朝鲜局势剑拔弩张，全球投资者疯狂对冲，韩国五年期CDS价格创14个月新高。

对冲基金买入韩国五年期CDS，以对冲韩国不能偿还贷款的风险。韩国五年期CDS周三上涨了8.63%，至62.74，创2016年6月以来新高。

在今年8月，标普给韩国的评级是AA级，展望稳定。

Eurasia董事总经理Callum Henderson称，近年来我们看到美朝的矛盾正在稳步上升，但大部分矛盾都被市场所忽略了。但这次有什么不同呢？在最近一周，美朝之间的语言攻击和威胁都明显升级。

本周三，在特朗普向朝鲜发出强硬警告数小时后，朝鲜有关发言人称，朝人民军战略军在慎重考虑，用中远程战略弹道导弹攻击太平洋的美国关岛地区。

周三欧股美股普跌，盘中“恐慌指数”VIX创逾一个月新高；瑞郎、日元分别创近两周和近两月新高。

美债和黄金在紧张局势推动下则大涨。10年期美债收益率创六周新低；期金收涨逾1%，创约三个月最大单日涨幅，盘中升破1280美元关口。

近期国内铝价创出2012年以来的新高，上期所铝价突破16000元/吨的关口。乐观的卖方甚至喊出了2万元不是梦的口号。当然本文不是要论证铝价能不能突破2万元。主要是近期路演过程中，大多数的人对于铝价上涨逻辑以及供给侧改革的出发点存在疑虑或不理解。笔者希望能通过这篇小文让大家有所了解。

做多美元/港元是今年最轻松的交易之一，直到昨天。

8月9日，美元/港元日内最高达到7.8277，距离2016年1月20日的7.8299仅一步之遥，并逼近2007年8月初的7.8302。

但就在港币即将跌至十年低点之际，8月9日午后接近13:00，港币突然迎来了一波大涨，暴力拉升150点，升破7.82一度回到7.8123，当日美元/港元最终收跌0.1%。目前港币在7.8140-7.8180区间内波动。

港币来到了最关键的时候。香港实行的是完全盯住美元的固定汇率政策（联系汇率制），美元/港元波动区间为7.75-7.85，波动总空间仅1.3%。然而今年迄今，美元/港元上涨了0.8%。

港美息差扩大被认为是港元持续走弱的原因之一。今年以来，1个月期美元LIBOR和港元HIBOR的息差显著扩大。

港元后市展望：大行不甚乐观

香港金管局周三宣布，将增发400亿港元外汇票据，应对银行流动资金充裕需要。

增发外汇票据的消息在12:20左右传出，暴力拉涨则在13:00前开启。金管局发言人指出，此项增发与港币走势无关，并称不担忧近期港元转弱。

尽管金管局声称400亿港元的外汇票据并非为港元走势而设，但此举还是受到了市场的关注。但外资行普遍认为，这一增发不会对依旧过剩的银行结余带来较大影响。

瑞银分析师Lefteris Farmakis在报告中指出，考虑到港美息差的关系，周三港币的涨势有可能很快就被扭转。

400亿港元的流动性，只是香港充裕的2600亿港元银行体系结余的一小部分。相比美国，香港的利率水平依旧偏低，继续推高了美元资产的需求，令到港元继续走低。

摩根大通Arthur Luk也提到了香港银行体系结构性的流动性过剩。他并指出，这意味着HIBOR不会高于LIBOR。

高盛也认为，在未来的数周中，港元兑美元的跌势仍将往7.85的上限继续。“尤其是在一个低利率的环境里，港美两地的息差就显得更为重要。”

不过，如果要寻找港币扭转颓势的线索，高盛提到了港股。

香港股市的良好表现，建立在更多的港币资金流入的基础上（投资者持有港币计价的港股资产）。而从恒生指数的表现来看，恒指的走势与非银行的港币流入有着显著的关联。股市的激增似乎意味着港币偶有上行机会。

但是，换言之，一个较为弱势的港股，意味着港元有可能继续走弱。从今日港股的表现来看，港币后市也堪忧。

恒指8月10日低开低走，早盘收跌1.52%。

随着各大公司第二季度财报发布接近尾声，美银美林发现了一个奇怪的现象：在财报公布日，那些盈利超过市场预期的科技股股价非但不涨，反而还“齐刷刷”地都下跌。

这种现象自17年前的科技股泡沫大破灭以后就再也没在市场中出现过，但现在却重现江湖。

美银美林警告称，股票市场投资者们可能陷入了一种非理性的狂热状态，他们对公司业绩有着不切实际的预期，远远超过投资机构们基于现实的预测。

在市场对美股将见顶感到担忧之际，美银美林量化分析师Savita Subramanian将2017-2018全年的EPS增速预期由8%下调至5%，并称“股市还没做好应对收益率增速下降的准备”。

财报日“见光死”

最近美股的一系列表现不免让人在瞠目结舌之余感到担忧。

在第二季度财报公布1天后，盈利表现超机构预期的能源、医疗、科技、电信和工业股，股价普遍出现下跌。这种现象自2000年第二季度，也就是上一轮科技股大泡沫破灭的前夜以来，还从未被人们见识过。

此外，盈利不及预期的股票在财报公布5天后将平均下跌3.1%，远远超过了此前的历史记录2%。这说明投资者们对股市普遍持有过于乐观的预期，所以股价才会在失望的业绩面前大幅下挫。

让我们来看看资金最为密集、投资最为活跃的科技股。在第二季度财报公布1天后，盈利超过机构预期的科技股将会下挫0.2%；财报公布5天后跌幅将扩大至1.1%。而盈利不及机构预期的科技股则更加惨烈：财报公布1天后其平均跌幅为10.5%，财报公布5天后平均跌幅扩大至17.1%。

例如，微博第二季度财报显示，其在美国通用会计准则下的净利润为7350万美元，同比涨184%，高于预期的6590万美元。但美股开盘后微博大跌近7%

最近，全世界比特币交易者将目光投向了中国。

比特币最大的竞争品BCC（Bitcoin Cash）是一个中国人创造的，这也许影响未来区块链世界的格局。

国内，金融科技从业者小张最近有一个工作任务：美国总公司负责人让她调查比特大陆创始人吴忌寒，据传他是BCC面世的推动者。

小张在公开数据中查到：吴忌寒拥有世界最大的比特币矿池蚁池(AntPool)，该矿池占有行业20%的算力，是比特币世界的巨头之一。

BCC是基于比特币原链派生的新资产，全称为Bitcoin Cash，是在比特币分叉危机中产生的信心数字虚拟货币，被业内人士看作是比特币的竞争币、山寨币。

BCC的诞生，源于各个利益集团没有达成共识。

比特币的分裂一直是一个社区问题，区块链世界看似是绝对的自由市场，背后是一个由利益驱使的赌池。

一位业内人士告诉全天候科技：从比特币区块链升级的角度看，BCC的出世是没有客观必要性的，站在市场的角度，BCC还有分裂比特币社区的嫌疑。

最近，BCC最低跌至1000多元，最高涨到6000元，现在稳定在2000元左右。

一些短线投资者们获得了可观的收益，这些利益刺激着市场参与者的态度，未来甚至可能成为引爆比特币世界的“算力炸弹”。

BCC的面世，源于一场共识的破裂。

最初中本聪为了保障矿工的利益，确保弱小的计算机也能挖矿，对区块的大小进行了 1M 的临时性限制，同时1M 的限制也是一种安全措施，防止攻击者让整个比特币网络超载。

随着挖出的比特币越来越多，区块大小的限制开始造成拥堵，网络处理速度缓慢。

为了解决这个问题，比特币社区形成了2种方案：

• 一是扩大区块容量的软件升级（Bitcoin Unlimited），这会让每个区块的大小升级到8M。

• 二是提升比特币网络效率的隔离见证（SegWit），每个区块的大小扩大至2M。

为了在这个问题上达成共识，区块链行业的大佬们在全球开了十几次会议，一些占市场主要份额的大矿池、钱包商、交易所负责人，辗转旧金山、香港，最终在纽约达成妥协：升级至2M。

“根据摩尔定律，现在的硬件发展太快了，之前还在用1M、2M的带宽，现在都在用100M的光纤，而我们并不确定升级到8M会带来什么新问题，比如为了挖币，是否需要改变现有的带宽和存储空间。”一位从业者告诉全天候科技。

多位业内人士告诉全天候科技，在纽约共识达成的几个月后，吴忌寒表示：不支持2M，只支持8M。他创建了 “比特币现金”（Bitcoin Cash，BCC），这个新区块链的交易限制为8M。

“所以我们称BCC为小寒币。在比特币的社区里，大家共识破裂了，结果就是谈判已经起不了作用了，那么大家只能拼手上的经济实力了。”上述从业者说。

比特大陆拥有世界最大的比特币矿池蚁池，比特币数据提供商 Bitcoinchain 最新数据显示：在 2017 年 4 月，大约有 700 个比特币区块在蚁池被挖出，占同期全网被挖出区块总量的 21.8%。

这代表着比特币界的话语权。

“BCC的背后是经济利益，未来他可以用手中的资本和力量，去操纵市场。”上述从业者告诉全天候科技。

吴忌寒并未正面回应这些说法，他向全天候科技表示：“UAHF的概念（BCC的理论依据）由我们提出，最后是由支持大区块扩容的比特币社区实际实施执行的。

此前他接受彭博采访时，说道：“我们会将我们的整个矿池都切换至 Bitcoin Unlimited，我们并不知道这次硬分叉会发生什么，我们只有到那个地步才会知道。”

这场权力的游戏，最终的责任被推向社区大众。

更多参与者担心，BCC（Bitcoin Cash）对BTC（Bitcoin）资源的分流效应及潜在影响，未来是否会侵蚀比特币的价值？

“新挖出的BCC，可能会对比特币形成算力炸弹。如果蚂蚁矿池把占整个生态20%的算力，全部拿来开挖BCC，那么挖比特币的算力会下降，未来开挖比特币会越来越慢，大家就会考虑去买BCC，有可能推高BCC的价格，越来越多的矿工挖BCC，最终可能导致比特币挖矿速度越来越慢，最终被摧毁，这就是算力炸弹。”Hcash基金会成员Ryan Xu告诉全天候科技。

在比特币持有者们看来，这是一场利益的斗争：既得利益者都希望保住自己手里的筹码，而市场是没有导向的，矿工的态度是中立的，他们会选择价格更高的币去挖。

“比特币如果发生了最坏的情况，比如挖不出矿，那么比特币价格进一步下跌，BCC的价格上涨一些，大部分的资金会往其他山寨币流动。对整个币圈价格的影响，像以太坊可能会应对一些避险资金的需求，其他山寨币会普跌。”Ryan Xu说。

目前市场上，海外的交易所和矿池，包括Coinbase、P网、BitMEX等交易所，明确表示不支持BCC交易，印度三大交易所也投了反对票；相反，日本主流的交易所积极拥抱BCC，国内的几大交易所也发布公告表态支持BCC交易。

“我们对此态度中立，不考虑阴谋论这些说法，就当作是个生意，用户需要，我们就售卖，赚一些交易费。”国内一位交易所负责人告诉全天候科技。

比特币信仰者们发现：比特币的去中心化，最终就是用脚投票的，价格由市场来决定，市场由钱的走向决定，聪明人用一点技巧和资本，就可以快速赚更多钱。

至此，哈耶克、奥地利学派、自由主义……这些伴随着比特币诞生的浪漫主义理想，被现实打回了原形。

“对于屯币者来说，要看长线还是短线持有，即使发生了最恶劣的事情，比特币也会更新自己的代码，风波很快就会过去。这只是一个小浪花，等到比特币的主链更新完毕，它依然会回到它的王者地位。就比特币长线屯币者来说，你们永远都不用担心，比特币是一个非常有韧劲的系统。”Ryan Xu依然乐观。

火币网创始人李林告诉全天候科技：作为投资品，比特币投资属于一种高预期收益、高风险的投资，和早期创业股权投资类似，客观上来讲，可以拿总资产的少量配置比特币的长线投资。

至于比特币的短线投资，它和股市、期货等证券市场类似，需要投资者拥有专业的投资能力才能有机会跑赢大盘。

继昨天美股下跌之后，周四亚洲股市全线下跌，港股狂泻450点，创9个月最大跌幅，韩国和沪指股市跌逾1%。

沪指今日低开，11点之后煤炭、有色、钢铁的等周期股集体回调，金融权重股盘中快速跳水，午间收盘跌1.06%。

恒生指数今天开盘后一路走低，目前跌幅扩大至1.7%，日内跌逾450点；恒生国企指数跌幅扩大至1.8%。两大股指基本回吐前7个交易日涨幅。

香港交易所一度下跌5.4%。创2016年6月份以来最大跌幅。腾讯跌1.15%，报326.6元。

 周二开始，特朗普与朝鲜互怼引发东亚地缘局势紧张升级，此后两天全球市场紧急避险，美股跌欧股大跌，黄金、美债、日元等避险资产大涨。

去年年底的时候，大家都知道了 DeepMind 的人工智能要开始玩星际了，今天DeepMind 也正式发布了论文和相关博文介绍了自己在这方面的成果，他们与暴雪联手发布了一系列工具，方便更多的研究者参与到（让人工智能）玩星际2中来。AI 科技评论编译如下。

DeepMind 一直抱有这样的一个科学目标：构建能学会解决复杂问题的系统，以此来不断推进人工智能的发展前沿。为此，DeepMind 开发了各种各样的智能体，然后在自己搭建的 DeepMind Lab 平台上用各种各样的环境测试它们。

有一类重要的测试环境是游戏。它们虽然不是专门为人工智能研究设计的，但毕竟人类可以玩得很好，它们也就是评估人工智能表现的一种重要方法。在围棋和 Atari 游戏都玩得比较熟练了以后，DeepMind 这次介绍了自己在新游戏中的研究进展：星际2。

• DeepMind和暴雪一起发布了SC2LE，这是一个帮助研究如何让人工智能玩学会星际2这个RTS游戏的工具包。此次发布的 SC2LE 中包括：

• 一个机器学习API，由暴雪开发，它能够帮研究者和开发者接入游戏。其中还首次包括了运行在Linux上的工具。

• 一个匿名的游戏replay数据集，目前只有6万5千场，在接下来几周内会增加到50万场左右。

• DeepMind的工具包PySC2的开源版本，研究者可以借助它轻松让智能体使用暴雪的特征层API。

• 一篇DeepMind和暴雪联合完成的论文，它大致介绍了环境的组成、在测试小游戏中取得的初期基准成果、如何从replay监督学习，以及与游戏内置的 AI 进行1v1的天梯对抗。

星际和星际2算得上是所有游戏里最大、最成功的那一批，玩家们在这些游戏里厮杀也有超过20年了。不仅星际2，第一代星际也已经被人工智能和机器学习研究者用作测试环境，每年的 AIIDE 上都会举办人工智能星际大赛。星际之所以如此长寿，有相当一部分原因是由于它丰富、多层面的游戏过程，这样它也就成为了理想的人工智能研究环境。

比如，星际的最终目标是要击败对手，但玩家还是需要执行一系列收集资源、造建筑这样的分目标并在它们之间找到平衡。而且，一场游戏所花的时间短则几分钟，长则一小时，那么在游戏早期采取的行动就可能在很长一段时间内都看不到对应的收获。最后，地图上只有一部分区域是可见的，智能体就需要综合使用记忆和规划能力，才能取得胜利。

除此之外，这个游戏还有一些别的方面也对研究者有吸引力，比如每天都有众多的玩家在线上游戏中对抗。这就保证了会有海量的replay数据供智能体学习，而智能体将来也会有许许多多极具天赋的对手可以切磋。

不过，即便只是星际的操作都是一项不小的挑战，每时每刻可以选择的基础操作超过300种。这就跟 Atari 游戏形成了明显的区别，它里面可选的动作不超过10种（比如上下左右）。在此基础上，星际中的操作也是有层次的、可以修改以及增强的，其中的许多操作都需要在屏幕上点击。就算只是一个84x84那样的小屏幕，所有可能的操作加起来也会高达上亿种。

对人类和智能体来说，根据选择的单位不同，可以进行的操作也不同

在这次的工具发布以后，研究者就可以用暴雪自己的工具解决一些上面提到的麻烦，这样就可以更方便地构建自己的任务和模型。

DeepMind 的 PySC2 工具可以把环境分类打包，从而为强化学习智能体提供了一个灵活易用的界面，帮助它们玩游戏。在此次发布的初始版本中，PySC2 把游戏中不同的元素划分成了不同的“特征层”，比如不同类型的单位、生命值、地图的可见性等等会相互分开，同时还能保持游戏核心的视觉和空间元素。

用不同的层显示游戏中不同类型的内容

SC2LE工具包里还包含一系列的测试小游戏，它们把整个游戏分为了多个不同的可控片段，这样就可以测试智能体在特定任务上的表现，比如切换视角、采矿或者选择单位等等。研究者可以在这样的小游戏中测试他们的技术，同时也可以帮助建立更多的测试小游戏，便于更多的研究者继续竞争和评估。

简单的强化学习小游戏可以让研究者测试智能体在特定任务中的表现

以DeepMind目前的研究进展，他们的智能体已经可以在这样的特定任务小游戏中发挥不错的表现，但是到了整场游戏，即便是 A3C 这样比较强的基准 AI 也根本打不赢“简单”的游戏内置 AI。比如，下面动图里左边的就是一个训练早期的智能体，它没法让矿工采矿，这件事对人类来说不费吹灰之力。经过训练之后，智能体表现出了有意义的动作，但是如果要让它们有竞争性的话，还需要在深度强化学习和相关领域有更大突破。

DeepMind的研究人员发现了一种让智能体学到更强策略的技巧，就是模仿学习。这样的学习方法在暴雪的帮助下也很快就会变得容易，他们已经答应会继续发布几十万局星际2天梯上的匿名游戏replay。这不仅可以让研究者用监督学习的方法训练智能体，而且也为序列预测、长期记忆等等其它的研究领域提供了可能。

DeepMind希望这些新发布的工具可以让人工智能大家庭在星际游戏上已有的研究成果再前进一步，鼓励更多的人从事深度强化学习研究，也让研究者可以更轻松地跟上这个领域的前沿发展。DeepMind也期待人工智能大家庭可以有一些精彩的发现。