3大品牌，45款新车，从别克品牌第一款纯电动MAV车型VELITE 6到雪佛兰品牌全球首发的全新SUV创界Trailblazer，从极尽想象奢华之边界的别克GL8 Avenir概念车到亚洲地区首度公众亮相的凯迪拉克中大型SUV好手XT6。

这是上汽通用为2019上海车展交出的产品答卷，上汽通用汽车总经理王永清在接受界面汽车采访时透露，接受消费者检阅45款新车中，别克占据17款，凯迪拉克占据13款，雪佛兰占据15款。

“行业是一直在下滑，但上汽通用上半年的节奏不会有大的变化，只要跟着市场的节奏，就是胜利了。下半年我们三大品牌有多款车型新上市。今年上汽通用在大的节奏下会平衡好销量和经营质量，包括经销商的盈利性等各个方面。”王永清表示。

上汽通用汽车副总经理施弘则认为，中国目前的车市实际上已经是到了缓增长，甚至于负增长的阶段。“一味的通过扩张细分市场来提量不一定是好办法，上汽通用未来的发展可能更要关注三个品牌到底要吸引什么样的消费群体，定位是什么地方。怎么把自己做亮，找到自己的长处，再发挥优势”。

而在具体到别克、雪佛兰和凯迪拉克三大品牌的发展策略时，施弘表示今年年底凯迪拉克三台SUV三台轿车的格局会全部到位，上行态势比较平稳，车展除了发布中大型SUV产品XT6外，还会上线MyCadillac超级App。

界面汽车了解到，XT6是凯迪拉克品牌开拓大型豪华SUV这一全新细分市场的排头兵，并会和XT4、XT5和ESCALADE凯雷德一同构筑起强大的凯迪拉克“新美式豪华SUV产品矩阵”。

而“MyCadillac”是上汽通用汽车凯迪拉克品牌基于“7S模块化经销商服务体系”，率先在豪华车服务体验上的敢创新实践。它将“维护保养”“支持增值”“服务延展”三大类二十一项功能模块归口集成，打通售后服务线上、线下界限，成为覆盖凯迪拉克车主全用车生命周期的数字化整合端口。

从过去的中国市场表现来看，凯迪拉克近6年做出两位数增长成绩，近三年有超过30%的增长。对此，上汽通用汽车凯迪拉克市场营销部部长冯旦认为凯迪拉克的高速增长是因为“基数较小”。而今年一季度，凯迪拉克开始整体调整节奏。

在被问及是否有挑战豪华品牌德系第一阵营的想法时，冯旦更倾向于用“追赶”来形容凯迪拉克与奥迪、宝马、奔驰间的关系。“我们追赶一线豪华品牌的步伐不会停止，不想当将军的士兵不是好士兵。对凯迪拉克来说，最重要是做好自己的事情，把这个品牌做得更加长远和健康。”

在别克品牌方面，2019年的挑战是全面小排量化和纯电动车型VELITE 6。施弘向界面汽车介绍说，别克是上汽通用主要的亮点担负者，需要承担新的突破，把纯电动汽车的营销做起来，为未来产品的发展积累经验。

在别克品牌日上登场的VELITE 6纯电动MAV多功能运动型轿车补贴后售价16.58至18.58万元，既是别克品牌全球首款纯电动车，也是上汽通用汽车旗下第一款真正面向大众市场的纯电动车。

上汽通用汽车别克市场营销部部长包晔对此进行了深化，他表示别克来到中国已经20年了，整个20年来别克是整个合资企业中合作最好的一个品牌，同时也是聆听中国消费者，最贴近中国消费者的一个品牌。2019年开始，我们整个品牌将如何基于这个市场的变化进一步聆听消费者的需求，进一步满足市场的需求作为工作重点。

而在更强调捕捉年轻人的雪佛兰方面，施弘为其归纳出的关键词是“品牌向上”——“把运动的基因注入到品牌要素里面，”施弘说，“尤其是Redline尚·红系列。”

车展上，上汽通用汽车雪佛兰市场营销事业部部长吉祺炜接受了界面汽车的专访。

这些备受瞩目的新车阵容连同引领行业的智能科技，清晰映现出上汽通用汽车正在全面聚焦“电动化、网联化、智能化、共享化”发展趋势，汇集全球优势资源，坚持高质量发展，朝着 “以创新的汽车产品和服务，引领智慧出行，成就美好生活”的企业愿景奋力迈进。

2019上海5G创新发展峰会暨中国联通全球产业链合作伙伴大会今天（23日）在沪开幕，上海市委副书记、市长应勇，工业和信息化部总工程师张峰致辞，中国联通集团董事长王晓初发表主旨演讲，上海市副市长吴清出席。

上海积极探索5G在制造生产、交通运输、教育医疗等众多领域的应用

应勇在致辞时说，5G是新一代信息通信技术发展的重要方向，国家高度重视5G发展，要求加快5G商用步伐。上海坚决贯彻落实中央决策部署，积极探索5G在制造生产、交通运输、教育医疗等众多领域的应用。已累计建设5G基站近500个，首个5G手机对话在沪拨通，上海成为全国首个5G试用城市。

推进5G融合应用，形成新的示范和亮点，营造开放共赢的产业生态

应勇指出，提升上海城市能级和核心竞争力，必须以信息化培育新动能，以新动能推动新发展。我们将加强规划引领，协同推进关键性、支撑性信息基础设施前瞻布局，建设世界级信息基础设施标杆城市。我们将紧紧牵住自主创新这个“牛鼻子”，努力攻克关键核心技术，加快构建安全可控的信息技术体系。我们将推进5G融合应用，形成新的示范和亮点，营造开放共赢的产业生态。欢迎更多新技术、新产品、新应用、新服务落地上海，我们将持续深化以“一网通办”为重要标志的“放管服”改革，为各类市场主体提供更加优质高效的政务服务。

上海成为全国首个联通5G试用城市

开幕式上，吴清代表上海市政府与中国联通集团签署《深化5G网络建设和创新应用推进新一代信息基础设施建设战略合作框架协议》。根据协议，中国联通将以上海新一代信息基础设施建设为契机，提升城市光纤宽带网络和高速移动通信网络能级，推动5G网络及智慧应用在各领域的渗透。到2021年，中国联通将在上海投资150亿元，加大5G网络的规模部署及创新应用，全力助推上海打造“双千兆宽带城市”。

根据中国联通的战略规划，上海成为全国首个联通5G试用城市，联通将提供更为广阔的试验场景，推进5G应用孵化及产业升级。

本次大会为期3天，以“联通5G，共见未来”为主题，聚焦创新，探讨5G应用、智慧交通、工业互联网、产业合作创新等命题，共筑5G产业生态圈。

北京时间4月23日，游戏直播平台斗鱼直播向美国证券交易委员会（SEC）正式递交招股书，启动赴美上市，交易代码为“DOYU”，预计融资规模5亿美元。摩根士丹利、摩根大通和美银美林为本次IPO的承销商。

招股书显示，2019年第一季度，斗鱼月活跃用户量（MAU）达1.592亿，同比大幅增长25.7%。其中，来自PC端的月活跃用户达1.101亿，同比增长21%；来自移动端的月活跃用户达4910万，同比增长37.5%，增速快于PC端。

2018年，斗鱼营业收入大幅增长93.8%至36.544亿元。其中，直播打赏依然是其现金牛，直播业务收入达31.472亿元，比2017年的15.218亿元同比增长106.8%；毛利润达1.51亿元，毛利润率持续改善，从-0.2%翻正至4.1%，综合亏损持续收窄。

依据招股书显示，2018年第四季度，斗鱼移动端的新注册用户中，超过92%为自然流量增长。2018年斗鱼平台平均次月活跃用户留存率为74.9%。此外，活跃用户在首次使用斗鱼的第一个季度，每月平均使用5.7小时；到第六个季度则增长至15.9小时。

此外，招股书显示，2016、2017和2018年，斗鱼季度平均付费用户分别为90万、240万和380万；2019年第一季度达600万，同比增长66.7%。

受益于活跃用户及付费用户的持续快速增长，以及直播打赏、广告、游戏分发等变现渠道的不断增强，斗鱼2018年营收增长同比接近翻番，至36.544亿元。

同时，招股书显示，截至2018年12月，斗鱼与国内TOP100游戏主播中的50位签订了独家直播合同，包括8位TOP10主播。2018年，具有职业电竞背景的48位头部主播吸引了超过1.2亿用户观看。

艾瑞咨询数据显示，2018年第四季度，斗鱼平均每月观看电竞直播的活跃用户达9580万。2016年至今，斗鱼获得了29个全球性及全国性电竞赛事的独家直播权，包括《英雄联盟》《绝地求生》《DOTA2》等。2018年，斗鱼直播了约337场电竞赛事；承办了85场电竞赛事，其中最受欢迎的《绝地求生》黄金大奖赛吸引了超过1870万的观众；赞助了26个顶级电竞战队。

据招股书显示，腾讯目前持有约40%的斗鱼股份。自2016年起，腾讯成为斗鱼的股东，先后参与了B轮、C轮及E轮的股权投资，连续加码斗鱼。

同为腾讯投资的游戏直播平台，虎牙和斗鱼一直为谁是游戏直播一哥的卡位争论不休。不过，去年美国当地时间5月11日上午9点30分，虎牙成功在美国纽约证券交易所挂牌，以15.50美元开盘，成为国内游戏直播第一股。虎牙IPO时 ，整体募资1.8亿美元。如果承销商执行225万股美国存托凭证的超额配售，虎牙最高募集2.07亿美元，低于此次斗鱼的预计融资额5亿美元。当时，根据新股发行价格测算，虎牙直播估值约为30亿美元。

今年3月5日，虎牙直播披露了上市将近一年后的数据，数据显示，2018年虎牙总营收达人民币46.6亿元，非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润为4.61亿元。

值得一提的是，随着斗鱼和虎牙的双双上市，腾讯作为他们共同的股东，已成为游戏直播领域最大的赢家。

瑞幸终于提交了IPO，上市的脚步临近。

美国时间4月22日，美国证券交易委员会（SEC）公布了瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）提交F-1表格的信息。F-1表格也就是非美国本土公司的注册上市公告，这意味着瑞幸终于向美股上市迈出了第一步。

根据这份注册上市公告，瑞幸咖啡寻求以LK为代码在美国纳斯达克交易所上市。瑞士信贷、摩根士丹利将成为其承销商。

招股书显示，瑞幸在2018年的净收入为8.4亿元人民币，净亏损16.2亿元人民币；2019年截至3月31日净收入为4.8亿元人民币，净亏损5.5亿元人民币。

瑞幸在招股书中公布，截至2019年3月31日，一共拥有2370家直营门店。根据利沙文（Frost & Sullivan）报告，截至2018年年底，从门店数量和销售咖啡的杯数这两个维度，瑞幸在中国市场排名第二。

4天前，瑞幸咖啡刚刚在4月18日宣布，在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元的新投资，其中贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元，瑞幸咖啡投后估值29亿美元。

而贝莱德与星巴克的关系让这一次的融资备受关注。贝莱德通过多家子基金合共持有星巴克8180万股，占比6.58%，是星巴克的最大主动投资者及第二大基金管理公司股东。业界认为，融资是其次，贝莱德的加入，是帮助瑞幸获得美国主流投资者背书。

这是瑞幸迄今为止获得的第三笔融资。2018年，瑞幸在7月完成A轮2亿美元融资，大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本参与融资，投后估值10亿美元；年底又完成2亿美元B轮融资，投后估值达到22亿美元，领投方主要为A轮融资的大股东，并增加中金公司等国资的相继入局。

瑞幸瞄准纳斯达克之前，曾经有报道指其计划在香港上市。今年1月，有消息称瑞幸咖啡正准备赴港上市，投行已着手准备上市工作。但由于瑞幸开业仅1年多，未符合主板上市至少3年经营纪录要求，将是上市障碍。据港交所《上市规则》，在港上市的公司需要通过“盈利测试”“市值/收益/现金流量测试”及“市值/收益测试”中其中一项，任何一项均要求申请上市的公司都要具备不少于3个会计年度的营业纪录。

过去一年，中银消费金融这家被列入头部持牌消金公司队列的机构究竟经历了什么？是什么原因让曾经的“吸金王”渐褪光环？

中银消费金融有限公司（下称“中银消费金融”）当下的日子可能不太好过：2018年的业绩不尽如人意，曾经的“吸金王”被拉下王座；另一方面，最新增资计划出现变数。

市场的疑虑不断，作为首批获准筹建的四家消费金融公司之一，中银消费金融曾凭借强股东背景等优势，在持牌消金机构中表现突出；但目前来看，恐怕其遇到了一定的发展瓶颈。

过去一年，这家被列入头部持牌消金公司队列的机构究竟经历了什么？是什么原因让曾经的“吸金王”渐褪光环？

净利下滑近6成

企查查显示，中银消费金融成立于2010年6月，注册资本为8.89亿元。大股东为中国银行股份有限公司（持股比例40.02%），其他股东分别为百联集团有限公司（持股比例20.64%）、上海陆家嘴金融发展有限公司（下称“陆家嘴”，持股比例12.56%）、中银信用卡（国际）有限公司（持股比例12.37%）、深圳市博德创新投资有限公司（持股比例9.90%）、北京红杉盛远管理咨询有限公司（持股比例4.50%）。

从官网介绍看，中银消费金融的产品分为信用贷款、商户专享贷、互联网贷款三大类，覆盖场景包括教育培训、装修、汽车、租房、婚庆等，也针对职场人士、大学生等人群提供信用贷款。

不久前，上市公司陆家嘴(600663.SH)在2018年年报中披露了中银消费金融的经营情况：中银消费金融2018年度实现的净利润达5.59亿元，扣除非经常性损益的净利润为3.86亿元。陆家嘴表示,该数据已高于承诺的扣非净利润，已完成业绩承诺。

不过，中银消费金融这样的成绩与其更早一年的表现显得非常难看。

根据联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)在2018年7月的一份评级报告，中银消费金融在2017年的净利润达到13.75亿元。对比同期净利也进入10亿元俱乐部的捷信消费金融和招联消费金融，中银消费金融成为2017年当之无愧的“吸金王”。

但从最新数据来看,中银消费金融在 2018年的净利润却同比下降59.27%。而与此形成对比的是，同行业其他主要竞争对手却更是发展迅速，比如2018年捷信消费金融净利润为13.96亿元，同比增长36.56%，取代中银消费金融，一跃成为2018年持牌消金机构中的“吸金王”。

联合资信的报告同时披露了中银消费金融的其他经营数据。截至2017年末，中银消费金融资产总额397.91亿元，其中贷款净额381.38亿元；负债总额362.48亿元；不良贷款率2.82%。2017年，中银消费金融实现营业收入40.05亿元。

对于中银消费金融2018年净利下滑近6成，不少从业人士认为，这与其资本金受限、业务风险爆发等因素相关。记者注意到，中银消费金融此前也曾回应媒体表示，2018年，受资本金充足率影响，公司业务规模以及营业收入受限；同时，资金等成本上升，业绩有所波动。

资本金困局

近年来，伴随消费金融发展迅速，但资本金却成为限制不少持牌消金公司发展的问题之一。根据《消费金融公司试点管理办法》，作为非银行金融机构的消费金融公司不得吸收公众存款，其资本充足率最低为10%~12%，这意味着持牌消费金融公司的杠杆不能超过10倍。

“持牌消金机构杠杆率一般在10%左右，2017年大家基本没怎么受到限制，所以业务狂飙；而去年包括中银消费金融等在内的公司就遇到了杠杆率瓶颈，在那种情况下只能把业务进行压缩。”一名持牌消金机构负责人告诉记者，要把杠杆率降下来，那就得看股东是否能达成一致进行增资，以及监管是否批准。

基于此，行业自去年起就掀起增资潮。据不完全统计，包括马上消费金融、锦程消费金融、中邮消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、海尔消费金融等在内的多家持牌消金机构均在2018年内先后增资。

记者注意到，目前中银消费金融的注册资本仅为8.89亿元，与同行业公司相比，其资本金显然不够。而中银消费金融确也有意通过增资破解困局。

中银消费金融的增资计划源于2018年4月16日。当时中银香港发布公告称，中银香港旗下中银信用卡公司向中银消费金融按股权比例增资约人民币4.331亿元，照此换算，中银消费金融此次增资额达35亿元。若增资成功，其注册资本将从8.89亿元，变更为43.89亿元。

不过，这个35亿元的增资计划却出现了“变数”。根据近日中银香港发布的公告，除博裕资本及红杉资本外，原定投资者将参与注资中银消费金融增加注册资本，博裕资本及红杉资本的份额由中国银行、百联集团、陆金发及中银信用卡公司根据其各自于完成增加注册资本前在中银消费金融的股权比例承担。中银香港(控股)有限公司旗下的中银信用卡公司就经修订增资事宜应付5.059亿人民币。

经济观察报记者就增资变动及最新进展一事，，截至发稿前，并未收到相关回复。

风险爆发

然而造成中银消费金融当下局面的，恐怕不仅仅是资本金带来的挑战。

从2018年整个行业环境来看，随着新增客户获客成本增加，加上银行压缩同业规模，消费金融的资金成本实际上在不断增加。尤其在监管划定借款利率红线和限定合作机构资质后，持牌消金公司的利差空间进一步被压缩，导致利润减少。

苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁在接受记者采访时表示，有的公司可能存在股东在资源力度上大不如前，再加上现金贷相关规定出台后，整个行业发展“收紧”，部分公司在业务开展上会更加谨慎，选择趋稳的发展策略等。“中银消费金融此前与二三四五等流量平台存在现金贷业务上的合作，但后来由于现金贷监管的原因，相关业务基本就停止了，这也意味着中银消费金融少了一个获客渠道，业务相应地会受到影响。”一名第三方消金平台负责人告诉记者。

与此同时，中银消费金融前期疯狂跑马圈地的“后遗症”正逐渐显现。据多名消金行业从业者透露，自成立以来，中银消费金融虽然对线上小额现金贷、场景分期贷款以及线下大额信贷业务均有涉及，但始终以线下大额信贷市场的布局为主。“线下大额信贷业务容易把规模做上去，但潜藏的风险也不容忽视，比如容易出现飞单等问题，渠道风险难以管控，之前的的北银消费金融就在这些问题上踩过‘坑’。”上述消金平台负责人直言，消费金融其实强调小额分散，之后中银消费金融虽然在尝试新的方向，但前期积聚的风险已在显现。此外，消费金融领域相当一部分用户没有纳入央行征信系统，存在多头借贷、借新还旧现象，一些用户甚至出现逃废债务，终致机构出现坏账。

而中银消费金融频收监管罚单或可佐证上述观点。记者注意到，2018年年内中银消费金融三度被罚，合计被罚没金额达298.68万元，成为罚单数额最多的消费金融公司。

2018年4月17日，原上海银监局开出的一则罚单显示，中银消费金融在2016年7月办理部分贷款时，存在以贷收费的行为。处罚信息显示，根据《金融违法行为处罚办法》第十六条第二款，中银消费金融有限公司最终被警告并罚没合计138.68万元。

2018年下半年，中银消费金融又连续两次领到罚单。上海银监局的行政处罚信息显示，2015年至2017年间，中银消费金融部分消费贷款业务存在三项违法违规事实，包括“借款人收入情况贷前调查未尽职”、“未严格执行个人贷款资金支付管理规定”、“未采取有效方式跟踪检查贷款资金使用”。因此，上海银监局对中银消费金融责令改正，并处罚款共计150万元。上述处罚决定的日期为2018年9月26日。不久后的10月10日，中国人民银行上海分行也开出一则罚单，因违反《征信业管理条例》，中银消费金融被处10万元罚款。

“风险的逐渐攀升确实会在一定程度上影响中银消费金融的展业。”易观金融行业中心分析师张凯认为，相关评级机构的数据显示，2015-2017年中银消费金融的不良率分别为2.51%、3.06%、2.82%；逾期贷款率3.59%、4.17%、5.39%，其逾期贷款率呈现出连续攀升的状态。而其不良贷款规模、逾期贷款规模及占比快速增长使得中银消费金融信贷资产的质量仍面临一定下行压力。

另据华北地区某持牌消金机构负责人透露，消费金融公司的成本主要体现在风险成本、人员成本和运营成本上，中银消费金融在后两项上没有出现太大的变化，因此风险成本是导致其跌落“王座”的最大因素。

记者就上述多项事宜多次向中银消费金融相关负责人致电及发送了采访提纲，但中银消费金融方面均未给予回复。

4月20日-21日期间，丰田汽车社长丰田章男访问清华大学时没有用专车接送，而是通过搭乘地铁、共享单车等时下流行的出行方式抵达校园。这家日本汽车制造商的第三代掌门人正在用实际行动表达丰田汽车公司所追寻的“Mobility for All”的愿景，以及转型成为移动出行公司的决心。

据界面新闻了解，丰田章男此行来华最主要的目的是与清华大学加深合作，双方签约成立清华大学－丰田联合研究院，对汽车新技术、氢能源、未来出行方面的课题展开5年为期的研究。“去年5月，中国总理的来访是所有事情的出发点，也促成了此次联合研究院的成立，我也十分高兴能够参与到中国的发展中来。”丰田章男表示。

公开资料显示，丰田汽车与清华大学有着长期的合作关系。自1997年开始每年共同举办1-2次“先进汽车技术研讨会”，并从2003年开始针对不同项目与校内各系进行合作研究。基于双方良好的合作基础和开展长期战略合作的考虑，为实现“全球经济与社会的可持续发展”及“建设和谐富裕社会”做出贡献，双方一致认为需要进一步加强合作，于2006年3月成立了清华大学－丰田研究中心。

此后，双方合作不断加深，于2011年3月双方签署了第二期五年的框架协议，于2016年3月签署研究中心第三期合作项目。

同时，丰田章男在清华大学进行了题为“开启你的无限可能（Start Your Impossible）”的演讲。

“我非常喜欢车，也努力让驾驶变得更有乐趣。”丰田章男介绍了团队重视驾驶体验、打造智能生产系统的尝试，并表示：“除了汽车制造，我们同样关注‘国民化、自动化、共享化、电气化’的行业发展趋势，并为之努力。”

环保是丰田汽车的另一个关注点。他介绍了丰田“零排放”汽车和燃料电池月球车的研发状况，分享道：“我们不仅仅生产商品，更希望打造大家真正热爱的产品。”他说，很高兴丰田与中国、与清华的合作在不断加速向前迈进。

近年来，丰田不断在华推出电动化产品，涵盖卡罗拉／雷凌、RAV4、C-HR／奕泽、凯美瑞、亚洲龙等各级别、各种类车型。同时，丰田汽车在2019年上海车展上表示要“在华进行新技术的研究，并且要与当地企业共同研究”。

不断将产品和技术本土化、针对中国市场推出全球首发车型、与中国顶尖学府共同研究、与中国本土车企合作开发相关技术。种种迹象表明，丰田正准备进一步提升中国市场在企业战略中的地位。

丰田（中国）执行副总经理董长征近日的表态也印证了上述说法。他表示：“丰田旨在有一天使中国区业绩超过其美国区。”而丰田汽车在中国的新口号是“向美国学习，超越美国。”

对丰田汽车来说，中国目前仍然是其第三大市场，要赶上其在美国地区的销量还有很长的路要走。董长征预计，2019年丰田在中国的销量将增长8%至160万辆，而去年丰田在美国地区销量达243万辆，在日本地区销量达189万辆。

其表示，丰田中国目前正在研究丰田北美地区的最佳实践，包括对本土化产品开发和经销商运营的依赖，以便迅速迎头赶上。“我们把北美地区作为基准。丰田北美市场的产品主要都是在当地开发的，因此研发工作已经实现高度本土化。而中国区业务也有计划率先为当地市场开发汽车，尤其是电动汽车。”他说。

4月19日，春兴精工（002547.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等再度大涨。5G概念股，俨然在工业大麻之后，接过了游资开疆辟土大旗。

5G概念犹如一阵春风，春意盎然背后，却险象丛生。

根据记者统计，诸多上市公司被“莫名其妙”的推上了5G概念，然后一边是澄清辟谣，一边又是享受股价高涨的快感。

被市场奉作“5G妖神”的东方通信（600776.SH），此前已经连续多日涨停，亦多次公告跟5G没有关系。但其2015年-2017年、2018年半年报中，均曾谈及5G，前后反差，有如“戏言”。

“本来炒概念就是在‘博傻’，谁会真的在意真假呢？”4月19日，深圳某私募基金投资总监告诉记者。

这场利益主导的战争中，不断营造的概念热点与炒作背后的“割韭菜”故事，正精彩上演。

5G“沾亲”方法论

曾几何时，热点概念成了炒股标配。

“只要和热点沾边好像就会涨，市场完全摸不着头脑。就像前一段时间的一个段子，上市公司说我没有5G，但股民说你就是有，太魔幻了。”前述私募人士指出。

近期频频被盖上5G标签而被市场爆炒的南京熊猫（600775.SH）或许对此深有体会。

4月16日至4月18日的三个交易日里，南京熊猫连续收获三个涨停板，资金热情高涨。在此之前，4月9日、4月10日两个交易日，南京熊猫亦出现连续涨停。

涨停的背后则是南京熊猫不断的提示风险：目前，公司无与5G相关的成熟产品，也没有与此相应的销售收入，公司主营业务未发生变化。

市场却似乎并不买账。在4月9日至10日连续涨停后，4月10日晚间，南京熊猫就否认与5G相关。但这也仅仅造成4月11日、4月12日两日公司股价有所回落。

紧接着则又是一轮新的炒作。

“股价的事情不是公司能够控制的。我们也一直在关注二级市场的股价表现，但公司公告也写得很清楚，就是没有跟5G相关的成熟产品。”4月19日，南京熊猫一位证券部人士告诉21世纪经济报道记者。

既然如此，南京熊猫又是怎样蹭上这个热点的呢？

这从公司2018年年报里或许能一窥端倪。本报记者发现，在2018年年报中，南京熊猫对未来5G技术的发展表示强烈看好，“5G将替代4G，成为万物互联的时代的底层通信技术”“唯有5G技术才能在可靠性、速率和延时要求方面支撑超过百万亿级的物联网应用规模，将拉动超十万亿级的产业规模，近期各巨头应用落地加速，商用不断临近”，对行业大势的分析难掩喜色。

基于此，南京熊猫也提出，“公司密切关注信息通信行业的前沿技术，有一支专业高效的研发团队，以自有的江苏省移动通信工程研究中心为依托，进行系列化产品的研发制造、项目攻关。完成‘面向5G超密集组网技术的小基站系统’研制。”

在其智慧城市产业的发展中，也提出“重点突破5G技术”。

另一家被炒作又澄清的公司广哈通信（300711.SZ）也有着类似的“幸福的烦恼”。

这家公司被赋予5G概念则是因为媒体的报道，“公司注意到近期有公共传媒在报道5G概念时，涉及了本公司。本公司在此澄清，公司从事数字与多媒体指挥调度系统及相关产品研发、生产、销售与服务，目前尚未开展5G业务。”

除此之外，也有上市公司在公开平台对投资者主动释放5G相关消息，顺利蹭上热点。

去年12月，剑桥科技（603083.SH）就曾在互动平台上回复投资者问询表示其室内5G基站已获得客户认可，并开始大批量发货，这一消息引发股价暴涨。不过随后公司就紧急删除该项回复并进行澄清。

K线上涨交织的资本魅影

按下葫芦浮起瓢。轮番跃动的K线背后，显然离不开各路资本的运作。

就在剑桥科技“乌龙”的当日，公司股价冲击涨停，龙虎榜上基本都被知名游资营业部占据。

其中，当日买入前五营业部有财通证券温岭中华路营业部、方正证券上海杨高南路营业部等等，趁机出货的也有中信证券杭州玉皇山南基金小镇营业部、长城证券北京西直门外大街营业部等，当日为净卖出2783.5万元。

前后不一的信息发布也引发了投资者关于大股东减持套现的担忧。因为就在一个月前，剑桥科技刚刚披露了一份减持计划公告。

不过在随后交易所的问询中，剑桥科技回应称绝无主观故意迎合近期5G概念热点，也不存在配合股东减持的意图。

同样的，南京熊猫近期几个交易日的数据也显示出，股价上涨背后游资的激烈交锋。

4月10日，南京熊猫净买入4837.63万元，买入前五营业部中，出现在剑桥科技龙虎榜上的财通证券温岭中华路营业部也榜上有名，其余则还有国泰君安上海江苏路营业部、光大证券湛江海滨大道南营业部等。

但随后一日的龙虎榜数据则显示，当日为净卖出6731.15万元。其中4月10日大手笔买入的国泰君安上海江苏路营业部成为最大的卖出营业部，且两日的买入和卖出额十分接近；同样买入卖出操作的还有光大证券湛江海滨大道南营业部。

显然，在公司辟谣的背后，游资火速实现卖出。

“游资炒作的路数一向如此，短线炒作也是中国股市的显著特征。从一些游资大户的角度来说，必须编造一些概念热点来诱导散户跟进，从而发动群众运动式的炒作热情。”4月19日，北京某私募基金研究人士表示。

事实上，不少机构在回应本报记者时，虽然提出5G是可以关注的方向，但对于当下市场的情况，依然也指出其已经过热的趋势。

相比游资炒作的迅猛姿态，机构似乎要更谨慎一些。

“目前市场所关注的人工智能、以及AI的实际应用都需要5G，未来在智慧零售、自动驾驶等方面应用都能对日常生活带来质的提升。长期来看，人工智能，区块链和物联网是三大发展方向，5G是值得关注的。”华南某大型公募基金投资总监表示。

“5G之前一直都是炒概念，现在一季报出来后基本开始回归业绩，现在涨势好的基本都是蓝筹，一些产业链个股的估值都虚高得没法看了。”沪上某公募基金人士受访时指出。

但对卖方机构而言，5G，无疑是最大的卖点。

据本报记者梳理，近期在海格通信、华正新材、拓邦股份、世嘉科技等公司的研报中，中银国际证券、民生证券、国泰君安证券等卖方分析师的研报都提出了5G亮点。

蹭热点的“一地鸡毛”

没有“真才实学”的蹭热点，无疑也是短期的。

本报记者近期采访的一个案例中，某上市公司在几年前瞄准新能源汽车领域进行转型，一开始自然顺风顺水，但随后也在近几年行业调整的大环境下出现经营难点，不得不寻求新的出路。

“其实现在5G也是过热的，这个过热并不是说所有公司都被高估了，是泥沙俱下，分不清谁好谁坏。等到大伙都冷静冷静，这个热点不热了，做实业的好好琢磨咋把新业务开展好了，或许那个时候就能看到谁是瞎忽悠、谁是真好了。”前述私募机构人士告诉21世纪经济报道记者。

就像此前市场广泛关注的保千里，虽然有“VR”概念的加持，但最终仍然难逃厄运。

根据*ST保千最新披露的情况，其截至3月29日的债务逾期金额在32.87亿元。

但蹭热点依然令不少上市公司兴奋。

近期，上海某上市公司跨界5G的消息同样在网络上引起广泛关注，宣传文案描述得十分丰富，然而与此相对应的则是，与此时点接近的9亿限售股解禁。

根据本报记者查阅数据，在上述宣传文案发布后，该股股价出现明显的异动。

事实上，这家公司在蹭热点上可谓老手。2018年是区块链概念，2017年还有此前的互联网金融风口，确实让人眼花缭乱。

“现在回想起来当时确实考虑得不够清楚，一窝蜂的都涌上热点，但对随后的风险却估量不足。”前述上市公司高管告诉21世纪经济报道记者。

不仅是对公司的发展规划会产生影响，在二级市场上，炒作同样也会引发风险。

“短期炒作必须要有题材和概念，A股历来的惯例和潜规则如此，往往这种题材股、概念股的炒作都是昙花一现，基本是一次性到位，然后就是机构走人，留下散户被挂在半空。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

“目前我们A股市场还不是一个长期投资市场，基本以短炒赚快钱为主，因此必须经常制造一些热点板块，以供作为短炒的对象。类似打一枪换一个地方，没有长期投资的概念。因此蹭热点是常用手法之一，不惜夸大炒作概念，诱导散户上钩，但这背后往往是一地鸡毛。”董登新指出。