尽管东北亚地缘形势时常变幻莫测，美国也能在其中找到广阔的腾挪空间，但最新研究显示，美国或许只是“自我感觉良好”，因为中日韩在经贸上正在“快速走近”。

OECD高级经济学家迈克尔·伊万诺维奇在CNBC撰文，认为今年以来中日韩三国经贸关系越发紧密，政治关系也出现一定程度回暖。相比起来，美国似乎正错失东亚三国的发展机遇。

东亚三国间贸易快速回暖

东亚“问题多多”，半岛、萨德、海洋、领土等争端中，没有一个得到彻底解决，但今年以来，中日韩三国间的经贸关系正快速恢复，回到战略互惠关系的正常轨道上来。

数据显示，去年日本对华出口还下降了6.5%，而今年第二、三季度，日本对中国的出口同比却大增22%。

日本对中国的直接投资也出现了同样的趋势。今年前三个季度，日本对华直接投资的年化增长率为13%，而2016年该指标出现了15%的降幅。

伊万诺维奇认为，流向中国的直接投资强劲复苏，表明日本企业对中国市场的增长和盈利能力更自信，敢于押注广阔且高成长的中国市场。

与此同时，中国和韩国的贸易也保持着强劲的增长势头。作为韩国最重要的贸易伙伴，中国每年“包下”韩国出口商品的25%，第二位的美国则只占韩国出口总额的13%。

日韩经贸关系也在强劲复苏。今年前9个月，日本对韩国市场的出口年增长率为21%，而2016年全年的降幅为5.7%。韩国对日本的出口也增长了17%，而去年则下降了16%。

“幕后推手”是特朗普？

自特朗普上任以来，他频频就贸易问题对中日发声，或许在客观上促成了今年东北亚三国贸易关系的回暖。

伊万诺维奇认为，今年三国的内需增长并不明显，且三国之间许多产品本质上是“竞争的”，因此，中日韩经贸关系恢复很难从找到纯粹的经济原因，或许要从政治关系的改善上来思考。

他认为，在“贸易保护主义”思潮下，美国和欧洲市场的准入更加困难，或许是导致这些亚洲国家相互间贸易流动增加的内在原因。他表示，虽然特朗普还未做出具体动作，但这已影响到东亚三国的预期。

另外，在11月10-11日APEC峰会越南峰会上，中日韩三国领导人分别举行了会面，奠定了三国间政治关系稳定的基础。

美国不应该置身事外

面对繁荣的东亚贸易，伊万诺维奇认为美国不应该错过，而应继续推动对东北亚国家的出口和直接投资，参与并分享东亚经济果实。

他认为，亚洲的经济增长将有助于美国的贸易账户实现平衡，并对本国就业和收入的增长有利。

11月25日，北京互金协会(下简称为“协会”)针对现金贷召开成员会议。新京报记者11月27日向当天的参会人士和协会相关负责人确认，当日在会议中，协会有让成员单位举手示意、“报备”其是否从事现金贷；并提出从事现金贷的P2P平台，利息和费率加起来不能超过年化36%的要求。并给成员单位的调整时间截至2017年12月31日。

同时，协会否认了自媒体关于“一刀切”的说法，称协会并未要求“没有(现金贷)放贷牌照或者P2P平台，从事现金贷的一律取缔”，也没有提出对现金贷业务监管“一刀切”的要求。

据悉，协会当天会议的一项核心议题是，要求目前有现金贷业务的金融科技成员公司，绝对不允许存在暴力催收现象，“只要北京地区因此出现任何人身伤害事件，无论平台是上市公司或国企出资方背景，协会一旦发现均给予相应的取缔处理。”这位参会人士如是说。

报备现金贷业务是平台合规信披的一部分

据参会人士和协会相关负责人确认，11月25日的会议为正常的北京市互联网金融行业协会2017年第三季度会员大会。在会议中，协会确有让成员单位举手示意、“报备”其是否从事现金贷。

该参会人士称，在此次会议前，协会就有要求成员提交报告是否有现金贷业务，但在会上并未要求进行严格意义上的报备。

据其介绍，“某位领导当时现场问我们，你们谁从事现金贷，请举个手，跟协会说一声。如果往这个思路上靠，简单向协会报备一下，这个情况是存在的，但并非像某些自媒体说的‘P2P平台从事现金贷的必须向北京互金协会报备’。”

其告诉记者，“目前对会后(报备)没有什么要求。”

对于向协会报备是否有现金贷业务，某位协会成员单位的市场总监告诉记者，向协会告知目前的业务与未来的计划，是合规平台信息披露的一部分。

据某互金平台工作人员向记者回忆，11月24日下午其参加了一次行业闭门会议，当天参会的互金平台仅有几家，另外还有相关研究院院长、中国互金协会相关人员。

据其介绍，会议的主要目的是探讨现金贷和互联网小贷的监管办法，以及怎么定义。另外针对平台门槛、人群定位、借贷周期、借款金额、资金流向、征信体系、可持续监管这几项进行了探讨。整个会议持续了约3个小时，即使到会议结束，也没有探讨出实质的监管措施。参会公司的态度则是“什么时候监管有个边界，他们就按边界整改执行，拥抱监管”。

12月31日前将利息加费率调整至36%以内

北京互金协会在此次会议上还率先落地现金贷有关借款利率的要求，即“2017年12月31日前将平台的借款利息和费率加起来，调整至年化36%以内”。

会后不久，掌众金融率先发文，称“掌众金服下调小额现金产品费息至年化36%以下”，紧跟监管步伐。

某位接近监管的人士向新京报透露，现金贷资金来源比较复杂，趣店在招股书中披露，小贷公司自有资金与银行、消费金融公司、信托等机构合作方资金，构成了其资金来源的主体。

“这就是目前现金贷借款利率比较高的主要原因，现金贷平台收取了管理费或服务费，然后作为小额贷款公司它又收取了息差，而这两个加起来就超过了36%红线。”

对此，中央民族大学法学院教授邓建鹏认为，“监管机构目前对现金贷的主要要求，以及社会舆论对现金贷的批评，均围绕于现金贷的高利率问题。所以如果监管方近期出台相关要求，非常有可能在年化借款利率方面做出‘不能高于36%’的要求。而协会方面对成员的情况进行摸底，要求有相关业务的成员调整借款年化利率，这种态度与监管方是一致的。”

对于协会此次会议的相关内容，是否可以理解成是监管方针对现金贷即将出台政策的参照？邓建鹏这样解释，“协会属于自律性的民间组织，它出台的文件只能是一个建议。”

随着全国房地产市场去库存政策持续发力，商品房库存延续下跌态势。27日，易居房地产研究院发布的最新数据显示，截至2017年10月底，受监测的80个城市新建商品住宅库存总量为39490万平方米，环比减少2.1%，同比减少10.1%，已经连续27个月同比下跌。

对比历史数据，当前全国80城库存规模相当于2013年8月的水平，即库存规模回落到了四年前。事实上，2015年以来全国80城库存规模就呈现出持续性下跌态势，这也意味着全国去库存“战役”取得了较好的效果。

具体来看，各线城市楼市库存普遍下跌。截至10月底，一、二以及三四线80个城市新建商品住宅库存总量分别为2168万平方米、23884万平方米和13438万平方米，环比增幅分别为-2.2%、-2.4%和-1.5%，同比增幅分别为-17.6%、-9.6%和-9.6%。这些城市均出现了环比和同比下滑态势，未来部分房价上涨过快、库存偏少的城市，补库存的空间依然较大。

10月，80个城市中有67个城市库存低于去年同期水平，另有13个城市库存出现了同比增长。其中珠海、合肥和惠州三个城市库存上升幅度较大，同比增幅分别达到95%、79%和77%。80个城市中，有67个城市的库存出现了同比下滑态势，其中杭州、柳州和马鞍山的同比跌幅较大，分别为55%、49%和38%。库存同比下跌的城市数量明显多于上升的数量，80城补库存的节奏需要加快。

从供求结构来看，2017年10月商品住宅新增供应规模整体上小于成交规模。80个城市新建商品住宅新增成交量为3617万平方米，环比减少1.5%，同比减少27.2%。对比供应数据，10月楼市供小于求，使得库存规模总体上有所下滑。

易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为，各地普遍实行严格预售审批政策，是库存减少的主要原因。“2017年10月，80个城市新建商品住宅月度新批准预售面积为2782万平方米，环比减少33.3%，同比减少36.4%。总体上看，10月房企推盘节奏有所放缓。这也说明当前预售证管控政策依然是比较严厉的，且超乎预期。”他说。

严跃进表示，“今年前十个月，全国80个城市新批准的预售面积为32711万平方米，同比下跌16.5%。预售证发放规模减少，一方面和各地前两年供地节奏放缓有关，另一方面也和各地价格管控有关。实际情况是，很多高价楼盘若不主动调低申报价格，那么就会面临无法获得预售证的尴尬。”

从存销比来看，10月，80个城市新建商品住宅存销比即库存去化周期为10.8个月，该数值和9月持平。

此外，截至10月，一、二和三四线80个城市新建商品住宅存销比分别为11.9、10.7和10.9个月。相比9月11.6、10.6和10.8个月的数值，三类城市均有所反弹。严跃进表示，“观察近期这三类城市的存销比数据，纵向看，基本都呈现了在低位水平上微小反弹的态势。从横向看，一线城市的去化周期甚至比二线城市、三四线城市要大，已经增长到压迫房价下跌的程度，这也可以解释近几个月国家统计局公布的70城房价指数中，一线城市房价指数率先下跌的现象。”

“今年前十月全国楼市深度调整，充分体现了调控政策效应。尤其是一些房价过快上涨的城市，在预售证发放上持续收紧，这对于督促房企降价、稳定房价等都发挥了重要的作用。”严跃进表示，“从短期来看，至少在今年年底前，考虑到房价稳定的政策导向没有变化，所以年底前部分城市依然会执行较为严厉的预售证管控政策，这会制约库存规模的上升速度。”

商务西装的正解

蓝色花领带、黑色正装鞋 均属Ted Baker

选择西装时，一定要进行上身的试穿，以此来进行合身度及尺寸的调整。这一身来自意大利品牌CANALI的剪裁方式是将手工缝制技术与自动剪裁技术相结合，外套采用的缝制技术能够确保穿搭过程中西装表面的平整性。深蓝色竖纹西装给人一种十足商务风范，穿起来也十分具有成功人士的气质。

套西与牛仔衬衫+牛仔裤的穿搭法

乐福鞋 Clarks

说起Smart Casual风格，商务西装则是最不能落下的单品之一，深蓝色的西装外套较容易在日常场合中进行搭配，选择一条深色牛仔裤与牛仔衬衫共同穿搭，并卷起裤边适度露出脚踝，在此蹬上乐福鞋还可以增添腿部的比例，如此也能给日常的搭配注入一些活力。

白T恤与套西的搭配法则

将T恤与套西进行搭配十分可行，若不想要衬衫的拘束感，那么可以选择一件简单的T恤穿搭。但在白T恤的选择上一定要选择贴身的款式，如此可以让整个人看起来更加利落。

还可以这样试试

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大盘指数经过半年时间的持续震荡上扬后，马上就要迎来最大单月规模的解禁潮。

其中2018年1月的解禁压力创近年最高，按照“当月开始流通市值合计规模”指标来看，这一数额超过5700亿元，该数字已经接近中国石化这个大蓝筹的A股流通市值。

解禁以及由此导致的减持预期“双雷悬顶”，A股大盘股指近期出现罕见“猛回头”。

接下来的市场行情中，空头是否会就此“老虎发威”，还是只是狐假虎威呢？在解禁压力的背后，是否也会带来某些买入机遇呢？在寻找机会的过程中，如何才能绕过“陷阱”吃“馅饼”、化解“地雷”为“地瓜”呢？

解禁：是发威的老虎，还是只是hello kitty？

有人说，当自己把衣服塞进秋裤的那一刻开始，就已经知道与时尚无缘了。

在近期的A股市场中，这条“秋裤”的一条裤腿是解禁，另一条裤腿是减持。通常情况下，一旦某家上市公司与这两条裤腿儿组成的“秋裤”联系在一起时，股价表现通常也便不再性感迷人。

最为典型的例子是上海银行。由于公司在2016年11月16日上市，到了2017年11月16日，3.46万名股东的锁定期正好届满，首次公开发行限售股共计29.26亿股上市流通。按照前一日的收盘价计算，该部分解禁股市值高达500亿元，几乎相当于长江证券、北方稀土等中盘蓝筹A股公司的市值。

解禁利剑悬顶之下，上海银行11月16日开盘直接跌停，并且一举跌破了上市发行价，可见个股解禁的空头威力有多厉害！

不仅部分个股的解禁和减持预期已经成为引发股价闪崩的地震，就连整个大盘指数在面对巨量解禁所带来的抛售预期时，也不禁打起了寒噤。在不少市场人士看来，上证指数11月23日的本年内单日最大跌幅，便与即将到来的巨额解禁预期有脱不开的干系。

从今年12月开始，A股市场的解禁规模将显著增加。

从整个市场“开始流通市值合计”指标来看，2017年12月的指标数字接近3000亿元，而2018年1月该数字则超过5700亿元。更有统计数据表明，2018年1月的解禁压力创出2016年以来最大，且未来三个月A股市场将面临1万亿元规模的解禁盘市值。

解禁压力悬顶下，A股市场日前出现白马股与题材股集体杀跌的走势，且上证指数在11月23日跌破此前支撑指数持续震荡上行整整半年之久的60日线支撑。至少从目前来看，巨额解禁压力确实不是病猫，而是猛虎。

上证指数从2017年5月24日步入上行趋势，整整半年后的11月23日，60日线被首度告破

“地雷”可以变“地瓜”？

在生活中，有一种社会心理学现象叫做“墨菲定律”——如果你成天担心某种情况发生，那么它就更有可能会发生。

比如，墨菲定律在“散户会输”这个结论中就频繁应验。

不少情况下，散户所买的股票在牛市习惯于按兵不动，震荡市和熊市中则习惯于领跌；当然，部分散户也会买到会大涨的股票，但是只是解套的时候，股票通常都已经出手；部分幸运者能够买到会涨的股票，解套的时候也沉的住气，准备出手获利的那一天，股票却突然停牌，不排除“黑天鹅”丑闻爆发的可能；到头来没赚到钱，回家就拿家人撒气，结果家人或者女朋友赌气离开了。

虽然有人也会拿“我天天担心自己暴富，是不是就真的距离暴富不远了”来对“墨菲定律”进行调侃，但是在股市中，“墨菲定律”的应验却是常有的事儿。难怪有人针对日前的白马股大跌戏言，“我持有的股票，前段时间一直和贵州茅台反着走；这几天终于跟上茅台的节奏了。”

那么，本轮解禁大潮会否同样使“墨菲定律”显灵呢？这需要对解禁后的“真减持”和“假减持”，以及由此带来的“真压力”和“假压力”进行慧眼式区分。

从近期解禁类个股的走势来看，这种区分维度至少可以概括出如下几个方面。

首先，最为明显的维度是，解禁市值以及解禁股东数量。

上海银行遭遇巨量解禁而跌停，一方面是解禁市值高达500亿元，另一方面则是涉及的股东人数高达3万。按照常理，由于解禁股东人数众多，难以形成一致稳定甚至做多的预期，因此公司股价表现极度弱势便在情理之中了。

反观当日的京蓝科技、通润装备等其他几只解禁的个股，虽然也有较高比例的解禁股票上市流通，但由于其涉及股东人数较少，解禁市值相对偏低，加上部分特殊股东还延长了解禁期，因此股价表现相对抗跌，甚至逆势走强。

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11月16日，通润装备增发A股法人配售上市，但公司股价表现相对稳定

其次，解禁股东类型，这将决定持股人股票解禁后的动作。

不同的股东类型，解禁后进行抛售的动力存在差别。

根据投行人士介绍，在首发原股东限售股份、定向增发机构配售股份、追加承诺限售股份上市流通、股权激励限售股份等类型中，相对而言，追加承诺限售股东和股权激励限售股东的卖出动力较小，因此解禁之后的压力一般都不大；大股东通常长期持有公司股份，因此首发和定增解禁后，减持意愿也相对稍弱；而如果解禁是大股东、大机构或者囯资股，那么股价平稳概率也较高。因此，这样的个股解禁，也没有压力，倘若是集邮股，股价回调也被市场人士看作买入的机会。

其三，收益程度，负收益类个股减持动力淡化。

尤其对于参与定增的资金而言，尤其如此。截至目前，包括如下公司股票的解禁收益为负数。

解禁收益为负数的部分公司一览表图注：解禁收益低于-60%的个股名单，全部为定向增发机构配售股份

但值得注意的是，虽然负收益类个股减持动力淡化不少，且此前监管层减持新规对任意连续90日内减持股份的总数所占到的公司股份总数的比例进行了限制，但也有机构人士对e公司记者透露，为了实现产品的尽快退出，部分机构在所持股票解禁之后会选择尽快卖出，倘若出现某产品出现短暂亏损，那么就依靠其他产品的收益来弥补和平衡。

其四，对冲运作。

为了应对解禁来临的压力，不少对公司自身发展有信心的上市公司还采用大股东或高管增持的方式来缓解。

以京蓝科技为例，京蓝科技在11月16日有2.14%的股份解禁，而在11月13日和17日，均有京蓝科技的高管在二级市场进行了增持。机构人士认为，解禁落地，反而有助于公司估值的筑底回升。从市场表现来看，公司股价短期下跌后，有重新步入止跌企稳回升的通道之中。

总体而言，任何对于股票解禁的关注，从某种程度上说都可以看作一种“短视”。毕竟，从长远来看，解禁都不过是一个时间窗口而已，最终，股票价格最终都会向价值回归，限售股解禁的影响也必将走向淡化。

11月23-24日，为进一步推动党的十九大精神在保险业落地生根，科学研判保险市场形势，保监会召开部分保险公司负责人座谈会，对保险业学习宣传贯彻党的十九大精神进行督导，听取对明年保险监管工作的意见建议。保监会副主席陈文辉、中央纪委驻保监会纪检组长林国耀出席。陈文辉指出，保险业要深入学习党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面贯彻落实全国金融工作会议部署，强化保险企业主体责任，防范和化解保险市场风险；大力弘扬企业家精神，更好发挥优秀企业家示范作用，推动保险业持续健康发展，服务经济社会发展大局。

座谈会上，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、泰康保险、安华农险、安盛天平、工银安盛、华泰保险资管、慕尼黑再保险北京分公司等保险企业负责人围绕学习宣传贯彻党的十九大精神、全面落实全国金融工作会议精神和保监会“1+4”系列文件要求，以及保险市场面临的形势和存在的问题等谈了情况，并对明年的监管工作提出了建议。

与会保险企业代表表示，党的十九大对中国经济社会发展具有重要的里程碑意义，保险企业创新形式、注重实效，在学习贯彻宣传党的十九大精神方面层层抓落实，引领广大保险从业者将思想和行动统一到党的十九大精神上来，为国民经济发展和民生改善贡献力量。今年以来，保险业贯彻落实全国金融工作会议精神和保监会“1+4”文件要求，保险市场乱象得到了有效遏制，风险防范能力得到加强，服务实体经济的深度和广度进一步拓展。全球经济复苏和中国经济稳中向好的态势为保险业发展提供了良好的外部条件，经济社会发展激发保险需求进一步释放，监管纠偏厘清了行业定位和发展方向，保险业发展面临着良好的形势。与会代表建议，监管部门加强政策支持，推动保险企业参与社会治理、服务和保障民生，满足人民群众日益增长的保险保障需要。强化监管导向，加大监管力度，细化监管处罚分类标准和措施，引导保险市场创新产业和业务模式。加快保险资管产品的标准化建设，推动基础数据平台建设，加大标准化、信息化建设力度，进一步夯实行业发展基础。

陈文辉指出，要提高政治站位，把学习党的十九大精神和贯彻全国金融工作会议精神结合起来，引领保险业为金融服务国民经济发展作出更大贡献。党的十九大和全国金融工作会议对金融工作作了全面部署，为我们做好保险工作、实现保险业持续健康发展提供了科学指引，要认认真真学习领会，扎扎实实贯彻落实，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，利用好中国经济稳中向好的有利态势，牢固树立和深入贯彻新发展理念，进一步加大保监会“1+4”系列文件的落实力度，深化保险业供给侧结构性改革，服务于决胜全面建成小康社会的目标。保监会将进一步强化监管力度，有效弥补制度短板，织牢织密制度笼子，坚决打击违法违规行为，大力治理保险市场乱象，切实防范和平稳处置市场风险，深化保险监管和市场改革，推动保险业更好地服务实体经济发展。

陈文辉强调，要落实党中央、国务院关于更好发挥企业家作用的意见精神，大力弘扬企业家精神，模范遵纪守法、强化责任担当，确保全行业始终贯彻正确发展理念，服务经济社会发展大局。近年来，大型保险企业形成了核心竞争力，在金融保险市场发挥了中流砥柱的作用，一批优秀国有和民营保险企业家，在服务国家战略、助力脱贫攻坚、履行社会责任方面作出了贡献。保险业要更好发挥优秀企业家示范作用，推动更多的保险企业家遵纪守法、恪尽责任，带头依法经营，自觉履行社会责任，为建立良好的政治生态、净化社会风气、营造风清气正的环境多作贡献。监管部门将进一步强化政策导向，在市场准入、股权管理、高管任职方面采取有效措施，让具有风险意识、工匠精神、创新精神和稳健经营的保险企业家大有作为，让那些资本猎人、市场炒家无处遁形。保险企业家要树立崇高理想，把保险产品和服务做精做细，用工匠精神和诚信经营保证质量、效用和信誉，打造金融保险服务品牌；要适应社会发展和市场形势，注重创新发展，推动商业模式创新、管理创新、产品创新，将创新创业、服务社会作为终身追求，为实现中华民族伟大复兴的中国梦贡献力量。