2015年底以来，钒产品价格暴涨了300%。

钒系产品已经逼近2009年的历史最高价位，且6月以来涨势加速。

国金证券指出，有三大逻辑支撑钒这一“工业味精”价格持续上涨：螺纹钢合金化提升作为原料的钒的需求，世界第二大产地攀枝花钒钛工业圈停产治污，国家限制进口进一步影响供给。

钒作为一种重要的战略资源，是发展现代工业、现代国防和现代科学技术不可缺少的重要材料，被誉为“现代工业的味精”。

不过不用太在意这个头衔，被誉为工业味精的存在有很多，包括稀土、石墨烯、表面活性剂等。总而言之，钒是工业生产中关键的辅料。

而钒这一辅料，主要服务的是钢铁，国金证券指出：

从世界范围来看，钒在钢铁工业中的消耗量占其生产总量的 85%。

我国钢铁行业对钒的需求达到总需求的 85%，有色金属合金行业需求约占 10%。

国金证券指出，钒的涨价逻辑有三：螺纹钢合金化提升需求，世界第二大产地攀枝花钒钛工业圈停产治污，国家限制进口进一步影响供给。

钢铁去产能进一步推进，质检总局决定自 2017 年 7 月至 9 月底，开展钢铁产品质量监督检验工作。本次质检有望促使部分企业由质量隐患较大的穿水冷却生产工艺，转向合金工艺。

根据技术要求，每吨螺纹钢需增加钒铁含量 0.02‰-0.03‰，按目前 2 亿吨螺纹产量测算，对应钒铁需求增量 5000 吨左右，相当于每月提升需求近 420 吨。按比例换算成五氧化二钒，即影响每月提升五氧化二钒需求 840 吨，相当于每月提升需求 11.2%。

第二个推涨钒的动力来自攀枝花钒钛工业圈的停产。

2016 年底，央视《经济半小时》栏目曝光了攀枝花市企业环境污染问题。 随后攀枝花市召开全市环保问题整改查处工作会，并针对央视曝光的问题进行了全面调查。

受环保影响，钒钛高新区治污打击力度不断加大，要求未达标企业全面停 产整顿。因此，环保压力加大，产量不能很好释放是近期五氧化二钒、钒铁价格上涨的主要原因之一。

考虑到攀枝花的钒产业是生产规模国内第一、世界第二的钒制品生产基地， 钒制品国内市场占有率达到 80%，初步测算此次环保停产对五氧化二钒的月产量影响在 1000-2000 吨，对每月产量影响在 20%左右。

中国将在2017年年底前，禁止进口环境污染风险高、群众反映强烈的废塑料、未经分拣废纸、废纺织原料、钒渣等24类固体废物。该通知的拟生效日期则为 2017年9月。

根据可能调整的废物目录，我们预计每年影响30万吨左右钒渣进口，对应每月影响 2.5 万吨钒渣的供应。按比例换算，将影响每月2500吨五氧化二钒的原料供应。

供给紧缺 谁将受益？

国金证券指出，钒的生产主要以攀钢和承钢为主，占国内总量的近 70%。目前主导厂商已基本满产，全产业链库存紧张。

我国的钒生产分布和钒矿资源分布密切相关，从产能上来看，在我国的钒产量中，攀钢和承钢占总量的近70%，而在污染较小的钒钛磁铁矿的提钒工艺中更是占到了 95%以上，在供给方占据了绝对的垄断优势。

具体而言，攀钢钒产品（以 V2O5 计）产能约为2.2万吨，位居全球第一；市占率方面，攀钢钒产品在国内市场份额占比 47%，位居第一，在国际市场占比 12%。承钢是国内另一个重要的钒钛生产基地，钒相关产品总产能在3万吨左右。

主导厂商受环保因素影响较小，如攀钢西昌钢钒、攀钢钒业、 河北钢铁承德钒钛产能利用率维持高位，基本处于满产状态。