此前转型较有成效的美的集团，又启动了新一轮的转型。

“50年过去，美的已长成参天大树，正在成为拥有消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链（物流）的科技集团，并领先践行工业互联网、数字化、人工智能、人机交互赋予我们的新机遇。”在不久前发布的2017年财报中，这样提到，据说这出自董事长方洪波的手笔。

相继在海外拿下日本东芝白电、德国库卡、意大利中央空调企业Clivet、以色列高创等公司的美的，发生了怎样的变化？

其财报显示，2017年美的实现营业总收入为2419.19亿元，同比增长51.35%；归母净利润172.84亿元，同比增长17.70%。过去几年，家电行业增长普遍受限，美的仍然保持了高增长，并且手握1100亿元现金。

在家电行业资深分析师刘步尘看来，美的集团2017年初确立的“全球经营+科技集团”的战略转型，效果开始显现。而“良好的经营业绩+前瞻的战略布局”，是美的集团给投资者留下的深刻印象，这也是一个颇具想象空间的印象。

值得注意的是，美的在致股东书中明确提到，2018年，美的将启动新一轮转型，当中提及了四个“进一步”：即进一步聚焦企业内生式增长，进一步推动企业数字化转型，进一步推动机器人和自动化领域的整合与业务布局，进一步推动全球经营与并购项目的整合协同。

如何实现方洪波所提的“美的再一次转型”，考验着美的管理层的智慧。

“库卡效应”显现

机器人业务已经被美的视为第二黄金跑道。

而除了广为人知的库卡之外，美的过去几年的重大并购案例还包括东芝家电业务、以色列高创、意大利中央空调企业CLIVET、美国吸尘器企业EUREKA以及四大机器人家族之一的安川，目前协同情况以及进展如何？

美的财报显示， 2017年，美的三大主营业务项目暖通空调（含家空、商空两大板块）实现营业收入953.52亿元，同比增长38.74%，营收占比为39.61%；消费电器（包含冰箱、洗衣机、厨房电器以及小家电）实现营业收入987.48亿元，同比增长29.02%，营收占比为41.02%，机器人及自动化系统（含库卡机器人、安得物流两块）实现营业收入270.37亿元，营收占比为11.23%。

库卡、东芝的“并表效应”显现。2017年度，库卡营收达267.23亿元，同比18%。东芝收入则突破了150亿元，在冰箱、洗衣机和空调领域的市场份额得到稳定提升。同时，美的海外销售业绩也因此大幅提升，全年现外销1039.56亿元，同比大幅增长62.18%。

据时代周报记者了解，2017年，库卡持续对云技术和物联网（IoT）领域进行了一系列投资。除此之外，库卡还加强了与大众企业研究公司的战略合作伙伴关系，共同开发未来车辆的机器人创新概念，公司已经计划并建立了一个生产系统，用于制造电池模块和高压电池用于欧洲领先的欧洲制造商的电动汽车。在服务机器人领域，库卡和大众一起进入合作研究了 CarLa 给电车充电的充电机器人。

不过，值得一提的是，去年美的利润率、整体毛利率均有所下跌。机器人及自动

化系统业务毛利率仅为14.48%，低于暖通空调的29.04%及消费电器的27.37%。美的方面表示，这是由于并购库卡带来了摊销费用，一定程度上影响了利润率。此外，2017年原材料价格大幅增长，汇率波动等因素也产生了一定影响。

注资库卡成立合资公司

美的正在加码机器人业务。

3月28日，美的库卡智能制造产业基地落地广州。在此之前，美的向库卡中国下属业务注资，共同成立3家合资公司，以拓展工业机器人、医疗、仓储自动化三大领域的业务。这是美的收购库卡后首次对外公布发展计划，显示出美的对于机器人业务板块的规划和布局。

据了解，合资公司成立后，两家公司分别持有50%的股权，库卡旗下瑞仕格(Swisslog)在中国大陆地区的业务也将整合到美的库卡合资公司。

美的相关人士告诉时代周报记者，产业基地规划占地面积约1200亩，项目计划投入100亿元，分期建设包括智能制造基地、办公及研发区域、展示区区域、高端人才生活区域在内的全产业链智能制造科技园区。区内将涵盖智能制造、智能物流、智能医疗、智慧家庭四大业务板块。未来，区内将分批建设机器人制造中心、研究中心和应用示范中心等项目。

根据国际机器人联合会（IFR）预计，2017 年全球工业机器人销量为34.7万台，相对 2016 年增长率为 18%，且未来三年内全球工业机器人年销量将保持近 15%的增长速率，到 2020 年将超过 50 万台，新增总量达到近 170 万台。市场规模有望达到千亿量级。

而自 2013 年以来，中国已连续五年成为全球第一大机器人消费国，中国机器人产业规模增速基本保持在 20%以上。国际机器人联合会指出，中国的机器人需求将继续迅猛增长的一个原因是中国的机器人密度仍相对较低。在中国，每 1 万名工厂工人仅拥有约 68 个机器人，而韩国的机器人密度是中国的将近 10 倍。劳动力短缺及用工成本的攀升，也将推动工业企业对包括工业机器人在内的自动化、智能化装备需求的快速上升，国内机器人行业将引来广阔发展空间。

美的意图明显，深度整合美的与库卡的资源，打造工业互联网闭环。

美的方面告诉记者，美的版工业互联网的终极目标，就是通过实现智能化生产、网络化协同，实现真正的C2M的个性化定制，让整个产业链闭环以客户需求为中心高效运转。

“如果完全依赖于对半成品的采购与组装，大规模定制只能沦为仅能选一下颜色、图案的表面功夫。但真正从用户出发的产品，除了要满足用户的现有需求，也必须对潜在需求或者痛点予以回应。”

美的集团CIO张小懿向时代周报记者表示，真正的工业互联网，必须打通研发端、生产设备端、供应链端、业务端、物流端和用户端，才能真正做到“零”库存生产、100%物流追踪管理和“单”个起订的C2M定制。

今年以来美股的数次大调整令市场胆战心惊，在花旗看来，类似情况未来还将继续出现，但是大调整同时也是大机会。

花旗在周一发布的研报中认为，全球经济增长将继续提速，美国税改令大量公司出现投资机会，美股虽有调整但并未进入熊市，市场仍有走高空间。研报称：

股市进入债务/股票时钟的第三阶段，此时已接近周期尾声，信用利差会开始扩大，但是股指则会走高。

因此，我们仍然认为股市会继续上行。

从全球范围来看，花旗认为年底前全球股市还有8%的上涨空间，其中欧洲市场机会最大，欧股年底前上涨空间达到约13%。

不过这个上涨过程仍将充满坎坷，花旗认为，这主要是由于利率上行导致企业偿债负担加重，从而对盈利能力构成拖累， 同时全球经济也存在一定的下行风险，“需要小心，波动性上升以及市场出现更大调整是有可能的。”

因此，在花旗看来，可以在市场出现大调整时逢低买入，但是一定要小心谨慎。

值得注意的是，在过去10年的美股牛市中，“逢低买入”的确是屡试不爽的策略。但是今年以来，美股的数次调整，以及1月底2月初波动性的突然回归，导致不少人开始对这种策略心生疑虑了。

华尔街见闻此前提及，今年2月初的美股闪崩之后，代表“聪明钱”的职业经理们一反过去的“每一次回调都是新买点”的交易逻辑，集中在交易时段的最后半小时大量抛盘减仓，彭博聪明钱流向指数（SMFI）随之一泻千里，严重背离大盘走势。

本月初，摩根士丹利报告也提到，美国股票ETF资金在月初的一周内净流出75亿美元。这使得年初资金疯狂涌入ETF基金的现象出现了大逆转。摩根士丹利认为，这感觉不太像是行情波动，而是资金大撤退。

受到美国制裁俄铝等十二家俄罗斯公司的消息影响，昨日，俄罗斯股市创下四年来最大跌幅，这是自2014年3月克里米亚危机以来，俄罗斯股市最严重的一次下跌；卢布也出现近两年来的最大跌幅。

今日俄铝港股大幅低开，而A股有色铝板块则出现大面积上涨态势；铝期货价格全线上涨；美元兑卢布也继续走强。

俄铝今日跌开盘大跌，跌幅一度达到7.4%，随后跌幅逐渐收窄并出现强势的止跌回升态势，涨幅一度超7.8%；随后又股价又再次跌回昨日收盘价以下，截至目前跌幅为4.35%，报2.2港元。

4月6日（上周五）美国宣布对一批俄罗斯企业和个人进行制裁，以惩罚该国在克里米亚、乌克兰和叙利亚的行动，以及颠覆西方民主国家的企图。其中涉及俄罗斯铝业，俄铝港股昨日股价惨遭腰斩。

由于俄罗斯铝业是全球最大的铝供应商之一，制裁也导致铝价在昨日上午上涨近5%；俄国股市暴跌，创下四年来最大跌幅。

相应地受此消息影响，今日A股有色铝板块大涨。

据选股宝数据，有色铝板块今日涨幅已达2.45%；其中22家出现上涨，2家下跌，3家平盘。

其中，常铝股份以10%的涨幅领涨铝板块；中国铝业的A股涨幅扩大至3.55%，中铝H钴涨幅也扩大到5.71%，至3月6日以来最高。

由于美囯对俄铝制裁，可能阻碍占全球每年铝供应约7%的交易，因此引发市场担忧。铝期货价格纷纷上涨。

伦铝（LME铝）今日继续走高，涨幅至0.4%。

沪铝期货全面上涨，沪铝指数上涨130点，涨幅达0.92%。

继昨日美元兑俄罗斯卢布一度升破60大关后，今日美元兑卢布继续走强。截至目前，美元兑卢布上涨0.15%，报60.67。

据新华社周二消息，博鳌亚洲论坛上，习近平主席宣布，下一步要尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制，今年中国将相当幅度降低汽车进口关税。

那么，汽车行业的进一步开放，将会带来什么样的影响？

中信证券陈俊斌团队认为，“关税降低”短期影响有限，长期有望优化行业格局。

从整车来看，中国一线自主品牌将有望在竞争中成长为真正具有全球竞争力的企业。

2017年中国汽车市场占全球汽车总销量的30%，从2005年以来中国新增销量占全球汽车市场的76%。当前中国拥有最先进的整车制造工厂和最成熟的汽车零部件产业链。任何脱离中国市场的合资品牌都将面临市场份额下降的风险。

随着中国自主品牌和汽车工业的崛起，竞争的放开是必然的趋势。进口汽车关税的降低对售价20万元以下的车型影响有限，对20万元以上的中高端车型有中期10%-20%的价格下行压力。但是，充分的市场竞争将使一线自主品牌真正成为具有全球竞争力的企业，未来中国一线自主品牌（上汽、广汽、吉利、长城、长安）的市场集中度有望进一步提升。

类比智能手机，凭借着最庞大的消费需求和最先进的产能，未来中国的消费量将占到全球的30%，产量可能占到50%以上。

从结构上看，合资中高端车型降价压力最大，经济型车、自主品牌等压力最小。

对比全球销量前十车型的中美可比售价，以卡罗拉为代表的经济型轿车售价中美是一致的；而以凯美瑞、帕萨特为代表的中级轿车和以CRV、途观为代表的中级SUV，中国定价比美国贵10%到20%。

中信证券认为，关税下降后带来进口价格优势，刺激进口销量提升，进口服务商受益。

中信证券经测算得出：

下调关税后，结论是消费者最终支付的价格（含关税、消费税、增值税、购置税等）将分别下降4%-12%（假设关税20%）、 8%-15%（假设关税15%）、 12%-19%（假设关税10%）、16%-23%（假设关税5%）。 预计将刺激进口车消费量从目前100-120万辆的规模，向150-200万辆的规模迈进（参照美国进口车占总销量7%左右的比例，中国乘用车3000万辆的规模测算）。

如果全面实行股比开放，外资企业唯一可行的是在华落地新能源车型生产，而中国的新能源汽车由于供应链基础成熟，未来也足以应对外资车企的挑战。

“股比开放”主要体现在放开新能源整车领域的竞争。当前发改委已经不再批复传统汽车的新增产能，新设立的外资整车厂只能通过新能源车型在华落地生产。

2017年中国新能源汽车的销量占到全球的50%，动力电池的出货量占到全球的60%以上，中国企业已经在新能源领域具备足够成熟的供应链基础，也有“换道超车”的机会。

在零部件市场上，由于零部件市场一直以来是充分竞争的非保护性行业，受未来可能的外资持股比例可能放开以及关税降低的影响最小。

对此前没有持股比例限制的零部件行业来说，中国零部件企业原本就是面临着国际巨头的市场化竞争和压制。当前中国零部件行业已经从“合资替代”迈向国际化，放开持股比例对零部件行业的冲击非常有限。

虎牙在4月9日周一美股盘后公开提交招股书，正式申请美国IPO上市，将以美国存托证券（ADS）的形式在纽交所挂牌交易，代码为HUYA，最多融资2亿美元，承销商包括瑞信、高盛和瑞银。虎牙也将成为国内首个在美上市的游戏直播公司。

招股书显示，虎牙在2017年的总净收入为3.358亿美元，除广告和其他业务外，净收入的大头（3.181亿美元）来自直播业务；去年毛利润为3920万美元，净亏损为1550万美元。虎牙的平均月活用户数为8670万人，至少覆盖2600种视频游戏，每个活跃用户日均上线 99分钟。

虎牙直播的母公司欢聚时代周一收涨2.7%，但交投接近年内低位，盘后一度涨0.8%。欢聚时代今年以来累跌近11%。

欢聚时代在3月6日公布2017年财报中透露，其旗下游戏直播平台虎牙直播已向美国证券交易委员会秘密提交了IPO申请文件，这是欢聚时代首次披露虎牙IPO进程。公司表示，一旦虎牙成功上市，它将成为中国首家单独上市的游戏直播平台。

3月8日，即提交IPO申请消息被曝光的两天后，虎牙直播宣布获得了腾讯4.616亿美元的战略投资，腾讯也获得了在来两、三年以公平价值收购不超过50.1%投票权的虎牙股份，成为虎牙直播迄今为止获得的单笔最大投资。

此前，有报道称，虎牙当前的估值已接近20亿美元，并最快于今年第二季度在美国上市。内部人士消息称，虎牙将从欢聚时代拆分出来，单独在美国IPO上市，且拟募集资金至少在2亿美元以上。但当时虎牙直播方面拒绝回应这些消息。

虎牙近年营收大涨 但激烈竞争令其难逃亏损

虎牙直播是一家以游戏直播为主的平台 ，前身为YY直播，隶属于欢聚时代，2014年更名为虎牙直播并独立运营。2017年5月，虎牙直播宣布获得7500万美元的A轮融资，由中国平安保险海外(控股)有限公司领投，高榕资本、亦联资本、晨兴创投、欢聚时代董事会主席李学凌、虎牙直播CEO董荣杰参投。此轮融资后，欢聚时代仍保持对虎牙直播的多数控股权。

欢聚时代2017年四季度（截至去年12月31日）及全年未经审计财报显示，虎牙直播在当季向欢聚时代贡献了6.92亿人民币（约合1.06亿美元）的营收，帮助欢聚时代的直播业务总营收同比增长51.9%，是公司总体营收的主要增长点。

从公开的财报数据看，2016年以来，虎牙直播的营收一直处于高增长状态，2017年上半年营收增长一度超过200%。但虎牙也一直处于亏损之中，直到去年下半年才亏损收窄。这是由于虎牙抓住了《绝地求生》“吃鸡”热潮，引进头部游戏主播，提升了对游戏玩家的号召力。

同时，在传统游戏领域，虎牙拥有LPL、KPL联赛的直播权，并于2018年购买了韩国LCK联赛的国内独家直播版权，在电竞赛事资源储备已储备了大量资源。不过，虽然虎牙已被欢聚时代作为重要业务发展，其持续亏损的业绩和整个直播平台“群雄割据”的大环境仍然让人担忧。

2017年至今是直播行业的成熟期，市场逐渐趋于理性，平台盈利需求变强，游戏直播平台进入精细化运营阶段。也就是说，虎牙今年上市不失为聪明的选择。但虎牙也确实面临着激烈竞争。易观数据显示，2017年2月15日-3月15日期间，一直播和花椒直播的搜索指数明显高于其他几大直播平台，备受网民关注。

成熟直播平台上市争夺战打响

3月26日，直播平台映客向港交所提交了首版IPO招股书。招股书显示，2015到2017年映客的营收收益分别为2870万元、43.35亿元与39.42亿元；净亏损分别为4942万元、14.67亿元和2.40亿元。

映客的招股书并未列出计划募集金额，所募资金将用于丰富产品内容、开展营销活动以及战略投资等方面，由中金公司、花旗银行、德意志银行担任联席保荐人。公众号雷帝触网曾分析称，映客就算去年营收下滑也要递交招股书，就是要与斗鱼和虎牙抢夺“直播第一股”。

目前，斗鱼虽然传出了赴港股上市的计划，或募资3亿至4亿美元之间。但公司尚未明确IPO时间表，最新消息仍是3月8日其CEO陈少杰在微信朋友圈发文称：“斗鱼刚完成新一轮6.3亿美元融资，由腾讯独家完成”，未来将全力配合腾讯深耕游戏直播领域，做好游戏与直播行业的战略协同。

还有媒体报道称，花椒直播或将于2018年底在香港IPO。至此，中国四大直播头部平台均有了上市意向或行动。中国经济网援引《证券日报》称，有业内人士指出，直播软件最大的风险在于政策。在挖角、欠薪、主播对垒等负面新闻频出，以及舆论对直播平台整体评价负面的背景下，未来行业整顿是大势所趋。

近期，在一线城市政策限制依然较紧的情况下，二三线地产行业出现了一些分化和矛盾。二线城市，限购政策和人才吸引政策并行。全国来看，房地产库存持续下降，从统计局公布的2月份70大城市房屋价格上看，今年地产价格并未出现大幅度上升，总体趋稳。人口流动和棚改依然对二三线城市房地产产生巨大影响。对此，我们分析如下。

房地产市场出现的分化

两会过后房地产调控政策密集出台。两会明确今年房地产调控政策后，包括大连、安徽阜阳、昆明、杭州海南、成都、南京等城市发布了楼市调控新政策。包括差别化购房措施和实行差别化信贷政策等。新楼盘采取摇号的城市也在增多，继2017年上海、南京、长沙、成都四个城市出台了购房摇号政策后。3月30日和4月4日西安和杭州也出台了摇号购房政策。成都则在31日调整摇号政策，向首次购房者倾斜，保障刚需者的购房需求。人才吸引政策仍在持续。我们之前的报告曾提到2017年以来，西安、成都、南京和武汉等二线城市相继出台人才吸引政策，包括落户便利、住房补贴等，对房地产市场形成了一定的支撑。但看似矛盾的是西安、成都和南京等城市在人才吸引政策的同时，两会后发布或者加强了房地产调控措施。

地产库存持续减少，高频数据显示成交略有下降。房地产去库存政策实施后，地产库存持续减少。但从2017年3月开始，房地产库存下降幅度加快，进入2018年后降幅所有减少，但库存保持在低位。统计局公布的房地产价格情况来看，库存的减少并未带动价格大幅上涨。而从30大中城市商品房成交面积看，成交量较去年同期有所下降，与春节后市场对比也出现回落，房地产市场有所降温。有分析由此判断2018年我国房地产拐点已至，房屋价格和投资都将下降。

消费属性支撑地产价格，二线城市房价难跌

近期地产库存明显下降而价格未明显上升，有观点认为是因为房地产的投资品属性，售出的房屋并未完全消耗掉，所以房屋的“实际库存”并未降低，库存下降难以阻止地产降温，且对比美国次贷危机，库存降低发生在房地产泡沫破裂前，从而得出今年地产将进一步降温的结论。但是，我们认为我国与美国次贷危机前至少存在两点差别，显示我国地产的消费属性并不弱，投资属性得到有效遏制。一是美国次贷危机前没有地产限购措施，次级贷款、资产证券化创新和高杠杆，导致地产投资收益放大，房地产的投资属性较强。当前我国购房不但有户籍、社保缴费年限的限制，货币政策也并未宽松，房贷贷款利率上浮，房地产涨幅回落，短期投资“炒房”动机已经得到有效遏制。二是我国与美国发展阶段不同，城市化进程仍在进行，除了农村人口入城，还有三四线城市向二线城市流动。同时，在人才吸引的政策下，二线城市依然在吸引人才的流入在我们之前的文章中提到，人才吸引政策导致西安落户人才的迅速增加，也促进了地产销售的增长。显然，即使存在部分投资属性，也是以人口的持续流入和地产需求为基础。

另外，房地产价格的平稳并非因为需求的下降，供给依然影响价格。二线房地产的价格平稳来自于限售、政府对高价楼盘的预售定价设置红线和摇号政策，而摇号本身来自于新楼盘申购人数的多于可售住宅。在此轮摇号政策前，由于政府对新售楼盘限价，多地出现了要求购房者全款支付、收取其他费用的行为。地产库存下降，新建住宅供不应求，显然与需求下降导致房价企稳相悖。二线城市近年将持续保持对青年人口的吸引力，支撑地产需求。目前来看，薪金收入水平和城市基础设施，一二线城市都高于三、四线城市，在一线城市严控人口和二线城市户籍放松的情况下，二线城市将保持对大学生等青年人口的吸引力。

棚改因素将支撑三线城市地产市场，城市化拐点未至

棚改货币货币化程度或更高，对楼市构成支持。政府工作报告指出，2018年启动新的三年棚改攻坚计划，今年开工580万套，据住房和城乡建设部，数量目标较去年目标600万套和实际完成609万套有小幅下降，但对棚改的资金供给将得到充分保障。“宽财政”不变，加之结构性去杠杆并未限制对地方政府合理融资需求的供给。PSL前三个月投放呈现加量，去年1-3月累计投放1632亿元，而今年同期累计投放3632亿元，为去年的两倍。加之近期推出的“棚改”专项债，和两会披露的专项债预计1.35万亿元，比去年增加5500亿元，为地方政府棚改资金更加充足。近日，西安、四川自贡等各城市近期也召开棚改推进会，透露出用棚改带动基础设施建设，改善城市规划的意图。从而今年棚改或迎来“量跌价升”，棚改货币化程度可能更高，对房价形成支撑。

城镇化仍将对三、四线城市房地产市场形成重要支撑。国家统计局数据显示，2017年末，我国城镇常住人口81347万人，比上年末增加2049万人；城镇人口占总人口比重（城镇化率）为58.52％，比上年末提高1.17个百分点。从总量看，发达国家的城镇化率在80%左右，我国仍有很大差距，仍处于快速城镇化阶段，一般只有城镇化率达到70%后，城镇化率才有明显的减缓。政府工作报告指出，2018年要达到再进城落户1300万人，同时加快农业转移人口市民化。此外，根据威廉姆森(J．G．Williamson)倒U型理论，随着经济增长和收入水平的提高，区域间不平等程度大体上呈现先扩大后缩小的倒“U”型变化，城镇化也成类似效应。城镇化过程会导致城乡收入差距先增大再缩小。而从人均可支配收入看，我国城镇人均可支配收入和农村居民的差距仍在拉大。显然还处在城镇化的上升阶段，未到拐点，城镇化会继续进行。

另外，从历史数据看，我国常住人口和户籍人口差额一直在增大，常住人口中非户籍人口例如学生和进城务工人员，从常住人口看我国的城镇化率或有一定的高估。而非户籍城镇人口往往没有自有住房，也形成一定的购房需求。新出生人口的减少对房地产的影响是长期的，短期影响较小。另外，三线城市由于生活成本和传统文化等因素影响，婚育年龄可能小于二三线城市，生育率或将大于一线城市，即使人口的增长率小于二线城市，对地产的需求仍然有基础。

2018年地产投资或仍将有小幅上升，支撑实体需求。结合上文的分析，在二三线消费性需求仍然旺盛支撑房价，且库存保持低位的情况下，房企有增加投资补库存的动机。且2018年房地产税大概率不会全面落地的，非标融资受到挤压，地方政府出让土地获得财政收入的动机仍然存在。政府工作报告提出支持居民自住购房需求，预计住宅用地将得到支持。另外，房地长调控的长效机制是要建立多主体供给、多渠道保障、租售并举的住房制度。2018年或将是长效机制各项措施全面落地的一年，长租房、共有产权房等各类保障性的建设加量有望带动地产投资。地产投资的上升将对债市产生一定压力。

5G将至！

在刚刚结束的博鳌亚洲论坛上，vivo创始人、CEO沈炜提到，“4G技术，从标准发布到现在，已经历了5年左右的发展，消费者需求的升级对通信技术又提出了新的挑战——更快的速率，更大的通信容量，更智能的终端。这些需求正驱动着下一代的5G通信技术的发展。 ”

vivo提前布局5G终端用人工智能连接未来

2G时代，手机开始支持上网功能；3G时代，用户即可随时随地接打视频通话；4G时代，网络速度被大大提升，在线观看全高清视频成为可能。通信技术愈加发达，用户需求持续迭代，5G时代即将到来。工信部在去年11月中心发布了6GHz一下的5G商用频谱规划，预计2018年完成运营商之间的频谱分配，2019年正式发放牌照，2020年达成有效商用。5G通信早已一副剑拔弩张的态势，蓄势待发。

在整个5G技术的产业链中，终端厂商是最接近消费者的一环，也是最能洞察市场需求和走向的一环。以消费者为导向，将市场需求反哺芯片厂商和运营商，携手打造5G终端，才能实现技术价值的最大化。

时间紧迫，市场的厮杀还未展开，技术的角逐却早已开始。

深入5G研发工作 挖掘智慧终端价值

vivo对于5G技术研发，布局和开局都领先一筹。

早在两年以前，在ITU（国际电信联盟）刚刚提出5G愿景不久，vivo即启动了部分5G基础技术研究，深度参与到全球5G标准研发工作中。

vivo提前布局5G终端用人工智能连接未来

2016年，vivo在北京成立了5G研发中心，开始参与5G核心技术与标准化研究，2017年，vivo已经成为3GPP5G标准化研究进程中技术贡献最大的终端公司之一，累计向ITU提交了4G标准提案并获通过。vivo也一直与运营商就5G的技术研发和测试，保持着深度、密切的合作。早在2016年，vivo就与中国移动围绕5G技术研究展开了合作，双方曾联名向3GPP提交了5G终端省电研究项目建议。此外，中国移动牵头的GTI终端白皮书制定、中国移动的5G终端规范，vivo也都积极参与制定和提交技术建议，依据vivo对终端开发的专业理解，以及对消费者未来需求的把握，提出了很多意见和建议。

2017年，vivo启动了5G天线与射频关键技术的预研，并参与到了中国移动“5G终端先行者计划”当中。作为5G终端先行者之一，vivo充分利用其平台价值，在5G技术研究和5G终端开发方面做出了巨大贡献。

尽管终端厂商在通信标准以往的制定过程中话语权不大，但如今伴随产业升级以及用户体验被愈加重视，vivo获得了参与通信标准制定过程的机会，这意味着未来vivo有望挖掘5G终端价值，创造用户需求，提供更优质的功能和服务。

描绘AI发展蓝图 打造三大智慧中心

5G技术能为消费者带来的远不止是网络上下行速度上的提升，它赋予了手机更强大的通信能力，配合人工智能技术，5G手机将会打破用户原有的使用习惯，承载更多功能和服务，成为用户的贴心助手。

沈炜认为，5G智慧手机将成为两大中心： 智慧的数据中心、智慧的服务中心。

数据中心：云端能力和传感器技术的进步，让数字世界和现实世界的连接更加紧密，将使手机成为智慧的数据中心。

服务中心：基于数据以及场景识别，经过人工智能大脑的分析处理，以及5G通信的连接能力，5G手机可以为消费者提供更加智慧化的服务，成为智慧的服务中心。

vivo提前布局5G终端用人工智能连接未来

vivo最新发布的屏幕指纹手机X21内置了Jovi人工智能助理，它是vivo在人工智能领域的判断和想法。未来可通过分析统一的智能家居接口、传感器数据、革命性的算法感知用户当前的场景，然后根据语音、机器视觉、语意等多个维度的数据输入进行分析、计算、决策，最终整合vivo自身和行业垂类服务的能力，带给用户个性化服务。

加强产业协作，共同迎接5G到来

每次通信技术迭代，势必会带动新的消费升级，迎来一轮换机潮流。同时伴随产业升级，以手机为个人联网中心的应用场景将得到更大程度的丰富，促进周边智能设备、服务的海量销售，创造出新的市场。

vivo提前布局5G终端用人工智能连接未来

对于vivo来说，这是机遇也是挑战。为了更好的迎接未来在技术上的挑战，vivo去年在全球成立了6个研发中心，分别在东莞、深圳、南京、杭州、北京和美国。主要聚焦的研究方向为5G、人工智能、拍照以及音乐等等。在5G方面，vivo将计划在今年启动5G终端试验样机的研发，参与运营商规模试验，明年推出5G预商用终端，2020年实现5G智慧手机的商用。

打造5G智慧手机自然也离不开产业链上下游的通力合作，vivo不仅与中国移动达成协作，同时还携手高通，完成了5G演示系统的开发过程，实现了5G端到端应用的真实体验（上行带宽200Mbps，下行带宽1.2Gbps，端到端延迟小于5ms），让消费者直观感受到了5G终端带来的改变。

整个5G演示系统开发过程中，vivo开发了能够对接高通5G原型系统的工程样机以及相应的后端模拟网络，高通开发了符合3GPP标准的5G原型系统，双方整合资源与能力，共同推动5G商用进程，加速产业成熟。