周二公布的中国9月官方制造业PMI不及预期，下滑至51.6的三个月低位。这或为债市带来喘息空间，因“经济不如预期的差”，是债市近来持续遭到抛售的原因之一。

资金面方面，央行延续了资金投放的步伐。周二逆回购到期量多达2200亿元，央行依旧实现800亿元的净投放，其中长期限的63天期逆回购操作规模，达到1000亿元。

周二早盘，中金所国债期货大幅高开，10年期国债期货主力合约涨幅一度扩大至0.44%，5年期国债期货主力合约现涨0.26%。

10年期国债现券收益率目前稳定在3.9%水平。此前该现券收益率连续六日上行，昨日一度至3.95%。

海通证券姜超团队称，债市短期超跌，而长债的大幅调整意味着未来贷款利率仍有上行压力，将对经济持续形成冲击，风险资产的流动性也会承压。

隔夜美债收益率亦有下行，10年期美债收益率昨日跌破2.38%。美债利率大幅上行、突破2.4%关键阻力位，被认为是中国经济预期偏好和金融监管之外，拖累中国债市的另一个因素。

展望后市，今日公布的9月官方制造业PMI数据不及预期，经济基本面的状况还有待观察。关于金融监管，证监会、银监会、保监会均在十九大结束后，强调了防范金融风险的“攻坚战”。

不过，分析师普遍预期，这一次金融监管回归，力度不会如今年4-5月那样强。国君固收覃汉特别提到：

如果是监管预期发酵，目前收益率上行幅度其实已经不小。实体经济并没有过于火热的表现，而监管的预期即使修正，大概率不会超过此前4-5月时监管风暴的强度。一个可以对比的情况是，4-5月的监管风暴中，10Y国债收益率上行45bp，从十一长假前至今，收益率已上行30bp。