前言
一般来说，新兴技术的主要价值是为较为落后的商业领域带来革命性的效率提升。然而今天我们看到在每年10万亿美元的贸易金融行业，全球众多参与者还在依赖于过去几百年形成的流程和既定规则——纸质的票据仍然被大规模采用，以支撑错综复杂的贸易关系。因此金准人工智能专家设想，这些遗留的老派做法，有机会被区块链和5G等新技术所改造，我们将其称为技术杠杆，即较小的技术投入能撬动巨大的商业市场。
本报告中，金准人工智能专家将讨论几个有潜力为全球供应链赋能的“技术杠杆”：(1)区块链和分布式账本技术；(2)5G；(3)物联网。同时金准人工智能专家分析了一些转型中可能发生的阻碍，不过不要紧，我们相信对这些挑战潜在的改进是可以带来巨大回报的。
一、供应链金融相关概念
1.1什么是供应链金融
供应链金融并不是一个新生事物。实际上，传统金融机构就一直在干这件事——给企业融资。由于交易双方都是个体，相互之间很难产生信任关系，进而导致了巨大的“信用成本”。因为这种不信任，很难做到实时的交易交割。比如，一家公司和供应商签订合作关系，必须有1到6个月的账期，不可能货到付款。为了给生产提供驱动资金，供应商又不得不去银行贷款，并为此支付利息，从而增加了生产成本。
与此同时，很多行业也很难从银行拿到贷款。以煤炭物流行业举例，银行恐怕都不太敢贷款给煤炭物流商。他们的抵押物只能是煤炭，基于这一行业的特点，银行很难准确评估抵押物的价值，整体风险承受能力受限。大企业难，中小企业更没有可能从银行拿到钱。要么需要抵押物，要么需要信用背书，中小企业得过五关斩六将才能满足银行的硬性要求并拿到贷款。而实体经济要落地生产，又需要资金作为润滑剂。
供应链金融，就试图用一种新的方式来解决资金的流动问题。传统银行的贷款方式是抵押物，而抵押物在供应链金融中就是应收账款或票据等交易凭证。在产业链中，常常会存在多个资金不流通的阻塞点。比如，一家大公司和供应商签了200万的采购合同，合同规定6个月后才全额支付款项。这6个月，就是账期。
如果供应商遇见困难，需要资金周转怎么办?
供应链金融的玩法是，将这6个月的应收账款当成抵押物，拿去金融机构借钱。当然，供应商提前拿到钱，需要支付一定利息，200万可能只能拿到180万，剩下20万算利息。6个月后，大公司不再给供应商付款，而将货款200万结算给金融机构，金融机构凭此获利20万。这就是供应链金融的核心逻辑——试图打通传统产业链所有不通畅的阻塞点，让链条上的所有资金流动起来。
网贷天眼发布的《2016互联网+供应链金融研究报告》，预测2020年我国供应链金融市场规模将达到15万亿左右，这是一个非常巨大的市场。
1.2区块链和分布式账本
区块链技术通常被比喻为去中心的、共同维护的公共总账本。因此，区块链技术也被称为“分布式账本技术”(“DLT”)。理解区块链原理并不需要一个计算机科学学位，简而言之，它的核心理念是因为加密数据结构的保障，我们从此不用再到处转发Exce了，也不用再一式N份合同盖骑缝章了，因为没有人能够算改它。比特币是第一个用区块链技术开发的金融工具，它依靠矿工(用于记账的计算机节点)维护，矿工记账的过程被称为挖矿，即比特币网络对其记账算力贡献的奖励，后来的所有类似应用都寻求同一原理，即维护同一个账本来跟踪所有历史交易，只是挖矿机制不同——因此它们又被称为密码货币，即拥有了储存价值的功能，且只有持有私钥的人才能获取这个价值。
当然这种价值如果被大众认可，它就会涨到上万美元，如果不被认可，就会跌到一文不值。其实它跟主权货币类似，如果一个囯家被世界认可且具有经济上的比较优势，贸易就会存在，从而储存该囯货币(贸易媒介)的需求增加，该囯货币就有了价值；如果一个囯家发生了战乱，没有人想跟他们做生意(进行价值交换)，他们的货币就没有价值。去中心化或者分布式的意思是，每一个维护公共账本的计算机节点都存有一份完整的历史记录，从第一个上链的交易到最后一个。这个节点虽然通过互联网连接，但没有用于数据交换的中心服务器是连接所有节点的，大家的地位相同。这些节点全部运行在一个通用的软件平台上，通常被称为“协议”。协议上规定，如果对账本进行更改，需要大多数的节点(例如51%)达成一致。因此，黑掉单一节点或少数节点对账本进行改动是不可能的。
1.3 5G/IOT
5G指的是第5代无线通信技术，将取代今天的4GLTE标准。3GPP是目前正在开发5G通讯标准技术的组织，有超过550家公司作为会员公司参与。它由16个工作组组成，负责制定终端、基站和系统端到端技术的标准规范。从命名上可以看出，该组织成立于3G时代，1998年，多个电信标准组织伙伴签署了《第三代伙伴计划协议》，并制定了3G时代全球适用技术规范和技术报告。此后，3GPP一直延续到4G时代，再到5G时代。3GPP的话语权是根据企业历史对组织的贡献确定的，几大设备商、高通、Inte等话语权较大，他们会担任小组的主席、副主席等职务。目前，大的通信设备商包括华为、中兴、诺基亚、爱立信等。
2016年，中国通信企业力推的Poa成为控制信道编码，这是中囯在信道编码领域首次突破，为中囯在5G标准中争取较以往更多的话语权奠定了基础。从这个角度看，中囯在一定程度上可以说已跻身世界前列。虽然5G尚未标准化，中国的5G网络可能在明年才能够进入预商用阶段，但主要的发展计划都正在顺利进行中，努力推出标准化5G应用程序的产品，包括手机厂商明年一季度即将推出5G手机，可以说，2019年有望成为5G商用元年。
二、对供应链和贸易金融加深理解的紧迫性
今年的主题是贸易战，不仅是中美，美俄、美欧甚至美加都有大大小小的摩擦。人们意识到，几十年来我们依赖于黄金或美元进行商品储值的做法应该转变下思路了。在全球经济一体化的大前提下，世界各地贸易市场喷涌而出，远洋运输使来自地球两端的囯家发生大规模贸易成为可能，并且运转效率逐年提高。
但是，蓬勃发展的进出口贸易使得我们过分关注在某些细节问题的处理上，而忽略了在更大格局上进行更深入的思考。直到美元霸权持续压制我们的时候，我们才意识到，不能安于现状，要主动求变；鸡生蛋还是蛋生鸡的问题永远存在——信任，例如卖家不愿意在未收到款时发货，买家不愿意在未收到货时付款。
尤其是当下还有“囯务院出台53项措施，支持自贸区深化改革创新”的政策引导我们预计人民币将从此走上全球舞台，成为贸易结算货币，深刻影响世界经济格局。我国已经成为供应链上领先的大国，下一步主要会在贸易金融上寻求突破。现在，有了分布式共享账本，和更快速的基础设施(5G)，是时候在贸易金融上多思考一下两者将如何改变世界贸易格局了。之前，可能会有一两项技术能够做出渐进式的改善；但是，金准人工智能专家分析，2019年的环境是这些技术将合力，带来显著式的改善，这是每个参与者都不可放过的机遇。
三、供应链金融的主要挑战
3.1供应链金融企业的发展受制于整个供应链行业对外的低透明度
供应链所代表的是商品生产和分配所涉及到的所有环节，包括从原材料到成品制成再到流通至消费者的整个过程。目前的供应链可以覆盖数百个阶段，跨越数十个地理区域，所以很难去对事件进行追踪或是对事故进行调查。买方缺少一种可靠的方法去验证及确认产品和服务的真正价值，因为供应链普遍缺乏透明度，这就意味着我们支付的价格无法准确地反映产品的真实成本。
3.2高居不下的交易成本
仍然以文首应收账款为例，从显性的角度考虑，传统供应链金融链涉及到应付账款方、增信机构、保理机构的多方处理，花费时间长、成本高，这是由于必须由信任机构完成相应的认证和账务处理，通常至少要耗费数周时间才能到账，手续费用昂贵。从隐形角度考虑，为了获取一笔应收账款，交易公司公司通常要进行大量的调研，并在此基础上进行风控。如果标的金额太少，利息都覆盖不了成本。
3.3核心企业的“魔咒”
上述问题的出现和叠加促使核心企业登上历史舞台。就像上下游之间的堤坝，核心企业起到了贯穿产业链的作用。对于核心企业来说，天生具有从事供应链金融的优势。核心企业几乎掌握了所有上下游企业的交易数据，手头握着所有的应收、应付账款，兼具天时地利人和。比如，海尔集团、迪信通等行业巨头都成立了自己的供应链金融公司，并试图用互联网的方式来提高效率，改造行业。
当前，核心企业模式是供应链金融的主要模式。核心企业在供应链金融的发展历程中具有积极意义，然而伴随着核心企业不断发展壮大，历史的车轮再次重复，先进生产力终将成为阻碍进步的绊脚石，核心企业的存在也会限制平台型企业的发展。这是因为核心企业作为供应链金融中最为重要的角色，它们的话语权和议价能力都十分强大，这就会使得很多平台型供应链金融遭遇一种尴尬：核心企业和他们达成合作，很快就会看到供应链金融的好处，进而想到“为什么这个事情我不能自己干?”于是，解除合作，开始自建团队、亲自操盘。
因此，很多平台宁可放弃行业巨头、和小公司或保理公司合作。核心企业的“魔咒”，桎梏了众多平台的发展。核心企业模式只能用于自身行业、甚至只能是在自己的产业链条上做文章，天花板太低。除此之外，采用核心企业模式也会出现联合诈骗的可能性。
四、区块链如何重塑供应链金融的模式及其应用
4.1区块链解决现有供应链金融的潜力
从区块链被提出至今，该技术从极客圈子中的小众话题，迅速扩散成为学界和社会大众广泛关注的创新科技，并成为Fintech领域最耀眼的明星。金准显示，区块链领域吸引的风险投资已经从2012年的200万美元飙涨至2016年的6亿美元，增长超过了300倍。
区块链技术之所以会在短时间内受到如此大的重视，主要是因为它被很多人看作是可以改变现有交易模式、从底层基础设施重构社会的突破性变革技术。
马尔科·扬西蒂，卡里姆·拉哈尼在《哈佛商业评论》中发表了题为《The Truth About Blockchain》的文章，对区块链的运作原理进行了系统性的总结，他指出区块链本身是一种开源分布式账本，能够高效记录买卖双方的交易，并保证这些记录是可查证且永久保存的。该账本也可以通过设置自动发起交易。其运作原理可以具体概括为：分布式数据库、对等传输、透明的匿名信、记录的不可逆性、计算逻辑。
金准人工智能专家认为区块链的这些特征使之在供应链金融领域具有独一无二的优势，显示出了解决现有供应链金融所有问题的潜力：
建立P2P的强信任关系。作为一种分布式账本技术，区块链采用分布式部署存储，数据不是由单一中心化机构统一维护，也不可能按照自己的利益来操控数据，因此具备较强的信任关系。
建立透明供应链。区块链保存完整数据，使得不同参与者使用一致的数据来源，而不是分散的数据，保证了供应链信息的可追溯性，实现供应链透明化。
金融级别加密安全性。由于对交易进行了加密，并具有不可改变的性质，所以分类账几乎不可能受到损害。
个性化服务。区块链本身的可编程性可以从本质上满足各类消费者的个性化需求。
可审计性。记录每次数据更改的身份信息，可以进行可靠的审计跟踪。
区块链是一项基础性技术——它有潜力为供应链金融行业的经济和交易制度创造新的技术基础。可以肯定的是，区块链技术将深刻改变供应链金融行业的商业运作，这种改变远远大于供应链行业的改变。区块链应用不仅是传统业务模式的挑战，更是创建新业务和简化内部流程的重要机会。
金准人工智能专家预测，到2022年，使用区块链技术的银行可以每年节省高达200亿美元。而世界经济论坛也预测，到2017年全球GDP的10%可能会存储在区块链平台之上。
4.2区块链用于供应链金融的机会和场景
区块链的特性和优势可以帮助我们创新性的解决问题，并促进供应链金融价值链的重塑，这些创新应用千变万化，或许在现在看来，有很多应用我们都难以想象和预测。我们尝试从下面四个角度，来描述区块链与供应链金融碰撞出的机会。
机会一：区块链如何提高整个行业的透明度?
类似于RFID的技术很早便被应用以提升供应链的透明度，区块链则能够确保物品从物理世界向虚拟世界映射的透明度和安全性。区块链将分类账上的货物转移登记为交易，以确定与生产链管理相关的各参与方以及产品产地、日期、价格、质量和其他相关信息。由于分类账呈现分散式结构特点，任何一方都不可能拥有分类账的所有权，也不可能为谋取私利而操控数据。此外，由于交易进行过加密，并具有不可改变的性质，所以分类账几乎不可能受到损害。
这对于供应链金融具有重要的意义。整个供应链金融企业将据此重新评估风险控制模型。可以明确的是，由于整体透明度的提高，行业风险将被极大的降低，参与各方均将从中受益。
区块链为供应链提供了交易状态实时、可靠的视图，有效提升了交易透明度，这将大大方便中介机构基于常用的发票、库存资产等金融工具进行放款。其中抵押资产的价值将根据现实时间实时更新，最终这将有助于建立一个更可靠和稳定的供应链金融生态系统。
目前，已经有尝试利用区块链技术来改善供应链管理的先例。例如，IBM推出了一项服务，允许客户在安全云环境中测试区块链，并通过复杂的供应链追踪高价值商品。区块链初创企业Everledger正在使用该项服务，希望能够利用区块链技术来推动钻石供应链提高透明度;伦敦的区块链初创企业 Provenance致力于为用户提供一个网络平台，使品牌商能够追踪产品材料、原料以及产品的起源和历史;BlockVerify同样是一家位于伦敦的初创企业，该公司主要利用区块链技术提升行业透明度，从而打击产品假冒行为;Skuchain公司正在为B2B交易和供应链金融市场开发基于供应链的产品;Fluent正在朝着“在主要金融模块领域，为供应链管理使用区块链盈利”方向努力。
机会二：区块链如何降低整体供应链金融交易成本?
另一个充满潜在区块链应用的领域在于降低交易成本。区块链技术可以弥补不同交易主体之间的信任鸿沟，当甲乙两家公司在国际上发送高价值和大批量的货物，如铁矿石。甲为发货方，乙为收货方，双方约定到货30日后付款。甲方找到中介机构金融A为其提供供应链金融服务，B为其增信。
在这个case中甲乙两家公司，以及中介金融机构A、B同时面临着不可预知的运输风险。现在我们是通过签署复杂的纸质文档来试图规避上述风险：当事方必须管理托运人中介金融机构和接收方的中介金融机构之间的协议，同时被管理的还有记录货物价值和装运方式的大量协议。大多数时候，我们需要原始合同文档验证信息真伪。
使用区块链应用程序，公司可以将所有文档都放到区块链上，基于区块链的运行机制，这些数据不能够被更改。一旦出现问题，当事方可以通过区块链技术快速定位在特定日期处于特定版本的合同文档，这对于处理纠纷非常关键。区块链上的所有文档对所有人提供完全平等的访问权，参与方可以快速访问目标材料，并且这种访问基于高度的信任关系和对于所有的交易记录可追溯性和可验证性。事实上，区块链包含对供应链金融至关重要的所有必要组件：时间戳、不可逆性和可追溯性。
一旦完成合同文件的发送和接收，当事方公司可以通过区块链上的智能合同进行支付。交易双方可以事先约定合同的处罚条款，例如“当满足条件X时，乙方将支付N给A。”通过这种方式，在给予借/贷双方更加个性化的服务的同时，区块链也实现了文件的交换和价值的交换。
Barclays公司试验了这种可能性。2016年9月，他们已经完成了基于区块链的供应链金融的第一次现场试验;另一个例子是农业合作组织Ornua和塞舌尔贸易公司(一家食品产品经销商)基于区块链完成黄油贸易有关的文件，虽然本身的支付仍然是“传统的”，但使用区块链交换文件将贸易时间从10天减少到几个小时。其他人也在尝试。汇丰银行和美银美林正在使用Linux基金会的Hyperledger平台，在重金属贸易融资领域进行类似的实验和测试。
机会三：区块链如何催生新的商业模式?
区块链技术不仅仅是一项技术变革，它最终会影响到供应链金融交易过程中合同、交易及其记录，进而改变现在的商业模式。我们相信，随着信任壁垒的去除、交易透明化，区块链会催生真正意义上的供应链金融平台。
新型供应链金融平台，主要的参与者包括平台本身、保理机构、中介金融机构、企业、个人甚至是算法公司。供应链金融平台负责提供供应链信息，客户信息这些类似水电的基础服务;第三方中介机构可以基于平台信息进行整合，提供更加定制化的供应链金融服务，这种服务将更加的精细化、个性化。
比如传统意义上我们可以将应收账款抵押，在未来的供应链金融平台，我们可以将应收账款细分，根据不同的节点状态建立金融模型，进而产生不同的金融产品。同时未来随着可追溯能力的增强，所有的金融模型将根据供应链的实时状态进行数据更新，对标的资产或者是借款人持续评估。算法公司可以基于平台提供的API接口，开发金融模型，并出售给第三方金融机构和保理公司。
最终，区块链将增强市场中抵押资产的流动性，改善当前最常用的供应链金融工具，如保理，采购融资，供应商管理库存融资等，并为深层融资提供机会。催生新的商业模式——供应链金融即服务。
机会四：区块链如何简化交易过程，提升客户体验?
设想这样一个场景：
李某在北京经营一家黄金首饰店铺，在黄金珠宝市场的销售旺季到来之前，作为下游的终端店铺想提前囤点货，她手上资金紧张，但是作为终端店铺的老板，她知道这个旺季把货销出去后一定可以大赚一笔，她找到供应链金融平台，平台虚拟助手通过触摸屏为她提供了多种金融方案选择(比如通过品牌商的担保或反担保的增信措施到平台来获取融资借贷)，所有的方案都是为李琳量身定做，因为第三方金融机构已经通过平台提供的API接口了解了足够详细的李琳的个人和商业信息，例如征信记录、违章记录、处罚信息等等。所有上述信息都是通过区块链存储的，这也确保了李某的个人信息不会泄露。同时李某还可以得到外部机构对她的信用评级信息，基于李某在区块链实时的数据映射。
李某通过触摸屏选择最佳选项。触摸屏读取她的指纹，并且系统通过区块链验证她的身份。通过后，金融机构的银行账户向李某的银行帐户划款， 接下来，系统设置每月从李某的银行帐户向放款的金融机构直接划款，这些行为通过智能合同触发。
几个月后的一天，李某购买的黄金首饰在运输途中丢失，安装在运输外箱上的智能传感器通过区块链触发了丢失通知，保理公司和中介金融机构第一时间收到了丢失信息，并通知李某去保理机构，在她去保理机构的路上，她非常担心，不知道该如何处理索赔和退款，以及这些会如何影响到她的还款合同。当她到达保理机构后，李某惊奇的发现索赔已经通过块链提交，并且保理公司已经批准了索赔。
这个例子向我们很好的说明了区块链技术如何提升用户的体验，而只要我们稍加留意，就会发现很多类似的应用场景。
总结
金融既要助实体又要防风险，供应链金融则需要防范中小企业融资难所产生的金融风险。金融科技主要改变供应链金融的在于三个本质层面。交易征信解决中小企业评价问题。大数据解决核心企业与贸易伙伴的关系，供应链金融的开放性问题。区块链解决链式信任关系。
（1） 交易征信： 交易征信与自动贷后解决贸易真实性、自偿性和中小企业评价问题。
金融科技对于供应链金融的提升主要是基于交易数据的征信以及自动贷后。能够把原来单纯依托静态的、事后的，有可能会人为加工过的财报类的数据，延伸到交易数据层面。以前的财报基本就是平面上的一个点，现在拿到的则是一个立体的数据，这样就可以从更多的维度去观察和分析，造假的难度和人为加工的难度非常大。真正解决人工确权、贸易真实性和自偿性问题。
通常来讲，数据经过脱敏的处理，对企业数据相关敏感性是在企业自愿的情况下脱敏化处理之后再到中心端，中心端基于数据进行进一步的分析，在本质化效率提升的数据基础之上，结合行内数据、其他外源数据，再把模型分析做好，就能够真正做到量化授信，分级预警，在这当中不止有实时监控，甚至在模型里面还有一些预测性的指标，帮助金融机构更早、更及时性地解决相关问题。
（2）大数据：解决核心企业与贸易伙伴的关系，供应链金融的开放性问题。
供应链金融首先解决的是以核心企业为依托的上下游问题，但本质上供应链金融的目的是为了解决中小企业的问题。在很多传统的解决方案中，仅仅依赖供应链上核心企业的配合和数据，而核心企业往往只掌握部分交互类的数据如下游预付渠道融资中的客户订货数据，新的金融科技发展采用交易网关数据工具部署在中小企业，可以智能适配到中小企业进销存ERP的系统，或从云端获取额外的交叉数据。真正建立基于授信主体的全方位数据才能真正掌握，结合行业大数据，摆脱以往占核心企业额度，要求核心企业硬性担保等问题，才能真正发展依托中小企业的更开放的行业性供应链金融体系。
（3）区块链：解决与链式非信任关系问题。
区块链所解决的都是一个核心的问题，即信任问题，来自多方的数据，比如供应链金融的货押业务，就会涉及金融机构、企业、仓储、服务提供方、仓储监管方等五方，包括企业那边可能还有买方和卖方，在这当中获取数据和数据之间的来回确认相对会比较麻烦，由于他们各自都有信息记录的方式，所以五方一起去对账非常繁琐。产业之间本身也有上下游的关系，比如原材料和化工，和日化品的品牌商、汽车的主机厂和汽车零配件的产业就是一个上下游，这也会有相关的纵向的协同。更好的方式是大家各自都往区块链记载分布式的账本，大家最终又有一个能够达成的共识，所以，区块链解决的就是供应链金融在非信任的体制下怎么达成一个信任关系。
传统的供应链金融因为存在着核心企业沟通，操作成本高昂，贷后管理复杂等等一系列问题，结果就是花费很大精力却无法产生合理收益，金融科技的发展将真正改变传统供应链金融，不只是简单在线化，而是通过交易征信、大数据和区块链等技术推动供应链金融更加自动化和智能化，为实体经济创造更大价值。
最后，技术和场景是互联网和IT行业发展的重要推动力，金准人工智能专家相信，未来随着区块链在供应链金融应用场景的不断丰富和实践，终将会颠覆整个供应链金融行业。
