A股今天出现分化。受周期股和上证50拖累，沪指收跌0.15%；但在大数据、人工智能、金融科技和区块链等题材的带动下，深成指收涨0.39%，创业板大涨1.48%。

创业板连续第三天上涨，一个月来首次收在1800点以上

创业板气势如虹，今日放量大涨1.48%，收1825.19点。时隔一个多月以来，创业板首次收在1800点以上，并较一个月前1641点的底部反弹了11.2%。

从市场情绪上看，创业板已经连续三天上涨，市场较为活跃。今日上涨的股票有529只，而下跌的股票仅为86只，赚钱效应较高。

资金面上，证金、险资、私募等各路资金涌入，带动中小投资者入场。今日交易量达979.9亿人民币，创5个月以来新高。

云计算、大数据、区块链、金融科技等仍然是创业板今天最为火热的题材。赢时胜、多伦科技、华大基因、创业黑马等多只股票涨停，带动整个板块走强。值得注意的是，区块链题材在过去几天内已经连续上涨，随着比特币和以太币价格回落，区块链题材能否继续保持市场热度成了问题。

不过，从题材接力上看，苹果8发布在即，若苹果供应链能接替区块链成为创业板新的追捧题材，且交易量继续维持放量，则创业板仍有上涨的空间。否则创业板可能面临一段横盘调整时期。

受周期股和上证50拖累，沪指收跌

与创业板的大涨相反，在周期股、上证50的拖累下，沪指今日收跌0.15%，报3246.45点。

昨日大涨的化工题材回吐涨幅，草甘膦板块跌1.9%，磷化工板块跌1.75%。有色、石墨和稀土板块均大跌。昨日涨停的方大炭素今日出现反转，开盘不到20分钟后跌停。

“戴维斯”双杀已成历史，创业板还有上涨空间

7月27日，在创业板暴跌5%至1641.38点后，市场上一度热炒创业板的“戴维斯”双杀问题，即由于投资者对创业板的估值下滑，且创业板自身的回报率下降带来的股价重挫。

但是，事实证明7月27日的暴跌构成了创业板的底部。一个月以来，创业板一直维持着较为明朗的上升趋势，上涨了近200点。

中银国际首席策略分析师陈乐天对此点评称，投资者们对创业板估值过高、业绩过差、外延并购影响很坏的看法是错误的。他预计，创业板还能再上涨20%-30%左右。

在估值上，近期创业板的估值水平已经大幅下降。相对于主板而言，创业板与主板估值比值达到2014年以来的历史新低，小股票相对于大股票的估值优势越来越明显。从微观角度看，在创业板 666 支个股中， PETTM在20-50倍之间的个股有 259支，20-30倍之间有39支，30-40倍之间有98支，创业板个股中有相当一批是很便宜的。

从业绩来看，创业板整体业绩增速和过去相比业绩增速的二阶导数已经明显减少，这意味着创业板整体业绩增速在接近底部。且今年内生增速回升，高于去年和前年同期数据，且创业板公司逐渐进入成长上升期，业绩是可持续的。从微观上看，很多创业板的公司增长增速在20%以上。

从外延并购来看，剔除了外延并购后，今年中报内生增速较去年同期上升了6个百分点。这说明，外延并购的影响可能并没有市场预期的那样严重。同时，从政策端来看，今年6月份以来，证监会对并购重组的政策已经在调整，支持市场化并购。 这意味着中小企业通过外延并购成长的路径被打开了。

综上，市场关于创业板估值很贵、业绩很差、外延并购影响很坏的三个一致预期，只是感性认识的结果，与我们所看到的客观现象并不一致。而从机构投资者仓位看， 创业板的机构仓位已是低位，做空风险较小。因此，我们认为，关于创业板的三个一致预期可能是错误的。

目前，市场的情绪已逐渐向创业板切换，建议投资者积极布局创业板，未来创业板反弹的空间在20%-30%左右，部分个股可能有更大空间，以新经济为主的创业板标的将能带来较好的收益，具体标的推荐详见之前所发报告。今天公布宏观数据，印证了我们的观点：宏观经济不会因为一个月数据的好转而改变了大方向，我们判断向下的大方向仍然不变，7月至明年二季度或下半年，是主动去库存的过程。在这过程中，利率大概率下行，这有利于创业板。