历时近三个月，中国国电与神华集团最终于11月20日宣布完成重组，正式成立国家能源投资集团有限责任公司。

至此，神华和国电双双退出历史舞台，新成立的国家能源投资集团诞生，总资产规模将超过1.8万亿元，在能源类央企中仅次于国家电网、中石油和中石化。金融业内将其戏称为“中国神电”。

神华集团总经理凌文曾在十九大会议期间表示，重组合并后，新公司会成为中国第一大（能源当量）一次能源生产公司和二次能源生产公司。从产量计算看，还将拥有四个世界之最，分别是全世界最大的煤炭生产公司、全世界最大的火力发电生产公司、全世界最大的可再生能源发电生产公司和全世界最大的煤制油、煤化工公司。

国家能投集团的发电装机容量将达到约2.26亿千瓦，为目前中国最大的发电集团。下图来自界面新闻：

意义重大

凌文10月表示，按照中央要求，神华集团和国电集团合并不单是合并同类项，要结合供给侧结构性改革，把企业做优做强做大，改革一定要有化学反应、协同效应，而不是做物理拼盘。

一财援引中国企业研究院首席研究员李锦的话称，神华与国电联手将形成产业链优势互补。煤炭企业与发电企业重组形成同一主体，是煤电联营的较好形式，能够形成全产业链竞争优势，发挥协同效应。

凌文此前也介绍称，国家能源投资集团的煤炭年产量将接近5亿吨，可以为内部煤电提供稳定的煤炭供应，形成产业链协同效益。

按照华创证券能源电力研究员王秀强的分析，神华、国电重组开启了国内煤电行业重组的先河，是新一轮中央企业改革的样本，也是十九大后中央企业改革的重大动作，预计国企改革将由此提速。“国家能投将改变中国能源、电力格局，尤其对煤炭、电力、新能源行业影响深远，开创煤电一体化经营的新产业形态。”

在完成合并后，原国电集团董事长乔保平被任命为国家能投董事长。原神华集团总经理凌文为国家能投总经理。

神华集团旗下上市公司中国神华和国电集团旗下上市公司国电电力的股票自今年6月5日起停牌，引发关于两家集团公司将重组合并的猜测，此后于9月4日双双复牌。中国神华复牌以来累计上涨约6%，国电电力累跌约3%。

三大指数喜迎“V型”反转

具体来说，两市早盘双双大幅低开，开盘之后指数快速下挫，创业板一度跌逾2%，随后高送转预期板块稍有回暖，带动市场人气缓慢回升，三大股指杀跌趋缓。

此后指数逐渐回升，盘面上看，以题材股为首的中小创率先翻红，有色钴、半导体等回调数日的板块反抽力度强劲，而保险板块则跌幅居前，拖累沪指低位震荡。

午后，早盘弱势萎靡的保险板块逐渐回暖，中国平安强势翻红，带动上证50指数集体走高，盘面上看，三大股指均有小幅回升，市场分化的现象略有好转，临近尾盘，三大股指集体翻红，市场人气回暖。

板块概念方面，有色钴、半导体板块涨幅居前，硅锰、可燃冰板块领跌。

高送预期板块集体爆发

上周五晚间，两市首家年报高送转公司出炉，凯普生物拟10转10，受此消息影响，凯普生物全天缩量一字涨停。

受此带动，先达股份、透景生命、圣邦股份、富瀚微等高送转预期个股封板，华立股份、绿茵生态涨6%，瑞特股份涨4%。

大资管新政影响几何，市场已给出方向

上周五，“一行三会一局”公布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。根据意见稿的内容，监管部门旨在统一资管产品监管标准、消除监管套利空间的同时，以划定流通股“警戒线”的方式，对资金抱团“炒新”、“炒重组”等行为予以规范。

受此消息影响，早盘部分个股继续杀跌。其中，广汽集团一度被封跌停，全天收盘仍大跌逾8%。有机构分析认为，在基本面没有明显变化的背景下，广汽集团股价出现杀跌不排除背后有资管计划为合规而实施了抛售。

另外，值得注意的是， 在备受关注的银行理财方面，此次新规明确，银行资管子公司有望破冰，这被机构解读为超预期利好。受益于此，银行资管业务将强者恒强。

今日银行板块午后发力，其中平安银行大涨8%，逼近历史新高，招商银行、宁波银行涨近4%，中信银行、南京银行涨2%。

低估蓝筹和绩优成长仍是重点

川财证券表示，短期市场风险偏好可能继续用受压，但难以大幅回落，仍维持一定水平；经济短期回落预期增强但韧性仍在，流动性预期仍平稳，整体市场仍将延续结构性行情，业绩仍是主线。资管意见出台，且重要会议等一系列重要事件结束后市场维稳预期下降，短期市场风险偏好有回落压力，但严监管预期落地、且有利于绩优公司，新基金尤其是价值型基金发行加速以及经济和流动性预期平稳等使得短期市场风险偏好仍维持，大盘持续大幅下跌概率较小，继续关注低估值蓝筹和绩优成长。

另有机构表示，目前行情技术上仍处于震荡上行通道，因此结构性牛市推动的震荡慢牛行情应该还没有结束。因此，投资者应该关注调整带来的再次逢低介入机会。当然，需要强调的是，当前行情仍是处于结构性反弹的市场风格中。其次，在年末考核窗口到来之际，建议投资者关注核心资金基于业绩比较而是否可能选择做多优质中小盘个股的可能。

科大讯飞名列Cityscapes榜首

Cityscapes评测数据集在2015年由奔驰公司推动发布，是目前公认的自动驾驶领域内最具权威性和专业性的图像语义分割评测集之一，其关注真实场景下的城区道路环境理解，任务难度更高且更贴近于自动驾驶等热门需求。截至目前，Cityscapes评测吸引了超过40支队伍参赛，包括Google、香港中文大学等众多国内外优秀创新企业和顶尖学术机构。

Cityscapes评测集包含50个城市不同情况下的街景，以及30类物体标注。此次科大讯飞参加的像素级场景图像语义分割评测，类别对象多、场景复杂，挑战难度大。Cityscapes使用标准的PASCAL VOC IoU（intersection-over-union）得分来评估预测结果与真实场景之间的匹配准确度，每个像素点的预测结果都会直接影响到最终得分。

左：真实场景  中：场景标注  右：讯飞算法预测结果

此次评测，科大讯飞借鉴了已在教育图文阅卷中成功应用的复杂版面分析技术，并结合道路场景解析的特殊问题进行算法迁移，构建了一套具有丰富上下文信息的多层次图像语义分割方案。

根据道路场景下不同对象间的空间关联性，科大讯飞设计出多层次模型预测框架，将多类别“难例预测”简化并分治，同时借鉴多尺度混合感受野的模型设计，加入基于预测对象尺寸自适应调整权重的过程，对上下文信息和物体结构性信息进行更有效地利用。

像素级场景图像语义分割被喻为自动驾驶中目标识别模块最精确和难度最大的算法，分割的结果可以为行车电脑提供更加丰富和全面的路况参考信息，为后续高级别自动驾驶中的路径规划以及相关的决策提供指导依据。

简化流程

相比于行人检测、物体识别等算法需要系统再次推导空间路径，图像语义分割算法的输出使得整体决策流程更加简化，缩短判决时间的同时又不失安全性。

减少失误

高精度图像语义分割技术为驾驶控制提供更准确的决策参考，其算法效果上每一次细微的改进，都可能意味着真实环境中判决失误次数的极大减少，由此导致的事故率也随之降低，这正是自动驾驶真正诉求的价值所在。

此前，在接受新智元专访以及多个公开场合，科大讯飞执行总裁胡郁都表示，我们现在已经不能再把讯飞仅仅看成是一家语音技术的公司，它更多的是一家平台型的公司。

今年8月，科大讯飞在国际医学影像领域的权威评测LUNA中以显著优势获得第一、刷新世界纪录，证明在计算机视觉与医学影像结合的重要领域已走到世界前列；此次Cityscapes 再下一城，充分彰显科大讯飞在计算机视觉领域的技术水平，以及在智能驾驶等新方向的研究拓展能力。

2016年，在新智元AI World 2016 世界人工智能大会和科大讯飞2016年度发布会上，科大讯飞宣布了讯飞以语音为切入口的、从感知智能到认知智能的发展策略。在会上，胡郁也提出了著名的“混合正交商业生态”，这也正是科大讯飞“平台型公司”设想的详细解释。

科大讯飞 2017年度发布会已经确定将于11月9日在北京国家会议中心举行。按照往年的惯例，科大讯飞董事长刘庆峰和科大讯飞执行总裁胡郁将带来讯飞最新动态介绍，这是了解科大讯飞未来一年走向的绝佳机会，现在大会报名已经启动：

对此，保监会统计信息部统计管理处调研员、副处长段海洲在保监会举办的新闻发布会上表示，收益率上升主要与资本市场密切相关，前三季度保险资金股票投资收益超500亿元，是保险资金运用收益取得较好成果的主要原因之一。

东方金诚首席分析师徐承远昨日对《证券日报》记者表示，近年来，险企不断增加对股票和证券投资基金的配置，其占险企资金运用余额的比重在11%-16%之间波动。从投资风格的角度来讲，险资的投资倾向于蓝筹股。前三季度，受益于大盘蓝筹行情，险企股票投资收益较好。

保监会披露的数据显示，前三季度，保险公司资金运用余额146471.73亿元，较年初增长9.38%。其中，银行存款与债券合计余额71382.78亿元，占比48.73%，较年初下降1.97个百分点；股票和证券投资基金18831.91亿元，占比12.86%，下降0.42个百分点；长期股权投资13772.72亿元，占比9.40%，上升0.23个百分点；保户质押贷款及债权计划14989.66亿元，占比10.23%，上升1.08个百分点。

从资金运用收益来看，前三季度险企投资收益5814.31亿元，同比增长20.41%。其中，债券收益1539.76亿元，增长7.30%。此外，保险公司积极探索基础设施、供给侧结构性改革、债转股等领域的投资机会，实现长期股权投资和其他投资收益2593.62亿元，增长19.44%。

徐承远认为，随着保费规模稳定增长，保险机构资产配置压力加大。而目前股票市场业绩增长明确的蓝筹股行情较好，具有较强的投资吸引力。因此受这两方面因素的影响，未来险资将会进一步加大权益类投资规模，在品种的配置上或将继续偏爱蓝筹股。

另外，段海洲向《证券日报》记者透露，如算上长期股权投资，前三季度，险资另类投资占比为38.41%，接近四成。

“长期来看，险企在提高自身风控能力的条件下，投资回报率较高、与负债端久期匹配度较好的另类投资也会受到险资的青睐。”徐承远表示。

徐承远认为，险资在配置另类资产时，一方面需要深入调研基础资产信用质量和现金流匹配情况，另一方面，还需要对融资主体、增信方的信用状况做深入分析，同时还要对资产管理机构等其他第三方履职能力做好准确评估。

值得注意的是，从提供资金支持来看，截至9月末，保险业定期存款余额超过1.4万亿元，是实体经济中长期贷款重要资金来源；投资债券和股票为实体经济直接融资超过7.01万亿元，较年初增长15.23%。从落实国家经济发展战略来看，以债权、股权计划形式支持“一带一路”战略投资规模达7720.74亿元；以债权计划形式支持长江经济带和京津冀协同发展战略投资规模分别达2986.18亿元和1224.35亿元；保险资金实体项目投资中涉及清洁能源、资源节约与污染防治等绿色产业债权投资计划规模达6166.75亿元。

据匿名官员透露，缩减QE的一个可行方案是，自2018年1月份开始将QE规模从当前的600亿欧元每月缩减至每个月300亿欧元。

随着欧元区通缩风险降低，经济增长走强，欧洲央行在考虑适时退出量化宽松。据媒体报道，欧洲央行决策者们仍然在讨论资产购买规模，可能为每个月250-400亿欧元。

市场预期欧洲央行决策者们可能会在10月26日货币政策会议上一致决定下调QE规模，欧洲央行行长德拉吉将寻求在10月份会议上尽可能地在最大范围内达成共识。

10月会议面临的最大分歧是将资产购买计划设为开放式的（open-ended）还是封闭式的（close ended）。开放式将给欧央行再度延长购买计划的留下空间，封闭式即给公众一个明确的结束QE的时间。

上述官员称，尽管欧央行官员们就是否要提供明确的购买期限问题上依然存在分歧，但目前可能性是将至少延长QE至明年9月，如果有需要还可能延长购买期限。

减半QE并延长购买期限的消息传出后，欧元兑美元下挫15个基点后迅速反弹。

有分析称，一般此类“泄密”是为了测试市场反应，来评估市场对政策转向的接受程度。外汇市场上的这一幕意味着，交易员要么完全不再相信这些“泄密”，要么无惧QE缩减，因为他们相信一旦经济出现疲态，欧央行将迅速恢复购买力度。

该基因疗法方法由美国Spark Therapeutics研发，可以帮助那些儿童时代就患病的人恢复视力。

如果美国食品药品监督管理局（FDA）接受了咨询委员会的建议，那么这将成为该部门批准的首个基因疗法。这意味着今后可以通过插入缺失或突变的基因来治疗疾病，开辟了疾病治疗的新道路。

Spark公司的主席Katherine High在周四表示，咨询委员会的支持将会让基因疗法距离患者更进一步。

Spark公司将这种疗法取名为Luxturna，为患有莱伯氏先天性黑蒙症患者提供治疗可能。莱伯氏先天性黑蒙是一种严重的遗传性视网膜病变，婴幼儿时期发病，有极高的可能性完全失明。Spark公司估计，美国、欧洲和一些其他市场，共有约6000名患者。

基因疗法有可能成为最昂贵的治疗手段之一。Spark表示将在这种疗法获得最终批准后再公布定价。分析师和投资者则均认为，这种疗法的价格将超过100万美元。

尽管定价昂贵，但是由于这种疾病极为罕见，分析师认为这种疗法的批准不回为公司营收带来巨大增长。RBC Capital Markets预测，2018年该疗法的销售额将在1.2亿美元左右。

基因疗法的优势是可以通过一次性治疗代替常规的药物，不过保险公司对于该疗法的效果也持观望态度。理由是，尽管理论上这种疗法的治疗效果是长期的，但是目前还没有一个制药公司已经证明，在人体上着这种治疗效果不会随着时间而减弱。

除了此次获得咨询委员会肯定的治疗眼部疾病的基因疗法外，Spark公司最为具有市场前途的研究是血友病基因治疗领域。Spark和著名医药公司辉瑞合作研发这种疗法，目前仍处在早期研究阶段，且面临着加州生物科技公司BioMarin的激烈竞争。

Spark公司在纳斯达克上市，在咨询委员会会议期间，公司股票暂停交易。今年以来，得益于基因治疗方面的一系列进展，Spark的股价已经上涨了72%，市值达到30亿美元。

据记者了解，证监会在这方面也推出了一系列的举措，比如在企业上市、新三板挂牌、人才支持等方面予以支持。据不完全统计，目前在沪深两个交易所上市的贫困地区企业已经超过了40家，在新三板挂牌的贫困地区和边疆地区企业超过了260家。

2016年9月份，证监会发布《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》。《意见》提出，要集聚证监会系统和资本市场主体的合力服务国家脱贫攻坚战略，支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资，支持和鼓励上市公司、证券基金期货经营机构履行扶贫社会责任，切实加强贫困地区投资者保护。为支持贫困地区产业发展，帮助贫困群众稳定脱贫，证监会对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。

业内人士表示，企业上市对区域经济发展的反哺效应，有利于贫困地区加快脱贫攻坚步伐。通过加强政策引导，有利于引导富裕地区的资金、人才、技术流向贫困地区，解决贫困地区普遍存在的“资本下不来、留不住、不活跃”等问题，提升贫困地区的“造血”能力。优先支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区的优质企业上市，有利于企业充实资本，提升盈利水平和市场竞争力。

同时，由于上市公司的示范效应，有利于为这些地区引入市场化的经营理念，促进区域产业集群，对增加政府财政收入、扩大就业等也有直接的带动作用。

事实上，资本市场的扶贫工作也已见成效。以证券行业精准扶贫为例，截至2017年9月，已有93家证券公司结对帮扶192个国家级贫困县。其中，53家证券公司不止帮扶一个国家级贫困县，帮扶范围覆盖了22个仍存在扶贫开发工作重点县的省、自治区、直辖市。

业内人士介绍，对于多层次资本市场融资扶贫，券商的主要思路是利用多种金融工具，支持帮扶地区的主导产业加快发展，发挥自身资本市场资源配置功能，为结对帮扶地区带去更多资源，在一定程度上增强帮扶地区产业自我发展能力和“造血”功能。

统计数据显示，2016年，证券公司帮助贫困地区企业融资金额达828.92亿元。其中，帮助贫困地区企业首次公开发行股票并上市IPO项目4个，共融资16.45亿元；帮助贫困地区上市公司非公开发行股票融资项目5个，融资37.19亿元；在贫困地区完成并购重组项目6个，融资174.87亿元；通过全国中小企业股份转让系统开展股权融资项目47个，融资35.1亿元；为贫困地区企业发行债券（含资产支持证券）融资项目68个，融资536.32亿元；开展私募股权融资项目6个，融资1.49亿元；设立贫困地区产业基金6个，融资27.50亿元。