1月16日，国家统计局公布了12月份70个大中城市商品住宅价格变动情况。数据显示，59个城市新建商品住宅价格环比上涨，其中广州环比涨幅3%；22个城市二手住宅价格环比下降，下降城市较上月增加5个。

国家统计局城市司高级统计师刘建伟分析称，一线城市新建商品住宅年底成交有所增加，价格有所上涨，二三线城市则继续保持稳定。15个热点城市中，新建商品住宅价格环比下降的城市有3个，与上月相同；同比上涨的城市有14个，最高涨幅为15.9%。

新房价格环比上涨城市降至59个 一线城市环比涨幅继续扩大

国家统计局过往数据显示，12月70个大中城市中，59城新建商品住宅销售价格环比上涨，上涨的城市数量自10月以来逐月递减。从环比看，4个一线城市新建商品住宅销售价格上涨1.3%，涨幅比上月扩大1.0个百分点。北京、上海、广州和深圳分别上涨1.0%、0.6%、3.0%和0.4%。

此外，31个二线城市新建商品住宅价格上涨0.7%，涨幅较上月回落0.3个百分点。35个三线城市新建商品住宅价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点。

同比来看，一线城市新建商品住宅价格同比上涨2.8%，涨幅比上年同月扩大2.2个百分点；二三线城市新建商品住宅价格同比分别上涨11.3%和10.8%，涨幅比上年同月分别扩大6.2和3.9个百分点。

中原地产首席分析师张大伟对《每日经济新闻》记者表示，以北京为例，2018年12月网签高端项目井喷，合计签约单价9万以上的高端住宅签约达到了269套，是调控以来的新高。市场并未出现价格上涨的新建住宅项目，基本全部都是2017年真实销售与签约，滞后到2018年末网签。但统计口径中，高端项目入市影响了价格统计。

社科院财经战略研究院住房大数据项目组组长邹琳华在参加第五届房地产价值峰会时曾向《每日经济新闻》记者表示：“住房总量的不足，仍然是一二线城市住房市场的主要矛盾。目前来看，住房需求管控政策并没有整体退出的条件，而根据对于一二线城市住房存量总量的分析，并用它来和人口的存量相匹配，一二线城市存量的过剩现象其实并不存在，总量来讲还是存在不足的。”

三线城市二手房价格集中上涨 全国市场持续分化

分城市类型看，2018年12月份二手房房价上涨则集中在二三线热点城市。南宁、锦州、大理三座城市分别以2%、1.7%、1.5%的环比涨幅位居前三。

环比看，31个二线城市二手住宅价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。35个三线城市二手住宅价格上涨0.3%，涨幅回落0.1个百分点。而一线城市二手住宅销售价格下降0.3%，北京、上海、广州和深圳分别下降0.2%、0.3%、0.4%和0.3%。

同比看，12月份，一线城市二手住宅销售价格同比上涨0.6%，涨幅比上年同月回落1.9个百分点；二三线城市二手住宅销售价格分别上涨7.9%和8.2%，涨幅比上年同月均扩大2.9个百分点。

张大伟指出：“三线城市成为本轮二手房价格上涨的集中区域。东部市场由于各种约束性房地产调控政策而调整，东北部城市特别是县城的库存积压依然严重。”

诸葛找房数据研究中心2018年12月监测的100个重点城二手住宅挂牌均价变化情况也显示，环比11月上涨的城市集中在西部及中部二线、三四线城市，下跌城市中，东部三四线城市占大多数。

该数据进一步显示，四个一线城市二手住宅挂牌均价均环比下跌，平均跌幅为1.76%，跌幅扩大0.95个百分点。深圳以64327元/平方米占据榜首，其次为北京，挂牌均价62924元/平方米，挂牌价第三为上海57490元/平方米。

“除非最近信贷政策明显调整，否则2019年房价预期将持续下调。”张大伟认为。

而关于政策调整的预期，邹琳华分析：“一二线城市限购、限贷等需求管控政策可能仍然继续实施。尽管如此，在房住不炒的前提下，我们对于一二线城市来讲也还是可以根据市场形势的变化，对于政策进行一些微调。而对于三四线城市来讲，主要是将进一步完善应对市场变化的政策调节机制。如果房价回调现象比较明显，三四线城市的限售、限价，大多数都将面临着调整或者取消。”

1月21日，海淀法院在官方网站登载消息称，北京百度网讯科技有限公司（下称“百度网讯”） 以名誉权纠纷为由将北京淘友天下科技发展有限公司（下称“淘友天下”）、北京字节跳动科技有限公司（下称“字节跳动”）诉至法院，要求淘友天下和字节跳动停止侵权，赔礼道歉并赔偿经济损失及合理开支共计500万元。

工商信息资料显示，百度网讯的两位股东分别是百度CEO李彦宏以及百度高级副总裁向海龙。百度网讯的法定代表人为百度公司副总裁、总法律顾问梁志祥。淘友天下则是职场社交社区“脉脉”的运营实体。

海淀法院发布的信息显示，百度网讯是其是百度网的所有者和经营者，2017年8月间，其发现在字节跳动公司拥有并运营的“今日头条”客户端登载有淘友天下公司经营的脉脉广告，内容以百度大厦的外观图片为背景，图片上方有文字：“听说我司文化从‘简单可依赖’被改为‘简单可以赖’了？”点击该广告内容进入脉脉的新注册用户页面，新用户可根据提示下载脉脉APP。

百度网讯认为，淘友天下以及字节跳动的行为，将百度网讯长期坚持和倡导的核心企业价值观及广告语进行了改动，因此含义也发生了改变，从“依赖”变成了“耍无赖”，是对百度网讯的贬损。

因此，百度网讯称，淘友天下在字节跳动平台发布的广告，无端通过篡改百度网讯公司企业文化口号来贬损百度网讯公司声誉，侵害了百度网讯公司的名誉权，在网络上造成恶劣影响。字节跳动公司作为广告发布者，对于淘友天下公司在其客户端刊登的带有侵权内容的广告，未尽广告发布者的责任，应与淘友天下公司共同承担侵权责任。

目前，此案件正在进一步审理之中。

晶澳太阳能有限公司(下称晶澳太阳能) 或成首个“回A”的中概股光伏企业。

1月21日早间，A股上市公司秦皇岛天业通联重工股份有限公司（下称天业通联，002459.SZ）公告称，公司拟将全部资产、负债全部转让给华建兴业投资有限公司(下称华建兴业)，同时拟以发行股份的方式购买晶澳太阳能100%股权。

根据公告，天业通联拟向华建兴业出售的全部资产预估值为12.7亿元。同时，天业通联拟向宁晋县晶泰福科技有限公司（下称晶泰福）、其昌电子、深圳博源、晶骏宁昱、晶礼宁华、晶仁宁和、晶德宁福、宁晋博纳及靳军淼发行股份购买其合计持有的晶澳太阳能100%的股权，标的资产的预估值为75亿元。

本次发行股份购买资产的股份发行价格为 7.87 元/股，不低于定价基准日前 20 个交易日股票均价的 90%。

交易完成后，晶澳太阳能的全体股东将成为上市公司股东。上市公司的控股股东变更为晶泰福，持有上市公司59.73%的股权，其昌电子成为公司持股5％以上的股东。

上市公司的实际控制人变更为靳保芳。靳保芳同时为晶澳太阳能控股母公司晶龙集团的董事长。

天业通联成立于2000年，于2010年8月在深交所上市，是一家重大装备制造企业，主要从事铁路桥梁施工起重运输设备及其他领域起重运输设备的设计、制造、销售、施工服务。

本次重组后，天业通联的主营业务将变更为光伏业务，晶澳太阳能将成为其全资子公司，主营硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售，以及光伏电站的开发、建设、运营等业务。

晶澳太阳能成立于2005年5月，并于2007年2月在美国纳斯达克挂牌上市（交易代码：JASO）。主要从事高性能光伏产品的设计、开发、生产和销售，在全球拥有11个生产基地，员工数量2万名，累计出货29GW。2017年，在全球十大组件出货排名中位居第四，2018年排名上升至第三。

根据公告，截至2017年12月31日，晶澳太阳能未经审计的资产总额为241.49亿元、资产净额为77.12亿元，营业收入为205.5亿元，净利润为7.16亿元。

2018年7月17日，晶澳太阳能宣布完成与控股母公司晶龙集团的合并交易，正式从美国纳斯达克退市并成为私有公司。它也成为继天合光能（NYSE:TSL）、英利绿色能源（NYSE:YGE）之后第三家退出美国股市的中国光伏企业。

2015年，当时登陆纳斯达克八年之久的晶澳太阳能已提出了私有化意向，随后也受到了两次不同估值的私有化要约。

2017年11月，靳保芳及他所控股的晶龙集团等组成的投资者财团宣布，将以3.62亿美元收购晶澳太阳能以实现私有化。同年12月，它曾发声明称，并没有在国内上市的计划。

但目前看，晶澳太阳能成为排队“回A”的光伏企业中最靠前的公司。

由于中国光伏企业在美国股市的估值普遍过低等因素，在美上市的光伏企业纷纷主动私有化并退市以回归国内A股。截至目前，包括晶澳太阳能在内，已有三家光伏中概股实施了私有化。

2017年3月，登陆纽交所十年之久的天合光能宣布，正式完成与投资者财团达成11亿美元的私有化协议，从纳斯达克退市；2017年6月，昱辉阳光（NYSE:SOL）董事长兼CEO李仙寿拟收购公司的光伏及LED制造业务，由此迈入私有化进程，但目前并未完成。

对于这些实施私有化的中概股光伏企业来说，IPO和借壳上市是实现“回A”的两种选择。

天合光能董事长高纪凡此前多次公开表态，希望公司能尽早登陆A股市场。自宣布私有化后，高纪凡对天合光能进行了增持，公司名称也由“天合光能有限公司”更名为“天合光能股份有限公司”。

在选择回归的中概股眼中，国内A股是令人垂涎的。与A股市场相比，登上美股和港股上市较为容易，但上市公司数量多，投资者选择多，因此不及A股的资金集中，对公司的估值也更理性。

全球最大光伏组件制造商晶科能源于2010年成功登陆美国纽约证券交易所，是目前美股中实力最为强劲的中概股之一。它也是较早有意识通过分拆业务私有化并计划在国内上市的光伏企业。与其同为“晶科系”企业的晶科电力，目前已经具备发行上市条件。

当Louis Vuitton2019早秋Lookbook型录在前几日发布时，几乎所有时尚媒体都感慨了一句，“实在是星光熠熠。”

以往，Louis Vuitton早秋系列都是请时装模特拍摄，但这一季却是全明星阵容，请来17位当红女明星拍摄品牌Lookbook，她们中的大部分都是Louis Vuitton时装秀的常客。拍摄早秋系列的则是Ghesquière的老朋友，时尚摄影师Collier Schorr。

演绎Louis Vuitton早秋系列的有奥斯卡奖得主詹妮弗·康纳利、美国演员米歇尔·威廉姆斯、“超杀女” 克洛伊·莫瑞兹、韩国演员裴斗娜、法国演员蕾雅·赛杜等女星，其中还有中国演员钟楚曦。

据《Vogue》的报道，为了让这些女明星们都能有个最适合自己的造型，Ghesquière还找来了合作多年的造型师Marie-Amélie Sauvé。

虽然时尚圈和好莱坞一向有个“互惠互利”的关系，不过Louis Vuitton早秋系列也算是把这种协同效应发挥到极致的代表了。

Ghesquière在接受《Vogue》采访时解释了为什么要使用全明星阵容，“我做得越多，越感觉我的工作需要她们（应邀拍摄的女星）给我的回应。能看到这些服装焕发二次生命是很鼓舞人心的。对于一个处于中间的、不做时装秀的早秋系列，能从她们的角度去诠释是一件很棒的事情。”

尽管早秋系列处于一个不上不下的位置，不过还是能看到许多新尝试。在早秋系列中，几乎所有女星都拎着手袋，Ghesquière说这是一种以往时装秀上非常不同的风格表达。另外虽然早秋系列中能看到许多过往系列的影子，例如楔子造型高跟靴就是2018春夏系列超受欢迎的Archlight老爹鞋的延伸，钟楚曦的短呢大衣也来自于2019春夏，不过各种单品的搭配并不常规，在看似随意的碰撞中也蕴含着不一样的新鲜气息。

《Vogue》杂志总监Nicole Phelps就说，这个系列和Ghesquière以往的风格相比是不同的、新鲜的。Ghesquière的设计常常充满了科幻感、未来感，但早秋系列却有一种蕴含摩登意味的乡村风情。Ghesquière甚至还说阿米什人（Amish）是这个系列的灵感之一，而阿米什人是以拒绝汽车、电力等现代设施、过着简朴生活所著名的。

过去几年中，品牌把早秋系列看得越来越重要了，许多品牌都办起了早秋大秀，并且投入极大的精力。Versace把2019早秋大秀搬到了纽约，这场大秀作为这个意大利品牌被美国新晋奢侈品集团Michael Kors（后更名为Capri集团）收购的第一场秀，自然具有重大的意义。Valentino则把2019早秋大秀搬去了东京，这个最近几年重新获得奢侈品牌关注的城市。Coach把2019早秋大秀带到了上海，这也是品牌首次在纽约以外的城市举办男女装合并秀。

Louis Vuitton虽然不办早秋大秀，但从这次卡司非凡的早秋型录，同样能看出品牌对早秋系列的用心。

2018年国内车市进入“寒冬”，自主品牌的日子还算“过得去”。吉利以同比20.3%的增速蝉联中国自主品牌销量冠军，上汽乘用车、广汽传祺也同样实现了正增长。但可惜的是，自主品牌弄丢了从合资品牌手中辛苦夺来的市场份额。

从中汽协发布的销量数据来看，2018年，中国品牌乘用车累计销量约998万辆，同比下滑8%，市场份额为42.1%，相较于2017年48.8%的市场份额，中国品牌乘用车的市场份额下滑了6.7%。

40%的“市占率红线”，一直被认为是判断自主品牌成功与否的界限。车市下行，面对合资品牌的攻城略地，自主品牌能守得住红线吗？

前三甲排位发生变化

2018年，自主品牌销量排名前三甲的位次发生了变化。吉利成功守擂，长城杀入第二名，长安掉入第三名。

从整体销量来看，长安下降幅度较大，同比下滑19.13%。2018年，长安希望通过产品升级换代来 “拯救”销量，集中更新换代推出了睿骋CC、全新一代逸动等重磅产品，但在产品发布后，长安汽车总体销量并没有得到改善。

如，去年长安推出的全新一代逸动，3月销量为2.17万辆，超过了帝豪同期的2.14万辆，成为自主品牌轿车中的“大热门”。但仅一个月后，4月新逸动仅售出4095辆，环比下降81%。

除了长安汽车下滑外，长城2018年的销量也同比微跌4.19%。从长城旗下哈弗、WEY、欧拉和皮卡四大品牌来看，WEY和皮卡销量都是正向增长，只有哈弗品牌下滑。这或许与去年国内SUV市场整体下滑有关。数据显示，2018年我国SUV市场累计销量约为999.5万辆，同比下滑2.5%。

在自主品牌销量排名前三甲中，只有吉利同比正向增长。这主要得益于吉利旗下多款拳头产品共同发力。其中，2018年吉利博越全年累计销售约25.57万辆，月均销量超过2万辆；吉利帝豪GS全年累计销量约为15.76万辆，连续20个月单月销量过万辆。

“中生代”奋力追赶

与自主品牌第一阵营不同的是，包括上汽乘用车、广汽传祺在内的自主品牌“中生代”正在奋力追赶。

数据显示，上汽乘用车2018年累计销量约为70.19万辆，同比增长34.45%；广汽传祺2018年累计销量为53.52万辆，同比增长5.3%。从2015-2017年的数据来看，广汽传祺和上汽乘用车曾不分伯仲，但在2018年两者逐渐拉开了差距。

从主销车型来看，上汽乘用车和广汽传祺销量增长主要靠SUV车型发力。如，上汽乘用车旗下名爵品牌的ZS，2018累计销量约为9.49万辆；荣威RX5在2018年共售出22.01万辆。以目前上汽乘用车的发展势头，该企业有望在2019年迈入自主品牌第一阵营。

目前，广汽传祺与上汽乘用车的销量差距主要来自于新能源汽车。数据显示，2018年，广汽传祺新能源车型销量约为2万辆，上汽乘用车新能源车型销量则为9.6万辆。所以发力新能源将成为广汽集团2019年的重要战略之一。

自主品牌除了“中生代”，还有一部分“后进生”。比如，海马汽车2018年乘用车销量约为6.76万辆，江淮汽车乘用车累计销量约为20万辆。如今，包括江淮等在内的自主品牌正在通过加码SUV市场发力，试图重回主流阵营。

“45天累计订单已过万辆。”日前江淮汽车董事长安进在“最美梦想之夜”上公布了旗下首款与大众汽车共线生产的小型SUV瑞风S4的上市销量情况。在江淮看来，有大众品牌作背书，瑞风S4有望成为其下一个爆款，这或许能助力江淮2019年销量的提升。

除此之外，2018年，比亚迪也以52.09万辆的销量成绩在自主品牌第二阵营中表现突出。与其他自主品牌不同的是，在比亚迪的销量构成中新能源汽车已经和燃油车销量平分秋色。数据显示，比亚迪2018年新能源汽车销量为24.78万辆，燃油车销量为27.28万辆。

失守40%份额红线？

自主品牌的市场份额得来并不容易。

从2010年至2014年，自主品牌汽车市场份额连续四年下降，至2014年一季度，中国自主品牌乘用车失守40%的“份额红线”，跌至38.2%。此后，自主乘用车市场份额继续下滑。2014年8月，自主品牌乘用车市场份额为37.90%，成为2010年之后自主品牌市场份额的最底谷。

2014年，自主品牌乘用车市场份额最终为38.4%。从2015年开始，自主乘用车市场份额触底反弹，开始持续提升。公开数据显示，2015年、2016年和2017年，自主乘用车市占率分别为41.32%、46.8%、48.8%。但2018年这一数字直接下滑至42.1%。

“2019年自主乘用车很可能会失守40%市场份额红线。”中国汽车工业协会秘书长助理许海东认为，自主乘用车市场份额之所以下滑，主要是因为三线以下城市消费收紧，从而导致低端SUV销量减缓所致。许海东预计，到2019年这一情况不会有太大改善，低端SUV市场销量难再快速提升。

失守，还是坚守，自主品牌，你们做好准备了吗？

16日，国家统计局发布2018年12月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，2018年我国70大中城市中，一二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格累计平均涨幅同比均回落。以一线城市为例，2018年1-12月平均同比上涨0.5%，涨幅较上年同期回落9.6个百分点；二手住房方面，同比上涨0.7%，涨幅比上年同期回落11.3个百分点。

对此，业内人士表示，从2018年12月来看，22个热点城市二手住房进入调整行列，热点城市房价的拐点已经出现。自2015年底以来的楼市“牛市”已入尾声，预计未来一段时间房地产调控政策仍以微调为主，房地产市场将维持降温态势。

新建住房销售价格涨跌互现

2018年12月，各地继续坚持因城施策，切实履行城市主体责任，促进房地产市场平稳健康发展。国家统计局城市司高级统计师刘建伟表示，2018年12月，一线城市新建商品住宅年底成交有所增加，价格有所上涨，二三线城市则继续保持稳定。

易居房地产研究院数据显示，根据国家统计局相关数据，对70个大中城市住宅销售价格数据进行算术平均得知，2018年12月，70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨0.8%；同比上涨10.6%，较11月相比涨幅扩大0.3个百分点。

具体来看，2018年12月，70个大中城市中，新建商品住宅价格上涨的城市有59个，下跌的城市有8个。24个城市涨幅超过1%，较11月减少9个。其中，广州环比上涨3%，石家庄环比上涨2.5%，锦州环比上涨2.3%，丹东、呼和浩特环比上涨1.9%，大理环比上涨1.8%，南宁、秦皇岛环比上涨1.6%，烟台环比上涨1.5%。

中原地产首席分析师张大伟表示，由于统计局公布的新建商品房住宅完全来自各地网签数据，在各地限制签约的情况下，一方面前几月有低估房价的可能性，另一方面，在最近入市项目松绑下，各地释放高端存量集中签约，又放大了市场涨幅。因此，12月官方发布的全国房地产市场数据有所“失真”。

以北京为例，2018年12月网签高端项目井喷，合计签约单价9万以上的高端住宅达到了269套，刷新了调控以来的新高。实际上是因为市场平稳后，北京的限高价盘网签政策出现了调整，以前不能签约的项目开始集中签约导致。与之类似的是广州，2018年10月19日发布政策对网签指导价格优化，调整双合同改为单合同。

上海易居房地产研究院研究员王若辰表示，考虑到部分城市限价有所松动,高价地拿证开盘导致的结构性变化的影响，使得统计数据存在“部分失真”的情况，预计未来几个月70城新建商品住宅价格同比涨幅会跟随环比涨幅呈现下行走势。

22城二手住房进入调整行列

二手住宅方面，易居房地产研究院数据显示，对70个大中城市二手住宅销售价格数据进行算术平均得知，2018年12月，70个大中城市二手住宅价格环比涨幅为0.3%,目前已经出现连续45个月的上涨，但涨幅持续回落。

张大伟表示，相比新建住宅限价，二手房市场的价格更代表市场真实价格，特别是一二线热点城市，二手房成交量占比已经过半，北京上海二手房成交占比已超市场总成交的80%。他指出，一线城市二手房销售价格下调0.3%，31个二线城市二手房平均上涨0.1%，35个三线城市二手房平均上涨0.3%，均明显回落。

易居房地产研究院报告显示，与2018年11月相比，2018年12月70个大中城市中，二手住宅价格环比下跌的有22个，下跌城市的数量占比达到31.4%。而2018年11月，价格下跌的城市只有17个。其中，厦门环比下调0.6%，跌幅最大，福州、青岛环比下调0.5%。

张大伟说，2018年12月是自2016年以来，一二线城市二手房价格下调数量最多的月份。从预期看，二手房价格下调将是开始。在2018年8月全国楼市上涨达到顶峰后，金九银十不再，楼市价格出现调整迹象，二手房的拐点已经开始出现。

58安居客房产研究院首席分析师张波表示，虽然从统计局的数据来看，二手房价的变化幅度仍然较小，但实际相比新房，二手房市场的降温更为明显。以一线城市为例，广州、深圳商品住宅成交翘尾，北京、上海成交价格出现上扬，套数环比略有上浮，但从58安居客线上的挂牌房源量来看，环比2018年11月整体下滑14.5%，其中广州环比下滑幅度最大，达到了13.2%。

中国房地产协会会长冯俊也指出，对市场更敏感的是二手房，开发商由于刚性成本、销售策略等原因，会把新房房价维持在一定价格水平上，而二手房的供应者是个人，提供的市场信息敏感度更高。

后期仍以“稳”为主

王若辰表示，2018年12月，70城房价指数环比涨幅较11月明显收窄，市场继续降温。在此背景下，房价已接近合理区间。目前政策方面并未出现明显变化,预计未来一段时间仍然以维持现有调控政策为主,房地产市场将维持降温态势。

张大伟预计，未来几个月二手房价格的下调幅度将继续加大，部分城市新建住宅也将逐渐开始调整。张大伟说，全国多地在2018年10月前频繁升级调控政策，限购、限价、限贷、限商、限售多重限制下，房地产市场从之前的高温逐渐退烧。

张大伟预计，未来多个城市的微调宽松政策将密集出现。“全国可能出现一轮30城以上房地产调控政策的微调潮。”他认为，虽然进入2018年12月后，调控明显减少，但从各地政策内容看，房地产调控2019年政策取向依然是从严为主。

贝壳研究院院长杨现领认为，2019年中国大中城市房地产市场或保持弱势回温。去年12月，13个重点城市中11城带看量和新增客源量环比回升，其中深圳、济南及成都等城回升明显。均价的下跌降低入市门槛，对价格更敏感的刚需群体成为带动这些城市市场回温的重要力量。“不过，楼市因城施策的基调未变，并且2019年新房供应库存相对较高，不会出现明显上行的动力。”他说。

值得注意的是，有业内人士表示，住房回归居住属性、公共产品属性，让楼市泡沫渐进“软着陆”，是解决经济结构性问题的“总根源”。应避免部分地方政府因楼市下滑对财政、税收、固定资产投资和经济的影响，试探性地放大对楼市政策的松绑力度，带来不理性的资金入市。

“Snap如果要维持其用户群标签，就意味着无法打破现有社交网络市场格局，弱化标签定位优势可能导致用户流失，并对新用户缺乏吸引力，”天风证券分析团队表示，“现有用户变现挖掘有限，用户增量不明朗也将影响公司的广告投放效果和广告营销。”

从2018年2月的21.22美元，到如今的5.64美元，不到一年时间内，Snap（SNAP.NYSE）股价已经缩水超过70%。

伴随股价缩水的，是Snap频繁的人事变动。北京时间1月17日早间消息，Snap首席财务官蒂姆·斯通（Tim Stone）本周二宣布将辞职，这距离Snap上一任CFO安德鲁·沃尔莱罗(Andrew Vollero)离职仅有8个月时间。

几名华尔街分析师将斯通的离职视为“重大负面”消息，受该消息影响，Snap在当地时间周三（1月16日）早盘的交易中股价大跌9%，至收盘跌幅继续扩大至13.76%，报收5.64美元。

同时，Snap也将面临集体诉讼。据美通社报道，美国著名律师事务所Kaplan Fox方面表示，律所正代理投资者对Snap进行调查。目前，美国加利福尼亚中区联邦地区法院正在审理投资者针对Snap的这起集体诉讼，诉讼主要围绕Snap于2017年3月2日进行的IPO。

上市不到两年、曾被寄予厚望的社交明星股Snap，如今到底怎么了？

麻烦不断

Snap的现任CFO蒂姆·斯通又要离开了，而他只是Snap一连串高管离职大军中的其中一员。

根据BI中文站统计，在过去两年内，至少有20位高管离开了Snap。除了蒂姆·斯通的前任德鲁·沃莱罗之外，2018年11月，Snap首席战略官伊姆兰·汗(Imran Khan)离职；2018年初，Snap产品副总裁汤姆·康拉德(Tom Conrad)卸任，他被视为Snap首席执行官埃文·斯皮格尔(Evan Spiegel)的关键助手，在Snapchat应用程序的开发中发挥了重要作用。

高管频频出走，在一定程度上佐证了公司的发展困境。在公布2018年第三季度业绩后，Snap首次发布了盈利预期。彼时蒂姆·斯通表示，预计公司第四季度销售额将在3.55亿美元至3.8亿美元之间，同比增长24%至33%。这相较Snap第三季度43%的营收增速而言，明显放缓。

除了营收增速放缓之外，Snap的用户也在持续流失。2018年第三季度，其DAU为1.86亿，低于预期的1.88亿，环比下滑1%。这也是其DAU连续两个季度下跌，在北美和欧洲地区DAU分别减少100万和200万。

令人疑惑的是，作为一款阅后即焚、主打年轻用户社交的企业，Snap曾经光环加身，被视为挑战Facebook的存在。在2017年3月2日上市首日，Snap股价较发行价上涨7.48美元，报收于24.48美元，涨幅为44%。

“Snap在面世初期，以目标客户准确性、简单快速的方式、免费使用、极好的用户体验等，形成了超越以往所有产品的竞争力。这也是其为何在Facebook强大的统治力下，仍能极速崭露头角的原因。”赛迪顾问股份有限公司高级分析师于海波告诉21世纪经济报道记者。

然而从目前来看，Snap身上的明星光环正在逐渐褪去。近日，Snap面临因虚假及误导性信息披露而导致的集体诉讼。据起诉书称，Snap在IPO过程中未能披露用户增长及参与度等重大事实，并最小化其对手Instagram对其造成的负面竞争影响，同时错误断言未采用“增长黑客”策略以扩大用户增长。

但根据2017年5月Snap公布上市后的首份季度财报显示，其日常活跃用户（DAU）环比仅增长5%；8月10日，Snap公布了令人失望的第二季度业绩，其DAU增长仅4%，远低于预期。在当时的财报会议上，Snap公司承认使用“增长黑客”（Growth Hacking）或推送通知给用户，以提高访问水平并提升用户指标。

前景堪忧

尽管曾经的Snap横空出世，抢走Facebook一大批用户，但不得不说，如今其产品体验出现了诸多问题。

“公司在用户体验方面的表现没有改善，产品端开发能力令人担忧。Snapchat自2018年2月以来持续改版，但其核心社群交流功能被弱化，而安卓端未来仍需要进一步更新改进。”天风证券分析团队就此表示，“公司多次改版的 Snapchat仍被认为操作过于复杂，导致用户活跃度下降。”

同时，巨头公司推出相似产品也给其带来了压力。数据显示，Facebook旗下Instagram Stories动态故事功能的DAU已达到4亿，至今分享超过500亿张照片，大型品牌会在Instagram上每周平均发送5条推送。

“Instagram的Stories和Snap的Story功能相似，尽管前者推出时间更晚，但日活用户已非常可观。”于海波表示，“与拥有更大资金实力、技术资源及用户基数的巨头公司进行同质化竞争，以及不断出现的新鲜轻质化软件，给Snap造成了极大冲击。”

在Instagram的强劲竞争下，Snap面临着两难境地。据了解，Snap主要定位于青少年和更亲密的小型社交圈，其71%的用户低于34岁，60%的用户每日会发送Snap消息。

“Snap如果要维持其用户群标签，就意味着无法打破现有社交网络市场格局，弱化标签定位优势可能导致用户流失，并对新用户缺乏吸引力，”天风证券分析团队表示，“现有用户变现挖掘有限，用户增量不明朗也将影响公司的广告投放效果和广告营销。”

就此，于海波建议Snap还是需要继续专注于创新点以超越竞争对手，包括新的使用体验与技术应用等方面，“使目标客户群体更加依赖留存，而不是将客户肖像越画越乱，致使大量忠实用户流失。”

同时，于海波表示，Snap目前主要用户群体已经在多种移动终端渠道获取内容。“Snap可以与更多内容提供商合作，推出更好的移动平台高品质内容，从而变为内容市场或分发渠道载体，以此获取更多增长。”