周三，沙特国王废黜王储穆罕默德·本·纳伊夫（Mohammed bin Nayef），任命儿子穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）成为新王储。这可能为原油市场埋下了又一个不确定因素。

昨日，WTI原油期货大跌3%，至42.13美元/桶，创2016年8月以来盘中新低。布伦特原油也跌破45美元/桶，为去年11月以来最低水平。

31岁的新王储本·萨勒曼是沙特激进的改革派。他是沙特“2030愿景”计划的实际缔造者和执行人。他要把现在90%收入依赖原油的沙特，改造成一个未来更依赖投资回报，收入更多元化的现代国家。

但是他在任国防部长时的“激进”行动，成为了市场最担心的不确定因素。本·萨勒曼曾主张参与也门战争，对伊朗采取强硬立场，并鼓励孤立卡特尔，但是进展甚微，其激进的做法反而使沙特现在的处境比以前更加危险。

本·萨勒曼当年主张参与也门战争时也正好是沙特争夺原油市场话语权、试图扼杀美国页岩油的关键时期。沙特人明确表示，他们反对奥巴马总统削弱对伊朗的制裁以换取伊朗核计划的决定。

奥地利经济学家Tom Luongo认为，现在沙特唯一的选择是巩固海湾合作委员会成员国的权力，利用与伊朗的紧张局势，维持油价的不确定性溢价。

本·萨勒曼的下一步

本·萨勒曼作为国防部长的时代标志着侵略的加剧，并且使得与伊朗的紧张关系升级。伊朗声称对德黑兰的袭击由沙特策划的，而沙特日前还称逮捕了3名企图利用船只对沙特海上石油设施进行恐怖袭击的伊朗人。在Tom Luongo看来，孤立卡塔尔的企图已经像也门战争一样陷入了困境。

沙特政府正面临着生死存亡的威胁。低油价正在扼杀他们的经济。持续的预算赤字是沙特王国的致命弱点，其外汇储备正在迅速流失。这就是为什么本·萨勒曼正在推动规模可能达2万亿美元的沙特阿美石油公司IPO的原因，而这也是华尔街在向投资者出售股票时遇到的困难。

他们需要资本资输入以试图扩大他们的经济。本·萨勒曼的“2030年愿景”计划取决于一个足够高的油价来为其提供资金。这是一个耗资3730亿美元的项目。

但是所有试图支撑油价的努力都失败了，供需不匹配的现象有增无减。 布伦特原油目前跌破45美元/桶，在技术上升是相当悲观的。

OPEC在减产问题上没有团结一致。事实上OPEC产量在5月份有所上升。本·萨勒曼和俄罗斯的谈判导致了不温不火的结果。俄罗斯唯一的有关限制产量的具体协议Gazprom Neft中表示，俄罗斯将削减传统油田的产量，但不会减缓新的勘探活动。

与此同时，它的敌人即伊朗和伊拉克，在继续增加新的产量，美国的页岩油产量也在飞速增长。因此，沙特唯一选择是巩固海湾合作委员会成员国的权力，并利用与伊朗的紧张局势来维持油价的不确定性溢价。

浮动问题

在主要的产油国中，只有俄罗斯能够处理油价下跌至30美元的情况。卢比兑美元是自由浮动的，但沙特的货币是与美元挂钩的，俄罗斯可以比沙特更好地抵御当前的通缩环境。

此外，俄罗斯继续从其石油和天然气贸易中“撤出”美元。俄罗斯天然气工业石油公司和俄罗斯石油公司与中国的交易都是以人民币结算的。

同时，两家公司都在与中国合作，建议以人民币结算的新的石油定价标准。在没有战争溢价的情况下，我们更多的讨论沙特日益恶化的财政状况。在经历了两年的两位数预算赤字后，惠誉最近将其评级从AA-下调至A+。

但是特朗普支持不打破汇率挂钩以及GCC以美元结算石油的标准，这对于本·萨勒曼来讲是不幸的。沙特的许多问题都可以通过自由浮动的里亚尔来解决，但这并不在考虑范围。

与此同时，卡塔尔自从在多哈有一个人民币清算中心就一直在考虑打破与美元挂钩的汇率。中国关于这些问题也有很多话要说，因为它是卡塔尔最大的贸易伙伴，也是仅次于俄罗斯的第二大沙特石油消费国。

Tom Luongo认为：

就目前而言，投资者需要意识到，无论是出于什么样的意图和目的，本·萨勒曼管理沙特的政策都将变得更加具有激进。他作为国防部长时期的做法就告诉我们这一点。由于两国军事实力的不匹配，短期内与伊朗发生战争的可能性是不存在的。

本·萨勒曼很有攻击性，但他并不愚蠢。不过，我不认为小规模事件会让市场紧张，让布伦特原油的价格保持在每桶45美元以上。我不指望它能起作用。这一地区的任何不稳定都会加速资本流入美国，并对以美元计价的油价造成压力。这是关键。长期来看，鉴于供需基本面以及美元的反弹，这些都将克服政权更迭的负面影响。

能源专家Leonid Bershidsky也认为：

为了避免局势动荡，沙特需要一个能够在美国和俄罗斯之间保持平衡的领导人。沙特国王和前王储明白这一挑战。不过，本·萨勒曼似乎正大力支持特朗普，以获得对他加强反伊朗努力的支持。

此外，也门的行动和对逆转油价跌势的努力都没有成功，这也体现了新王储缺乏经验。在这么多利益的交汇点上，这可能是危险的。中东需要的是更少的，而不是更多的冲突。