昨日沙特宣布，旅居于黎巴嫩的沙特人应离开，也不要从任何其他地区出发前往黎巴嫩。紧接着几个小时后，科威特也宣布从黎巴嫩撤侨。

在事件不断发展的同时，中东市场已经受到明显影响。过去一周黎巴嫩股市已下跌3%，科威特股市跌逾4%。国际油价也不断走高，布伦特原油过去一周涨逾5%。

悬在市场上的危机

据新华社本周二报道，黎巴嫩总理萨阿德·哈里里上任不到一年突然在沙特宣布辞职。黎巴嫩真主党5日表示，在黎政府运转正常的情况下，哈里里作出辞职决定是沙特逼迫的。

过去一周，哈里里两次到访沙特，会晤沙特王储和高级官员。哈里里的家族深得沙特方面支持，他本人出生于沙特，曾长年往返于沙特和黎巴嫩。

新华社报道称，黎巴嫩真主党政治领导人哈桑·纳斯鲁拉在电视讲话中称：“很明显，辞职是沙特强加于总理哈里里的决定，并非他本人意愿。”对于哈里里宣布辞职的地点为何选在沙特，以及他是否被沙特软禁了，纳斯鲁表示质疑。

新华报道还提到，沙特同伊朗一直陷于激烈的权力争夺，哈里里辞职将黎巴嫩重新推回两国角力的前沿，国内政治危机恐无尽头。

到了昨日，沙特官媒沙特通讯社报道称，沙特外交部表示，鉴于黎巴嫩局势问题，前往访问以及定居在黎巴嫩的沙特人，应尽快离开该国，沙特人也不要从任何其他国际地区前往黎巴嫩。

紧接着，科威特国家通讯社也援引该国外交部声明称，鉴于黎巴嫩当前的局势，为提前采取预防措施，身在黎巴嫩的科威特人应立即离开该国。不过声明也提到，“同时祝愿这个阿拉伯国家安全稳定。”

汇率机制备受考验

和黎巴嫩以及科威特股市的跌幅相比，沙特市场则相对坚挺，过去一周跌幅仅为0.5%。但是和股市相比，一个更值得关注的问题是，黎巴嫩危机很可能对其汇率带来严重冲击，让中东本已备受压力的盯住美元汇率机制再遭考验。

Business Insider援引Capital Economics中东经济学家Jason Tuvey称，目前中东市场的表现，正是投资者对军事冲突爆发担忧的体现，他称：

沙特和伊朗之间直接发生冲突不太可能，但是代理人战争爆发的风险正在积聚，这最可能出现在黎巴嫩。

如果出现这种情况，无疑会带来严重的社会影响，猛烈冲击该国经济。资本外流将会迅速吞噬该国外储，还有可能迫使其放弃盯住美元汇率机制。

一旦黎巴嫩现行汇率机制受到冲击，则很有可能引发连锁反应。

在过去30年中，盯住美元的汇率机制成为不少中东国家经济稳定的基础。但是随着油价的不断下跌，这些国家的财政状况每况愈下，外界对于这种汇率机制能否持续维系的质疑也从未间断。

近期巴林的汇率压力已经引起市场关注。为了维持固定汇率，巴林外储急速消耗，目前水平较2014年的高点已经跌去了75%。

上周美国媒体曾援引知情人士称，为维持盯住美元的汇率机制，外储急速下滑的巴林已经开始向周边国家求援了。援助请求已经发给沙特、阿联酋以及科威特，这些国家在回应巴林时称，巴林需要采取更多措施控制住财政状况的恶化。

分析人士认为，对于巴林提出的救援请求，沙特等国最优的选择就是答应。美国媒体援引Capital Economics分析师Jason Tuvey称，绝大多数人都预期其他海湾国家会向巴林伸出援手，“如果巴林官方被迫让货币贬值，那么就很可能也会让其他国家盯住美元的汇率制度受到质疑。”

1997年，新华人寿保险公司促成了国内第一份互联网保险单，但直到2013年移动互联网用户突破5亿人时，互联网保险才被视为真正起步。当年双十一，寿险产品的总销售额超过了6亿元。

在这之后便是四张互联网保险牌照相继批复，头顶第一家互联网保险公司的名号，众安保险用四年时间成为了互联网保险第一股。在其身后，三家持牌公司正在加速奔跑，BATJ竞相入局，互联网保险新一轮变革正在开始。 

众安的探索

2013年11月，中国第一家互联网保险公司众安保险在上海成立，刚刚拿到牌照的众安推出了依托于淘宝平台的退运险。

这个单价不到一块钱的产品在之后三年中成为了众安的保费收入支柱，从2014年到2016年，退运险分别产生总保费6.13亿、12.98亿和11.94亿元。

同一时期，互联网保险完成了最初的探索阶段。从2011年到2013年，经营互联网保险业务的保险公司从28家增加到76家(占机构总数的56.3%)，互联网保费收入从31.99亿元增加到317.9亿元。

2013年被视为互联网保险具有里程碑意义的一年，当年的双十一，寿险产品的总销售额超过了6亿元，其中国华人寿的一款万能险产品在10分钟内就卖出了1亿元。生命人寿也在2013年11月初正式启动天猫旗舰店，并在双十一当天8小时内销总额破亿元。

到了2014年，众安又陆续推出参聚险、37℃高温险、手机意外保障等产品，条线扩张迅速，仍以互联网生态风险为主要标的。2014年的双十一，众安在一天之内以件均保费5毛钱的产品，创造投保超过1.5亿件的记录，覆盖消保、支付、物流等多个环节。

尽管产品单价相当低，但这种模式让众安仅用不到四年的时间就积累了传统险企需要十几年才能攫取的客户——根据咨询机构Oliver Wyman的报告，如果按客户及已售保单数目计算，众安目前已经是中国最大的保险公司——小额、高频、海量，是互联网生态下保险产品的基本特征。

除2013年业绩亏损外，众安保险在2014年到2016年实现小规模盈利，净利润分别达到0.37亿元、0.44亿元、0.09亿元。这样的净利润只是传统巨头的千分之一，但按照互联网的逻辑，拥有近5亿实名、绑卡、至少完成一次支付用户的众安保险又是当之无愧的互联网巨头。

传统保险公司对于代理销售依然十分依赖，2016年，中国太保月均保险营销员65万，中国财险通过代理与经纪渠道销售额占比也超过70%。互联网保险公司则没有任何线下销售与业务员，但并不意味保险的销售没有成本。

强大的股东背景让众安在成立之初获得了宝贵的场景与流量——这是众安支撑估值的重要砝码，也是业务发展的掣肘。在过去三年里，众安通过生态系统合作伙伴平台售出的保险产品分别占同期总保费的99.8%、97.9%及86.5%。尽管整体呈下降趋势，但其产品销售依然依赖股东与合作伙伴。

这种合作并非独家，而且正变的越来越贵。2014年到2016年，众安向合作伙伴支付了9446.2万元、5.9亿元和10.93亿元的服务费，支出压力上升明显。

在淘宝之后，众安的合作伙伴名单里又增加了小米、蘑菇街、寺库、同程等公司，众安的种种动作也一直在表明自己摆脱股东依赖的决心，尽可能地给互联网保险一个全新的解释。

第二梯队的征途，BATJ风口竞逐

目前开通互联网保险业务的公司已经100家之多，然而在众多的从事互联网保险业务的公司中具备互联网保险牌照的公司只有四家。

到2016年年底，众安已经向逾4.92亿客户销售了超过72亿份保单，当年，众安保险保费收入达34.08亿，是另外三家互联网保险公司泰康在线、易安与安心保险保费总额的3倍多（约9.7亿）。

无论是股东、业务还是战略，众安的故事都具有不可复制性，在它身后，三家视其为先驱或是对手的持牌公司正在加速奔跑。

2015年和2016年两年，泰康在线总保费收入分别为43.57万元、6.75亿元，同比增长7400%；2016年，易安财险总保费收入2.22亿元；2016年，安心财险总保费收入0.75亿元。

在持牌机构追赶的同时，互联网巨头也开始了争夺，从传统寿险、产险牌照再到保险中介牌照，无一不受到热捧。有流量和场景作为后盾，互联网公司可以有恃无恐的大肆收割。

11月2日，腾讯旗下保险平台“微保”正式上线，这也是腾讯控股的首家保险代理公司，由腾讯持股57.8%，公司注册资本2亿元。在参股众安保险、和泰人寿和英杰华人寿之后，腾讯也正是控股了一家保险公司，补上了金融板块重要的一块拼图。

同一时间，蚂蚁金服也通过收购完全控股了国泰产险。尽管蚂蚁回应称并不影响与众安的合作关系，但这比收购依然被解读为大股东蚂蚁金服打算另起炉灶，单干保险。百度则全资收购黑龙江联保龙江保险经纪有限责任公司，借此获得保险中介牌照。

另一家巨头京东虽未正式入局，但始终对保险的蠢蠢欲动。在2017京东开年大会上，刘强东便说， “京东一定会做保险，正在申请保险牌照，也可能会以投资购买的方式进入保险行业。”

金融牌照的稀缺性、低成本的资金流、广阔的市场空间给了巨头足够的理由杀入战场。根据Oliver Wyman报告，保险科技市场2021年将达到人民币14130亿元，复合年增长率为31.2%。其中产品创新预期以复合年增长率62.0%的水平高速增长，而网上销售及技术驱动的产品升级部分增速分别为26.1%及41.1%。

平台唱戏，保险公司沦为供应商

腾讯微保推出的首款产品是一份医疗健康险，合作方正是泰康在线。按照腾讯的逻辑，在微保平台上，每个险种只推出2-3个产品，精准匹配，同时发挥腾讯的流量入口、风险识别、网上支付等优势。下一步还会推出车险、出行等产品。

蚂蚁金服也把用在基金上的开放平台模式搬到了保险上——在众安保险公布IPO细节的两周前，支付宝上线了全新的保险服务板块，从原来货架式的产品陈列，变成了包括在线互动、智能保顾、算法推荐、保单管理内的综合平台，淡化了原有的销售色彩。

如同微粒贷用联贷平台对垒银行零售线，蚂蚁财富收编大小基金公司，手握海量数据和客户资源的互联网巨头显然已经不甘于只做代销渠道，而是想要参与到产品研发和未来的市场利益分割中。

目前，蚂蚁保险已经与80余家保险公司建立了合作关系，代销过2000余款保险产品，服务用户达4亿人次。

依靠蚂蚁金服体系内的技术与流量优势，蚂蚁保险已然成为国内第一大保险平台。根据蚂蚁金服披露的数据，截至2016年底，蚂蚁金服保险服务平台上日均保单量已超2100万单，其中，来自移动端的保单量逾6成。

腾讯同样是一个无法忽视的流量入口。根据腾讯2017年二季度财报，截至6月底，微信月活跃账户数达到9.63亿，QQ月活跃账户数为8.5亿。截至2016年12月底，腾讯移动支付的月活跃账户及日均支付交易笔数均超过6亿。

在类似的合作中，众安保险和泰康人寿这样的保险公司更多地开始扮演“供应商”的角色。尽管基金公司和商业银行的前车之鉴犹在，但面对流量金矿，保险公司还是追之犹恐不及。

先知先觉的公司已经开始加速转型，在2013年的新春内部讲话中，马明哲便谈到，平安最大对手是阿里和腾讯等现代科技企业。

今年，他再次提出要把平安变成一家科技公司。在银行业，招行正在全力转型为金融科技银行。而保险业的棋局，才刚刚开始。

比起电商的狂欢，网联更多的感受恐怕是紧张。数据显示，网联在“双11”当天面临的高峰值将主要来自支付宝，支付宝在2016年“双11”当天创下的最高峰值是12万笔/秒。有业内人士预计，今年高峰值将增长到20万笔/秒，涉及银行账户中的业务量是8万笔/秒。

不过，今年的高峰值还不完全需要网联独自来扛。已接入网联的多家支付机构向北京商报记者表示，目前只是将部分业务切量至网联，比例略低的在50%左右，较高的也没有超过70%。照此计算，今年网联实际需要达到的标准不超过6万笔/秒。

而据9月下旬网联联合多家银行及支付机构进行的网络支付交易生产压测结果显示，压测峰值超过2万TPS(每秒交易数量)，网联和直连渠道混合压测峰值超过3.5万TPS。加上网联目前采取“三地六中心”模式，每个数据中心正常可以处理2万笔/秒，6个数据中心就是12万笔/秒。“从最近的压力测试结果来看，网联已经有能力扛住现‘双11’支付的高峰。”中国人民大学国际货币所研究员李虹含对北京商报记者表示。

也有业内人士仍抱着观望态度。多位机构人士和市场分析人士表示，对于此次网联能否在“双11”大考中表现稳定暂不做评论。

除了对技术方面的隐忧，还有业内人士提出，网联的团队是否有经验，会不会在巨量支付涌来时出现操作上的一些状况。不过，据报道，网联已从8家机构挑选了20个技术总监。一位支付机构人士向北京商报记者间接证实了这个消息，并表示网联的股东也多是业内知名的支付机构，为网联输送了一些金融人才。

市场对网联难以彻底消退的担忧，与网联的巨大使命不无关系。在没有网联这堵“墙”之前，一些第三方支付机构与银行是直连模式，但这种模式绕开了央行的清算系统，成为诈骗、转移赃款、套现获利等犯罪行为的“温床”。另一方面，较长一段时间以来，支付宝和财付通在支付市场的“双寡头”地位难以撼动。

网联被业内人士视为摆脱了现有格局之外的“大破大立”。有业内人士认为，网联上线会给中小支付机构带来新机遇，中小支付机构不再有逐一对接银行的压力，也不再因支持银行数量有限而受到商户和用户排斥，会获得更公平的拓展线下场景的机会，也能更专注于产品创新与客户服务。易观支付分析师王蓬博分析称，网联不会影响日常使用，还有可能带来实惠，因为线上清算费率或仍有下降空间，未来线上线下费率可能趋于统一，这将降低消费者使用成本。

能源合作是此次中美首脑会面的重大成果，根据我们的计算，四个能源合作项目总金额达到了1637亿美金，占经贸合作总合同金额2535亿美金的65%。其中具体协议如下：

第一、中国国家能源投资集团与西弗吉尼亚州签署《页岩气全产业链开发示范项目战略合作框架协议》,将向西弗吉尼亚州的页岩气、电力和化工生产项目投资837亿美元。

第二、中国石化、中投海外、中国银行和阿拉斯加州政府、阿拉斯加天然气开发公司（AGDC），共同签署了中美联合开发阿拉斯加LNG项目意向性文件。该项目由阿拉斯加州政府隶属的AGDC主导，将建设由北坡气田供应到阿拉斯加湾尼基斯基（Nikiski）港的长输管线，以及2000万吨/年的液化厂等设施。项目金额430亿美金。

第三、山东南山集团与美国乙烷公司签署《乙烷购销协议》，金额260亿美金。

第四、中石油与切尼尔能源公司签署《中国石油天然气集团公司和切尼尔能源有限公司关于LNG长约购销的谅解备忘录》，金额110亿美金。

我们对此的评论是：

第一、中美之所以能够在能源领域达成如此广泛的协议，最大的背景是自页岩油气革命之后，美国油气资源领域的资源优势非常明显，迫切需要有一个广阔的市场来消化其优势的资源。而中国是全球最大的油气资源进口国。目前美国的油气资源优势突出的体现在页岩气、乙烷这两者上面，当然页岩油和丙烷也具备一定的优势。注：乙烷、丙烷是页岩油气的副产品。

第二、从签约的四个协议中，有三个集中在页岩气，且金额巨大。目前美国的天然气井d口价仅为0.75元每立方米，即使考虑中美长距离的运输，运输到中国沿海依然有一定的价格优势。

此前我们对于民营企业凭借机制灵活，抢先占领从北美进口天然气（通过LNG的形式）到国内来分销的这一市场先机寄予厚望。但是从目前来看，随着这三个巨额协议的签署，民营企业在这一领域抢占先机的时机已经错过，并且中国石油、中国石化可以一定程度摊薄之前的高价进口气，在天然气资源的把控上进一步占据优势。

当然这一次中国神华（国家能源投资集团）的出现，大规模的进入这一领域，更使得国内天然气需求增长最快的领域天然气发电被大型国企所控制。

第三、乙烷裂解制乙烯即将成为风口。正如我们之前所分析的，目前从美国进口乙烷资源来裂解制乙烯的吨净利润在3000-4000元每吨。这次签约的是南山集团，但其实上市公司卫星石化早就走在行业的前面。其规划的250万吨乙烷裂解制乙烯将造就卫星石化成为500亿市值以上的公司。

第四、四个协议目前均是框架性协议，有待进一步落实。

AI科技评论编译整理如下：

Tangent 是一个全新的免费开源 Python 库，可以用于自动微分。与其他现有的机器学习库相比，Tangent属于源到源（source-to-source）系统，可以用 Python f 函数调用新的 Python 函数，计算出 f 的梯度。对用户来说，这大大改善了梯度计算的可见性，更易于编辑和调试。当调试和设计机器学习模型时，Tangent 增加了许多新功能:

• 易于调试反向传递（backward pass）

• 快速进行梯度surgery

• 前向模式自动微分

• 高效的Hessian-vector product

• 代码优化

本文概述了Tangent API接口，包括如何使用Tangent 来生成易于解释、调试和修改的Python梯度代码。

在图像、视频、音频和文本机器学习模型中，神经网络(NNs)的出现带来了巨大的进步。其实在这些任务中，训练神经网络的基本概念已经存在30年了，我们通常称之为反向模式自动微分（reverse-mode automatic differentiation）或者反向传播（backpropagation）。它包括在神经网络中的两次传递：首先运行“前向传递（forward pass）”来计算每个节点的输出值，然后再运行“反向传递”来计算一系列的导数，从而确定如何更新权重，以提高模型的准确度。

在训练神经网络、研究新的架构的过程中，我们要能正确、高效、轻松地计算出导数值。此外，当模型还没训练好或者想要构建一些连自己都不太理解的新东西时，也要能够调试这些导数。自动微分也称为“autodiff”，是一种计算电脑程序导数（数学上的函数）的技术，几乎所有的机器学习库都会用到它。

现有的库通过跟踪程序的执行过程来实现自动微分（如 TF Eager, PyTorch 和 Autograd），或者通过构建动态数据流图来进行微分(如 TensorFlow)。与此相反， Tangent 可以通过 Python 源代码提前自动微分，还可以生成Python源代码作为输出。

因此，你最终能像读取程序的剩余部分一样读取自动微分代码。对那些既想用 Python 编写模型，又想在读取和调试自动微分代码时不牺牲速度和灵活性的研究人员和学生来说，Tangent 非常有用。

在Tangent 中构建模型不需要特殊的工具或间接方法，非常易于检查和调试。Tangent 基于一个非常大并且正在增长的 Python 子集，能支持其他 Python 深度学习库所不具备的自动微分特性，性能高效，并能与 TensorFlow 和 NumPy 兼容。

Python代码自动微分

如何自动生成Python代码的导数? 像 tf.exp 和 tf.log 这些数学函数已经含有能帮助我们建立反向传递的导数了，同样，子程序、条件和循环等句段也具有反向传递版本。Tangent 支持为每个 Python 句法生成导数代码，也能调用许多 NumPy 和 TensorFlow 函数。

Tangent 具备单一功能 API：

下面是一张动图，它描述了调用 tangent.grad 之后执行的操作。

可以运行如下代码输出求导结果：

执行命令后，tangent.grad 首先抓取传来的 Python 函数源代码。Tangent 有一个庞大的 Python 句法求导方法库，类似于 TensorFlow Eager 函数。然后，tangent.grad 函数会反向走查代码，查找匹配的反向传递方法，并将其添加到导函数的末尾。这种反序处理过程所用的技术就叫反向模式自动微分（reverse-mode automatic differentiation）。

上面的 df 函数只适用于标量(非数组)输入。Tangent 也支持以下功能：

• 使用 TensorFlow Eager 函数处理阵列

• 子程序

• 控制流

虽然一开始就能利用 TensorFlow Eager，但 Tangent 并没有与数值库相关联，我们也很乐意看到 PyTorch 或 MXNet 求导方法的添加请求。

下一步

Tangent现在已经在github.com/google/tangent开源了，大家可以点击下载，按照说明安装。因为仍在实验阶段，所以难免有一些 bug。如果大家发现了 bug 并在 GitHub 上说明，我们会尽快解决。

我们正从 Python 的多个层面为 Tangent 提供支持(例如闭包、内联函数定义、类、更多的 NumPy 和 TensorFlow 函数)。我们还希望在未来添加更高级的自动微分和编译器功能，比如在内存和计算之间自动平衡(Griewank and Walther 2000；Gruslys et al., 2016)、更高效的优化、lambda lifting等。

我们希望能将Tangent社群发展壮大，欢迎大家踊跃提出修补和新特性的方面的需求。