突然之间，美联储好像自信大增：昨日美联储不仅加息25个基点，更是出乎意料给出了缩表细节。这让市场警惕起来——美联储是否过于自信了？

尽管通胀数据非常低迷，但明显美联储官员认为，最近低迷的数据只是暂时的，未来这些数据还将会被扭转。不过，市场对于美联储突如其来的自信似乎并不买账。

奥本海默首席投资官Krishna Memani称，我对美联储突如其来的自信并不信服，市场也不信服。让人意外的不是加息，而美联储似乎清楚地知道他们下一步将会如何缩表。美联储宣称他们是数据依赖型的，但这看起来，他们并不以数据为准。

实际上，美国利率市场对于美联储的决议声明的反应还是比较平淡。6月15日，在公布美联储利率决议前，美国公布了意外低迷的CPI数据，导致美债收益率大幅下跌，美联储决议公布后，美债收益率有所回涨。

同时，代表市场利率预测水平的盈亏平衡通胀率还急剧下跌。周三美国10年期盈亏平衡通胀率昨日下跌5个基点，为2016年12月以来的最大跌幅，至1.72%。Manning & Napier基金的固收董事总经理Marc Bushallow称，市场非常看重这个通胀数据。

加拿大皇家银行甚至表示，美联储已经进入了“收紧引发衰退”的循环中，交易员将逐渐意识耶伦的错误，昨日美股的下跌只是开始。该行分析师Charlie McElligott认为，昨日美股的下跌的原因主要有两个：

第一，CPI意外低迷，低迷的通胀预期使得市场重回“低通胀交易”；第二，耶伦问答导致市场避险情绪上升，投资者们获利了结。同时，市场对于耶伦将作出错误的政策决定的预期上升。

加拿大皇家银行还认为，同时，通胀预期的崩塌将带来真正的收紧。除了美联储加息外，英国央行也近收紧迈进了一步。因此，收紧而带来的衰退，将引发进一步的市场调整。

巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen也认为，风险在于，美联储对于通胀过于自满。不仅仅是暂时性的因素阻碍美联储加息。此外，美联储对于劳动力市场改善过渡到工资和通胀过于自信。

昨日，美股跳空低开，道指首开下跌60点，随后的一小时内跌幅扩大至逾100点，纳指也一度跌逾1%，科技股重启跌势，不过美股尾盘跌幅收窄，道指收跌约16点。

当然，也不是所有人都在说，美联储犯下了一个错误。黑石固收首席投资官Rick Rieder称，通胀低迷的主要影响因素是结构性问题和技术发展，而央行对此无能为力。Avoca分析师Niall Coffey指出，尽管已经加息三次，但目前的金融环境还是相当宽松的。