据比特币交易平台GDAX报价显示，比特币兑美元突破10000美元关口，创历史新高。目前，在比特币前五大交易平台中，已经有四个平台的比特币报价超过1万美元。

主要比特币交易平台上比特币兑美元报价

目前，比特币市值已经超过1700亿美元，如果是一个独立的国家的话，比特币可以排在大约55名左右（联合国、世界银行和IMF排名略有不同）。

短短三个交易日，比特币就从不到9000美元一路狂飙，突破9700美元，年内狂涨近10倍。

这使得多头情绪高涨，似乎一万美元触手可及。前Fortress基金经理Michael Novogratz周一在CNBC访谈节目中甚至预计，比特币有望在明年底之前冲击40000美元大关，“这轻而易举”。

而在10月10日，Michael Novogratz还公开预计比特币将攀升至10000美元。也就是说，他的预期在一个多月之后猛翻了数倍。

Michael Novogratz还称，预计明年底之前比特币市值将增长6倍左右，达到2万亿美元。美国CoinDesk交易平台数据显示，比特币总市值触及3040亿美元。

与比特币相似，同为数字货币的以太币价格也随之猛涨，周一创出493.4美元的历史新纪录，年内涨幅达到惊人的5000%左右。Michael Novogratz认为，以太币价格将翻三倍。

“有一大批资金进入市场，不仅是美国，全世界都是这样。”他称。

近日，长江证券分析师赵伟发布研究报告，讨论一年来的房地产去库存并分析明年的房地产走势。

赵伟认为，本轮房地产调控中因城施策痕迹明显，在去库存方面，也导致一二线城市和三线及以下城市库存出现明显分化：一二线城市库存去化周期加快，同时带动周边和拥有较好旅游资源的三四线城市去库存。另一些三四线城市的棚改货币化安置比例提高，也带动去库存加速，进一步拉动全国去库存速度加快。

未来，长江证券认为，由于一二线城市库存较低，土地供应改善以及地产商补库存意愿强烈，一二线城市房地产将出现强有力支撑；但是棚改增幅放缓和贷款收紧，则会让三四线城市地产承压。

因城施策 一二线和三四线城市去库存差异大

本轮房地产调控强调“因城施策”，核心一、二线城市控需求的同时，大部分三线及以下城市仍在去库，2017年不同能级城市地产销售表现明显分化。2016年10月以来，一、二线城市商品房销售面积同比增速快速回落，截至10月分别回落45.4和35.2个百分点至-31.1%和-0.9%；而三线及以下城市商品房销售面积仍保持两位数增速，仅回落9.4个百分点至15.2%。

“因城施策”背景下，不同能级城市商品房住宅库存表现也明显分化。长江证券认为，随着一、二线城市控需求、增加土地供应等政策推进，其商品房住宅库存开始低位企稳，去化周期改善至8.1个月。

去年10月以来，京津冀城市群、长三角城市群和珠三角城市群的核心一、二线城市和其周边地带，以及中西部一些重点城市，需求调控政策逐步收紧、土地供应也有所改善。这一阶段，一、二线城市商品房住宅库存持续降低的现象得到遏制，去化周期也逐步改善至今年10月的8.1个月，仍处于6-12个月的较低区间。具体城市来看，北京商品房住宅去化周期15.8个月、上海9.2个月，深圳12.6个月，广州10.6个月；代表性二线城市平均去化周期 7.5 个月。

伴随核心一、二线城市调控政策收紧，部分需求外溢至其周边地区以及部分旅游资源较好的三、四线城市，带动这部分城市快速去库。

2017年以来，伴随核心一、二线城市限购政策逐步收紧，部分需求外溢至周边三四线城市，带动当地商品房住宅销售大涨，比如长三角城市群的湖州，2017年1-10月商品房住宅销售面积累计同比增速20.7%，远超全国三线及以下城市平均水平12.9%。此外，受益于部分一、二线城市人口流出，一些旅游资源较好的三线城市，比如三亚，住宅销售也较为亮眼。较好的销售带动下，这类三四线城市商品房住宅库存去化较快，部分城市去化周期已低于12个月。

棚改货币化安置力度较大的三四线城市，销售表现也较为亮眼，长江证券认为，这有利于商品房住宅库存快速去化。

棚户区改造多集中在中西部和东北地区城市，测算结果显示，棚改货币化安置，大约带动当地城市20%左右的商品房销售。比如，贵阳棚改货币化安置消化商品房住宅面积占当地商品房销售总面积的19.1%，沈阳这一指标为18.7%。棚改货币化安置催生的购置需求，是今年以来部分三四线城市商品房热销的重要原因之一。由于这些地区城市层面数据较为有限，我们可从区域层面销售数据得到验证。今年前三季度，西部地区商品房住宅销售面积累计同比增速14.2%，中部地区这一指标为11.2%，均远超出东部地区的2.2%。棚改货币化安置的支持，有利于这些三四线城市商品房住宅库存的快速去化。

三线及以下城市地产库存去化效果显著，带动全国商品房库存持续下降、库存去化周期降至13.7个月。

2016年下半年以来，随着一二线需求外溢、棚改货币化安置支撑、以及经济逐步企稳复苏催生改善需求等因素影响下，三线及以下城市商品房住宅销售整体好于一二线， 2017年 1-10月销售累计同比增速12.9%，远好于一线城市的-29.4%和二线城市的-6.3%，占全国商品房住宅销售面积比重由去年年中的65.7%提升至近期的71.1%。三线及以下城市商品房住宅销售快速增长，带动当地库存快速去化，并进一步带动全国商品房住宅去化周期下降，由去年年中的21.2个月降至今年三季度的13.7个月，去库存效果显著。

2018 一二线房地产支撑强劲 三四线或承压

长江证券认为，未来，一二线和三四线城市地产或将进一步分化。

考虑到一二线城市当前库存仍处于较低水平，地产商补库意愿较强，叠加土地供应或继续改善， 或对明年一二线地产投资形成支撑。今考虑到一、二线城市当前商品房住宅去化周期8.1个月，仍处于6-12个月的区间，一方面2018年住宅土地供应或将继续改善，另一方面或刺激地产商补库意愿，对2018年地产投资形成支撑。

2018年棚户区改造力度边际弱化，叠加住房贷款利率持续回升，或在一定程度上影响三线及以下城市地产未来投资表现。根据新棚改规划，2018-2020年预计推进1500万套棚户区住房开工，2018 年预500万套，对三线及以下城市地产的支持或趋于减弱。与此同时，2017年二季度以来，住房贷款政策趋严，银行陆续取消首套房优惠利率、部分银行在基准利率的基础上进一步上浮利率，首套房平均贷款利率由2月的4.47%大幅提升至10月的5.3%。综合影响下，2018年三线及以下城市地产投资或在一定程度上承压。

今日A股正在上演一场拉锯战。

继周一A股和港股下挫后，周二开盘，除创业板微涨外，沪指、深指和恒指低开。开盘后不到20分钟，深成指、创业板率先翻红，创业板涨幅超1%，沪指随后翻红，上证50跌幅收窄。

不过好景不长。临近午市休盘，沪指再度翻绿，上证50跌幅扩大至0.78%，创业板涨幅也收窄至0.5%以下。

午后，沪指再次挣扎翻红，创业板指涨幅也再次上升到1%上方。

恒生指数早盘收跌0.9%，恒生中国企业指数跌1.5%。午后，跌幅收窄至0.68%。

板块中，复牌股、保险等板块下挫，高送转板块领涨。茅台带领白酒板块一度集体上涨。

龙头方面，截至发稿，上证50指数跌幅收窄至0.35%，贵州茅台涨2.24%，比亚迪A股跌1.78%，中国平安A股跌0.95%，中兴通讯A股涨0.26%，华大基因涨3.5%。

港股方面，腾讯系全线下挫。腾讯控股跌0.97%，阅文集团跌2.33%，易鑫集团跌1.56%，跌破7港元。此外，中国平安跌2.02%，股价跌破80港元。

目前行情的巨震期就是明年行情的酝酿期。配置上，建议逢低布局相对滞涨或调整充分的白龙马，以及未来成长性明确，有望实现成长股到价值股进化的行业龙头。布局相对滞涨或调整充分的行业龙头，包括但不限于石油、核电、医药、锂电池等板块。特别留意全国乃至全球稀缺的、有竞争力的资产。继续关注消费电子、5G通信等符合产业趋势以及国家政策导向的行业龙头。

OPEC的维也纳年度会议进入倒计时之际，高盛挺身警告油价下跌风险。与市场普遍预计产油国将同意再度延长减产协议不同，高盛提醒与会国可能无法达成共识。

高盛大宗商品研究部门分析师Damien Courvalin、Jeffrey Currie、Henry Tarr等人发报告称，鉴于俄罗斯尚未正式表态同意将减产协议延长9个月，且基本面显示石油市场正加快恢复再平衡，因此，11月30日的OPEC会议的结果比往年存在更大的不确定性。

至于俄罗斯为何迄今仍未与沙特为首的OPEC达成共识，高盛认为， 主要是由于市场再平衡仍存不确定性，且布伦特油价已处于每桶63美元的两年高位附近。产油国需要依赖数据来评估过去一段时间执行的联合减产行动的效果。

由于当前的油价、市场结构和仓位已经反映出投资者关于延长减产9个月的较高预期，因此高盛认为，本周油价的市场风险偏向于下行。

高盛预计，OPEC和俄罗斯的产油量将从4月以后逐渐增加。因此，“假如产油国宣布延长减产协议6个月，油价最初的反应将是上涨，2018年上半年布伦特原油可能触及58美元/桶。”

在受到最初的支持后，高盛预计，随着产油国认识到价格已经升至行业新的边际生产成本以上，履约情况将会恶化，价格将会下跌。

会议结果存不确定性

事实上，随着OPEC会议的临近，市场上各色混乱的信号翻飞。

就在上周五，美国媒体称，俄罗斯和OPEC已对延长减产协议拟好大纲，就延长减产至明年底达成一致。当时油价应声拉涨。

而在本月中旬，美国媒体还称，俄罗斯对延长OPEC减产协议迟疑不决。一方面是觉得本月就作出结论“还不成熟”，另一方面是对延期的时长拿不定主意。

另外，会议日程显示，此次会议的持续时间仅3个小时。这种速战速决的程度在OPEC年会历史上非常罕见。路透社认为，此前的OPEC大会常因争论政策而开到凌晨，而这次时间非常短，可能代表OPEC成员国之间已经达成减产共识。

高盛在研报中称，参照以往多年的历史，OPEC通常对石油基本面的判断倾向于悲观。这也是为何这次减产能持续这么久、力度这么大的重要原因。

在他们看来，俄罗斯似乎并没有非常确信产油国有必要将减产持续这么久，也对这么高的油价一定会受到中东产油国的欢迎没有抱太高信心。

上周二俄罗斯塔斯社报道称，俄罗斯能源部长和其他产油国商量是否延长减产。而两天之后俄罗斯能源部长就表示，俄经济增长遭受了减产协议的冲击。这是第一次有高级官员对减产行动表达出如此负面的评价。

次日，这位俄罗斯部长又表示，虽然人人都支持延长减产协议，但油价已经触及平衡水平，希望油价今年和明年维持在50美元至60美元之间。

对此，高盛认为，在减产协议明年3月到期之前，俄罗斯会避免公开承诺同意再次延长减产。本次会议的不确定性是多年以来历届会议中最高的。

油价下行风险高

高盛认为，本周油价更倾向于下跌，主要原因是当前的油价已经反映出很高的延期预期。

高盛欧洲能源股研究团队在出席伦敦举行的自然资源会议之后得出结论称，市场普遍认为产油国会延长减产协议。

高盛认为近期布伦特油价反弹很有可能反映出每桶油价存在2.5美元的“延期9个月”预期溢价。这意味着，一旦会议结果令人失望，油价很有可能下跌。而且当前投机性原油净多仓处于历史高位。

不过，高盛并不认为，一旦油价下行，就会持续达一个月之久。因为不延期，代表产油国认为基本面相对强劲，这反而会给油价一定支撑。

尽管东北亚地缘形势时常变幻莫测，美国也能在其中找到广阔的腾挪空间，但最新研究显示，美国或许只是“自我感觉良好”，因为中日韩在经贸上正在“快速走近”。

OECD高级经济学家迈克尔·伊万诺维奇在CNBC撰文，认为今年以来中日韩三国经贸关系越发紧密，政治关系也出现一定程度回暖。相比起来，美国似乎正错失东亚三国的发展机遇。

东亚三国间贸易快速回暖

东亚“问题多多”，半岛、萨德、海洋、领土等争端中，没有一个得到彻底解决，但今年以来，中日韩三国间的经贸关系正快速恢复，回到战略互惠关系的正常轨道上来。

数据显示，去年日本对华出口还下降了6.5%，而今年第二、三季度，日本对中国的出口同比却大增22%。

日本对中国的直接投资也出现了同样的趋势。今年前三个季度，日本对华直接投资的年化增长率为13%，而2016年该指标出现了15%的降幅。

伊万诺维奇认为，流向中国的直接投资强劲复苏，表明日本企业对中国市场的增长和盈利能力更自信，敢于押注广阔且高成长的中国市场。

与此同时，中国和韩国的贸易也保持着强劲的增长势头。作为韩国最重要的贸易伙伴，中国每年“包下”韩国出口商品的25%，第二位的美国则只占韩国出口总额的13%。

日韩经贸关系也在强劲复苏。今年前9个月，日本对韩国市场的出口年增长率为21%，而2016年全年的降幅为5.7%。韩国对日本的出口也增长了17%，而去年则下降了16%。

“幕后推手”是特朗普？

自特朗普上任以来，他频频就贸易问题对中日发声，或许在客观上促成了今年东北亚三国贸易关系的回暖。

伊万诺维奇认为，今年三国的内需增长并不明显，且三国之间许多产品本质上是“竞争的”，因此，中日韩经贸关系恢复很难从找到纯粹的经济原因，或许要从政治关系的改善上来思考。

他认为，在“贸易保护主义”思潮下，美国和欧洲市场的准入更加困难，或许是导致这些亚洲国家相互间贸易流动增加的内在原因。他表示，虽然特朗普还未做出具体动作，但这已影响到东亚三国的预期。

另外，在11月10-11日APEC峰会越南峰会上，中日韩三国领导人分别举行了会面，奠定了三国间政治关系稳定的基础。

美国不应该置身事外

面对繁荣的东亚贸易，伊万诺维奇认为美国不应该错过，而应继续推动对东北亚国家的出口和直接投资，参与并分享东亚经济果实。

他认为，亚洲的经济增长将有助于美国的贸易账户实现平衡，并对本国就业和收入的增长有利。