前言
自11月5日国家主席习近平提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制以来，科创板聚焦的产业及潜在标的企业成为市场关注的热点。
在新一轮科技革命和产业变革浪潮中，科创板设立彰显政府加快经济转型和结构调整的决心，有利于新经济的发展和新产业的培育。对资本市场而言，有助于新经济产业龙头的加速形成，但也加速了企业优胜劣汰的过程，或在未来看到国内资本市场涌现类似当前BAT这些海外资本市场上市的科技巨头。也将看到更多的概念炒作公司估值向下回归，从而形成有上有下、有进有出的资本市场新气象。金准商业重点分析了科创板可能聚焦的人工智能、云计算、集成电路、生物医药、新能源汽车、商业航天、智能制造等七大领域并筛选出潜在标的企业100。
一、科创板+注册制=中国版纳斯达克？
2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式的主旨演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。科创板以战略新兴板为原型，配套试点注册制，服务成长到一定规模的创新型企业。科创板+注册制，有望打造中国版纳斯达克。
1.1 科创板的前世今生
1.1.1厚积薄发提出科创板，构建多层次资本市场
2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式的主旨演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
科创板定位于服务成长到一定规模的科技创新企业，是交易所注册制的试点实践，也是构建多层次资本市场的新尝试。目前，中国已形成包含主板、中小板以及创业板构成的场内市场和由新三板及区域股权市场组成的场外交易市场。
科创板的提出并不是突发奇想，而是建立在众多宝贵经验基础之上的，是深思熟虑后的一项重要举措。证监会称，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。
提到科创板，我们一般会联想到战略新兴板以及CDR。2015年6月，国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施意见》，提出在上交所建立战略新兴板，定位于服务规模稍大、相对成熟的战略新兴产业企业，虽然最终并没有推行，但可以看做是科创板的前身，为科创板的提出埋下了伏笔。2018年3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证（即CDR）试点的若干意见》，试点企业属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备、生物医药等高新技术和战略新兴产业，也是支持科创企业发展的重要举措，为科创板的提出奠定了基础。
当前，科创板相关规则尚未出台，各大券商、研究机构、企业等认为，科创板可能参考战略新兴板的制度设计，并与中小板、创业板、新三板形成差异。科创板的定位就是独立于沪市主板，其制度是自成一体的，将不存在中小板与创业板的短板问题；另一方面，新三板经历快速发展后，面临流动性低、内控不足等问题陷入困局，科创板将在一定程度上弥补新三板的不足。
1.1.2科创板或延续战略新兴板制度设计
通过参考美国和香港经验以及各大券商观点，金准商业认为，科创板有望放开同股不同权，IPO定价机制将以市场化询价为主，减少定价限制；交易机制可能施行T+0，预计集中交易或引入做市商，放开涨跌幅和增减持限制；退市机制有望与国际接轨，加大退市力度；投资者门槛较高，或是机构主战场，对个人投资者资金、资产、交易经验要求较高。
中小板、创业板、新三板对比及科创板设想：
1.1.3中央政府及主管部门密集发声，科创板积极推进
自2018年11月5日设立科创板提出之后，以证监会、上交所为代表的国家层面频频发声、布局，成立科创板工作领导小组，召开理事会会议和会员座谈会研究、征求意见，并通过论坛、会议等沟通科创板定位及相关工作进度。中小板、创业板和新三板从初期有设立意向到真正成立均经历了至少两年左右的时间，相比之下，此次科创板的推行力度是前所未有的。在没有特殊情况影响下，科创板的推出已箭在弦上。据上交所资本市场研究所所长施东辉在公开场合透露，目前科创板正在进行各种细节论证，在2019年上半年推出是大概率事件。
1.1.4上交所、证监会等积极推进科创板建立
1.2 一波三折的注册制
1.2.1注册制探索一波三折，再次推行
自1990年开始至今，中国新股发行审核制度经历了多部门监管、审核制与核准制三个阶段。从1999年至今，中国一直采用核准制，即在严格主承销商资质管理的前提下，实行“改制辅导一年、证券机构推荐、发审委审核、通过市场确定发行价格、证监会核准”的审核程序，但推进股票发行注册制改革一直是我国的既定目标和方向。
注册制是指证券监管部门只对股票发行人所公开信息的形式要件和真实性做审查，不对所披露信息的实质条件作出价值判断的一种发行制度。2013年11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中首次提出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。2015年12月9日，国务院常务会议通过提请全国人大常委会授权国务院，在实施股票发行注册制改革中调整使用有关规定的草案，但受市场波动以及相关配套设施不完善，2016年搁浅暂缓。2018年11月5日，习近平表示，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，将在上海证券交易所设立科创板并实行注册制，注册制改革再次开启新篇章。
与核准制相比，注册制具有以下特点：第一，注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，重点对发行人信息披露的全面性、一致性和可理解性进行监督，证券实质价值则由投资人自行判断；第二，注册制更加注重效率，企业上市效率将得到大幅提升，资本市场可以快速实现资源配置；第三，注册制更强调事后控制，监管重点从前端的审批后移至事后环节，聚焦稽查执法；第四，注册制对市场的成熟度要求更高，需要有市场化程度较高的资本市场、完善的退市制度以及更优化的投资者结构。
1.2.2注册制与核准制对比
1.3 从战略高度看科创板
1.3.1百年大变局——第四次科技革命拥有更多话语权
习近平主席多次指出，当今世界正处于百年未有之大变局。在大变局时代，多重因素撼动旧局，推动新局，特别是科学技术将发挥重要作用。当前，世界正面临以智能化为核心的第四次科技革命，人工智能、云计算、生物医药、商业航天、新能源汽车等技术蓬勃发展，将改变人类的生产和生活方式，对国际格局也可能产生重大影响。科创板非常关注新兴技术和前沿领域，将推动科技创新和新经济的发展，培育更多高科技创新企业，为中国在第四次科技革命中争夺更多话语权。
1.3.2中国强起来——实现科技强国战略目标
十九大报告提出，中国特色社会主义进入新时代，意味着近代以来久经磨难的中华民族迎来了从站起来、富起来到强起来的伟大飞跃。中国强起来需要大力发展科学技术，瞄准世界科技前沿，提高创新能力。设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略的重要举措，虽然中国在科技领域已经取得了许多突破，但在许多核心技术方面还存在明显差距。科创板的设立将使市场、资本等更聚焦前瞻性基础研究、关键共性技术、前沿引领技术、颠覆性技术等，诞生更多掌握前瞻性技术的世界龙头企业，实现科技强国战略目标。
1.3.3全面开放——扩大资本全面开放
习近平主席强调，要主动参与和推动经济全球化进程，发展更高层次的开放型经济，推动形成全面开放新格局。中国对外开放经历了商品出口和资本引进，逐步过渡到服务市场的流通，再到生产要素的流通。资本作为生产要素的重要组成部分，全面资本开放在中国全面开放格局建设中将发挥重要的作用。科创板的定位不是区域性的，也不是全国性的，而是国际性的。科创板的设计将推动中国资本市场进一步开放，架起联通海内外资本市场的桥梁。
二、科创板重点瞄准领域及潜在标的企业100
科创板青睐高新技术产业和战略新兴产业，其产业定位可能参考“四新经济”概念、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等文件。金准商业综合分析认为，人工智能、云计算、集成电路、生物医药、新能源汽车、商业航天、智能制造七大领域应为关注重点。
2.1 科创板关注行业定位
2.1.1高新技术产业和战略新兴产业更受科创板青睐
科创板青睐高新技术产业和战略新兴产业，11月20日，上海市委书记李强在关于“在上海证交所设立科创板并试点注册制”的调研中提到，要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”“隐形冠军”企业真正脱颖而出。金准商业认为，科创板关于产业的定位可能参考如下四大文件：
（1）“四新经济”概念
所谓“四新”最初指的是新技术、新产业、新业态、新模式，2013年由上海市率先提出。2014年12月召开的中央经济工作会议，在对经济“新常态”特征概括的时候，提出了新技术、新产品、新业态、新商业模式的“四新”内涵，针对性更强，提法更明确。
2015年，《上海市“四新”经济抓手型领域培育跟发展导向》对“四新”经济具体要求进行了明确和细化，包括三类“抓手型”行业：一是集成电路、人工智能、机器人、再制造等20个从制造到智造的重点方向；二是移动互联网、工业互联网、大数据、云计算等14个制造服务融合的先进方向；三是互联网金融、互联网教育等9个新型服务业态等。
（2）《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》
2016年11月29日，国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》明确提出，进一步发展壮大新一代信息技术、高端装备、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意等战略性新兴产业，推动更广领域新技术、新产品、新业态、新模式蓬勃发展。
（3）《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》
2018年3月30日，《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》提到，开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。
（4）《战略性新兴产业分类（2018）》
2018年10月12日，国家统计局发布《战略性新兴产业分类（2018）》，对战略新兴产业提出明确规定。战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业，包括：新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业、相关服务业等9大领域。
2.1.2战略新兴产业九大领域
过参考以上文件以及行业专家观点，金准商业认为科创板定位的科技创新企业所处的行业与以上四项政策有较大的重合之处。
2.1.3人工智能、云计算、集成电路、生物医药等七大领域重点关注
综合考虑各行业市场规模、知识密集程度、发展潜力等因素，金准商业认为，人工智能、云计算、集成电路、生物医药、新能源汽车、商业航天、智能制造七大领域应为关注重点。
2.2 科创板标的企业筛选标准
2.2.1各地政府积极响应，纷纷摸底科创企业
各地政府积极响应国家号召，纷纷摸底科创企业。上海、江苏、浙江率先对科创板进行预筛选和摸排工作。总体来看，各地主要从成立科创板专项小组、建立科创板后备企业数据库、集中培育后备企业、奖励科创板上市企业等方面着手。
2.2.2科创板上市企业评选主要参考战略新兴板等三个标准
目前关于科创板上市企业评判标准可以从以下三个方面考虑：
（1）各地政府摸底企业信息收集表主要内容
根据各地政府下发的科创板后备企业信息收集表发现，关注的内容主要有所属行业、行业地位、总资产、净资产、主营业务、营业收入、净利润、研发投入占收入比、研发技术人员占比、已授权发明专利数、融资情况、估值等。
（2）战略新兴板上市标准
战略新兴板共设置了“市值+营收+净利润”、“市值+营收+现金流”、“市值+营收”、“市值+总资产+净资产”四套标准。
（3）证券时报《科创板草案有望设置6个标准》
2018年12月6日，证券时报报道《科创板草案有望设置6个标准》，一位知情的投行人士透露，科创板草案可能会根据不同估值，结合收入、盈利、研发投入、经营性现金流、产品及股东背景等方面，设定6个上市标准：
根据以上标准，金准商业在筛选企业时主要采用以下指标：估值、主营业务、营业收入、净利润、研发投入、已授权发明专利数、融资情况、行业地位。因营业收入、净利润、研发投入涉及企业内部信息，只做参考不做公开。行业地位主要通过过去一年企业获得的行业内重要奖项来体现。
2.3 人工智能
2.3.1中国经济转型的先导，国家高度重视。
从2015年开始，国务院、国家发改委等国家机关连续发布多个政策文件，逐步将人工智能提升到国家战略层面，为人工智能技术发展和商业落地提供大量的资金、人才、创新政策支持。
人工智能是《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中的重点方向，作为中国经济转型的先导，将成为拉动经济增长的新动力。国家战略规划中，人工智能已超越技术概念，上升为国内产业转型升级、国际竞争力提升的发展立足点和新机遇。
2017年7月，国务院发布《新一代人工智能发展规划》，提出“到2020年人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步，人工智能产业成为新的重要经济增长点；到2030年，人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心，人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。”
中国经济转型的先导，国家高度重视人工智能产业基于机器学习与数据挖掘，强技术驱动。
人工智能以机器学习、数据挖掘为两大技术核心，两者技术范畴上有所交叉。机器学习又包含对抗学习等诸多种类，其中应用最多的是深度学习，最近一年也有大量企业开始尝试使用迁移学习。按照拓扑结构分类，深度学习可分为卷积神经网络、循环神经网络和全连接神经网络，并通过算法框架实现深度学习过程。在机器学习与数据挖掘的技术之上，实现了目前市场上最常见的三大技术应用，即计算机视觉、智能语音技术和自然语言处理。另外，人工智能技术的实现，还要依托硬件的支持（处理器/芯片、传感器元件等）以及云平台提供的存储与计算服务。
人工智能技术图谱：
2.3.2中国人工智能产业迅速发展但仍落后美国
近年来，中国人工智能产业发展迅速，据中国信息通信研究院数据显示，2017年中国人工智能市场规模达到237亿元，同比增长67%，预计2018年我国人工智能市场增速将达75%。
但是，中国仍处于人工智能发展早期，许多人工智能评价的关键指标都落后于美国。例如，中国半导体产品国际市场占有率仅为4%，远落后于美国占比50%。
中国与美国人工智能评价关键指标对比：
2.3.3人工智能重塑或促进各行业进步
随着算法、算力的不断演进和提升，人工智能在各行业的应用更为广泛，目前已在金融、汽车、大健康、安防、互联网服务、零售、企业服务等多个垂直领域得到应用。
人工智能主流行业应用图谱：
2.3.4人工智能企业：资本青睐，在一或多个领域占据领先地位
据金准商业统计，截至2018年Q2，中国共有922家人工智能企业。在众多的人工智能企业中，那些深受投资机构青睐、掌握核心技术、已在一个或多个领域落地并占据领先地位的企业才有可能成为“科创板第一股”。
人工智能产业科创板潜在标的企业：
2.4 云计算
2.4.1社会创业创新的信息基础，政策红利不断加码
云计算是一种模型，用于实现对可配置计算资源（例如，网络、服务器、存储、应用程序和服务）的共享池的无处不在的、方便的按需网络访问，这些资源可以通过最少的管理工作快速配置和发布，或者服务提供者互动。
近几年，中国政府密集出台政策鼓励云计算发展，与此同时，推进相关标准体系建设，规范市场秩序，引导云计算产业稳步、高质量发展。2015年1月，《国务院关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》提出，加快发展云计算，推动传统产业升级和新兴产业增长，培育成新的增长点。2017年4月，工信部印发《云计算发展三年规划（2017-2019）》，提出建设一批云计算领域的新型工业化产业示范基地，到2019年我国云计算产业规模要达到4300亿元，突破一批核心关键技术，云计算服务能力达到国际先进水平。除此之外，各级政府纷纷发布“企业上云”行动计划，推动省内企业上云，促进传统产业升级。截至2018年11月，浙江、山东、江苏、广东、湖南等20个省份已出台了推动企业上云的政策文件。
2.4.2规模效应凸显，中国云计算厂商优势较弱
云计算塑造的信息资源集聚和掌控优势将成为国家竞争的战略制高点。据信通院数据显示，以IaaS、PaaS和SaaS为代表的中国云计算市场规模2017年达到751.6亿元，而全球云计算服务市场规模为817.8亿美元。
虽然中国云计算近两年发展迅速，但从全球市场格局来看，北美地区拥有近60%的市场份额，占绝对优势，而亚洲市场仅占据12%。从企业来看，Gartner调查数据显示，AWS、微软Azure、阿里云、Google、IBM占据了2017年全球公有云IaaS市场份额的前五名，阿里云是唯一跻身前五的中国企业，但市场占比仅为3.7%，远远低于排名第一的AWS54.1%。
全球公有云市场份额占有率TOP5公司：
作为各国重塑竞争力重要依托的云计算，中国发展仍比较落后，因此，国家需要给予阿里云、腾讯云、金山云等云计算公司更多的支持。
2.4.3云计算企业：市场占有率高，融资活跃
云计算企业一直是市场的宠儿，在科技部公布的“2017中国独角兽榜单”中共有8家独角兽企业。在全球市场竞争中，中国云计算企业也逐渐在市场竞争中胜出。金准商业认为，拥有高市场占有率、强资本支持的企业才是科创板的潜在标的企业。
云计算产业科创板潜在标的企业：
2.5 集成电路
2.5.1国家意志为后盾，政策+基金引领产业崛起
集成电路（IC）是指经过特种电路设计，利用半导体加工工艺，集成于一小块半导体（如硅、锗等）晶片上的一组微型电子电路。
集成电路是信息产业的基础，被誉为“工业粮食”，每1美元的产值能够带动100美元的GDP，推动集成电路发展已上升为国家重中之重。2014年6月24日，国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》，推进设计、制造、先进封测、IC关键材料装备等任务，指出到2020年，集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小；到2030年，集成电路产业链主要环节达到国际先进水平，一批企业进入国际第一梯队。除此之外，国家也成立“国家集成电路产业投资基金”。
目前，国内已形成政策、资金、人才和需求全方位配合，驱动集成电路产业发展的态势。
2.5.2集成电路产业转移大势所趋——向中国转移
我国集成电路起步晚但近年来发展速度较快，如今中国已是全球集成电路最大的销售市场。据CSIA数据显示，2017年中国集成电路市场规模为14251亿元，国内销售额为5411亿元，自给率仅为36%，集成电路产品已经替代原油成为我国第一大进口商品。
2014-2018E中国集成电路市场规模和销售额：
在集成电路行业的第三次景气周期中，手机等消费电子产品取代PC成为行业增长的主要驱动力。伴随着我国成为全球集成电路主导消费市场，在政策的支持下，中国很有可能成为集成电路产业第三次国际转移的承载地。在此背景下，中国集成电路市场在国际市场中的份量和占比将进一步提升，中国企业也将面临发展的黄金时期。
2.5.3集成电路企业：老牌重技术，新兴企业在技术基础上需重资本
国内集成电路企业国际竞争力还相对较低，但在资本的助力下，未来集成电路企业将实现快速发展，在某些细分领域实现从0到1的突破。中国的集成电路企业可分为两类，一类是老牌集成电路企业，另一类是新兴创业公司。金准商业认为，对于老牌集成电路需重点关注技术实力，对于新兴创业公司在关注技术的基础上也需要重视资本的作用。
集成电路产业科创板潜在标的企业:
2.6 生物医药
2.6.1政策引导，加强生物医药领域顶层设计
生物医药是指将基因工程、细胞工程、酶工程、发酵工程及蛋白质工程等现代生物技术的研究成果应用于制药行业，制造市场可流通药品并规模化生产的经济实体的总和。
从世界生物医药产业发展趋势来看，生物医药技术正处于大规模产业化的开始阶段，预计2020年将进入快速发展期，并逐步成为世界经济的主导产业。许多国家都把生物技术产业作为21世纪优先发展的战略性产业，中国也不例外。
2016年10月，国务院发布《“健康中国2030”规划纲要》提到，加强医药技术创新，促进医药产业升级，到2030年，药品、医疗器械质量标准全面与国际接轨。“十三五”规划中也特别强调生物医药的重要性，到2020年，我国生物技术产业GDP比重将超4%，打造10-20个产值超过100亿元的生物医药专业园区。
医药研发是生物医药产业的重要部分，国家出台多项政策推动药企向“创新药战略”转型。2015年以来，国务院、卫计委等多个国家级部门密集发布医药研发相关政策，加强临床试验数据核查，建立药品上市许可持有人制度，加快创新药审评审批，鼓励优质创新药品与国际接轨，发布配套政策提质量、促创新。
国家医药研发相关政策关键词:
2.6.2投融资市场活跃，资本市场大开绿灯
据普华永道和CB Insights MoneyTree季度报告数据显示，2018年第三季度，生物医药行业共完成了130笔风险投资交易，总共募集资金40.02亿美元，比2017年第三季度的26.43亿美元（完成122笔交易）高出51%。
生物医药行业风险投资活动保持火热的步伐，二级资本市场也对生物医药企业大开绿灯。2018年4月30日，香港交易所新修订的《新兴及创新产业公司上市制度》正式生效，港交所接受未有盈利的生物科技公司、拥有不同投票权架构的新经济公司申请香港主板上市。新政对生物科技公司不设收入限制，只要求15亿港元市值和已通过一期临床测试、即将进入二期临床测试这两大主要上市门槛。
资本是行业发展的推动力，股权投资市场活跃，二级资本市场放开，生物医药行业将面临新一轮发展机遇。
2.6.3中国生物医药市场规模庞大，生物药市场增速高于全球
中国生物医药市场规模庞大且增速快，据前瞻产业研究院数据显示，2012-2017年我国生物医药行业市场规模不断上涨，2017年我国生物医药行业市场规模达到3417.19亿元，同比增长3.57%，成为拉动全球生物医药市场增长的重要力量。
生物药是生物医药行业的重要组成部分，2017年全球生物药市场规模为2402亿美元，2022年预计达到4040亿美元，复合增长率为11%。中国生物药市场规模相对较少，2017年仅有2185亿元，但2022年预计达到4785亿元，2017至2022年复合增长率为17%，高于全球的11%。
2013-2022E中国生物药市场规模：
2.6.4技术创新引领生物医药行业持续发展
随着生物技术产业平台与配套产业设施的逐渐发展和政策支持力度的不断加大，生物医药产业企业大幅增加研发投入，在利用生物技术的基础上，开始尝试采用人工智能、基因测序等技术，推动创新药研发、高端医疗器械生产等。
2.6.5生物医药企业：重视资本，支持研发
生物医药企业的研发投入十分巨大，通常占收入的10%-20%，而且开发周期也很漫长，需要大量资本支持进行研发。因此，未来发展好的生物医药的企业一定是有强资本支持的企业，也是最有可能在科创板上市的企业。
生物医药产业科创板潜在标的企业：
2.7 新能源汽车
2.7.1政策导向意图明确，消费逐渐成为发展主驱动力
随着各国对能源安全、环境保护重视程度的加深，多地政府已计划于21世纪中叶前禁销内燃机汽车，将发展新能源汽车作为国家战略，加强对新能源汽车关键技术和研发的支持。
中国新能源汽车产业还处于发展初期，补贴、牌照、积分等政策成为行业产销放量的主驱动力。早在2012年，国务院就出台《节能与新能源汽车产业发展规划》提出，发挥企业主体作用，加大政策扶持力度提高节能与新能源汽车创新能力和产业化水平，推动汽车产业优化升级，增强汽车工业的整体竞争能力。2017年4月，工信部、发改委、科技部印发《汽车产业中长期发展规划》，提出以新能源汽车和智能网联汽车为突破口，到2020年，新能源汽车年产销达到200万辆，到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上。
目前，我国新能源汽车正逐步由政策主导向市场主导切换，2018年2月，财政部、科技部、工信部、发改委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，根据成本变化等情况，调整优化新能源乘用车补贴标准，合理降低新能源客车和专用车补贴标准。未来随着新能源汽车补贴逐步下滑，新能源汽车将依靠成本下降、双积分制度等优势与传统。
2.7.2中国是全球新能源汽车规模最大、增速最快的市场
新能源汽车发展空间巨大，随着新能源汽车性能提升及痛点改善，新能源汽车带来的冲击将越来越大。据中国汽车工业协会数据显示，自2005年至2017年，全球新能源汽车的发展呈现出快速增长的发展趋势，2017年，全球新能源乘用车保有量达到305.31万辆，同比增长29.82%。长期看，全球新能源汽车市场有望达到10万亿元规模。
毋庸置疑，中国是全球新能源汽车规模最大、增速最快的市场。随着新能源汽车政策的颁布，我国新能源汽车得到了快速发展，从2012年至2018年，我国新能源汽车从1.28万辆增长至125.6万辆，2018年同比增长61.65%。
2012-2018年中国新能源汽车销量（万辆）：
2.7.3谁掌握技术谁就拥有话语权
中国汽车产业目前还处于代工情况，核心技术、核心部件等都依赖国外传统厂商进口。但是新能源汽车采用全新技术，各环节都经历着从无到有的阶段，各国都处于技术竞争赛跑阶段，谁掌握技术谁就拥有话语权。对于新能源汽车来说，其最核心技术为动力系统，由三部分组成：动力电池、电控系统和驱动电机。
新能源汽车技术架构：
（1）动力电池
动力电池是指为电动汽车动力系统提供能量，将获得的电能以化学能形式存储并能再次转化为电能、可以重复充电放电的蓄电池。我国的动力电池产业相对成熟，其中正极材料生产商和动力电池系统集成商（主要指电池管理系统）是产业链中最具价值的部分。我国的动力电池出货量占据全球第一，约占五成。
（2）电控系统
电控系统主要涵盖电机控制系统和电池管理系统，电控系统的关键技术在于功率半导体模块以及电机控制算法等。从技术角度来讲，国外对于电控技术的研究较为深入。在国内市场，目前国内厂商的电控核心零部件如IGBT等仍无法自给，绝大多数为进口，厂家间的竞争主要在零部件集成与封装上，但随着国家政策的帮扶，一些实力较强的企业正在从电机控制系统或是电池管理系统向新能源汽车电控方向发展。
（3）驱动电机
驱动电机代替传统发动机，将电池的电能转化为机械能为汽车提供驱动力。据高工产研数据显示，2017年国内汽车电机装机量达87万台。目前，我国自主供应的驱动电机与国际领先水平持平，实现了国内市场的自给自足，但电机批量生产的一致性和可靠性仍有待提升；此外电机控制器也存在一定差距，尤其是汽车芯片和逆变器的IGBT模块主要依赖于进口。
2.7.4新能源汽车企业：具备过硬技术和国际影响力
随着新能源汽车外资股比例放开，中国本土新能源汽车产业整车方面将迎来大众、戴姆勒、宝马、丰田、日产等车企的挑战，电池方面受到LG、三星、松下的冲击，电机方面有日本、德国等企业分羹市场。因此科创板新能源汽车企业要有过硬技术、国际影响力。
新能源汽车产业科创板潜在标的企业：
2.8 商业航天
2.8.1发展路径逐步明晰，国家队积极拓展商业航天业务
商业航天是指按市场规则配置技术、资金和人才等资源要素，以盈利为目的、独立的非政府航天活动，是航天产业发展到一定阶段的产物。
商业航天的发展离不开国家政策的支持。2014年以来，国家发布多条政策鼓励商业航天发展。2018年 “中国航天日”新闻发布会上，国家航天局发言人针对商业航天提出“鼓励有序”四字方针，“鼓励”指推动政府与社会资本合作，引导民间资本和社会力量参与相关航天活动；“有序”指，当前商业航天参与单位多，政府要加强管理。除此之外，国家队也积极切入商业航天领域，例如中国航天科技集团提出“五云一车”的航天工程等。
商业航天是落实军民融合战略的重要举措，也是经济发展极为重要的增长极，未来国家将会围绕商业航天出台更多指导意见，鼓励支持、有序的推动商业航天发展。
2.8.2中国商业航天发展加速但与美国相比仍有较大差距
商业航天在航天经济中的地位愈加显著，据《航天报告2016》显示，2015年全球航天经济收入为3229.4亿美元，商业市场收入为2464.2亿美元，占航天经济总值的76%。
商业航天深受投资机构青睐。据金准商业统计，2017年中国共有17家商业航天公司获得总额超过21.6亿元的投资，经纬中国、顺为资本、明势资本、翊翎资本等已经投资了多家民营航天企业。资本作为技术成熟和转化的催化剂，确实在推动着中国商业航天的发展。
虽然近几年中国航空航天快速发展，但美国一直是行业的巨头，拥有高端的技术、完备的产业链和经验丰富的人才。据美国空气动力学咨询公司和蒂尔集团统计，2017年全球航空航天市场规模达8380亿美元，美国以4080亿美元高居榜首，占全球航空航天业的49%，中国610亿美元，排名第三。虽然中国航天事业随着政策的支持和资本的重视快速发展，但与美国仍有较大的差距。
2017年各国航空航天市场规模占比：
2.8.3商业航天企业：重研发，融资水平是关键
商业航天企业特别是火箭研制和发射，研发周期长，需要持续投入大量的资金。因此，对于商业航天企业来说，融资水平是关键。
商业航天产业科创板潜在标的企业：
2.9 智能制造
2.9.1支持智能制造发展的政策框架体系基本形成
在产业空心化等工业困局以及信息革命大背景下，工业与信息化的融合，催生了新的工业发展形态。各主要工业国为此分别提出了各自的新型工业化战略，争夺价值位：德国提出工业4.0，美国提出先进制造业发展计划，日本提出工业价值链等。
中国政府加强智能制造顶层设计，开展试点示范和标准体系建设，目前支持智能制造发展的政策框架体系已基本形成。建立智能制造标准体系和信息安全保障系统，搭建智能制造网络系统平台。到2020年，制造业重点领域智能化水平显著提升；到2025年，制造业重点领域全面实现智能化。
我国制造业规模虽然连续五年居世界第一，但相比于已经有完善工业体系、重点大力发展互联网的德国和美国，中国制造业大而不强，在基础材料、基础工艺和产业技术等基础领域还有待提高。
我国具备建设制造强国的基础和条件，数字化、智能化改造为我国迈向制造强国提供了历史性机遇与挑战。
2.9.2智能制造市场发展潜力巨大，新兴技术驱动快速发展
制造业与信息产业结合，形成新的产品、生产组织方式，满足新的需求，极具发展潜力。据Markets and Markets预测，全球智能制造市场在2018年将达到1707.8亿美元，到2023年这一数据预计将增至2991.9亿美元，期间复合年增长率为11.9％。
智能制造细分领域范围很广，涉及很多行业，各细分领域都属于技术密集型。以智能化生产为例，智能化生产由下而上大致分成感知、传输、设备、工厂、行业五层，各层都涉及智能技术和设备，其中感知层包括智能传感器、智能检测仪表，传输层包括工业通信、工业网关，设备层包括工业视觉、工业机器人、高端机床、增材制造，工厂层包括数字化工厂、工业大数据、智能化生产线，行业层包括工业互联网云平台。
智能化生存细分领域划分：
2.9.3智能制造企业：技术是第一关键点
中国智能制造目前处于初级发展阶段，其中大部分产品还处于研发阶段。据相关数据显示，中国仅16%的企业进入智能制造应用阶段。目前，中国企业需要在拥有自主核心技术的基础上，通过自己的技术门槛建立一定高度的壁垒，进而形成自己竞争优势。因此，对于可能在科创板上市的智能制造企业来说，技术是第一关键点。
智能制造产业科创板潜在标的企业：
总结
毋庸置疑，科创板与注册制的实践将是中国资本市场发展史上新的里程碑，中国多层次资本市场建设再迈出新的一步。科创板的设立让我们看到，中国资本市场的春天正在来临。科创板的设立，对主板上市公司创新并购、创新经营和创新增长将会产生鲶鱼效应。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，凸显了资本市场注重科技创新的战略导向。
科创板从产生到推动落地，进程明显快于此前的中小板、创业板、新三板，可以看出国家对于此事的重视程度，2019年上半年将初见成效的科创板也给企业带来更多的期待，为国内科技创新企业上市增添了另一条重要的路径，也有望让此前海外上市的科技创新企业更好地回归A股。金准商业公司作为推动新科技、新理念、新政策引入实体经济的科技与产业创新服务平台，非常重视并持续关注“科创板”推进进程，为科技创新助力产业升级保驾护航。
金准商业认为，面临第四次科技革命，科创板的提出将推动科技创新和新经济的发展，培育更多掌握前瞻性技术的龙头企业，实现“科技强国”建设目标。