数量，然后用于出售，比如将原有的独立房屋拆除，新建一栋公寓楼。

华尔街见闻此前提及，去年10月底，刚刚上任仅一周的新西兰女总理杰辛达·阿德恩（Jacinda Ardern）发声明称，将履行竞选承诺，政府定于2018年年初实施新政，把购买住宅房屋定为“敏感”投资，将禁止非本国居民或公民的海外买家在该国购买二手房。

阿德恩出生于1980年7月26日，上任总理时年仅37岁，是新西兰自1856年以来最年轻的总理。

过去十年间，受移民和海外购房者大规模涌入的刺激，新西兰住宅价格飙升了60%以上。该国住房市场供应短缺，也施压本国购房者，令国民住房拥有率下滑至1951年以来最低水平。

“我们相信，新西兰的住宅市场应该是为新西兰人民设立的，而不是为了国际市场。”David Parker在8月1日于国会发言时说，“这是我们与生俱来的权利。”

新西兰住房市场尽管销售不算火爆，但房屋价格不但不跌，很多地区还在上涨。

根据新西兰房地产协会（REINZ）的数据，6月住房销量月环比下跌20%，年同比跌1.6%；奥克兰月环比大跌25%，但同比基本持平。

当月，新西兰全国住宅中间价同比增长5.7%，从去年同期的53万增至56万澳元，创历史最高纪录。除奥克兰住宅中间价同比略跌0.7%外，全国其它地区中间价为46万澳元，同比增长7%。其中，有三个地区中间价月环比创纪录增长，惠灵顿增长12.3%，怀卡托增长11.7%，马尔堡增长11.4%。

按照年同比增长计算，最强劲的地区为Gisborne，增长26.9%。其次是Hawke’s Bay，增长15.3%。

2018年8月15日，Y Combinator（以下简称YC）宣布中国作为美国市场外展开业务的首个国家，同时，宣布陆奇担任YC中国创始人及首席执行官，全权负责YC在华业务发展，并担任YC全球研究院（YC Research）院长。他将全面负责YC在中国市场的业务和战略拓展。

加入YC之前，陆奇曾担任百度集团总裁兼首席运营官，主要负责百度的产品、技术、销售以及市场运营，兼任百度智能驾驶事业群组总经理。陆奇也曾在微软、雅虎和IBM等公司任职，曾担任微软集团全球执行副总裁，雅虎执行副总裁等职。

离开百度后，陆奇在经历了三个月的沉寂后，YC进军中国的消息也揭示了他的全新选择。陆奇表示他和YC的创始人Sam Altman认识十多年了，选择加入YC中国，也是他经过一番思考的结果。

陆奇表示，YC将会募资一些本土的资金，至于募资规模，他没有透露。他还表示，YC中国的投资方式将参照美国的投资方式。据悉，目前中国YC团队只有他一个人，团队的搭建还没开始，他希望能找到一些志同道合的人。

以下是会议采访环节记录，陆奇谈到了YC在中国投资的策略、方向和挑战，经腾讯《一线》编辑整理。

问：你认为现在外资来到中国之后面临的最大的挑战是什么？你做为YC中国的CEO要做的第一件事是什么？

陆奇：对我来讲，做任何一件有意义的事情，一定要平衡好两点。第一长期一定要看得很清楚，看得很远。同时短期每一步都要做得很扎实很坚实。长期我们都讲了，刚才YC在中国的发展有很多空间，短期中期基本上基于这个为主，我们必须建立一个核心的基础，我们可以很快为中国的创业者，在投资方面在加速方面提供马上能够见到的效应，这是一定要做的。同时在人才培训上，要快速推进对中国创业者能真正有帮助的人才培训。另外在科研，在工艺，也要开始布局。同时我前面讲到再往前作业，这必须建立基础，有的时候不能太着急，得一步步走。

刚才你问到哪些事情要做。在早期最最核心关键的是找到一流的人才，志同道合的人才，最终有效的驱动有效的落地，是需要一个顶尖的团队。所以虽然我们会有四个核心业务要布局，要落地，但总结下来最为重要的起点是人，是志同道合的人，我们一起真正从零开始打造一个团队。

问：YC中国将重点关注哪些技术领域，是否已经有项目在看是什么样的项目，以及说未来的资金将嗯全部来自中国，然后现在是否已经对募资规模和就是资金来源有一定的规划？

陆奇：先讲一下YC，我们是非常源头早期的加速器公司，我们基本上每个范围都看，任何一个领域都有颠覆性创新的可能，任何一个有志创业者都有机会来改变世界，所以起点我们是基本上都看看这个创业团队他的产品在哪里，他的创业团队的能力在哪里，所以我们基本上都会看，这是第一点。

第二点，我们也会对某一些技术领域有更多的关注。我们希望有更多的创始人在这些领域里面来创业。比方说人工智能比方说生命科学，比方说未来的城市，比方说新农业这一系列。在中国，我们也会按照类似的方法去做，现在还是非常非常早期，有一些是很自然的，我们会相当关注的。比方说由于人工智能技术所带来的很多创新机会，但是最重要的还是要适合中国的国情。

我们现在是计划啊未来会在中国融资，用当地的资金来投，至于投资的规模，有几点要讲的，第一这是早期。早期我们一定要把握好这个平衡，有时候冲的太快，长期来看结果未必是特别好。但是我们也不想放弃一些可以推进的机会，要找到好的平衡。具体的数字，这些当然不便在今天这样的会议上分享。

问：前一阵国内有一个社交电商很火，然后上市了，你在担任独立董事，所以我想问一下你当时的考量是什么样的？

陆奇：从我个人角度来讲，我会适当的和一些高科技的企业进行交流和互动，其中的一种形式是担任独立董事，当然，我接下来的的精力会在YC和YC中国。长期这两条路，这两个点我都会继续。

问：YC在中国的这个基金是美元基金还是人民币基金，中国的团队大概会是一个什么样的规模？

陆奇：我们准备在将来中国当地融资将会是人民币的基金，这是第一点。第二，YC的宗旨是为创业者提供最完整最有效的支持。有些创业者他既需要人民币基金的支持，同时在一定的阶段它也需要美元的基金支持，所以我们也会适当地考虑如何有机有效的综合人民币的基金和美元的基金.

关于团队，目前为止YC中国就就一个人。我是希望中国非常多的一流的人才，特别是志同道合，早期一定要看质量，一定要打好基础。所以总体来讲，用最快的速度打造一支最棒的团队是我现在要做的事情。

问：结合你在雅虎还有微软和百度的工作的经历，团队的打造你利用过往的人脉吗？

陆奇： 第一就是我要充分利用我信任的人，第二，要通过YC目前的资源，YC有个很棒的校友群，其中有不少是中国的创始人，我会充分利用YC的群体，另外也有一些机构，我可以获得他们的帮助，最快最高效的找到高质量的人才。

问：YC会喜欢怎么样的创业者?

陆奇：其实YC核心理念其实挺简单的。找世界上最聪明的人，找世界上志向最大的人，最愿意动手做技术的人，帮助他们改变世界。当然在具体在中国，我们一定要本地化，一定要按照中国市场需求来做。

问：YC在中国用什么方式做投资？你们是如何处理和美国外企总部的这种关系？

陆奇：YC用一笔资金换取一定比例的股份用融资，但是具体给多少资金换取多少百分比，我们必须要当地化，本地化要适合中国的国情，这是这是第一点。第二个关于培训在过渡期，YC在明年1月份，它是一年两期，1月份一次8月份一次，明年1月份，因为由于时间比较紧，我们在中国本地化的项目可能还来不及出台，所以在1月份的话，啊我们现在想法就是培训还是在美国培训，但是以后会在中国培训。

然后YC中国和YC全球的关系，最重要把控的YC中国，要完完全全彻彻底底秉承我还是全球的宗旨，充分利用它全球的基因和全球资源，同时又要充分的本地化。这个事说起来容易做起来难的，因为你要平衡，有一些YC的方法，未必完全适合中国的国情。长期如何找到这个平衡？我认为将是一个YC中国非常非常关键的因素。

据Financemaganates消息，高盛、Nyca Partners、花旗、摩根大通、NEX集团、富国银行以及Y Combinator等金融机构正在敲定对金融科技初创企业Axoni的3200万美元投资。

据了解，Axoni是一家为大型银行开发区块链解决方案的初创型，专注于资本市场，总部位于纽约。早些时候，该公司已从蓝筹股投资者那里筹集了逾5,000万美元。

该公司区块链技术项目正在接受测试，项目的主要作用被用以帮助削减一些交易处理和后台成本。

近年来，区块链技术在各行业成为大热门，而金融行业尤甚。除了投资区块链初创企业外，金融机构自己也会涉足区块链技术的研究和项目落地。这些金融机构的区块链项目基本和虚拟货币无关，而更多的是用以解决金融业务创新上的难题。

如今年7月，美国富国银行官方就为一项区块链技术“管理令牌的系统和方法”提出了专利的申请。据媒体报道称，该系统将为创建任何形式价值的令牌化提供路径，例如，一类币可以被令牌化用来代替银行帐户号码。

而在国内，银行等金融机构则偏向于在票据、跨境支付、多方对账、供应链金融等业务上展开区块链项目应用的创新。不过，区块链技术仍有待完善，特别是在技术创新、场景拓展、C端用户扩充方面，仍有很大的提升空间。而这些都会是区块链创业公司摸索的领域，也是金融机构投资的方向。