互联网巨头们的ABS再“破冰”。

11月21日，美团完成首期5亿元专项计划的设立，而美团获批的生意贷ABS额度总额为50亿元。借场景优势，美团正在打通金融的“任督二脉”。

美团获批的ABS产品全名为“中金-美团生意贷第X期资产支持专项计划”（下称“美团生意贷第X期ABS”）已经获批深交所储架发行额度50亿元，并于2018年11月21日完成首期5亿元专项计划的设立，其基础资产为重庆三快小额贷款有限公司（“美团小贷”）向美团网及大众点评网合作商户发放的“生意贷”贷款债权。

“生意贷”衍生出的ABS

“美团生意贷第X期ABS”依托美团点评平台生态内生意贷业务板块，以业务链条中美团小贷向合作商户发放的小微商户经营性贷款为基础资产。募集资金可以用于持续稳定地为小微商户提供低成本贷款资金。

互联网巨头发行ABS并不新鲜，其中不乏蚂蚁金服、京东金融等互联网巨头的身影。根据信托业协会11月21日最新发布的数据显示，信贷ABS基础资产的多元化趋势日益凸显，2017年消费金融ABS发行16单，发行规模为836.74亿元。目前非持牌的消费金融公司主要有助贷形式（银行、信托、持牌消金公司提供资金）、ABS、ABN、P2P几种模式。

巨头们发行ABS无非是为了解决融资问题，对于美团而言，首单ABS的意义非凡。首先，这是美团在金融的布局之路上的再进一步，通过发行ABS，可以借助场景优势打通资金和资产两端，解决自己场景中商户的融资难题。其次，这单ABS背后的底层资产和以往巨头们发布的不同，值得关注。和大多数巨头发行的基于个人消费金融产品类所不同的是，美团这次盯准的是小微商家。

2016年11月，美团取得小额贷款牌照，注册成立了重庆三快小额贷款有限公司，依托流量和消费场景优势，美团小贷服务于美团点评生态圈内的510万年度活跃商户，主打产品就是美团生意贷，美团生意贷贴合美团的下半场战略。

美团生态金融事业部相关负责人称：“美团生意贷核心是配合美团整体的下半场战略，目前美团餐饮生态圈为千万线下小微商户提供营销、供应链、物流、IT、经营、金融六大服务。其中生意贷提供的是简单、便捷、高效的经营性贷款服务，帮助他们做好生意。”

顾名思义，美团生意贷是在美团开店宝APP中的一款产品，目前生意贷分极速贷和大额贷两种，极速贷只需提供身份证、营业执照等基本申请资料：用户1分钟申贷、10秒内出授信结果、全程0人工介入，大幅降低了信贷成本。大额贷涉及人工审核环节，需半个工作日完成。

生意贷切入的是小微商家的需求“脉络”，不仅仅是贷款产品，覆盖了小微商家在运营中的各个环节，是“一条龙解决方案”，其中包括精准的在线营销工具、高效的及时配送基础设施，云端ERP系统、聚合支付系统，以及供应链和金融解决方案，并计划为商家提供更多增值解决方案。

利用生意贷，美团不断在金融板块开疆拓土。目前美团服务覆盖2800个城市，涵盖餐饮、外卖、酒店旅游、电影、休闲娱乐等200 多个品类，而“美团生意贷”的业务已覆盖全国1556个县域，户均贷款额为8万元。

美团相关业务负责人表示，这次和中金公司的资产证券化合作，不仅填补了目前资产证券化市场在生活服务电商平台这一领域的空白，还是双方持续服务小微企业、促进消费升级、推动普惠金融的重大举措。未来，美团将坚持通过自身优势为小微企业提供便捷高效的小额贷款服务，根据监管政策导向，合理安排发行额度。

“510万+”的金融“下半场”

互联网下半场，美团被外界界定为生活服务领域的互联网公司，美团不断加码B端业务，其组织结构调整也明显在突出对于B端服务或者B端业务的发展。和此契合的是，金融业务亦是美团在B端业务中的重中之重，美团也在探索自己金融的“下半场”。

目前美团餐饮生态圈为千万线下小微商户提供营销、供应链、物流、IT、经营、金融六大板块的服务，其中生意贷提供的是简单、便捷、高效的经营性贷款服务，而嫁接在生意贷这一底层资产上的“美团生意贷第X期ABS”则是美团落地“场景+金融”战略的重要一环，是为服务小微商户的最直接的“触角”，通过ABS，能够解决更广泛的小微商户的需求。

美团金融的下半场，正是要寻找千千万万的此类“触角”，生成一张大网。

美团点评联合创始人、执行董事兼高级副总裁穆荣均曾描绘过美团金融的愿景图，“通过‘场景+金融’双向赋能，将美团渠道、技术、营销等方面的能力，与金融机构在资金、风控等方面积累的经验优势互补，共建普惠金融新生态。通过场景触达用户需求，才能服务到实体经济的毛细血管，让金融下沉到全国更多的省市县区中，为小微企业和用户提供多维度金融服务，打通普惠金融‘最后一公里’。”

和其他巨头相比，美团的优势在于场景和粘度。在美团的到家、到店、出行、旅行四类场景中，都是和用户密切相关的金融业务生长的土壤。如今，在美团钱包里接入着借钱、理财、美团信用卡、保险、亿联易贷等多个金融端口，美团已变身为一个多样化金融服务的流量入口。

在多个金融端口中，小贷业务既是核心又是“主力”。

2016年11月，美团子公司重庆三快拿下小贷牌照，美团即开展了面对商户开放的美团小贷业务，包括无需申请和抵押可直接享受的5万以内的小额贷款和无抵押线上申请的最高额度为50万的大额贷款。

链接了510万B端活跃商户、手握多张金融牌照的美团，当然不会止步于小贷业务，在小贷业务由点到面的网状发展之后，掌握巨大场景优势的美团在金融的下半场中正在蓄谋更大的棋局。

即使是文博“门外汉”，许多人也发现，博物馆越来越“好玩”了。博物馆展厅放置了虚拟现实、增强现实技术的互动游戏设备，高清数字技术制作的古代书画动了起来，更不用说凭借电视和互联网风靡一时的《国宝档案》和敦煌“数字供养人”计划……博物馆和文物藏品不再是静态的、冷冰冰的，而是逐渐借助互联网技术，真正“活”在人们的现实生活中。

11月16日，由中国文物保护基金会主办，中国文化产业协会、国家动漫产业综合示范园、北京大学文化产业研究院承办的“文化遗产数字化保护利用高峰论坛暨创意大师工作坊”在天津拉开帷幕，200余位国内外知名博物馆、美术馆负责人，文创领域专家学者以及知名设计师等齐聚一堂，共同探讨博物馆IP开发的可实施路径，分享博物馆文创开发的范例，探究博物馆文创对现代生活美学的推动与创新。数字化与博物馆文创究竟能够碰撞出怎样的火花？且看文博专家怎么说。

文物数字化建设：挖掘文物保护利用的潜力

据了解，此次论坛是“大运河文化遗产创新创意设计大赛”的重要板块。中国文化产业协会秘书长金鹏介绍，论坛之所以以“文化遗产数字化保护利用”为主题，是因为“大家对博物馆数字化的认识仍不一致”。他认为，数字化是当下博物馆文物保护及开发利用的必经之路，“因为只有数字化才能做到在不损害文物本体的情况下，对其进行解读、传播、创意设计，进而使其真正进入百姓生活。”金鹏说。

记者在采访中了解到，许多专家都认为利用大数据技术，打造内容详尽、科学完善的文物数据库，是文物保护和文创开发的基础。据悉，我国许多博物馆都开展了文物数字化扫描、存档工作。陕西历史博物馆馆长强跃举例，随着对古代墓葬的抢救性发掘，该馆现收藏有640幅唐墓壁画，为实现壁画的永久保存和更好展示，该馆对壁画进行了数字化记录和研究展示。敦煌研究院院长王旭东也告诉记者，该院迄今完成了敦煌石窟200余个洞窟的数字化工作，下一步将对数据库资源进行深入挖掘。

台北故宫博物院从上世纪80年代就开始建设藏品数据库，该院原院长冯明珠表示：“文物数字库建设的开展，从根本上改变了台北故宫的作业模式。”她介绍，在进行策展和文创开发时，工作人员可以直接在电脑上挑选文物，而不必惊动文物本身，这不仅对文物保护有重要意义，还能够大大提升工作效率。“以前策展人要去库房‘翻箱倒柜’，花费几个月才能挑选出合适的展品，现在通过查阅文物数据库，可能只需要三五天时间。”此外，她认为，不断完善、增添新内容的数据库可以对文创工作起到重要作用。例如，将陆续开发的文创产品信息纳入该文物的数据库中，后期的开发者就可以从中“取经”，发现受欢迎产品的共性和规律。

借助互联网技术：打造共享的“大文创”产品

“现在大家都在谈文创，但文创究竟是什么，博物馆应该在文创产业中发挥怎样的作用，许多博物馆人都不甚清晰。”王旭东指出，很多人认为文创就是放在博物馆里售卖的产品，这是一种误区，“每年来敦煌的游客不到200万人，但对敦煌文化有需求的人远远不止这些。借助互联网技术突破敦煌文化的传播局限，让更多人了解敦煌文化并产生兴趣，主动参与敦煌文化研究和传播，进而让敦煌文化融入人们的生活，这才是我们理解的‘大文创’概念。”王旭东说。

王旭东向记者介绍了敦煌研究院利用互联网技术打造开放共享的“大文创”产品的理念和途径：将敦煌壁画彩塑进行数字化，在互联网上开放共享，让全球观众能够有机会了解敦煌，吸引他们走进敦煌，从不同视角、不同文化背景来研究敦煌文化，进而鼓励更多的人以多种形式开展基于敦煌文化价值的文化创意活动。尤其是借助年轻人喜欢的网络平台，以他们喜闻乐见的形式进行传播，例如敦煌“数字供养人”计划以及《敦煌古乐重声》音乐创作等活动，用活化的中华优秀传统文化影响年轻人，让他们获得更多积极向上的力量。“文化遗产蕴藏的多元价值只有传播得越广、参与的人越多，文博机构在社会上的影响力才会越大。”王旭东告诉记者。

事实上，“文创＋互联网”的效果已经慢慢显现。强跃告诉记者，打造博物馆精品IP并与主流电商平台合作的销售成果非常明显，今年“双十一”网络购物节当天，陕西历史博物馆的文创产品在某平台旗舰店的销售额达33万元；王旭东也表示，《敦煌古乐重声》音乐会举办当晚，网络实时关注人数超过1000万。

“数字化＋文创”：须秉持审慎的工作态度

强跃介绍，陕西历史博物馆展厅内有一个颇受观众欢迎的数字创意展品——利用彩色光源为氧化褪色的兵马俑“还原上色”，并在后方大屏幕配以详细的中英文讲解。他告诉记者，在项目前期，研究人员进行了严格的科学论证，保证所用光源对文物是无损害的。此外，该馆还运用3D打印技术进行文物复制，并应用于研究和展示。但在复制过程中，他们刻意从材质、重量等方面予以差别化，防止制造出“高级赝品”。“作为博物馆人，我们不排斥新技术，但新技术应用于文物时一定要抱着审慎的态度。首先要保护、传承好文物，其次才是挖掘、利用文物。”强跃表示，有些文创公司为了迎合一部分人的需求，对文物进行丑化、扭曲，博物馆人应该坚决抵制这种行为，“我们一定要以先进文化引领市场，而不是盲目迎合市场的不良需求”。

法国国家博物馆联合会及大皇宫文创产业总监Marianne Lesimple则向中国博物馆人分享了法国合作开发文创产品的理念：该机构搭建网络电商平台让博物馆统一售卖文创产品，并组建专业团队负责物流运营等，“合作让各博物馆的文创产品开发更专业，也能更好降低成本。”她告诉记者。

“对大运河文化带文化遗产数据库平台的开发就是基于合作理念。我们希望大运河沿线的博物馆能够提供各自有价值的藏品，提取设计元素后存入共同的数据库，并通过梳理发现运河文化的独特共性，从而进行策展和文创产品的共同开发。”金鹏说。

一夜之间，意大利奢侈品牌杜嘉班纳（Dolce & Gabbana，缩写为D&G）因辱华事件引发全中国人民群情激奋、口诛笔伐，中国电商市场几乎将其全面封杀。

日前，有网友曝出据称是和杜嘉班纳设计师、品牌创始人之一Stefano Gabbana（图右）在社交平台Instagram上的对话，此人称“中国是一个屎一样的国家”。

随后，这宗杜嘉班纳涉嫌辱华的事件迅速发酵。截屏流出短短6个小时后，先是一众中国演艺界明星纷纷公开表态与其划清界限，迪丽热巴、李冰冰、陈坤、王俊凯、章子怡、黄晓明等艺人称不会出席D&G活动。原定21日晚间在上海举办的时装秀也被取消。文旅部也发通知，取消D&G的相关活动。

华尔街见闻发现，从昨日晚间至今，天猫、京东、苏宁易购、网易考拉、奢侈品电商寺库、唯品会、1号店、海外购物平台洋码头等中国知名电商平台均已下架了所有与D&G品牌相关的产品，搜索结果全部为零。

这意味着，意大利D&G在中国市场的主要在线销售渠道已全部被切断，目前仅剩其官方网站。

人民日报昨日晚间发评论文章称，作为一个全球知名的品牌，作为具有公共传播属性的广告，作为一个公众人物的设计师，对其他国家、其他文化的侮辱言行，既非正常的商业行为，也是对消费者的不尊重，更是对人类共同价值观的挑战。

在网友公布的社交账号辱华言论截屏中，这位名为Stefano Gabbana的D&G设计师还称“中国无知、肮脏”，“没有中国我们照样会过得很好”。

现在，中国线上销售渠道及线下走秀审批对D&G的全面封锁已经成为现实，不知这家意大利品牌过得还好吗？

目前，杜嘉班纳在全世界拥有有上千家店铺，其中在中国北京、上海、广州、香港等城市设有51家D&G专卖店。杜嘉班纳没有披露其销售额有多大比例来自中国，但Stefano Gabbana在去年接受英国《金融时报》采访时将中国列为其最大市场之一。

欧睿国际近期发布数据显示，2017年中国奢侈品市场销售额达760亿美元，已成为全球第二大奢侈品市场，并在未来5年内或将超越美国成全球最大奢侈品市场。中国市场是几乎所有国际时尚大牌争夺的焦点。

独具特色的胡同博物馆印象瓦舍展区。

市民在胡同博物馆一边观看展品，一边热烈讨论。

胡同博物馆重现了老北京“四九城”浓郁的历史风貌与人文特色。

金柱门、如意门、倒挂楣子、门当、雀替、影壁、滴水……老北京胡同民居的特色，在这里一一呈现。经过3年修缮改造，北京东四胡同博物馆日前建成并开馆迎客。该博物馆是“东四三条至八条历史文化街区环境综合治理项目”的重要组成部分。居民们听说博物馆征集展品的消息后，纷纷捐出自家珍藏，有民国时期的鱼缸、鲁班凳等。

博物馆是典型的三进四合院，整体建筑为砖木结构，共分为东四印象展区、印象瓦舍展区、文化探访展区、文化交流客厅、历史文化实物展区五个展区，以“文化会客厅”的形式呈现给社会大众。

在历史文化展区，几十幅东四老照片吸引了观众的目光，社区居民武先生说：“我在东四住了快60年了，照片中的不少场景我都见过，看到这些充满美好回忆的照片真是一种享受。” 东四街道办事处主任张志勇介绍，该馆全方位、多角度展示了老北京胡同深厚的历史底蕴，不仅是传承文化的窗口，还可以找到老北京胡同的记忆与乡愁。

拼多多在质疑中交出了2018年第三季度财报。

作为黑马的拼多多，在本次财报中依然延续了其高速增长的一贯作风，GMV及收入双增长，对电商格局的影响还在加大。

根据财报，截至2018年9月30日的12个月期间，拼多多平台GMV达3448亿人民币，较去年同期增长386%；年度活跃买家数3.855亿，较去年同期增长144%；平台移动客户端平均月活用户数为2.317亿，较去年同期增长226%；在2018年第三季度，拼多多平台营收33.724亿人民币，较去年同期增长679%。

这组数据背后，是拼多多加大技术研发、高额投资储备，以及持续烧钱投广告带来的流量效应。

高GMV和用户增长

截至2018年9月30日的12个月期间，拼多多平台GMV达3448亿，较去年同期增长386%，环比增长43%。

作为电商行业的重要指标，拼多多的GMV增速远超预期。拼多多没有公布单季度的GMV数量，单从12个月内的GMV数字来看，其增长率达386%，是电商行业平均增速的15倍。

从拼多多利用微信分享、多人拼团购买的购物模式来看，这样的成绩并不意外。另一方面，这个数据也说明了拼多多社交电商的体量还未触及天花板，下沉市场的购物潜力依然有掘金空间。

在用户增长方面，拼多多在第三季度新增4200万的活跃买家数，平均月活用户新增3700万，这表明平台在维持用户高速增长的同时，实现了较高的用户留存率。

在电商行业整体趋于萧条的背景下，拼多多利用更为低价的活动促销、APP站内游戏多多果园的互动式行为提高用户粘性，成功拉新促活，将拼多多的增长率保留在较高水平。

据国内移动互联网大数据监测平台Trustdata发布的《2018年Q3中国移动互联网行业发展分析报告》，在综合电商领域，拼多多的日均启动次数最高，淘宝与拼多多持平，京东趋于平缓。

不过，同一份报告显示，在2018年第三季度，国内的电商整体规模趋向稳定，淘宝、京东等主流电商增速平稳，仅拼多多的环比增长有所回落。

225亿现金及投资储备

除GMV增长外，拼多多在第三季度财报的另一看点是225亿现金及投资储备。

财报显示，截至2018年9月30日，拼多多持有现金及现金等价物和短期投资总额为人民币225亿元，上一季度这个数字为103亿。

然而，拼多多并未在财报中透露投资储备的细节，单季度122亿的增长来源也未可知。

营收与销售支出持平

由于平台业务量激增，拼多多在第三季度人力投入、云服务、呼叫中心支出和商户支持等成本增加，但基于线营销技术服务收入的增长，非美国通用会计准则下，平台Q3的亏损收窄至7.9亿元。计算股权激励等成本的美国通用会计准则下，平台亏损为人民币12.695亿元。

快速增长的体量带来了人员、运营等多方面资源的投入。据拼多多官网公布的数据，拼多多在2018年1月，公司的员工数量已经超过5000人，财报显示，第三季度拼多多的行政支出3.06亿。

拼多多持续烧钱引流量

广告费用依然是第三季度的支出重点。当季，拼多多投入品牌推广、广告及促销的销售费用为32.30亿元，其中包括平台投入电视广告等费用，接近其33.724亿元的营收。

这就意味着，拼多多在第三季度的营收与销售支出基本持平。虽然拼多多维持着高增长、高活跃的状态，但其冠名综艺、烧钱补贴等营销行为带来了巨额支出，以致于33.724亿的营收几乎被广告支出抵消。

值得一提的是，拼多多的部分收入还来源于“在线营销技术服务收入”，这项技术服务收入为29.741亿元，较去年同期增长927%。基于这部分收入的增长，拼多多当季经营活动产生的净现金流为2.497亿元，为正数，去年同期的该项数字则为负6.821亿元。

黄峥在财报电话会议中提到，拼多多从上一季度起逐渐为商家开设了“多多大学”，帮助商家更好地经营网店、合理营销。由此看来，拼多多对商家的培训服务或成为未来一项巨大的盈利来源。

3.32亿研发费用

拼多多还加大了对技术研发的投入。

在2018年第三季，拼多多将研发费用的投入增加至3.32亿元，较去年同期增长828%，较Q2环比增长80%，平台研发投入占比攀升至9.8%。

这个数字相较于阿里在技术上的万亿投入和多年耕耘自然无法相提并论，但其攀升的投入占比意味着拼多多有意把技术引入公司基因。

拼多多基于分布式人工智能架构的深度学习模型，目前主要用于辅助平台的打假行动。

拼多多成立以来，山寨、假货传言频频，拼多多试图通过投入算法完善技术辅助打假行动。根据拼多多提供的数据，在今年9月，通过平台的自主算法，平台主动关闭了涉嫌违法违规的店铺5500多家，下架问题商品超过770万件，前置拦截疑似假冒商品链接超过300万条。

在拼多多创始人兼CEO黄峥的设想中，拼多多的理想形态是一个由分布式智能代理网络（而非时下流行的集中式大脑型AI系统）驱动的Costco+Disneyland的结合体，黄峥希望拼多多能集购物与娱乐为一体，并做到产业变革。

黄峥在财报电话会议中表示，拼多多会持续大幅增加技术投入，运用基于分布式人工智能架构的深度学习模型，持续提升产品及推广推荐的精准度。此外，拼多多还和世界各地科研机构合作，以提升公司在分布式人工智能领域的技术能力，黄峥将直接领导相关工作。

可以预测，拼多多并不想靠目前的烧钱引流量模式来长久获客。拼多多加大技术投入，意味着其后台和系统趋于稳定，大数据和算法更好地支撑订单增长，后台运营更加智能化，长远来看有利于其生态和规模化管理的发展。

更重要的是，黄峥理想中的分布式智能代理网络，通过基于分布式人工智能架构的深度学习模型，似乎能够向前迈步了。

美国时间11月20日，哔哩哔哩发布了2018年第三季度财报。财报显示，哔哩哔哩第三季度总净营收达人民币10.788亿元（约合1.571亿美元），同比增长48%，超出华尔街分析师此前营收为1.47亿美元的预期。

营收主要来源于移动游戏业务方面。在第三季度，哔哩哔哩的移动游戏营收为人民币7.440亿元（约合1.083亿美元），与去年同期相比增长24%。财报表示，这种增长主要是由于移动游戏付费用户人数增长，其第三季度移动游戏平均月度付费用户人数达90万人，与去年同期相比增长23%。

此外，哔哩哔哩在当季来自于直播和增值服务的营收为人民币1.694亿元（约合2470万美元），同比增长292%。这种增长主要是由于公司在商业化方面加大了努力，尤其是由于直播服务和高级会员计划的付费用户人数增长。来自于广告的营收为人民币1.373亿元（约合2000万美元），同比增长179%，增长主要来源于2017年第四季度推出的品牌广告和效果广告。

报告期内，哔哩哔哩净亏损人民币2.461亿元（约合3580万美元），与去年同期的净亏损人民币1460万元相比有所扩大。

用户方面，哔哩哔哩第三季度平均月度活跃用户人数（MAU）达9270万人，移动月度活跃用户人数达8000万人，与去年同期相比分别增长25%和33%；平均月度付费用户人数达350万人，与去年同期相比增长202%。

哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿表示：“在本季度和最近几个月，我们通过强大的PUPV生态体系和一些合作协议，增强和扩展了我们的内容。10月，我们与腾讯达成战略合作，扩大我们在动漫项目上的合作，并联合运营更多腾讯游戏。”

此前，在10月31日，有消息传出，称在腾讯成为第二大股东之后，哔哩哔哩又于近期获得阿里投资，这次投资的性质也是增资扩股。目前，腾讯对哔哩哔哩的持股比例达到了12%，而阿里则据传将占哔哩哔哩10%的股份。对此，哔哩哔哩和阿里均表示，投资信息以官方公告为准。

与此同时，也有报道称，哔哩哔哩计划收购网易旗下的漫画社区网易漫画，但这一消息同样未经正式证实。目前，哔哩哔哩已经投资了接近50家ACG产业链公司，涵盖了内容制作、虚拟动漫偶像等领域。

恰逢米奇诞生90周年，迪士尼下一阶段的扩张蓝图也徐徐展开。11月20日，北京商报记者获悉，华特迪士尼公司将增加投资扩张迪士尼乐园和度假村版图。迪士尼不仅明确表示“第七个主题公园”有望落地中国，此前业绩一直不甚理想的香港迪士尼也增加了14亿美元的扩建投资。然而，2018财年年报却显示，上海迪士尼业绩并不如业界预期。业内人士认为，迪士尼不仅对于中国市场潜力相对乐观，而且也希望借此进一步带动现有乐园及度假区项目重新释放引擎作用。

新增长引擎

“对于迪士尼来说，要支撑目前庞大的文旅体系保持稳定增长，就必须不断寻找新的增长引擎。”有专家告诉北京商报记者。

公开资料显示，1955年开园的迪士尼乐园度假区，目前在全球已有6家。其中，有两家位于迪士尼诞生地美国，有两家位于日本东京，一家位于法国巴黎，还有两家就是距离中国消费者最近的香港和上海迪士尼度假区。

根据美国当地媒体报道，现阶段，迪士尼面临着园区承载量几近饱和的挑战：即使高峰期单日价格持续上涨（加州迪士尼乐园的单日高峰票价现已达到135美元），部分迪士尼园区的容纳能力仍无法满足游客的需求。

迪士尼的扩建似乎是箭在弦上不得不发之举。据悉，目前迪士尼全球六大主题公园以及迪士尼邮轮公司都在进行大规模扩建。而且，迪士尼扩张计划的目标更在于转型，即增加东京迪士尼海洋乐园等最受欢迎园区的游客容量，帮助佛罗里达州Epcot未来世界公园、巴黎迪士尼乐园、华特迪士尼影城升级，从而实现迪士尼旗下各个园区游客承载量的均衡增长。

资深媒体分析师Michael Nathanson预计，迪士尼未来五年在新景点、酒店和邮轮上的投资将高达240亿美元，比皮克斯动画、漫威和卢卡斯影业投入的总和还高。在此背景下，一向慎重行事的迪士尼会将第七家主题乐园落子何处就倍加引人关注。今年，迪士尼首席执行官Robert A. Iger曾表示，迪士尼必然会在中国或其他国家建造第七个主题公园，但目前并没有具体部署。可见，中国超越美国成为拥有迪士尼乐园数量最多的国家并非是无稽之谈。

重整旗鼓

近期迪士尼发布的2018财年业绩也显示，主题公园业务确实急需寻找一些新的“血液”。2018财年全年，公司营收达到594.34亿美元，同比增长8%，实现净利润125.98亿美元，同比增长40%。其中公园及度假区业务为迪士尼收入增长的贡献非常明显，该业务板块为华特迪士尼带来了202.96亿美元的营收，同比增长10%，占总营收的34%。

然而，财报也显示，迪士尼在中国的公园及度假区业务并非业界预期的、成为迪士尼增长的新引擎。据统计，2018财年四季度，迪士尼营业利润的增长主要源于美国国内业务，而主题公园和度假村部分的收入中，香港迪士尼营收虽出现了罕见同比增长，但却因上海迪士尼营业利润同比下降被“抵消”。

具体来说，迪士尼海外主题乐园和度假村的利润增长主要源于巴黎迪士尼门票价格上涨，以及香港迪士尼乐园游客量、乐园酒店订购双增加所带动的，相较之下，上海迪士尼乐园尽管游客量上升，但由于平均票价下调，导致上海迪士尼乐园在2018财年的表现不佳。

有资深业内人士分析称，在这种情况下，迪士尼仍然愿意将投资重心放在中国，一方面是因为中国巨大的消费潜力难以被忽视，即使上海迪士尼利润下降，但整体每年超千万人次的游客量和开园首年盈利的局面，却仍然给迪士尼带来了巨大的“甜头”；另一方面，从香港迪士尼增加投资扩张后重返增长区间的情况来看，增加投资可能反而会创造新的增长点，更充分地释放上海迪士尼的游客吸引效应，让更多已经到访过该园区的游客愿意成为“回头客”。

从长计议

然而，米奇版权即将到期、星球大战等大型IP产品收入减少，以及中国本土大型主题公园接连落地，也让迪士尼乐园的中国扩张路显得不那么平坦和顺遂。

北京商报记者了解到，对于在中国开设第七家迪士尼乐园，业界有观点认为，应“从长计议”、分步推进。资深旅游专家王兴斌直言，从现阶段来看，迪士尼在中国的不可替代性非常强，上海迪士尼在华东地区旅游市场的地位短期内很难被撼动，但是目前在中国再新建一家迪士尼乐园的时机还不成熟，至少还需要三年左右的市场培育和观察才能确定，“毕竟当年我国内地首家迪士尼乐园落地上海，前前后后经历了10多年后才敲定”。王兴斌表示。

王兴斌认为，中国国内休闲度假市场相当广阔，但这一市场仍在培育、成长的过程中，迪士尼对于中国游客来说，消费还是相对较高的，目前持有这一消费能力的游客主要分布在长三角、珠三角、京津冀等区域，如果迪士尼要在中国投资建设第七家主题乐园，必须要寻找已经具备相对成熟客群的市场，而国内能达到这一条件的地区还相对有限。此外，王兴斌还认为，迪士尼再在中国落子，就还需要创造新的元素和风格，这并非一朝一夕能够完成的，因此投资计划还需谨慎行事。

此前上海迪士尼度假区总经理Philippe Gas曾表示，80%的受访者都是计划在国庆黄金周期间来上海迪士尼玩，而这与迪士尼在其他国家市场所遇到因度假制度而引发的客流特征完全不同。在欧美市场，当地的中产阶级每年都有长达近1个月的带薪休假，他们可以自行決定休假时间，因此，这意味着迪士尼乐园通常不会因节假日而引发超级客流波峰，而中国的乐园市场则要面临巨大的经营波动，“我们花了很长的时间思考如何更好地利用全年12个月，引导游客转换出游时间”。Philippe Gas表示。对此，王兴斌也表示，目前上海迪士尼开园时间还不长，刚刚与周边的欢乐谷、上海野生动物园、海昌海洋公园形成互补的主题公园集群，与美国主题公园1/3都是国际游客的情况也有所不同，迪士尼还是应该先在上海站住脚跟，再考虑下一步是否要新建其他园区。