周一午间，汇丰控股公布第二季度业绩高于预期和史上最大股票回购计划，股价涨至2014年11月以来最高。

这家欧洲最大银行计划回购股票规模最高达20亿美元。其在二季度除税前利润52.8亿美元，高于预期的46亿美元；上半年经调整除税前利润120亿美元。

汇丰称，美国汇丰银行目前尚未遵行美国货币监理署同意令之规定，正采取措施力求达致同意令的要求。

宣布史上最大回购后，汇丰在香港涨幅一度达到3%，股价涨至2014年11月以来最高水平，恒生指数午后涨幅一度扩大至1%。汇丰控股是恒生指数第一大权重股，权重高达10.67%。 

最新的持仓数据显示，截至7月25日当周，投机者和对冲基金大幅增持COMEX黄金，为连续第二周增持。净多仓攀升至四周高位。

CFTC数据显示，黄金多头头寸增加11450手，连续两周增加。而空头头寸大幅减少34778手，这是2006年CFTC有数据以来投机性空头头寸下跌幅度最大的一周，也是五周以来首次下跌。

投机性空头头寸的急剧下跌暗示着，在此前市场押注金价触底之际，空头已经失去了耐心，并且在上周美联储会议到来之前做准备。上周周二至周三，美联储举行为期两天的7月议息会议（CFTC数据截止上周二）。

从数据上来看，在过去的13周中，空头头寸稳定地增加了11周。尽管如此，金价仍在1200-1250美元区间波动，这就是说，当前几周金价未跌破1200美元时，许多空头都感到非常失望，并且失去了耐心。

投机性空头头寸大幅下跌，但上周金价累计上涨1.1%，涨幅相对较小，因此市场有些担心，在空头头寸大幅下跌的情况下，金价可能并不能进一步上涨。

正如图上显示，COMEX黄金投机净多头合约骤增超46000份，至75000份之上。

白银方面，白银净头寸转为净多，此前连续两周处于净空状态。数据显示，COMEX白银投机净多合约增加15343手，转为持有888手净多合约，为四周最高水平。

警惕美元走强或打压金价

专注于实物资产的公司Hebba Alternative Investments认为，上周，美联储7月议息会决定按兵不动，符合市场预期，但美联储仍有可能很快结束经济刺激计划。

虽然市场普遍认为终结宽松会看跌金银，但是目前CFTC持仓中，黄金净多头头寸低于10万手，白银净多头头寸低于1万手，处于“健康的领域”，对金银具有积极的作用。

并且特朗普税改计划和医改法案还未在美国国会上达成共识，美国即将到来的债务上限讨论以及特朗普利用美国违约作为一种谈判策略的可能，都让市场有足够的理由看空美元，需要像金银这样的对冲风险工具。

但另一方面，随着金价上涨，亚洲实物金需求持续疲软，印度金价创下7个月来最大折扣，香港的黄金溢价上周也有所下降。白银ETF和基金持有的白银数量接近历史高位，如果市场无法消化这些数量的白银，很可能会出现抛售情况。

最后，在看空方面，美元投机性头寸持续下跌（上周投机性净空头头寸仅增加了39.2亿美元），美元走强也可能导致金价走软。

数据显示今年巴西玉米收成或创历史最高纪录，玉米价格周一回落近1.5%，此前押注玉米大幅上涨对冲基金或蒙受损失。

美国农业部最新预测数据显示，2016-17年巴西玉米产量将上涨至创纪录的9700万吨，产量环比增长45%。

数据还显示，受天气转好影响，美国今年秋季玉米产量将创历史第二高。

周一，CBOT-12月交货的玉米期货交易在每蒲式耳3.69美元，日内跌幅近1.5%，按趋势7月玉米期货将收跌1%，为4月份以来首次月线收跌。

事实上，今年以来包括小麦、玉米等口粮全线上涨引发市场关注。上周，国际谷物理事会（IGC）表示，“过度干旱的天气”将让全球粮食产量遭遇过去十年最大下滑，对优质小麦的供应表示“特别关注”。

上周一，CBOT玉米价格突破4.0美元／蒲式耳，创今年新高。CFTC持仓数据显示，在截止上周二一周内，对冲基金持有的玉米净多仓位增长了2%，达到106,815份合约。

巴西玉米预期产量大幅上升，可能令市场对未来价格进一步上涨的预期落空。

在2008年之前巴西玉米对全球市场影响几乎可以忽略不计，现在巴西玉米出口量接近美国80%。由于收获季节重叠，巴西玉米成为美国玉米最主要竞争对手。

南美另一产粮国阿根廷供应也不容忽视。美国农业部预计，2016/17年度，阿根廷玉米产量预期达到3700万吨高点，由于出口关税和配额取消，阿根廷玉米贸易商出口动力大，今年阿根廷玉米出口预期达到2500万吨的新高。

腾讯财经获悉，证监会对于并购重组政策，又作出新的窗口指导。其中要求，并购重组时所做的业绩承诺不可变更，不可调整；通过股东大会对已完成的并购重组约定的业绩承诺进行调整，也要被严控。

“这个要求是上周监管层举办的保代培训会上透露出来的。”一位北京券商保代对腾讯财经透露。

这一要求的大背景，是近年来并购重组热潮背后呈现出的问题之一，即上市公司在并购重组过程中，对于被并购方做出了很多业绩承诺，但在并购重组完成后，这些业绩承诺很多发生了变化，不能兑现。

不过，尽管对于业绩承诺的要求在趋严，但相对于前期监管层对于并购重组的严监管态势，近期多位投行人士对腾讯财经透露，已有所松动。

并购重组市场中，业绩承诺不达标的情况屡屡发生，但如果业绩承诺在股东大会上通过调整方案，那么重组标的方可以因此不需作出相应补偿或者减少补偿。“股东大会大部分都被大股东主导，因此只要大股东投赞成票，那么调整方案大概率会通过。”一位券商保代表示，这个窗口指导也减少了大股东和标的方“合谋”套利的空间。

他透露，不少标的方和大股东有抽屉协议，如果标的方因为业绩不达标而作出补偿，那么大股东利益也将受损。

一位前发审委委员表示，以后股东大会上可能就不会出现关于业绩承诺调整的议案。

窗口指导还表示，对于规避重组上市，要严格监管。有些借壳交易，刻意打散标的资产股权，把大量表决权委托给他人，借此规避实际控制人变更的认定。但以后证监会将此认定为重组上市。

对于收购控股子公司少数股东权益的交易，配套募集资金只能用于支付现金对价和支付本次并购交易税费，不能用于标的资产（控股子公司）的在建项目建设。

另外对于调减和取消配套募集资金，不会构成方案上的调整，如果新增配套融资的，需重新定价。

对于轻资产的并购交易，严格监管形势不变。尤其是游戏、VR、影视、互联网金融等轻资产类行业并购审核趋严，监管层担心轻资产跨界并购形成的商誉，将可能面临巨额减值的风险，给上市公司带来较大的财务风险。

总体而言，此次窗口指导的核心在于鼓励上市公司进行促进行业整合和产业升级的产业并购重组，遏制忽悠式、跟风式和盲目跨界重组，进一步遏制借助并购重组、非公开发行进行的套利行为。

在去产能政策的不断推进下，黑色系行情火爆。

针对“地条钢”死灰复燃，人民日报刊文称要采用“市场化、法治化手段”

然而，随着钢铁价格暴涨，在被取缔不到半个月的时间里，全国各地的“地条钢”又有死灰复燃的趋势。其中，内蒙古、辽宁、广东、浙江、四川等地有不少小中频炉已偷偷开启。华夏时报报道称，因受利润高达1000元/吨的诱惑，炼“地条钢”的中频炉又在一些地方铤而走险地架了起来。

针对当下面临的问题，人民日报今日刊文《去产能 别纠结》称，煤钢价格回升，免不了会有企业打起“明里去产能、暗地增产量”的小算盘，这就要以市场化、法治化手段助力去产能，严格执行环保、能耗、质量、安全标准，提高落后产能的生产环保成本、鼓励有条件的企业实施兼并重组、大力发展绿色信贷，用市场无形之手，让僵尸企业难以为继、让落后产能无利可图，最终实现新旧动能有序接替。

去产能是除旧布新，为新动能留足空间。只有将低端、无效、落后的产能坚决清除，才能让安全、清洁、高效的产能有序增加。在目前的市场环境下，落后产能之所以能够赚钱，主要在于其大量消耗资源、污染环境、不求质量，本质上是不公平竞争。以6月底刚被取缔的“地条钢”为例，每吨所消耗的电量高达700—800千瓦时，是正规钢铁企业耗电量的近2倍，且几乎没有环保投入，会对周边环境造成严重污染，而这么高代价炼制出的钢坯却是一摔就断，被称为建筑安全“毒瘤”。对于这样的落后产能，不管赚不赚钱，去掉都没啥可纠结的。

煤钢价格回升，免不了会有企业打起“明里去产能、暗地增产量”的小算盘，这就要以市场化、法治化手段助力去产能，严格执行环保、能耗、质量、安全标准，提高落后产能的生产环保成本、鼓励有条件的企业实施兼并重组、大力发展绿色信贷，用市场无形之手，让僵尸企业难以为继、让落后产能无利可图，最终实现新旧动能有序接替。

7月28日，百度（NASDAQ：BIDU）公布2017年第二季度未经审计的财务报告。本季度百度营收为208.74亿人民币（约合30.79亿美元），同比增长14.3%；净利润44.15亿人民币（约合6.51亿美元），同比增长82.9%；非美国通用会计准则下，净利润55.71亿元人民币（约合8.22亿美元），同比增长98.4%；其中移动营收占比72%，高于去年同期的62%。

路透社报道称，百度今年二季度44.15亿元人民币的利润，相比去年是一个非常大幅度的增长，去年相同时期，百度的利润下跌了三分之一，是该公司在2005年在纽约上市后表现得最差的一个季度。

《南华早报》的报道称，百度本季度的财务数据，从一定程度上恢复了投资者的信心。

路透社的消息显示，百度的股价在周四的盘后交易中上涨了6.9%。

北京Marbridge咨询公司总经理Mark Natkin表示：“百度完成了自己要做的事——减少对减少对搜索的依赖，（腾讯与阿里巴巴）在其核心部分还有其他多个细分市场，而百度目前的策略看起来相当聚焦。”

根据《南华早报》的报道，Jefferies equity的分析师Karen Chan上周分析，百度今年的研发投入预算会增加30亿元，达到100亿元左右，这些投入大部分会花在AI上。

各位亲爱的百度同学们：

大家好。北京时间7月28日，我们公布了百度2017年第二季度的财务报告。过去这个季度公司营业收入约为208.74亿元人民币，比去年同期增长14.3%。人工智能时代从“下一幕”走进“这一幕”的变革时刻，闪耀着每一个百度人不懈创新、执着前行的光辉。在此，我谨代表公司董事会和管理层向大家表示由衷的感谢！

第二季度，在“夯实移动基础，决胜AI时代”的核心战略之路上，我们的步伐坚定而坚实，移动收入占比达72%，AI正日益成为提升公司核心业务与核心产品的基础驱动力。

“搜索 + 信息流”的双重引擎不断加大马力，并依托AI的支撑，带给用户更流畅、更丰富的信息世界。信息流的日活跃用户（DAU）超过1亿，新推出的手百9.0版本使搜索体验更加形象化、语音化。百科、知道、贴吧迭代了全新的内容产品形态。6月份统计数据显示，爱奇艺用户每月花在PC和移动APP上的时间分别高达1240亿分钟和3830亿分钟，媒体时间占有能力仅次于微信。

这些努力和成果，都在推动我们在智能时代做好内容分发和服务连接，让百度真正成为最懂用户的公司，也让客户越来越接受这样的组合服务：第二季度我们在教育、汽车、物流、本地服务等多个行业增加了近20000名在线活跃客户；相比较一季度，大客户原生广告收入提升250%，信息流广告收入提升200%。客户的持续认可和积极投放，说明我们的搜索业务已逐渐摆脱既往负面影响，更是百度整体平台价值复苏的最有力证明！

我们的人工智能的提前探索与合作布局，在第二季度迎来引爆产业的契机。

七月初的AI开发者大会上，我们发布了Apollo和DuerOS两大开放平台，第一次向行业展示最完整、最开放、最前沿、也最具活力的AI生态。 

我们正式发布了Apollo 1.0和Apollo开放平台的整体战略与开放路线图，推出了国内首个可量产的车载自动驾驶计算平台BCU（Baidu Computing Unit），并和福特、戴姆勒、微软、博世、大陆、奇瑞、一汽等50家合作伙伴（包括13家整车厂商）构建起全球最强大的自动驾驶生态，帮助伙伴实现“从0到1”的能力跨越，推动数据资源的交换与贡献，加速创新诞生和技术迭代。无人驾驶乃至整个汽车产业的格局和未来，因为Apollo而变得不同以往！

DuerOS开放平台目前已具备10大类目、100+功能，为手机、智能家居、智能穿戴、车载等多个行业赋能。对人工智能创业公司KITT.AI的全资收购，将进一步增强我们的语音唤醒能力和自然语言理解技术深度。作为下一代基于自然语言的人类计算平台，DuerOS正在中国为全球行业树立新的标准。

第二季度也是百度金融立足智能金融、培养核心能力的关键时期。上个月，我们与中国农业银行达成合作、共建智能银行，在客户的信用评估、风险管理和产品定位等丰富的应用场景中为传统金融贡献AI Fintech之力，以更加开放的心态与生态伙伴分享、共赢。

基于人工智能的大数据云计算（ABC）已经成为百度整体人工智能战略行业输出的承担者，冷存储、快存储、存储网关等产品技术也居于业界领先位置。以此为基础，百度云正在开创不同重点行业的云化转型新路径，并构建百度云特色的整体行业生态。

重视人工智能已渐成全球共识，如大河汤汤、不可逆转。这是所有百度人期待已久的全新机遇，让我们充满了信心和斗志，也对我们的事业提出了更高的要求。五四青年节那天，我们发布了公司的新使命，把原来的“让人们最平等便捷地获取信息找到所求”延伸为“用科技让复杂的世界更简单”。这也意味着百度已经成为一家AI公司，以新使命为感召，不断强化技术创新在在社会、政策层面的改变力量：上个月，我们与南航合作，在河南南阳机场首次实现刷脸登机；与重庆市政府、山西省政府等也签署了合作协议，共同加速智慧城市建设和产业转型升级……未来随着技术能力的不断完备、应用场景的不断丰富，从“连接信息”到“唤醒万物”的理想也必将更为清晰、触手可及。

同学们，人工智能时代已经是“现在进行时”。我们的技术已经做好准备，用户与合作伙伴正充满期待，上个礼拜国务院印发《新一代人工智能发展规划》，为整个产业确立发展蓝图，也为百度AI技术在语音、图像、自动驾驶等更多领域的成熟应用与快速普及，创造了前所未有的政策环境。“千红万紫安排著，只待新雷第一声”，改变世界的蓝图正在我们眼前展开，我们唯有以AI时代的思维，坚持开放、共享的精神；唯有时刻把用户的利益放在心中，聚拢起更多的支持与力量，才能成为用户至上的创新者，才能真正谱写出代表中国时刻的AI乐章！

Q2季报中披露的其他一些主要数据，请见附件的新闻通稿。

谢谢大家！

Robin

量子科学正在取得新的进展，其中之一就是在理论上证实这项技术可以被用于支付。

来自的印度科学研究院的科学家Prasanta Panigrahi带领他的团队对此展开研究，证明量子计算机在理论上可以创造和实现几乎不可伪造的量子支票，并认为随着量子技术的发展，量子支票在不久的将来将成为现实。

这是一种比现行数字货币还要安全的交易体系。它采用两个配对的量子比特进行身份和交易系统验证，几乎不可复制、不可伪造。而随着人们逐渐步入量子计算时代，目前被视为固若金汤的数字加密货币，在未来反而可能遭遇到某些黑客的“降维打击”。

有些极客们目前正在试图暴力破解并打开比特币钱包，而他们面临的最大障碍正是计算机算力不足的问题。量子技术已经多次被这些组织提到，认为是破坏加密数字货币系统的最好武器。

从加密数字货币走向量子支付

更急具备安全性

量子计算的出现使得人类的计算水平向上飞跃了一个层级。它的出现将不仅仅是对数字货币体系造成打击，还包括对所有的电子交易系统，甚至一切人们在网络上留下的隐私信息，都逃不过它的狙击。

比特币等数字货币日后或许可以选择安装一个使之更加量子化的软件，以增强它的安全性。但没人考察过这是否具有可行性。

而尚存于理论中的量子支票，或将成为量子计算时代最为安全的支付方式，避免用户交易信息遭到黑客的篡改和别国的狙击。

“去中心化”vs“再中心化”

与数字货币去中心化的构想安全相反，量子支票需要一个中心化的运营平台对交易使用的量子比特进行验证。就像人们签署了合同仍需要第三方裁决一样，量子支付的支付理念没有什么新颖之处，只不过是使得这份合同方几乎不可伪造而已。

而不可伪造、捍卫交易系统的安全，是一个货币系统最起码的信用保障。在一个量子算力时代，最重要的事情不是去中心化，而是如何逃避量子计算的狙击，使用户的交易信息不受损失。

作为量子支付最有望投入运用的场所之一，商业银行将有权发行自己的量子支票。这使得目前受数字货币“去中心化”概念撼动的银行，可能成为这场技术革命最大的受益方之一。

理论上的颠覆，但仍前路漫漫

不过，虽然在理论上被证实具有可行性，但在现实中实施起来依然前路漫漫。根据量子支付的设计理念，每次支付都将消耗两个量子比特，而现在被IBM制造出来的最先进的量子设备，也只有16-17个量子比特。就算谷歌在今年制造出了49个量子比特的计算设备，要使交易实现普及化依然十分艰巨。

此外，IBM制作出的量子只能在停留几毫秒，这样的量子被投入支付几乎不具备操作性。