数据还显示，英国8月零售销售同比增长2.4%，高于预期的1.1%；当月核心零售销售环比增长1%，预期 0.1%；核心零售销售同比增长2.8%，预期 1.4%。

上周英国央行行长卡尼曾表示，英国整体经济发展良好，未来数月内或将撤回部分刺激政策，加息一次的可能性显然已上升。随后一名此前相对鸽派的货币政策委员称，最近数月内英国可能需要加息。

今日公布的超预期的零售数据，进一步加大市场对英国央行11月加息的预期。如果加息成为现实，这将会是英国央行在逾十年中首次加息。

英国国家统计局称，零售销售增长的主要驱动力来自手表和珠宝销售，这可能是因为过去英镑疲软吸引了不少外国买家。

数据公布后，英镑/美元短线拉涨70余点，盘中突破1.3600关口，最高至1.3601，日内涨超0.7%。

英国10年期国债收益率涨至2月6日来高点1.349%，日内涨1个基点。英国FTSE 100指数则跌至日内低点，现跌0.2%。

9月20日上午，中国快递协会、菜鸟网络与各大快递企业在上海举行双11物流动员会，筹划天猫双11物流准备事宜。会上，菜鸟网络副总裁、双11物流总指挥史苗透露今年双11菜鸟将投入15亿元，在智能仓配领域补贴商家和物流伙伴。

国内另一大电商——京东，也于9月19日晚宣布将为商家提供价值6.66亿元的补贴，用来给京东平台商家及社会化商家在双11前的备货提供仓储、配送等方面的折扣、满减等优惠。

天猫和京东在应对双11快物流方面也各有特色。

菜鸟网络副总裁、双11物流总指挥史苗

史苗介绍，今年双11将是全行业智慧物流全面升级和规模化应用的一次大考，超级机器人仓集体亮相、最后100米的多元化配送、全球首批“绿仓”投入使用，都会成为今年的亮点。

首先，为实现智慧物流、提升物流效率，菜鸟将从这几个方面入手：

第一，使用智能设备帮助分拣、干线等环节提速。

第二，通过大数据帮助每个快递公司网点在线看到每天精准的预警信息，及时调拨人力车辆。菜鸟还将针对商家推出大数据算法引擎，帮助商家及时规避物流拥堵。

第三，在上海、天津、浙江、广东、湖北等地推出超级机器人仓。

另外，今年双11菜鸟将投入15亿元，在智能仓配领域补贴商家和物流伙伴，鼓励将商品更多布局在距离消费者最近的地方。

其次，为缓解配送环节的压力，菜鸟将采取社会化协同的多元化解决方案。

菜鸟方面介绍，公司将与物流合作伙伴在全国投入4万家菜鸟驿站，近20万组智能快递柜和数十万快递代办点。这些场所将与上门服务一起，为消费者提供便捷、安全、多元的配送服务。仅菜鸟驿站今年服务人员将超过10万人。

史苗特别指出，双11期间，菜鸟还将联合物流伙伴和商家，在全球范围内首次推出20个“绿仓”。从这些“绿仓”发出的包裹，将使用免胶带的快递箱和100%可生物降解的快递袋。在北京、上海、广州、深圳、杭州等地，以及高校的菜鸟驿站，消费者在收件拆包后，可以将纸箱留在驿站，菜鸟将联合纸箱企业，再次制成包装箱用于快递行业。

京东物流则为商家提供价值6.66亿元的补贴，用来为平台商家及社会化商家在双11前的备货提供仓储、配送等方面的折扣、满减等优惠。另外，京东还在仓配方面，提供仓配一体服务、转运服务和云仓服务以实现高效配送。

截至2017年6月30日，京东在全国范围内拥有7大物流中心，运营了335个大型仓库，覆盖全国范围内的2691个区县。与此同时，京东物流推出了 “京准达”、“京尊达”等服务产品。

在提升库存周转效率方面，京东物流将“多盘库存”转变为“一盘库存”，用一盘货供应线上线下多个渠道，实现供应链的优化配置。

在三四线城市，京东开设本地仓，以满足用户对商品丰富度和购物时效的需求。

京东物流还与商家合作开设云仓，商品入仓后，商家的全平台订单由京东云仓统一处理，从而有效整合各地仓储及人力资源，实现就近的高效配送。

当前，LME期铝跳涨1.7%至每吨2,160美元，创下2013年以来最高。

沪铝期货主力短线快速拉升，涨幅持续扩大，续刷2011年8月以来新高。

A股市场方面，选股宝主题库显示，有色铝午后走强，云铝股份封住涨停板，神火股份、中孚实业、南山铝业跟涨。

此前，焦作市环境污染防治攻坚战领导小组办公室发布《关于进一步强化大气污染管控工作的紧急通知》，要求自9月19日起，焦作万方铝业股份有限公司、中铝中州铝业有限公司提前进入冬季错峰生产，限产限排30%以上至2018年3月15日。

其中，焦作万方限产以电解槽核算，中铝中州铝业有限公司以生产线核算。

分析认为，未来2+26地区可能紧随焦作步伐，推出超预期限产政策，在冬季去产能的影响之下，大宗商品年底之前或有较好表现。

安信有色齐丁团队分析称，焦作市错峰生产意味着限产期限超预期，预计未来其他城市也会出现相关政策，铝价在四季度有望创下新高：

原定采暖季是11月到次年3月，焦作市的限产从9月19日开始实施错峰生产直至明年3月15日，意味着京津冀地区大气污染防治的时间紧、任务重，限产期限超预期！这也打响了电解铝供改环保限产的第一枪！

我们预计2+26地区其他城市也有望出现此类超预期政策，且贯彻落实会效果显著，这将对电解铝供应收缩带来进一步抽紧作用，铝价在Q4有望创出新高。

花旗分析称，大宗商品在年底之前会有较好表现。中国冬季的去产能将产生“实质性的影响”。

据说英国人一生中有六个月在排队；美国人全年要花370亿小时来排队。

IDnow是一家德国金融科技公司，致力于减少人们日常生活中的麻烦。该公司的GPU加速识别解决方案，让人们在需要照片ID的场合（如在银行开户）免于排队。

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德国最大银行之一——德国商业银行致力于为顾客提供简易快捷的服务。多亏了IDnow的视频识别技术，顾客可以快捷开户。该银行的开户率提升了50%。

本轮房地产的复苏回暖具有明显的先后顺序，一线城市最先，二线城市随后，三线城市最后。在此之前，一二三线的住宅价格走势高度一致，只是价格增长的幅度不同。从本轮周期开始，一二三线城市之间以及内部的住宅价格走势出现结构性分化。

金准数据以35个大中城市为重点分析对象，从供给需求、金融信贷、调控政策等方面，解析驱动和影响房价的多方面因素；并通过不同城市各因素的量化和排名，判断重点城市的房价走势，探析目前房价仍具有上涨潜力的城市。

一、驱动房价的需求因素：人口与流动

人口是影响房价需求的根本因素，我们将人口因素区分为存量人口和未来潜在的人口流入。其中，未来潜在的人口流入主要取决于当地的优质资源。

1、存量人口需求

通常来讲，本地户籍人口拥有家庭提供的存量住房，外来常住人口是购房的刚性需求来源。常住人口/户籍人口越大，说明外来常住人口比例越多，购房需求越大。在常住人口中，工作人口的比例越高，对房地产需求的购买力越强。另外，在校小学生人数增速越快，说明该地区有持续的青壮年人口增长，对房地产的需求也会增大。

（1）常住人口/户籍人口

本地户籍人口拥有家庭提供的存量住房，外来常住人口是购房的刚性需求来源。常住人口/户籍人口越大，说明外来常住人口比例越多，购房需求越大。

此次选取的35个大中城市在本轮房价周期中（2015年1月到2017年6月）新建住宅价格的累计涨幅，以及各城市2011年-2015年间的常住人口/户籍人口比例的均值，作为对比和考察的指标。得出的结论是：房价的上涨幅度与该地区常住人口/户籍人口的比例具有明显的正相关关系。

具体来看：本轮房价涨幅越高的城市，常住人口/户籍人口越高。典型城市是深圳、厦门、上海、北京、广州和天津。尤其是深圳，常住人口/户籍人口为350%，是35个大中城市常住人口/户籍人口均值126%的将近3倍。这也是本轮周期中深圳房价复苏最快，上涨幅度最高的一个原因。

房价涨幅与常住人口/户籍人口之间，拟合方程系数显著，拟合优度达0.46，说明二者存在紧密的相关性。如果我们将样本缩小至房价累积涨幅前十的大中城市（深圳、厦门、合肥、南京、上海、广州、北京、杭州、郑州、武汉），发现方程的拟合优度进一步上升，高达0.76。说明房价累积涨幅越高的城市，二者的相关性更高。

（2）工作人口/常住人口

常住人口中，工作人口的比例越高，代表该城市潜在的购买力越强，年轻化程度越高，住房刚性需求增长的潜力越大。

我们选取了35个大中城市在本轮房价周期中（2015年1月到2017年6月）新建住宅价格的累计涨幅，以及各城市2011年-2015年间的工作人口/常住人口比例的均值进行对比，得出的结论是：房价的上涨幅度与该地区工作人口/常住人口比例具有较为明显的正相关关系。

具体来看，房价涨幅越高的城市，工作人口/常住人口的比例越高。深圳作为本轮房价上涨的领头羊，工作人口/常住人口排名第一，将近80%，是35个大中城市平均值31%的2倍还多。

房价涨幅与工作人口/常住人口比例相关性的弹性，随着后者的提高而进一步增加。以全部35个大中城市为样本观察，每当工作人口/常住人口上升1个百分点时，房价的涨幅随之上升0.56个百分点；而我们筛选工作人口/常住人口比例超过50%的前10大城市，每当工作人口/常住人口上升1个百分点时，房价的涨幅随之上升1.15个百分点。

（3）小学生在校人数增速

小学生在校人数增加，意味着该城市青壮年人口增加，对房地产或者学区房的需求增加。随着社会对教育的越来越重视，争夺优质的教育资源，会大幅度助推房价的上涨。

选取35个大中城市在本轮房价周期中（2015年1月到2017年6月）新建住宅价格的累计涨幅，以及各城市2011年-2015年间小学生的在校人数增速的均值进行对比，可知：房价的上涨幅度与该地区新增小学生在校人数增速正相关。

具体来看，房价涨幅越高的城市，小学生在校人数增速也偏高。35个大中城市小学生在校人数增速平均是1.85，而厦门、合肥和深圳的小学生增速分别为8.2、7.9和6.9，是平均值的4倍还多，房价涨幅在本轮周期中也属于较高的城市。同时，两个指标线性方程的0.4324，在统计上较为显著。

房价涨幅与小学生在校人数增速的相关性及其变动弹性，都随着后者的提高而进一步增加。以全部35个大中城市为样本观察，两个指标线性方程的拟合优度为0.4324，小学生在校人数增速每增加1个百分点，推动房价上涨4.2个百分点；而若只考虑小学生人数增速为正的城市，两个指标线性方程的拟合优度提升至0.5323，房价涨幅对小学生在校人数增速的弹性也进一步上升到6.5左右。

如果我们只观察35个大中城市小学生在校人数增速前十的城市，具体包括厦门、合肥、深圳、郑州、北京、长沙、天津、石家庄、福州和青岛，回归方程的拟合优度进一步提高到0.663，房价涨幅对小学生在校人数增速的弹性上升到7.8。也即是说，对于小学生在校人数持续增加的城市，小学生在校人数增速每增加1个百分点，推动房价上涨7.8个百分点。

2、潜在人口流入需求

一个城市优质公共资源越多，该城市潜在的人口流入越多。教育和医疗是我国稀缺的优质公共资源。金准数据用一个城市的211大学数量+三甲医院数量来衡量该城市的优质公共资源。也即是说，211大学+三甲医院数量越多，该地将可能有更多的人口流入。

选取了35个大中城市在本轮房价周期中（2015年1月到2017年6月）新建住宅价格的累计涨幅，以及各城市的211大学数量+三甲医院数量进行对比，得出的结论是：房价的上涨幅度与该地区211大学数量+三甲医院数量具有较为明显的正相关关系。

具体来看，北京、上海、广州作为优质公共资源最多的三个城市，能够较好的支撑本轮房价的上涨。而深圳作为本轮房价上涨的领头羊，其优质公共资源依然匮乏。

二、驱动房价的供给因素：库存与土地

驱动房价的供给因素主要包括库存和土地两个方面。从理论上看，一个城市地产库存越高、供地越多，说明其商品房供给越充分，房价上涨的空间越小；而当一个城市地产库存处于历史低位，或供地面积收缩，则其房价上涨的潜力则较大。

1、房地产库存

（1）房地产库存的计算

在计算住房库存之前，我们需要厘清一下有关房地产面积常用的几个指标的内涵关系。

· 商品房施工面积：报告期内施工的全部房屋（包括地下室、半地下室以及配套房屋）建筑面积。包括本期新开工的面积和上年开工跨入本期继续施工的房屋面积，以及上期已停建在本期恢复施工的房屋面积。本期竣工和本期施工后又停建缓建的房屋面积仍包括在施工面积中，多层建筑应填各层建筑面积之和。

· 商品房新开工面积：在报告期内新开工建设的房屋面积。

· 商品房竣工面积：报告期内房屋建筑按照设计要求已全部完工，达到住人和使用条件，经验收鉴定合格或达到竣工验收标准，可正式移交使用的各栋房屋建筑面积的总和。

· 商品房待售面积：指房地产开发企业报告期末已竣工的可供销售或出租的商品房屋建筑面积中，尚未销售或出租的商品房屋建筑面积，包括以前年度竣工和本期竣工的房屋面积。

可见，商品房新开工面积和竣工面积都包含在施工面积中。商品房待售面积是指已竣工但尚未销售或出租的商品房屋建筑面积。所谓的库存就是指没有销售的建筑面积。狭义的库存一般指商品房待售面积，广义的库存不仅包括已竣工未销售面积，还包括正在施工中还未销售的建筑面积。由于期房销售，一些还在施工的建筑以期房的形式预售。所以：

狭义的库存=商品房待售面积

广义的库存=商品房待售面积+（施工面积-竣工面积-期房销售）

此外，为了消除城市规模对库存的影响，我们还计算了相应城市的人均库存，等于库存/常住人口。

（2）狭义库存与广义库存

理论上，库存越低的城市，在其它条件不变的情况下，房价涨幅越高。我们选取35个大中城市的房价和库存数据进行分析：房价的累积涨幅为2015年1月到2017年6月的累积涨幅（本轮周期），狭义和广义库存均为2011年-2015年的累计值，人均狭义和广义库存为2011年-2015年的平均值。

具体来看：累计狭义和广义库存，与房价涨幅均没有明显的负相关关系，尤其是对于本轮房价涨幅较高的城市，如合肥，南京，广州和上海。而值得一提的是，一线城市由于规模较大，库存也都普遍较高。

人均狭义和广义库存，与房价涨幅的负相关关系更加明显。为了消除城市规模对库存的影响，我们计算了各城市的人均狭义库存和人均广义库存，并考察其与房价涨幅之间的关系。整体来看，人均狭义库存越高的城市，房价涨幅越低，二者的相关性优于狭义库存与房价涨幅之间的关系，但对于涨幅较高的几个城市，人均狭义库存与其房价涨幅负相关性并不紧密。人均广义库存与房价涨幅之间也存在显著的负相关性，例如深圳的人均广义库存最低，房价的涨幅也最高，而其它几个涨幅较高的城市，如北京，上海，广州，天津以及合肥，在过去5年里人均广义库存也较低。

总的来看，在这四项库存指标里，人均广义库存与房价涨幅之间的负相关性最为显著。

 2、土地供给

理论上来讲，土地供给越是充分的城市，房价上涨的幅度越小。我们将分别比较35个大中城市土地供给以及人均土地供给与房价涨幅之间的关系。房价的累积涨幅仍为2015年1月到2017年6月的累积涨幅，累计土地购置面积为2011年-2015年的累计加总值，人均土地购置面积为2011年-2015年的平均值。

具体来看：土地购置面积与房价涨幅没有显著的负相关性。尽管从极端值来看，土地供给大幅高于其他城市的重庆，房价涨幅的确较低；但2015年以来房价涨幅较高的城市中，只有深圳和厦门的累计土地购置面积相对较低。

人均土地购置面积与房价涨幅具有显著的负相关性。35个大中城市的平均人均土地购置面积为0.4平方米，房价涨幅较高的城市，如深圳，南京，上海等城市的人均土地购置面积远远低于该水平。尤其是深圳，人均土地购置面积不足0.1平方米，在所有城市中是最低水平，其房价涨幅也最高。

三、驱动房价的金融因素：信贷、利率与估值

驱动房价的金融因素主要包括信贷规模、利率水平及估值水平。在上一篇专题中，我们已大致分析了房价与信贷、利率周期之间的关系，在此我们将进一步分析各金融因素对本轮房价的驱动作用。

1、信贷数量：M2与住房贷款

信贷数量的指标主要包括M2与住房贷款规模。

M2同比增速是房地产周期较好的领先指标。M2增速的回升表征整体流动性环境的宽松，对于具有金融资产属性的房地产而言，对其价格有积极的推升作用。从历史数据看，M2同比增速领先住宅价格同比大致5个月；而从本轮房价周期看，M2增速的反弹与房价同比增速的回升几乎是同步的。这主要是由于本轮房价上行周期带有明显的政策驱动影响。

个人住房贷款余额同比与房价同比的走势也相当一致。房价上行的预期提升了居民的购房意愿，并带来个人住房贷款余额的上升；而居民旺盛的购房意愿则进一步推升了房价的上行预期，两者相互强化。从数据上看，本轮房价周期在2015年初的启动与当前的见顶回落，都与个人住房贷款增速的趋势相一致。

值得一提的是，宽松的信贷环境和不断上行的房价，也会使得商业银行增配按揭贷款。在本轮房价周期启动初期的“资产荒”背景下，商业银行内在的有动力去配置低风险的按揭贷款。同时，央行行长周小川曾多次表态：个人住房贷款在银行总贷款比重偏低，有的国家占到40%-50%，中国只有百分之十几，应该大力发展住房贷款，对于银行来说，这属于低风险资产。

2、利率水平：住房贷款利率

对房价周期影响最大的当然就是个人住房贷款利率水平。

理论上说，个人住房贷款利率和金融机构贷款利率的上升会增加个人购房和房地产投资的融资成本，从而抑制房地产价格的上涨；同理，贷款利率的下行，有助于刺激房地产价格的上涨。从历史数据看，房价周期与贷款利率（滞后三个季度）周期基本呈现完全反向的关系。

利率水平的显著降低是本轮房地产复苏最重要的引擎。一方面，央行自2014年11月起频繁下调存贷款基准利率，致使银行5年期以上贷款利率在一年之间下降1.65个百分点，从2014年10月的6.55%一路下调到2015年10月的4.9%；个人住房贷款利率从2014年三季度的6.96%下降到2016年低的4.52%，下降了2.44个百分点；与此同时，全国首套房平均贷款利率也下降到4.44%，达到历史最低水平。此外，商业银行也不断加大了对全国首套房贷款利率优惠，全国首套房贷款利率优惠占比从2015年7月的50%一跃上升到2016年底的85%。总之，本轮房价周期的启动，利率水平的下行可以说功不可没。

另外，在2016年一季度一二线城市房价快速上涨，库存不断降低，而三线城市库存居高不下时，商业银行发放的个人购房贷款利率依然是一线低于二线，二线低于三线。这说明，商业银行在发放贷款时并没有完全按照政府去库存的政策（向三线及以下倾斜），而是根据不同城市房地产的风险有选择的进行贷款优惠，这是商业银行内在配置资产的需要。实际上，这也是造成本轮房价周期一二三线城市分化严重的原因之一。

3、估值水平：房价/收入比

房价/收入比，即当地的房价与人均收入之比，通常被认为从流动性的角度衡量房价背后的支撑力量。但金准数据认为，在对房地产市场形成单边的上涨预期下，房价收入比越高的地方，代表着购房的杠杆越高，当地的购房热情越容易受到“贷款利率下降”，“首付贷优惠”等政策的撩动。上述逻辑成立的前提是房价的上涨预期，至少是短期内明确的上涨预期。在杠杆资金的参与下，房价的上涨预期和下跌预期很容易被放大。房价收入比越高的地方，杠杆的利好和被放大的预期，一方面给购房者带来恐慌情绪，另一方面也为投机者带来巨大利润，进一步刺激购房者的热情。

使用本轮周期的累计房价涨幅（2015年1月到2017年6月），以及2011-2015年各城市房价收入比的均值来进行分析，得出的结论是：

房价收入比与房价涨幅具有明显的正相关关系。房价/收入前十的城市，包括深圳，上海，北京，海口，福州，厦门，杭州，广州，大连和天津，也是本轮房地产价格上涨较高的城市。这些城市的上涨部分是由于投机需求驱动，蕴含着一定的风险。

值得一提的是，“租售比”或“房价/租金比”也是衡量房地产估值水平的重要指标之一，但其并不适用于中国房地产市场的分析。原因在于：

“房价租金比”即房产的售价与年租金之比，本质上可看做房屋的“市盈率”。大量境外市场参与者持有房产的目的是长期出租获取回报，才是构成租售比经验数值的市场前提。而从境内来看，中国住宅市场参与者较少因出租获利目的购房，且国内房屋租赁市场的制度与发展尚不完善，因此租售比与经验数值相距甚远。作为比较，即便处于同样地理位置，写字楼的租售比远低于住宅，正是这种逻辑的体现。以股票市场作为类比，创业板投资者追求的是成长性，而蓝筹股投资者追求的是稳定分红回报，因此二者的市盈率也存在天壤之别。

四、驱动房价的政策因素：房地产调控

在上一篇专题中，我们分析了房价周期与房地产调控政策之间的关系。中国房地产周期受到调控政策的显著影响。房价快速上涨及到达峰值的过程中，一般都伴随着房地产调控政策的收紧；在房价处于低位、经济下行压力凸显的情况下，政府则倾向于放松调控政策以刺激房地产行业的增长。我国的房地产调控政策以限制需求为主，房价受政策影响较大。政策放松，房价迅速反弹；政策收紧，房价则快速回落。

从调控机制来看，房地产调控政策则是作用于上述房价的驱动因素：

需求端的调控政策包括以户籍制度为基础的限购政策，相关公共服务政策（如学区房制度），房屋交易及持有环节的税费等。供给端的调控政策则包括作用于土地供给的供地计划，房企拿地政策（拿地首付贷、拿地分期时间、拿地贷款限制等），以及作用于房地产库存的棚户区改造计划，保障房建设，开发环节政策（贷款及税费），限售政策等。金融端的调控政策则包括作用于信贷数量的首付比限制、信贷投放指导，以及作用于利率水平的基准利率调整、按揭贷款利率限制或优惠政策等。

长期以来，中国政府偏重于从抑制需求的角度进行房地产调控，如各地常用的限购限贷、上调首付比率，上调交易环节税费等。这类政策能够快速平抑房地产销售热潮，并在短期内压制房价的持续暴涨，但却无法真正消灭房地产的潜在需求与房价的看涨预期。因此，尽管每轮调控的“收紧”周期均显著长于“放松”周期，但楼市的上涨趋势却基本未受到改变，而且容易在每次放松周期出现之时进行报复性上升。

不过，近期政府着意推广“租售同权”、“集体用地建设租赁用房”等试点，可见，政府正在着意通过长效调节机制的作用，致力于扭转市场对于房价的预期，逐步化解房地产泡沫。

五、结论与展望

金准数据认为，未来中国城市的主力格局“3+6”，也就是3大城市群加上6个主力城市。三大城市群指的是环北京城市群、环上海城市群和环深圳城市群（包括香港和广州），6个城市指的是南京、合肥、武汉、长沙、重庆和成都，这些城市将在未来中国未来城镇化及中国经济转型的过程中发挥非常大的作用。

从宏观层面看，2016年“3+6”城市格局占全国人口19.5%，创造的GDP占比达36.8%，新房交易额占比达46.2%，二手房交易额占比达73.5%。城市圈的大城市人口、资金吸引力持续增强；房地产交易占比高；转型的开发商由开发投资走向多元化运营，同时集中度不断提高。

中国的十大城市群分别是:长三角城市群、珠三角城市群、京津冀城市群、山东半岛城市群、中原城市群、辽中南城市群、长江中游城市群、海峡西岸城市群、成渝城市群、关中城市群。

在全球城镇化进程与经济全球化进程双重加快的时代背景下，城市群的快速扩张已成为带有普遍意义的不可阻挡之势，正在作为国家参与全球竞争与国际分工的全新地域单元，并深刻影响着国家的国际竞争力和21世纪全球经济的新格局。城市群是中国未来经济发展格局中最具活力和潜力的核心地区，是中国主体功能区战略中的重点和优化开发区，也是未来中国城市发展的重要方向。

而我们一般常说的“北上广深”——北京、上海、广州、深圳，这4个城市在中国大陆城市中的综合实力和竞争力相对处于最领先的层次，又被称作一线城市。拥有雄厚的经济基础，以及可观的政治资源，对周边多个省份具有辐射能力，有雄厚的教育资源、深厚的文化，还具有繁华、美丽的夜景，极为便利的交通和独特的城市魅力。所以三大城市群环北京城市群、环上海城市群和环深圳城市群（包括香港和广州）也就是基于“北上广深”再加上香港。

大都市圈的房价具有联动性，买房最易向大都市圈靠近。大都市圈的教育资源、公共设施、就业机会等都比中小城市要优越，也会吸引更加多的年轻人和产业聚集。未来的购房需求要向大都市圈靠近，这是城市化发展的必然的过程。中小城市的房子就只是房子，深圳的房子还能是资产。

金准数据认为，整体来看政策基调预计保持平稳，下半年的二手房市场成交量将在低位保持稳定。2017年下半年以来，限购限贷的行政调控并未放松，且下半年信贷环境仍将延续“紧”的特征，这使得市场的上行缺乏支持和动力。潜在需求尤其是换房需求依旧存在，且对房价上涨的与其仍然存在。因此，市场同时存在上行压力和下行压力，后期将保持低位企稳的状态。

山东 青岛

青岛地处山东半岛东南部沿海，胶东半岛东部，濒临黄海，海域广阔，是著名的海鲜城市。青岛以南的黄海南部海域的海底地势平坦，又有“黄海暖流”和“沿岸流”两股洋流常年在此盘旋，使这里形成了天然的优良渔场。每年随着春季的到来，青岛就迎来了美味海鲜的丰收时节。鲅鱼、海虹、蛤蜊、虾虎、八带等岛城特色海鲜争奇斗艳，集中考验着青岛人民胃口的承受能力。

战略金属指的是大量用于军事制造工业的金属，对国防建设有着至关重要的作用。比如钨合金，钢铁等。此外，稀有金属钽、锶、锑、镉、铱、铋、铑、镍、锆、铬、钴、铟等等,也都具有战略意义，对发展和巩固国防建设不可或缺。

钨合金

钨最早是在1783年被发现的。这种浅灰色或发白色的金属可以与钢铸为合金，形成在高温下稳定的材料。它是地球上熔点最高的金属，熔点超过3400摄氏度。

在普通照明中用作电灯丝的钨，就是一种典型的战略金属，主要用于硬质合金、特种钢等产品，并被广泛用于国防工业、航空航天、信息产业，被称为“工业的牙齿”。钨能耐高温，所以钨合金被大量用于机械、武器工业。比如枪、炮的发射管中都会用到钨的合金。穿甲弹的弹丸，是用比坦克装甲硬得多的高密度合金钢、碳化钨等材料制成的。

另外，钨合金的机械性能与贫铀相差无几,但没有放射性。钨的化学性能也非常稳定,甚至在1000℃以上的高温也不会氧化,硬度也不会明显下降。这对防破甲弹的高金属射流十分有利。

钨的熔点在金属中最高，其突出的优点是高熔点带来材料良好的高温强度与耐蚀性，在军事工业特别是武器制造方面表现出了优异的特性。在兵器工业中它主要用于制作各种穿甲弹的战斗部。钨合金通过粉末预处理技术和大变形强化技术，细化了材料的晶粒，拉长了晶粒的取向，以此提高材料的强韧性和侵彻威力。我国研制的主战坦克125Ⅱ型穿甲弹钨芯材料为W-Ni-Fe，采用变密度压坯烧结工艺，平均性能达到抗拉强度1200兆帕，延伸率为15%以上，战技指标为 2000米距离击穿600毫米厚均质钢装甲。钨合金广泛应用于主战坦克大长径比穿甲弹、中小口径防空穿甲弹和超高速动能穿甲弹用弹芯材料，这使各种穿甲弹具有更为强大的击穿威力。

目前，钨合金已经成为了一种制作军事产品的原料,子弹,装甲，炮弹,弹片头,手榴弹,猎枪,子弹弹头,防弹车,装甲坦克,大炮部件,枪支等都可以由钨合金制成。其中，钨合金的一种主要用途是动能穿甲弹。

由于铅和贫铀对环境造成的危害，钨产品由于其无毒环保的性能，已被用来替代以往的原料用作制造子弹弹头，以减少军事材料对环境造成的危害。由于钨的高硬度和耐高温，在军事领域，钨产品已得到了广泛的应用。

钛合金

钛合金，也具有极高的战略价值。它比重小，强度高，耐蚀性好，在航天工业的用途很大。像美国的钛制品广泛用于飞机的机体和发动机，如最新研制的F-22战斗机总重的45%为钛制品。在发动机方面，圆盘、风机叶片和机体则多利用钛铸件。美国陆军军用车辆的装甲板上也已经开始采用钛板。2012年钛材总量6万吨以上比上年明显增长，钛锭出口大幅增加，宝钢、宝钛等多家钛材加工企业钛锭库存总量累计在5000吨以上，另外国家还收储了4000吨钛锭。

稀有金属

稀有金属元素由于有优良的物理化学性能、电学性能等，在工业中用途极广，因其有“少、小、精、广”的特点，因而被称为现代“工业的维他命”。稀有金属与当代高新技术的发展关系密切，尤其在军事领域应用广泛。可以说如果缺了它们，即使技术再先进，也难以生产出先进的武器装备。

正是由于稀有金属具有战略意义大、储量少的特点，美日等国无不想尽办法抢夺。铼的主要生产国是智利、墨西哥、哈萨克斯坦，但大部分资源被美国以长期合同的形式抢占。尽管美国本国也拥有储量相当丰富的稀有金属资源，但它却在世界上第一个实行了矿产储备制度。为保护本国资源，美国封存了大量矿山，转而从国外进口矿产品。

日本资源贫乏，其使用的稀有金属几乎全部依赖进口，但它也实行了战略金属储备制度，大量购买他国开发出的稀有金属，进行囤积。日本府曾专门就确保31种稀有矿产资源的稳定供应召开研讨会，并将研究结果作为策纳入了国家能源资源战略规划中。

俄专家在南千叶群岛的伊图鲁普岛（日称为择捉岛）上发现了储量丰富的稀有战略金属铼矿，引起轰动，原因是铼的价值超过白金，没有它就无法生产现代化飞机。据了解，铼主要用于生产航空发动机叶片、制造类似陀螺仪的高精设备、合成高辛烷值汽油。美国和德国还获得了制造铼过滤器净化汽车尾气的专利技术。

近期，钨的价格暴涨引发关注，尤其是这种金属的全球产量80%来自中国。美国彭博社称，对西方世界的经济和国防来说最关键的材料之一钨的价格正以比任何主要大宗商品都快的速度上涨。

金准数据认为，近两个月来，在人们对中国供应削减越来越担忧之际，钨价上涨超过50%。这种金属的全球产量中约有80%来自中国。中国正在取缔带来污染的矿井，并实施生产指标，将钨供应量限制在每年9.13万吨左右。除了中国的限产措施，日本、荷兰以及美国的海外企业需求复苏明显，年初以来出口量大增，供不应求的钨价迎来“飞升”。金属行情研究公司称，欧洲的钨价自7月初以来上涨了52%。这一涨幅超过了彭博商品指数中所有22种主要材料。欧盟将钨归入“关键”大宗商品一类，英国地质勘查研究所将其列为维持英国经济和生活方式所需材料的供应风险清单的榜首。

钨是属于有色金属、难熔金属、稀有金属、战略金属等产品的属性，根据资料显示中国的钨矿大体上分布于中国南岭山地两侧的广东东部沿海一带，尤其是以江西的南部为最多，储量约占全世界的二分之一以上。而中国出口的钨原料占据了世界市场的80%以上。

金准数据分析认为，这种矿产之所以被列为战略金属，主要是因为它具有极其重要的作用，广泛用于当代通讯技术、电子计算机、宇航开发、医药卫生、感光材料、光电材料、能源材料和催化剂材料等，许多武器装备也需要大量使用到这种的原料，钨的高密度意味着它也用在导弹上，以帮助它们穿透防御措施。

消耗钨最多的是汽车行业，约有25%的供应主要用于切削工具和加工机床。在集成电路中钨常用作电极，用来连接三极管。

钨是中国的国家战略性资源，受到开采配额的限制，每年产量理论上限制在约9.13万吨。但由于常作为钼矿的伴生矿进行开采，往年超出开采配额幅度一度曾达到50%。

中国工信部6月6日发布了一项关于下达2017年钨生产总量控制指标的通知，称生产企业应遵守产量指标，对无指标、超指标生产的企业，要立即责令停产。指标不应授予存在环境污染、安全隐患的企业。

阿格斯咨询公司的高级经理马克•塞登说：“（中国）政府希望实施控制。这是否会持续到明年更难预测。”

海关数据显示，2017年1-7月份，中国累计出口钨产品1.75万吨，同比增长45.6%，7月依旧维持3000吨的单月高位，其中向日本、荷兰以及美国出口的钨精矿量涨幅最大。

下游需求复苏是一方面，今年环保督察力度空前，矿山减产明显，或将导致原料采购困难，乃至全球供应短缺。

金准数据指出，国内钨精矿资源分布以湖南、江西、福建三省为主，同时几大国企对资源的掌控力正在加强，寡头垄断下钨精矿供应端将面临更严格的监管，开工率很难恢复。同时由于15-16 年的价格低迷，新勘探的矿山建设受阻，新增产能亦有限。

金准数据预计，中国环保督察力度加强，将导致钨精矿产量增速远远不及消费与出口增速，市场上库存进一步降低，2017年全年市场料维持一个短缺的状态。中信证券维持2017年钨精矿均价8.8万元/吨的判断。

9月13日，中国钨业协会发布文章称，钨精矿总体价格水平与合理价位还存在一定的差距，尚未回归到2014年水平，依然背离资源价值。

2017年上半年国内钨精矿价格持续企稳回升、下半年快速上涨，回归到全国平均开采成本线附近。国外钨精矿产量总体平稳，现货供应量趋于紧张的状况依然维持。要理性看待钨精矿价格的上涨，一是要控制总量。二是要理性销售。防止非理性销售套利，防止价格出现大起大落。三是要防控风险。防止市场恶意炒作，未雨绸缪，密切关注和防范市场不确定因素所带来的市场风险。

彭博社报道称，今年对交易量较少的其他很多金属而言也是疯狂的一年。钕和镨等“轻”稀土的价格也因为中国矿业整顿努力而出现上涨。钴和钒等电池材料的价格也出现飙升，钌等稀有贵金属的价格也出现上涨。

华尔街见闻分析称，今年同样“受益”于环保督查、供给呈现下降趋势的小金属品种，还有稀土。电动汽车和新能源的发展，带动了作为新能源汽车电池原材料的稀土需求，镨钕氧化物的价格在今年几乎翻了一番；钕的价格仅在8月涨了将近1/3，今年以来上涨了81%，

总之，金准数据分析认为，中国的稀土产量和钨一样，同样占到全球供应量的八成左右。更为严厉的环保限产政策和督察措施出台，这些小金属品种供不应求的局面短期内难以破局，价格狂欢恐将持续下去。