物联网领域近期如火如荼，互联网和传统公司争相布局物联网。作为物联网领域数据存储的首选时序数据库也越来越多进入人们的视野，早在2016年7月，百度云在其天工物联网平台上发布了国内首个多租户的分布式时序数据库产品TSDB。前文提到时序数据是一个写多读少的场景，对时序数据库以及数据存储方面做了论述，数据查询和聚合运算同样是时序数据库必不可少的功能之一。如何支持在秒级对上亿数据的查询分组聚合运算成为了时序数据库产品必须要面对的挑战。

本文会从时序数据库的查询以及聚合运算角度展开，最后从如何解决时序数据的查询问题入手深入分析。

1. 时序数据的查询

用户对时序数据的查询场景多种多样，总的来说时序数据的查询分为两种：原始数据的查询和时序数据聚合运算的查询。前者是对历史高精度时序数据的查询，查询结果粒度太细，并不利于发现其规律性，趋势性；也不适合展现给用户，主要用于大数据分析的元数据。后者主要用来对数据做分析，例如dashboard等UI工具使用聚合查询展示数据分析结果。通常数据分析的查询范围广，查询的数据量大，从而导致查询的延时比较高，而往往分析工具又要求查询延时低，大数据量低延时是时序数据查询面临的主要问题，本文主要探讨聚合分析查询的优化。

2. 时序数据的查询的优化

从前文可了解到，时序数据的存储主要包含单机和分布式存储。时序数据根据分片规则（通常使用metric+tags+时间范围），将分片存储在单机或者分布式环境中。聚合运算查询时，根据查询条件查询所有的数据分片，所有的分片按照时间戳合并形成原始数据结果，当查询条件包含聚合运算时，会根据采样窗口对数据进行聚合运算，最后返回运算结果。

数据聚合运算查询延时的计算可以粗略的描述如下：

聚合运算查询：数据分片的查询合并 + 聚合运算 + 数据返回

图1 时序数据查询流程

针对聚合运算的查询可以从两个方向进行优化：分布式聚合查询和数据预处理。分布式聚合查询通过并发使用多个节点并行查询和计算来提高性能，减少了分片查询以及聚合运算的时间，保证了时序数据分析结果秒级返回。而数据预处理则是通过空间换时间的思路，将数据根据查询规则预先计算，查询时直接返回少量的聚合运算结果来保证更低的查询延时。时序数据库可以分别从二种方式进行查询优化，本文之后主要针对数据预处理做深入分析。

3. 时序数据查询的预处理

时序数据的预处理根据实时性可以分为二种：批处理和流式处理。

l 批处理

批处理是使用pull的方式查询时序原始数据，预先进行聚合运算获取数据结果写入时序数据库，当进行聚合查询时直接返回预处理后数据结果。时序数据库定期轮询规则，根据采样窗口创建预处理任务，任务根据规则信息形成多个任务队列。队列内任务顺序执行，队列间任务并发执行，多任务队列保证了多租户对计算资源共享。

图2 批处理

预处理任务的执行主要分为二种环境：单机环境以及分布式环境。

单机环境：任务调度模块逻辑相对简单，调度模块通过进程内消息或者轮询多个任务队列，顺序获取队列内未执行的预处理任务，提交任务到线程池执行。

分布式环境：多个计算节点共享任务队列，对预处理任务进行抢占执行，能够支持计算节点的线性扩展，分布式环境可以包含多种实现。

a) 消息队列方式： 时序数据库轮询预处理规则，创建预处理任务时，添加任务消息到消息队列，同时设置消息分组，相同的规则使用相同的分组。计算节点消费任务消息，组内消息顺序执行，组外消息并发执行。

b) 一致性hash方式：多个计算节点通过一致性hash算法，形成一个一致性hash环，预处理任务根据分片算法（使用规则信息）将相同的任务队列提交到相同的计算节点，保证任务队列顺序执行。

c) 调度模块方式： 由调度模块统一进行任务队列的调度，相同规则任务提交到相同的计算单元，保证其顺序执行。

l 流式处理

流式处理框架同样能够支持对数据流做聚合运算，不同于批处理方式，时序数据需要路由到流式处理框架例如Spark，Flink等，当数据时间戳到达采样窗口时，在内存中实时计算，写入时序数据库。

图3 流式预处理

流式处理属于分布式内存计算，相同的采样窗口数据需要在同样的计算单元中聚合运算，因此需要将相同数据流映射到相同的计算单元，数据流任务调度是流式处理需要解决的核心问题。

a）中心化的调度：由调度模块统一调度数据流，将相同的数据流使用同一的计算单元处理。

b) 一致性hash方法：通过使用分片(使用规则信息)，将相同的预处理规则数据流映射到相同的计算单元来保证内存数据计算的正确性。

批处理的优点是支持对历史时序数据的处理，实现简单。但是批处理具有查询数据量大，非实时的缺点。流式处理的优点是数据实时计算，无需查询原始数据。但是流式处理需要特殊处理写入的历史数据，也需要处理运算过程中崩溃的计算单元。批处理和流程处理各有优缺点，通常时序数据库需要结合二种方式对数据进行预处理。

4. 真实用例

l OpenTsdb时序数据库

OpenTsdb当前最新版本并不支持数据预处理，但是在OpenTsdb的RoadMap中可以看到，在OpenTsdb2.4以及后续版本中准备使用新的API来支持，主要使用批处理以及流式处理。

批处理：根据采样窗口，定时查询原始数据进行聚合运算，存储计算结果。

流式处理：结合Spark、Flink等流式处理框架，对时序数据流做实时计算。

OpenTsdb期望预处理能够提供用户更加高效的查询体验，同时解决大数据查询计算时系统崩溃的问题。

l InfluxDB时序数据库

InfluxDB支持CQ(continous query)的功能，CQ通过定期pull原始时序数据进行计算，将计算结果存储在内部特殊metric中。用户通过创建CQ来实现对数据预处理，InfluxDB的CQ主要参数包含：聚合函数名称、储存metric的名称、查询度量的名称、采样时间窗口以及标签索引。

SELECT INTOFROM[WHERE] GROUP BY time()[,]

5. 结束语

使用预处理能有效的降低采样聚合函数查询对系统的瞬时查询压力，实现数据计算一次多次查询，同时也能有效的降低查询延迟，提高用户体验。百度天工时序数据库平台也早在2016年末就推出了预处理功能，满足了物可视对聚合查询高频和低时延的需求。

但是对大量原始数据的查询，时序数据库依然会遇到性能、高延时等挑战，后续文章将会对此做深入分析。

城市发展的本质是人口的集聚。随着我国城镇化加快，中心城市人口规模也不断壮大。

目前坊间比较城市之间的经济、人口指标时，往往是以建制市所管辖的范围来进行，因此很多城市的地区生产总值（GDP）实际上包括了辖内下属的县市以及远城区。但一个城市的大小以及辐射力，主要还是跟中心市区的人口、经济规模有关。

比如同处闽南的厦门和泉州，泉州作为福建经济第一大市，经济总量是厦门的1.75倍，人口总量也是厦门的两倍多。但泉州辖下有7个县市，经济总量和人口主要来自这些县市，中心城区的规模比厦门小很多，因此对周围的辐射力也要小很多。

再比如，河北的老省会保定总人口达1100多万，但市区人口也就在百万左右，只是一个普通的三线城市。

那么，到底该如何计算中心城区的人口规模？现在看到的计算方式，往往是简单地以市辖区人口来进行计算，但市辖区尤其是一些偏远城区，往往还有大片农村地带，拥有大量农业人口。因此城市人口并不能简单地以市辖区来计算。

国务院于2014年11月发布的《关于调整城市规模划分标准的通知》提出，城区是指“市辖区和不设区的市，区、市政府驻地的实际建设连接到的居民委员会所辖区域和其他区域。”而市辖区内的农村地带，并不计入城区范畴。

住建部每年出版的《中国城市建设统计年鉴》，是对各大城市城区人口的最为详细的统计。第一财经记者根据住建部公布的《2015年城市建设统计年鉴》，结合公开资料，统计梳理发现，至2015年，已有36个城市的中心城区人口超过了200万大关，有85个城市超过了100万大关。

需要说明的是，由于统计口径的问题，部分城市的数据值得商榷。第一财经记者参考公开资料，进行了一定程度的修正。

36城人口过200万，12城超500万

统计显示，目前共有36个城市的城区人口超过200万，这些城市中，除了临沂和洛阳外，其他均为一二线城市，对周围有较大的辐射力。可见中心城区人口达200万是二线城市的重要门槛。

中国社科院城市发展与环境研究中心原主任牛凤瑞告诉第一财经记者，城市发展的本质是人口的集聚，集聚到一定程度之后才会产生外溢。人口集聚的规模大小，往往决定了城市的对外辐射能力，以及基于人口规模基础上的其他产业的发展。

比如，是否有轨道交通建设也跟城市规模息息相关。目前中心城区人口超过200万的36个城市中，除了临沂，其他城市均已获准修建地铁。

从省份分布来看，这36个城市，除了四大直辖市外，广东、江苏、山东各有3个，浙江、福建、辽宁、河南各有2个，湖北、湖南等15个省份各有1个，均为省会。这也是我国目前主要一二线城市的分布格局。

从总体上来看，非省会城市中，人口超过200万大关的城市，主要位于沿海地区，其中大连、青岛、宁波、厦门和深圳这五个属于计划单列市、副省级城市，苏州、无锡、东莞则是典型的外向型城市，临沂是山东总人口最多的地级市，整个临沂地区达到了1100多万人，因此城区人口超过200万也在情理之中。中西部的非省会城市只有洛阳，这座著名古都是人口大省河南的第二大城市。

在最前列，四大一线城市北上广深的中心城区人口都超过了1000万大关，这4个城市属于超大城市。其中，上海城区人口超过了2000万，北京也接近1900万，这两大城市遥遥领先于其他城市。相比之下，广深两座城市的城区人口规模要比京沪小了不少，分别为1247万和1138万。

四大一线城市之后，是天津和重庆这两座直辖市，城区人口都超过了850万，未来，这两个城市也最有希望进入到超大城市行列。中部的武汉位列第7，城区人口达到了675万。南京的城区人口也超过了600万大关。成都、杭州、郑州和沈阳的城区人口则超过了500万。

也就是说，目前共有12个城市的中心城区人口超过500万大关。这12个城市中，除了深圳、杭州和郑州外，其余9个城市均属传统的十大城市行列。

厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析，传统计划经济时代的各个大区中心，如西北、华中、东北等中心城市，行政等级较高。目前我国的主要资源如财政、教育、医疗、文化等资源的配置仍与行政等级密切相关，行政等级越高的城市资源配置越多，因此这些大区中心形成的集聚效应也更大。

在这些传统的大区中心城市中，只有西安城区人口未达500万，为424万人，位居各大城市第14位。

城区人口在500万~1000万的特大城市，未来进入超大城市的可能性都不小。像天津和重庆这两大直辖市，其城区人口均已超过850万；像武汉、成都、郑州，这三个城市均是中西部人口大省的省会，也是所在省份的单极核心城市，在中西部城镇化加快的过程中，它们也将成为人口的最重要流入地。杭州和南京则地处经济发达的长三角，对外来人口也有相当大的吸引力。

表1、85个城区人口超过100万的城市

85城人口超百万，江苏广东最多

城市人口超百万是一个重要的标志。

统计数据显示，目前共有85个城市的城区人口超过了百万大关。其中，除了前述的36个城区人口超过200万的城市，共有49个城市的人口介于100万~200万之间，这些城市除了佛山和温州，其他城市基本属于三线城市。

分省份来看，城区人口超过100万的城市中，江苏最多，共有10个入围，除南京、苏州和无锡这三大城市外，还有常州、南通、徐州、扬州、淮安、盐城和连云港。其中南京、苏州、无锡、常州、徐州和南通6个城市均已获准修建地铁，江苏也由此成为我国修建地铁城市最多的省份。

作为第二经济大省，江苏的区域经济发展比较均衡，不少城市原先的规模基础就已经不小。比如位于江苏中部的南通，去年的GDP更是高居我国各城市第21位，苏北的徐州则是淮海经济圈的中心，早在上个世纪90年代初，徐州的城区人口规模就已经超过了100万。

江苏之后，第一经济大省广东有8个城市的城区人口超过100万大关。其中，有7个来自珠三角，分别是广州、深圳、东莞、佛山、惠州、珠海和江门。此外粤东的中心城市汕头也已超过了100万大关。

第三经济大省山东则有7个城市入围，包括济南和青岛两大中心城市，还有淄博、烟台、潍坊、济宁和临沂。

此外，浙江、河北、四川这三大省份各有5个城市人口超过百万。浙江的5个城市，分别是杭州、宁波、温州、绍兴和台州；河北的5城则分别是石家庄、唐山、邯郸、秦皇岛和保定；四川的5个城市，分别是成都、自贡、绵阳、南充和泸州。辽宁与人口大省河南各有4个城市超过百万大关。

分区域看，这85个城市中，东北地区共有9个，中西部地区共有34个，东部地区共有42个。可见，随着经济的发展，东部地区的大城市远远多于中西部。

尤其是，与东部沿海地区很多普通地级市经济快速发展、城区人口规模不断扩大相比，中西部地区的非省会城市发展相对缓慢，中心城区人口规模普遍较小。

这其中，云贵、广西、河南等都是目前城镇化率较低的地区。像西南的云南、贵州，除了省会城市外，省内其他地级市没有一个城市超过100万大关。而广西除了南宁外，也只有柳州这个工业大市城区人口超过了百万。中部的人口大省河南人口接近一亿，但总共也只有4个城市过百万。

不过，较低的城镇化率水平，也意味着未来中西部的城市发展空间会更大。尤其是随着产业向中西部转移的加快，就近就业和就近城镇化的比例越来越高。国家统计局日前发布的数据显示，2011~2016年，外出农民工增速呈逐年回落趋势，增速分别为3.4%、3%、1.7%、1.3%、0.4%和0.3%。外出农民工占农民工总量的比重也由2011年的62.8%，逐渐下降到2016年的60.1%。

也就是说，未来中西部的普通地级市中，城区人口超过百万的城市将会逐渐增加。

从现有的34个中西部百万人口城市来看，重庆、武汉、成都、郑州、西安高居前五位，昆明、合肥、太原、长沙和乌鲁木齐也突破了300万大关。

在中西部的非省会城市中，洛阳以241万的城区人口位居榜首，紧随其后的还有包头、柳州、南阳、芜湖。值得注意的是，这几个城市均是中西部的重要工业城市，比如包头、柳州均是所在省份的最大工业城市，芜湖则是著名汽车企业奇瑞的所在地。对中西部城市来说，只有加快工业化，才能有效提高城镇化的水平。

相比之下，在东部沿海，虽然百万人口城市较多，但由于该地区的城镇化水平已经比较高，再加上随着产业的转型升级， 尤其是一些以传统外贸出口的城市受制于国内各类成本问题和外贸出口受阻，制造业增长也相对缓慢，不少产业已转移至中西部地区，导致这些城市的人口流入也明显减缓。

在相对比较高的城镇化率之下，未来东部沿海地区的城镇化特点将体现在三四线城市向一二线城市转移，百万人口城市数量倒未必会明显增加。

以广东为例，广东省统计局分析，2016年广东常住人口向珠三角超大城市集聚势头未减。在珠三角中，广州、深圳两个超级大城市的常住人口数量增加最多，分别比上年净增54.24万和52.97万人，两市人口增幅占同期珠三角常住人口增量的86.31%。省内其他地级市人口的增长则比较有限。

表2：中西部城区人口超过100万的城市

整体来看，从00年到10年的十年中，重点城市购房人口整体比例下降1.5%。如深圳、厦门、上海、东莞等城市十年内，25-45岁人口占比反而增长，表明这些城市具有较好的吸引劳动人口的能力。而成都、重庆等中西部城市以及长春、哈尔滨等东北城市购房人口占比下降，表明大量劳动力人口流出。小学生在校人数的变化趋势最能代表未来城市人口数量及结构的长期演变规律，小学生在校人数一方面可以表征城市对于新增人口的吸引力，另一方面也可以代表未来十年购房人口的变化趋势。部分城市人口虽然在增长，但小学生在校人数增速趋势向下，如海口、三亚等，表明增量人口以移民为主，虽然短期能够带来一定的新增需求，但对于长期需求支撑比较乏力。

【引言】

均线作为现代技术分析中使用率最为广泛、最为直观、使用最为有效的一种技术指标，一直深受股民欢迎。均线既能够体现个股运动的趋势，还能指出股价的平均成本，在实战操作中具备非常重要的地位。

内容概要：

①知道移动平均线的构成原理；

②知道移动平均线的种类划分；

③知道常见均线的实战作用；

④了解均线的作用。

4月3日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定今年降低政府性收费和经营服务性收费的措施，进一步为企业和群众减负；决定下调对进境物品征收的行邮税税率，促进扩大进口和消费。

为落实《政府工作报告》部署，会议决定，从7月1日起，减免不动产登记费，扩大减缴专利申请费、年费等的范围，降低因私普通护照等出入境证照、部分商标注册及电力、车联网等占用无线电频率收费标准，并要求必须有明显降费，比如车库、车位等不动产所有权登记收费标准由每件550元降为80元，商标续展注册费收费标准由1000元降为500元；将国家重大水利工程建设基金和民航发展基金征收标准降低一半；至2024年底对中央所属企事业单位减半征收文化事业建设费，并授权各省（区、市）在50%幅度内对地方企事业单位和个人减征此项收费。同时，对产教融合试点企业兴办职业教育符合条件的投资，落实按投资额30%抵免当年应缴教育费附加和地方教育附加的政策。

会议还确定了降低移动网络流量和中小企业宽带资费全年约1800亿元、降低一般工商业平均电价、下浮铁路货物执行运价、减并港口收费、取消公民身份信息认证收费等措施。

上述措施是继降低社保费率后，进一步对行政事业性收费等采取的降费举措，实施后全年将为企业和群众减负3000亿元以上。

会议决定，从4月9日起，调降对个人携带进境的行李和邮递物品征收的行邮税税率，其中对食品、药品等商品，税率由15%降至13%；纺织品、电器等由25%降为20%。

近日，《中国(海南)自由贸易试验区三亚总部经济及中央商务启动区控制性详细规划》正式对外公布，三亚总部经济及中央商务启动区总面积约439.23公顷，将规划建设成为国际化的总部经济及中央商务集聚区、国际旅游消费中心的引领区。在这份《规划》中，旅游消费、邮轮游艇、湿地休闲、生态绿廊、自由贸易等提法，让海南旅游人眼前一亮。统计数据显示，2017年海南便提前三年实现了海南省政府设定的“2020年我省入境游客将达到100万人次”的工作目标，在此基础上，2018年，海南接待入境过夜游客126.36万人次，同比增长12.9%。《规划》的获批、公布给海南的入境游市场带来了更多的想象。建设国际旅游消费中心已经成为海南的新使命，对海南旅行社来说，这是挑战，更是机遇。

深度自由行将成趋势

《中国(海南)自由贸易试验区三亚总部经济及中央商务启动区控制性详细规划》（下简称《规划》）中提到，三亚总部经济及中央商务启动区以“总部经济+大型消费商圈”为引领，构建“商务轴、滨海带、山水廊，四组团、多节点”的总体格局。其中，将依托优美的三亚湾，集中布局自由贸易服务、文化艺术展示与体验、旅游消费商圈和国际邮轮游艇体验等功能，形成多元功能复合的滨海发展带。

对于这份《规划》，海南旅行社业者虽然有各自不同的解读，但《规划》对海南入境游市场的促进，尤其是自由行市场带动作用却得到了业者的一致认可。旅游消费、邮轮游艇、湿地休闲、生态绿廊、自由贸易等提法，也给产品开发带来了更多可能。

港中旅三亚旅行社总经理李斌介绍，作为世界知名的热带海滨旅游城市，由于气候、风景、饮食等方面较为接近，三亚与周边岛国竞争激烈。随着今后整体环境的优化和发展，三亚会更加开放，整体竞争力也会得到大幅提升。适合境外游客需求的特色差异化产品也将会逐步丰富，海南入境游将迎来一个大发展。

“《规划》将在某种程度上加速入境游产品的升级改造。”海南康泰旅行社入境中心总经理张宁表示，目前的入境游产品主要为团队游或以跟团形式的半自由行准备的，以常规景区、景点的体验为主。今后，依托三亚国际旅游消费中心引领区的打造，国际邮轮游艇体验等业态的丰富，将刺激深度自由行需求，符合该细分市场的产品也将进一步丰富。这也是不少旅行社产品研发人员的判断。

来海南的入境游客中，日韩游客青睐高尔夫旅游产品；俄罗斯、欧美等地区游客热衷休闲康养；东南亚游客钟情本地特色。“《规划》中提到的滨海带、山水廊建设给有针对性地开发相关产品带来了更多想象。如针对喜欢休闲康养的俄罗斯、欧美地区游客可以带他们去感受湿地休闲旅游；针对喜欢购物的东南亚游客，旅游消费商圈的打造则可以设计一条购物主题游线路。

人才缺口亟待弥补

“海南自贸区首个详规获批，三亚将成国际旅游消费中心的引领区，在各项政策的利好下，入境游客增长将是大势所趋。”海南多数旅行社已做好准备迎接入境游客的进一步增长：英语成为人员招聘时的重要考量因素，会说英语的员工保证一定的比例，重要岗位必须是双语人才，甚至是三语人才。

文明礼仪培训、旅游英语培训、人才培训、入境政策解读培训……自去年以来，海南各大旅行社开展了一系列针对入境游市场的培训计划。在业内人士看来，“目前海南外语人才缺乏，酒店、景区等能配备的外语服务人员不多，旅行社需要进行人力资源配置调整，方能更好地拥抱新形势下的入境游市场。”

张宁表示，海南旅游“硬件”底子不错，但“软件”还需加把劲。相关企业的服务水平需要进一步提升，包括接待水平、服务质量、导游素质等，以及提供更加便捷、更加多样化的酒店预订、机场接送服务等碎片化服务，旅行社需要更加积极地挖掘境外游客旅游需求，开展个性化旅游服务。

“航线开到哪，旅游促销做到哪”，海南各大旅行社积极跟随政府前往新加坡、马来西亚、韩国、德国、俄罗斯等国家进行旅游宣传。人们发现，随队人员中有越来越多的年轻面孔，有旅行社专门选拔一批有潜力的员工，作为定向培养的入境游业务人才。

高规划、高定位、高起点的《规划》给海南旅游人描绘了一片蓝图，业态鲜明、富有特色的旅游消费功能区的打造将把三亚旅游名片擦得更闪亮。李斌认为，旅行社应踏实做好海南旅游的特色和品牌，让入境游客获得更加便利的旅行服务和更高的旅行体验，提升自身内生动力，才有可能在入境旅游市场浪潮中脱颖而出。

加密航线拓展渠道

海口—金边、三亚—伦敦、海口—古晋、海口—圣彼得堡……境外直航航线的开通大大便捷了出入境游客的行程,刺激了境外游客的出游意愿。截至2018年底，海南共执飞入境航线74条，新开、加密和恢复航线35条。尽管不断新增、加密境外航线，但旅行社觉得，“还不够！市场开拓，航线先行”，可进入性强了，市场才更好开拓。

“境外直飞航线的开通将吸引更多境外游客前来观光度假，而有客源，旅行社才会更加有动力。”在丰富旅游产品的同时，开辟更多境外直航航线，提高海南旅游的可进入性，成为新形势下业内人士的共识。

除了航线紧张，业内人士关心的还有：加大免签政策的开放力度，免签手续更加便捷，游客出行更加方便；完善各大酒店、餐馆、街道的旅游标识牌，打造对境外游客更友好的旅游环境；加大免税购物游的开放力度，三亚免税店作为亚洲最大的免税购物广场，却无法实现离境免税，有点可惜；增设外汇兑换点，如在泰国、越南等目的地随处可见的货币兑换点将提升游客的消费意愿……“随着入境游市场的扩大，游客多了，要求也相应提升。”携程旅行网海南区总经理张杨说。

三亚昊利德国际旅行社总经理助理杨蕊提出，希望政府职能部门对旅行社行业能在政策上给予更多支持，加大直航包机的补贴力度，扩大旅游宣传，政企合作让利好政策稳定落地，促进海南入境游“旺丁又旺财”。

4月3日，布伦特原油期货与NYMEX原油期货主力合约报价盘中双双创下年内新高69.93美元/桶与62.98美元/桶。但在全球面临经济衰退风险的背景下，业内人士对未来的石油需求及油价走势表示担忧，原因是，未来油价还面临着美国制裁伊朗“到期”以及OPEC会议延后等诸多变量因素。另外，当前对冲基金正加码原油期货多头头寸，他们也预测油价高企未必能持续很久，因此仅是找机会将此前的原油看涨期权期货头寸扭亏为盈。

导读

“油价反弹趋势能否确立，仍然存在诸多不确定性。但是，考虑到6月美国管道运输瓶颈缓解等因素，美油、布油价差短期内有望进一步回归。”

兴业期货提供的数据显示，3月以来，Brent原油管理基金净多头头寸开始走平，同期WTI原油管理基金净多头则拉出了一条明显斜线。

这使得两大原油期货在双双创出年内新高的同时，二者价差出现明显回归。截至4月3日21世纪经济报道记者发稿前，WTI原油主力05合约报于62.79美元/桶，Brent原油主力06合约报于69.8美元/桶。

“早前受OPEC减产力度更大影响，市场普遍存在布油强、美油弱的预期，如布油净多头头寸去年12月开始上升、美油今年1月才开始上升，便是佐证。”兴业期货原油研究员陈雨桐4月3日介绍称，直到近期持仓数据公布后，二者预期才有所改变。

需要指出的是，虽然受减产消息等利好影响，4月3日国际油价集体突破，已经逼近此前市场预期的70美元附近，但未来还面临着美国制裁伊朗“到期”、OPEC会议延后等诸多变量。

广发期货首席原油分析师姚曦4月3日表示，油价反弹趋势能否确立，仍然存在诸多不确定性。但是，考虑到6月美国管道运输瓶颈缓解等因素，美油、布油价差短期内有望进一步回归。

美油领涨

4月3日收盘，国内INE原油期货主力上涨1.26%，当周累计涨幅达4.33%。

但是，若从年初以来市场表现来看，INE原油涨幅却是三大期货品种中涨幅最小的。截至发稿前，WTI原油、Brent原油主力年初至今分别上涨了36.91%、28.77%，均明显高于INE原油的24.61%。

国内与国外价格差异的原因在于，国内原油期货交割品来自中东，其价格波动与Brent价格联系更为紧密。

国泰君安提供的数据显示，INE原油期货上市首年，其与Brent原油期货相关系数为0.82，若将汇率因素考虑在内，与Brent原油期货相关系数则高达0.93。

“整体涨幅弱一些，是受到了今年人民币持续升值的汇率因素影响，同时国内前几月原油进口量也创下了历史同期新高，库存的增加也对油价上行产生一定抑制作用。”姚曦介绍称。

反观WTI原油期货，则成为了近期引领国际油价上行的主角，并于本周站稳60美元/桶上方。

究其原因，在于美国内部、外部带来的利好支撑。

“前两周，美国原油库存出现意外下滑，同时活跃钻井数量连续六周下降。对外，美国对伊朗制裁的表态没有出现明显放松，甚至未来加大制裁力度的可能性还在加大。”陈雨桐表示。

宏观层面亦是如此。首先，市场对中美贸易谈判预期越来越好，其次美国进入货币政策拐点阶段，很可能从不加息进入到降息阶段。

还有一个细节，沙特阿美石油公司位于美国的一家炼厂，早前原料均来自沙特进口原油，但是今年已改为使用北美当地原油，挺价态度十分明显。

“美国原油期货在60美元/桶附近，积累了较多的期权持仓，到期日又集中在4月15日左右。在本周价格突破60美元后，对于这些期权卖家而言，需要在期货市场上进行买入平仓，一定程度上又提供了推涨的作用。”姚曦表示。

基本面与宏观面叠加效应下，WTI原油期货一路走高，并吸引了多头资金集中进入到市场中。

美国商品期货交易会员会（CFTC）最新数据显示，投机基金持有的NYMEX原油净多量为448619手，较上周环比增加33873手。

油市的确定和不确定

虽然INE原油尚未公布持仓明细数据，但是4月以来确有一定规模资金重新回流。

截至4月3日收盘，该品种总持仓为5.8万手，较4月1日时增加超过1万手，只是较前期8万手的峰值尚有不小距离。

回流幅度有限，一方面与国际油价逼近心理价位有关，另一方面也受到了未来不确定性较多以及上涨趋势不够明朗的影响。

“布油逼近70至71美元附近，已经基本达到此前市场预期价位，如果继续维持上涨，就需要获得除了OPEC减产消息以外的一些因素来驱动。”陈雨桐评价称。

在她看来，未来油价主要面临着两个主要变量。

其一，4月底伊朗第一批制裁豁免到期后，美国会如何应对，是否会出现表态与实际执行不一致的情况。其二，OPEC会议延迟后，未来是否会延续减产计划，这需要看美国对伊朗制裁落地情况而定。

道理很容易理解，若美国继续加强对伊朗制裁，油价将维持升势，早前严格执行减产计划的OPEC为自身利益，亦有可能降低减产力度，反之亦然。

21世纪经济报道记者了解到，美国页岩油井衰减率较高，在开采1到2年后，单井产量会出现10%至20%的下滑，若想维持整体产量稳定便需要不断投入新井，以规模弥补原油油井的产量下滑。

“长期来看，美国原油供应压力仍存，今年主要是中小油田出现下滑，但是雪佛龙这类巨头进入到二叠纪盆地，其资金实力更强、成本优势也更明显。”陈雨桐称，当地DUC（库存井）数量亦始终保持高位，在解决运输瓶颈问题后，可以短期内迅速释放产量。

与走势不明的国际油价相比，美油、布油的价差回归相对确定一些。

据他介绍，2018年上述两大原油期货曾经出现10美元以上的价差，但是随着近期美油期货的走强，二者价差已经回归至7美元附近。

此前巨大价差存在的原因，除了OPEC成员国减产力度更明显以外，还包括美国原油出口运输面临瓶颈，彼时其内陆原油出口需要通过汽车运输到港口，成本较高。

但是，进入今年6月，美国新开管道预计会投入使用，届时运力不足的问题将得到明显缓解，出口量增加的预期也使得WTI原油近期走势，要明显强于Brent原油、INE原油，这也带来一次跨市场套利的机会。

“时间点上看，可能要等5月份左右，到时美油交易的就是06合约，二者价差有望得到进一步回归。”姚曦表示。

3月29日，华为创始人、CEO任正非，常务副总裁郭平，副董事长徐直军，常务董事余承东于消费者BG（business group）“军团作战”誓师大会上发表讲话，对华为消费者BG（CBG）业务做出了总结与规划。

任正非提出，2019年华为将授权CBG“军团作战”，在组织设计和薪酬分配的边界内，放开来做实验，从而促进内部自主改革，力求在五年时间内打造出一支铁军。他认为在当前形势下，应坚持研发投入，保证质量和服务，抓好质量、供应、财经保障系统，从培养用户习惯入手打造战略地位，同时在架构上建设适应大发展的精干组织，在内外合规的基础上加强授权、监管。

他还指出，华为正处在战略结构转移时期，需要裁减一些普通的产品线，希望CBG能够吸纳更多的内部干部、员工，避免其他部门过度裁员，也避免过度招聘新人。

最后任正非强调，CBG要坚持“技术和产品领先”的这一“铁拳”。他在讲话中提到，内部2023年销售收入要达到1500亿美元的目标，在这一条件下，他指出公司这五年将要投入1000亿美元研发经费，从网络架构的重构，实现网络架构极简、站点极简、交易模式极简、交付运维极简，实现网络极安全和隐私保护符合GDPR要求。从“铁拳”、“法律”、“舆论”三方面推动公司前进。

郭平则对华为CBG的“军团作战”提出了两点要求：首先他提出“两个下一代”的目标，未来不仅要让每个个体下一代手机使用华为，还要让每个家庭下一代成为华为用户，在用户黏性方面将对标苹果；其次他也鼓励CBG团队吸纳更多人才，获取更多发展机会。

徐直军在讲话中提到，为了牵引CBG完成818目标，“军团作战”方案中已经将奖金生成比例从26%提升到26.5%，运营资产成本率从12%降到了8%，同时还明确研发投资比例是6%，“花多了，我们没意见，但是如果少于6%，剩下部分也不会算入你们奖金”，以此来刺激产品研发。

其次徐直军也指出，目前华为智能终端业务的重点在于芯片与云服务两方面，通过芯片战略构筑每一个终端与竞争对手的差异化竞争力；通过云服务与用户产生销售之后的联接，并且通过联接不断改善体验。

余承东则认为在当前形势下，CBG要做到作风严谨，合规守法，对每个干部和员工严格要求。其次他提出“高端品牌”与“荣耀”要平衡发展，在保证中低端产品覆盖广大人群的同时，不能牺牲用户体验和用户满意度。面对5G时代的到来，他重申未来5-10年华为的长期战略是打造全场景智慧生活体验，要加强创新能力，依靠技术领先为客户创造价值，构筑持续发展的长期竞争力。