据日经新闻7月12日报道，日本软银集团旗下开发和销售Pepper的软银机器人控股公司（Soft Bank Robotics Holdings Corp，下称SBRH），已于2017年3月底陷入资不抵债。报道称，由于人形机器人利润率不高，难以抵消研发费用，该公司出现持续亏损。

上述日媒报道称，软银集团向财务省关东财务局提交的2016财年（截至2017年3月）有价证券报告书显示，该公司的债务超过额达到314亿日元（约合人民币18.8亿元）。虽并未公布业绩，但据东京商工调查（Tokyo Shoko Research）统计，该公司2015财年的营业收入为22亿日元，净亏损117亿日元（约合人民币7亿元），亏损额高于2014财年的23亿日元。

SBRH是一家由软银大佬收购的Aldebaran成立的公司，可以说Pepper的起点就比机器人公司高很多，自然也会有更多投资者关注他的动向。

随后，在公司建立的第3个年头，阿里巴巴集团和富士康宣布分别向SBRH注资145亿日元（约7.35亿人民币），并且各自持有这家公司20%的股份。有了马云和郭台铭为其站台注资，Pepper可谓“风头无两”，它的亮相也曾在业界引发诸多期望。

2012年4月，Aldebaran Robotics第一次向软银集团展示Pepper机器人的原型。

2012年6月，软银收购法国机器人公司Aldebaran，并以此为基础成立了集团旗下的机器人控股子公司Soft Bank Robotics Holdings Corp（简称：SBRH）。

2014年6月，软银集团对外展示了人形机器人Pepper，称其为“全球首台具有人类感情的机器人”，同时表示委托台湾鸿海精密工业进行规模化生产。

2014年7月，软银成立了子公司软银机器人，用于Pepper的开发与销售工作。同时，该款机器人开始在专卖店卖手机，用来收集顾客的反馈意见。

2014年12月，Pepper作为免费雇员，开始在日本的电器店里售卖咖啡机，通过与顾客交谈和对话，帮助制造商发现顾客的需求。

2015年6月，阿里巴巴与富士康分别向SBRH战略注资145亿日元（约合7.3亿元人民币），推动Pepper在全球范围内的开发和应用。

Pepper作为一个人形机器人，不擅长清洁打扫，不适合煮饭烧菜，甚至不能给你沏茶倒水。这个身高1.2米的“大家伙”只能通过语音识别系统来识别人类的语音以及面部表情，并用表情、动作、语音与人类交流、反馈，甚至能够跳舞、开玩笑。

Pepper的售价虽然不是很贵，机体定价19.8万日元（约合人民币1.1万元）。但要知道这东西只能实现对话和跳舞，相比当下售价不过3000元左右的家庭陪伴机器人而言，这样的价格就显得有些过分高昂了，而且他们能实现的功能几乎一样。

对于普通用户而言，Pepper让人缺乏购买欲的另一重要因素是它的体积。须知当下多数普通家庭的住宅面积并不大，加上Pepper这个虽然占地面积小，但占据空间大的机器人，显然相比更为小巧的桌面机器人，更多用户愿意选择后者。

即便在如此的情况下，自2015年6月起，SBRH每月也只对外限量发售1000台Pepper。虽然根据官方数据显示，截止至今年上半年，全球已有1万个Pepper机器人在为人类工作。但这样的产量实在太小了，即便不考虑负面因素，也很难购买到产品。

似乎意识到Pepper因为种种因素并不适合C端用户，故而SBRH宣布将重心转向了商业服务市场。Pepper企业版从2015年10月开始接受预定，以租赁形式与有意雇请Pepper的企业签订3年的合约：3年16000美元（约合人民币10.8万元）。但随着其他品牌的机器人水平逐渐攀升，租赁形式似乎也仅被少数商家用于门店接待使用。

归结Pepper的多方面原因，无论是产能、形式、售价、功能、还是它的体积问题都可以总结成一句话：“Peppe没跟上时代的步伐”。此外，人形机器人利润率不高，难以抵消研发费用，2B2C的应用场景都并不成熟，这些因素都成为困扰Pepper发展的命门。除非pepper转型成功，不然即使背后还有软银阿里等大金主，持续的亏损最终恐也难逃被淘汰的命运。

稍早，央视曝光雅百特业绩造假细节，称雅百特于2015至2016年9月通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元，其中2015年虚增利润占当期利润总额约73%。

证监会揭幕雅百特造假细节

中证报头版头条刊文称，第五次全国金融工作会议即将召开，在本次金融工作会议中，金融安全和防风险的重要性将进一步提升。

中证报指出：

专家认为，从机构合并的角度看，无论是“大央行”方案还是“双峰监管”方案，现阶段都存在很大操作难度。因此，在分业监管框架下，可考虑先行设立横跨“一行三会”的数字金融监管机构。针对问题较突出的资产管理业务等，尽快出台统一管理意见，防止资管业务的监管套利和无序扩张。同时，稳步推进金融去杠杆，维护金融系统性安全。

多位专家对中国证券报记者表示，当前金融业发展的复杂程度和潜在风险不断加大，保障金融安全、避免系统性风险是第一要务，“一行三会”应通过提高金融监管的穿透力和加强监管协调来化解风险。

中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚指出，系统性潜在风险主要体现在两个层面：

从宏观层面来看，信贷过度膨胀导致资金脱实向虚，资金量超越了实体经济的需要，房地产价格泡沫滋生；

从微观层面来看，由于此前货币环境相对宽松，导致前几年大企业过度借贷、杠杆率过高，并引发了一系列不审慎的投资行为，随着当前市场利率水平上升，这部分风险可能加速暴露。

另外，对于银行等金融机构而言，在利率水平较低时发生的监管套利行为也会衍生为新的风险。现有银行资本水平下，银行表内外风险、杠杆扩张等问题或愈发凸显。

资管行业近年来快速壮大，其引发的监管套利、资金脱实向虚问题也日益严峻。专家指出，针对问题较突出的资产管理业务等，尽快出台统一管理意见，防止资管业务的监管套利和无序扩张。同时，稳步推进金融去杠杆，维护金融系统性安全。

曾刚认为，目前金融监管部门在抑制过度创新、防止监管套利方面已取得一定成效，未来仍需针对风险比较突出的领域如资管行业等，出台风险防范措施：一方面是提升利率水平，压缩套利空间；另一方面要约束套利行为，提高套利成本。

另一方面，数字金融监管亟待完善，央行货币政策委员会委员黄益平对中证报称，完善数字金融监管框架，行业之间、部门之间的协调必不可少，首先建议建立一个横跨“一行三会”的数字金融监管委员会；其次是对数字金融和对传统金融，要设置统一的监管标准，标准要明确。

黄益平称，行业之间、部门之间的协调必不可少，首先建议建立一个横跨“一行三会”的数字金融监管委员会；其次是对数字金融和对传统金融，要设置统一的监管标准，标准要明确。“中国政府目前也有一些尝试，比如沙盒计划（是指建立互联网金融风险监测和预警机制，实施监管机制创新，设立‘监管沙盒’）、创新中心等。我们可能也要开始学习识别系统重要性的机构，尝试一些监管办法，看能否像传统金融机构那样做一些压力测试，对资本金、流动性、业务的范围，做一些特殊的监管要求。”

央行金融研究所所长孙国峰认为，FinTech的快速发展对传统金融机构业务带来巨大冲击，其累积的风险将有可能是系统性的。监管当局要制定相关的规则、标准。金融监管部门应负责制定完整的Fintech行业监管规则、行业技术标准，有效规范市场进入和退出，为金融科技行业提供有序的公平竞争环境。

谈及如何发展RegTech（科技和监管的有机结合），孙国峰认为，要完善金融监管的双支柱。一方面是微观层面的功能监管，要建立Fintech行业监管规则，实现风险监管的全覆盖，避免监管空白，要进行穿透式监管，把资金来源中间环节和最终的投向，穿透连接起来；另一方面，在宏观层面，要完善宏观审慎监管体系，要通过宏观审慎的监管，采取逆周期的操作，避免顺周期的风险。

市场传闻，欧洲央行( ECB )总裁德拉吉(Mario Draghi)可能会暗示要撤回量化宽松货币政策 (QE)，消息传来冲击欧美国债价格走软、收益率跳高，欧元小幅反弹。

华尔街日报13日报导，德拉吉将在暌违三年后，首度于著名的Jackson Hole全球央行会议上发表演说，届时他将对欧元区的经济发表乐观看法，暗示经济对货币刺激政策的需要已逐渐降低。

德拉吉在Jackson Hole发表讲话的时间距离欧洲央行9月份会议不到两周，而在会议之前的一周官员们进入静默期，因此，这次讲话显然为德拉吉提供了一个暗示政策转向的机会。

欧洲央行的官员们警告称，如果经济数据弱于预期，上述政策时间表可能还会有变化。

德拉吉重返Jackson Hole会议，相当具有象征意义。他之前首度宣布ECB将实施QE时，发表地点就在此处。Fed前主席柏南克(Ben Bernanke)和其他央行总裁，也都曾在Jackson Hole会议上宣布关键的货币政策。

报价显示，德国10年期国债收益率在消息传出后，最多一度跳升5个基点，法国10年期国债也同步跳涨逾7个基点。欧元对低息货币的代表——日元上涨约30点。

纽约债市7月13日尾盘时，对美联储利率决策较敏感的美国2年期国债收益率上涨1.2个基点至1.363%；10年期国债收益率上涨2.3个基点至2.348%；30年期国债收益率上涨3个基点至2.924%。国债价格与收益率呈现反向走势。

昨天，一条关于墨西哥湾浅海区发现“世界级”油田的消息在各大网站刷屏。据美媒报道， 7月12日，休斯敦塔洛斯能源公司发表声明，宣布与墨西哥独立能源公司塞拉油气在墨西哥湾南部海岸发现大量原油，预计可开采储量达1.4亿至20亿桶。该发现或可被列入近20年来全球浅水海域原油开采的二十大发现之一。

在全球油储面临枯竭危机之际，这条消息无疑像“沙漠中的绿洲”，尤其对于墨西哥，有媒体甚至调侃称墨西哥人要笑得合不拢嘴了。然而，《海湾新闻》就此发表了一个犀利的评论：先别开心得太早，想想墨西哥的石油行业及经济窘境，你就会知道这只是墨西哥为吸引石油巨头投资耍的一个“小心机”罢了。

为什么这么说？回顾墨西哥的产油情况发现，墨西哥曾经是全球第三大原油生产国，但近年来原油生产遭遇“滑铁卢”，其产量自2004年开始不断下滑。随着过去三年原油钻探活动数量创历史新低，石油行业也越来越难吸引到新的资金投资，有分析预计墨西哥将在九年后“一滴油不剩”。

而且，墨西哥约五分之一的公共预算依赖石油收入，去年每日平均产油仅为215万桶，创三十多年来的最低水平。产量骤降叠加油价下滑迫使政府削减开支，如今该国经济增速放缓至2013年来最低水平。

从这些信息中可以看出，墨西哥的石油行业十分缺乏投资资金，墨西哥经济也急需石油投资的救赎。而根据华尔街日报，墨西哥近期油气拍卖非常引人注目，在最新的两次活动中已启动了21个油气区块的拍卖项目。墨西哥能源部长此前表示，预计在现任总统于2018年11月底任期结束前再启动4次以上的油气项目拍卖。

要知道，墨西哥最初的油气拍卖很少引起投资者的注意，因为大家都不看好该国的石油行业，而且在2013年墨西哥能源改革之前海外投资者都不得参与该国石油生产。不过自2013以后，意大利埃尼集团等钻井商就越来越频繁地参与这些拍卖项目。

墨西哥政府一直都力求在十年内提高至少三分之一的产量，而这一次墨西哥湾浅海区的油储发现可能会吸引更多石油巨头对墨西哥能源财富的兴趣，从而注入大量新资金进行开采。参与发现这块“世界级”油田的墨西哥独立能源公司塞拉油气在声明中表示：

“该浅海区每生产一桶石油，墨西哥政府就可获得68%利润份额。这对墨西哥而言非常重要。”

《海湾新闻》指出，这就是墨西哥独立能源公司大肆宣扬该消息的主要原因。高盛商品分析师Jeff Currie在最近的分析中也提及了墨西哥湾发现油储一事，指责大量资金涌入石油行业是油市持续低迷的原因之一。一旦墨西哥借此机会不断增加油气拍卖项目，原油多头可能会面临更多痛苦。

为进一步营造融合、协同、共享的“双创”生态环境，实现持续健康发展，增强创业创新实效，7月12日召开的国务院会议讨论通过《关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》。会议明确，支持地方性法人银行增设从事普惠金融服务的小微支行等。

“小微企业是创新的主力，也是增加就业的主力军。近年来城镇新增就业中，80%是小微企业创造的。但由于小微企业倒闭的风险太高，一般金融机构不愿支持它们，可以说小微企业融资难融资贵是全世界普遍存在的现象，而这反过来又导致了大量的小微企业倒闭。”厚生智库研员赵亚赟7月13日昨日对《证券日报》记者表示，普惠金融目前主要的客户群体一是个人，另一个就是小微企业。如果符合双创概念的小微企业能够得到普惠金融的大力扶持，不但能够发展高科技还能创造大量就业机会。

东北证券研究总监付立春昨日对《证券日报》记者表示，创新创业特别需要资金支持，银行融资仍是目前整个金融市场的主要融资方式。因此，设立普惠事业部或者是地方银行的普惠支行，这种专业的运作方式对于支持双创以及相关的创新来说具有十分积极的政策意义。

在付立春看来，对于商业银行来说，其发展也面临着创新的挑战。而普惠金融和互联网金融能够为银行提供机遇和支持，国家层面也在积极的提倡和鼓励。对双创企业来说，这些金融支持也是急需和十分迫切的。

赵亚赟表示，互联网金融对客户信用要求比较低，但目前的P2P要求利息都比较高。而互联网金融概念是非常广泛的，互联网金融企业可以发挥信息技术优势，通过互联网搜集大数据进行分析，降低贷款和投资风险，可以用投贷联动、转换期权等创新方式来支持小微企业。

赵亚赟建议，互联网金融企业开展普惠金融的时候，可以考虑将债权通过组合以及利率衍生品工具来对冲降低风险，做成对冲理财产品。这样既分散和降低了风险，又让个人投资者获得收益较高的投资产品。

现货黄金周四小幅下挫，美盘最低下探至1216.13美元/盎司，收于1220美元下方。

耶伦周四出席参议院银行委员会听证，重申了昨日众议院听证的立场，不能自信永远不会有下一次金融危机。

参议院共和党领袖发布了修改后医保草案。现已有三名共和党参议员反对新方案。

美元周四在下跌之后小幅反弹，投资者对美国紧缩政策感到迷茫。

全球最大黄金ETF–SPDR Gold Trust持仓较昨日减少3.55吨（0.43%），当前持仓量828.84吨。

原油方面，油价涨超1%，中国6月再度成为全球最大原油买家。

现货黄金周四亚市早盘开于1219.50美元/盎司后，金价震荡上行，走出一段上涨行情，录得日内高点1224.34美元/盎司后转盘跌，。欧市金价继续盘跌，跌幅逐渐加大。美市金价下挫加剧，录得日内低点1216.34美元/盎司后止跌转涨，金价窄幅上涨后又转盘整下跌，金价终收于1217.20美元/盎司。

现货黄金周四亚市，最低下探1216.34美元/盎司，最高上涨至1224.34美元/盎司，收于1217.20美元/盎司，下跌2.62美元，跌幅0.22%。

耶伦听证会第二日： 不能对下次金融危机掉以轻心

耶伦出席参议院银行委员会听证，在问答环节重申了周三众议院听证的立场，并更多围绕金融监管展开。

例如支持修改沃尔克规则，但不认同回撤《多德-弗兰克法案》；修正“今生不会有金融危机”的措辞，认为不能说永远不会有下一次危机。

耶伦认为房地产市场仍存在系统性风险，应继续推动改革。还表示美国财政政策不确定性高，医改或拖累经济。

而近日，多位联储高管警告资产泡沫的风险。美元下挫至10个月低位后反弹。

美债价格周四也下跌，投资者再次担忧全球主要央行准备收紧宽松货币政策。

仍然存在支撑金价的基本面因素

分析师称，目前黄金作为避风港的吸引力仍然低迷，股市的普涨对投资者有更大的吸引力，MSCI世界指数在不到一个月的时间内第四次创下历史新高，因为投资者把耶伦的言论作为冒险的绿灯。

不过，也有分析指出，避险需求终将会到来，股市的下跌只是一个时间的问题，在此之前黄金仍然是一个盘整的市场。

从技术面看，金价已经企稳在1220美元/盎司一带，在此价位的盘整应被视为对短期金价的上涨有利，相对较轻多头仓位仍对市场注入信心，黄金将进一步向顶部上涨。

朝鲜半岛的地缘政治担忧可能支持贵金属，而“通俄门”继续创造市场不确定性，支撑黄金的基本面因素还是存在的。

全球最大黄金ETF–SPDR Gold Trust持仓较昨日减少3.55吨（0.43%），当前持仓量828.84吨。

共和党新版医保案出炉 特朗普称考虑实施钢铁配额和关税

周三特朗普称，如果国会不能交来取代奥巴马医改法的议案，他会“很生气”。

次日参议院共和党领袖发布了修改后医保草案。现已有三名共和党参议员反对新方案。若要靠本党力量在参院通过议案，共和党内部最多只能有两人反对。

据媒体报道，和老版参议院医保案一样，新版医保案仍然大幅削减联邦政府对公费医疗保险Medicaid的资助，但保留了一些奥巴马医改法对富人的征税，提供了更多帮助国民买医保的补贴。

此外，特朗普表示，将阻止钢材倾销，正考虑在钢材贸易上实行配额加关税两种限制。美国股市钢铁板块应声上涨。

CBO：白宫过于乐观 赤字将减少但不会平衡

美国国会预算办公室（CBO）称，特朗普总统的预算会减少联邦赤字，但不会像白宫承诺的那样在十年内平衡预算。

CBO估计，美国2027年的预算赤字将为7200亿美元，而白宫预期届时预算将转为盈余。

特朗普的预算会也将在2018-2027年间减少赤字3.3万亿美元，远低于白宫预期的水平。

欧央行9月政策会议将暗示明年退出QE

时隔三年之后，欧洲央行行长德拉吉将再次莅临今年8月美联储主办的全球央行年会，料将释放出更多宽松信号。

欧洲央行或将在9月7日政策会议上暗示将于明年逐渐削减QE。10年期德国国债收益率已涨至逼近0.60%，创年初以来新高。

中国6月再度成为全球最大原油买家

周一油价上涨超1%，国际能源署（IEA）预期全球需求上升背后的推动力日益加大。

周四IEA发布月报显示，6月OPEC原油产量升至今年以来最高水平，与此同时，6月份减产执行率降至六个月新低。

中国在6月再度成为全球最大原油买家，进口了3611万吨原油。

中石油曾在年初预计，中国2017年原油需求将增长3.4%至5.94亿吨，或相当于每日1188万桶。

基本面利好因素：

1.美国商业统计局周二公布，美国5月批发销售月率下跌0.5%；低于前值-0.4%和预期-0.4%。批发商是制造商和零售商的中间商，是商业领域的缓冲环节。批发销售领域的趋势通常能说明其它经济领域的状况，经济学家通常会利用这一数据来对GDP进行预测。

2.美联储周一公布，美国6月就业市场状况指数(LMCI)为1.5，低于前值2.3和预期2.5。LMCI是美联储基于19个指标综合而成的一个模型，其中失业率和非农私企就业人口数据的权重很高，但该模型也同时考虑了其他因素，例如JOLTS职位空缺、兼职人口；可以帮助市场更好理解近期经济中工资、就业和相关数据的影响。

基本面利空因素：

1.美国劳工部此前公布美国至7月8日当周初请失业金人数为24.7万人，前值为24.8万人，预期为24.5人，连续三周录得上升后首次录得下降。美国当周初请失业金数据已经连续123周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长。

2.美国劳工部此前公布的数据显示，美国6月非农就业人口强劲增加22.2万人，远好于市场预期的增加17.7万，这也是四个月以来的最高水平，也是年内第二高。

后市展望

1.汇丰：受持续低迷的全球通胀压力以及一些主要央行收紧货币政策的前景打压，黄金近期走势不佳。但汇丰认为，近期的趋势并不会持续，指出金价进一步下行风险似乎“愈发有限”。金价眼下可能进行盘整交易，守在1200美元/盎司上方，但并不能吸引足够多的买盘兴趣，来实现有力的向上突破。

2.高盛技术分析：黄金在1204美元获得强劲支撑。从6月高点下滑后，形成ABC形态。维持在支撑之上，表明下行可能出现反转趋势。日线随机指标显示取向正面。下一步关注1229.50-1231美元，以及200日移动均线。

3.Sean Lusk：金价必须突破阻力水平并且出现实物需求的增长才能走高。Lusk表示：“无论是发生地缘政治问题、特朗普政府信任问题还是美元走低，金价必须要突破1232.6美元/盎司水平才能吸引更多多头入场。”他还表示，黄金市场还需要实物需求的增加来提振金价，一旦金价跌破1196.9美元/盎司水平，就将进一步走低，甚至可能跌至1180水平。

4.FXTM：FXTM分析师Lukman Otunuga认为，周三美联储主席耶伦的国会证词为黄金带来了“一线生机”。Otunuga表示：“耶伦的发言显现出对今年美联储再加息一次的谨慎态度，这为黄金带来了机会。”不过他表示，从技术面角度而言，持续维持在1240美元/盎司阻力水平下方的黄金市场可能会出现进一步走低，至1200美元/盎司水平。

5.位于新加坡的Silver Bullion Pte的Gregor Gregersen认为“有趣的是，黄金/白银比率接近80，这意味着与黄金相比，白银非常便宜，是一个特别好抄底机会。”

6.FXTM研究分析师Lukman Otunuga在周四（7月13日）发布的报告中称，美联储主席耶伦（Janet Yellen）在周三向内国会作证的鸽派证词给黄金提供了一条“生命线”，交易员们在观察周四她在向参院作证的时候是否会如出一辙。 Otunuga说：“易受伤害的”美元有助于黄金。凭借耶伦的谨慎态度，促使投资者削减美联储今年再次下调美国的利率的几率，这为零收益的黄金提供一条生命线。